开普云（688228）2024年年报财务简析：净利润减49.98%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期开普云（688228）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6.18亿元，同比下降10.98%，归母净利润2058.68万元，同比下降49.98%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.88亿元，同比下降26.65%，第四季度归母净利润3666.95万元，同比下降35.02%。本报告期开普云公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2056.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率37.51%，同比减11.84%，净利率2.49%，同比减71.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元，三费占营收比19.96%，同比增11.46%，每股净资产19.28元，同比增0.38%，每股经营性现金流-0.6元，同比减182.07%，每股收益0.31元，同比减50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-14.92%,原因:1、公司2024年加强费用管控。2、股权激励费用冲回。
2. 财务费用变动幅度为148.03%,原因:报告期利息收入减少。
3. 研发费用变动幅度为-17.59%,原因:1、部分研发项目符合资本化条件，计入开发支出。2、股权激励费用冲回。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-182.07%,原因:战略业务增长而支付供应商外采款。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-468.65%,原因:本报告期购买理财增加和研发资本化投入。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-115.97%,原因:本报告期偿还到期债务增加以及回购库存股增加。
7. 货币资金变动幅度为-60.68%,原因:购买理财。
8. 交易性金融资产变动幅度为289.83%,原因:购买理财。
9. 应收款项变动幅度为-18.0%,原因:收回应收款项。
10. 应收款项融资变动幅度为-63.96%,原因:本期收回银行承兑汇票款项。
11. 预付款项变动幅度为-56.85%,原因:预付款项结转入存货。
12. 其他应收款变动幅度为134.26%,原因:本期应收股权转让款增加。
13. 存货变动幅度为9.65%,原因:未完工项目投入增加。
14. 合同资产变动幅度为-2.65%,原因:账龄结构变化。
15. 其他流动资产变动幅度为65.49%,原因:本期留抵税额增加。
16. 长期股权投资变动幅度为-10.22%,原因:本期出售参股公司股权。
17. 其他权益工具投资变动幅度为87.82%,原因:参股公司公允价值增加以及出售子公司部分股权后剩余股权转入其他权益工具投资核算。
18. 投资性房地产变动幅度为-2.63%,原因:本期折旧。
19. 固定资产变动幅度为2.9%,原因:本期购买服务器。
20. 使用权资产变动幅度为-37.03%,原因:租赁到期以及变更租赁。
21. 无形资产变动幅度为143.38%,原因:虚拟电厂研发结项转入及确认数据资源。
22. 开发支出变动幅度为55.59%,原因:研发资本化。
23. 商誉变动幅度为-5.97%,原因:出售开普瑞曦股权。
24. 长期待摊费用变动幅度为-32.91%,原因:摊销装修款。
25. 递延所得税资产变动幅度为8.06%,原因:本期计提坏账准备以及子公司预计以前年度亏损在未来可弥补计提递延。
26. 其他非流动资产变动幅度为-23.45%,原因:一年内到期大额存款转出。
27. 短期借款变动幅度为33.82%,原因:本期增加借款。
28. 应付票据变动幅度为6.37%,原因:本期新增银行承兑汇票。
29. 应付账款变动幅度为-22.42%,原因:本期支付外采款增加。
30. 合同负债变动幅度为-44.13%,原因:前期未完工预收款在本期结转至项目收入。
31. 应付职工薪酬变动幅度为-18.57%,原因:本期计提的奖金减少。
32. 应交税费变动幅度为2.28%,原因:期末计提税费增加。
33. 其他应付款变动幅度为19.91%,原因:应付暂收款增加。
34. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-5.39%,原因:本期一年内到期的租赁负债减少。
35. 其他流动负债变动幅度为-17.0%,原因:本期待转销项税额减少。
36. 长期借款变动幅度为-9.09%,原因:本期偿还部分借款本金。
37. 租赁负债变动幅度为-44.64%,原因:本期支付租金以及变更租赁。
38. 长期应付款变动幅度为4.8%,原因:本期文趣星球新增少数股东股权回购义务。
39. 递延收益变动幅度为2.75%,原因:本期新增政府补助。
40. 递延所得税负债变动幅度为62.19%,原因:其他权益工具投资公允价值变动。
41. 营业收入变动幅度为-10.98%,原因:受宏观经济等因素的影响，部分政务行业客户预算削减，导致部分项目签约和验收节奏推迟，在第四季度尤其明显，叠加公司主营业务第四季度收入占比较高的季节性特征，导致公司2024年主营业务收入不及预期，其中AI大模型与算力业务同比增长949%，AI内容安全、数智能源、数智政务及其他业务分别同比下降12%、10%、60%。
42. 营业成本变动幅度为-3.18%,原因:公司报告期收入的减少，营业成本也随之减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.11%，资本回报率不强。去年的净利率为2.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额9.95亿元，累计分红总额1.05亿元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.73%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2056.21%）

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