达仁堂（600329）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期达仁堂（600329）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    2024年达仁堂集团持续落实“一个中心、八大行动框架”工作主题，务实推进品牌建设，市场营销，科技创新，精益生产等经营发展工作，持续提升品牌力、产品力、服务力。

    报告期内，在主业经营外，公司所持商业业务和联营企业股权资产有所调整。公司以旗下全资子公司天津中新医药有限公司的全部股权作价，增资津药太平医药有限公司，增资完成后，公司持有的商业业务资产以所持津药太平医药有限公司43.35%股权体现，为公司的联营公司，公司合并报表不再确认该业务资产收入，仅按股权比例确认损益。2024年公司年报确认商业业务的收入为31.1亿元，同比下降17.3%。

    报告期内，医疗、医保、医药领域政策和市场不断发展，行业机遇与挑战并存，国家统计局数据显示，全国规上医药制造业企业营业收入25298.5亿元，同比持平，营业成本14729.6亿元，同比增加2%，利润总额3420.7亿元，同比下降1.1%。米内网预计，2024年公立医疗机构药品销售同比下降3%，中成药下降2%。中康数据显示，2024年实体药店全品类销售额同比下降2.2%，中成药下降3.6%。公司工业收入44.9亿元，同比下降8.9%。13个重点品种销售收入达到35.6亿元，占全品种收入的79%。其中，速效救心丸销售额（含税）19.8亿元；清咽滴丸销售额（含税）突破3.5亿元，同比增长了61%。

    2024年，公司实现归属于母公司股东的净利润22.3亿元，同比上升126%，主要是因为公司转让持有的中美天津史克制药有限公司13%股权，增加收益14.5亿元。同时，报告期内公司确认的对中美天津史克制药有限公司和天津宏仁堂药业有限公司等联营企业投资收益同比下降，以及计提商誉等长期资产减值同比增加，是公司扣非利润下降的主要原因。

    （一）提升品牌力，推动品牌IP全面赋能

    为强化品牌建设，2024年8月，公司成立品牌与市场中心，传递品牌价值。落实5个重点品牌项目：1.开启品牌战略扫描，推动品牌战略升级；2.品牌片《我们的守望》在央视一套《朝闻天下》播放，权威展现达仁堂对中医药文化的传承与创新；人民网、新华网等200余家新媒体资源传播，放大品牌传播声量，加深消费者对达仁堂历史、文化、传承、创新的深度理解；户外、商旅海报发布，京信大屏、全国34城市机场150块大屏、20个站点50块大屏，快速提升品牌知名度。传播覆盖1.35亿人次；3.启动达仁堂18家分号寻亲之旅，先后走进了成都、长春、西安、武汉4座城市，开展店员培训、公益慰问等各类活动50多场，覆盖了当地市民1万余人；4.推动“达仁堂中医药文化博物馆”焕新升级。作为天津市卫健委唯一指定单位，走进天津72所大中小学，开展宣讲101场，覆盖2万多名师生；5.圆满承办第十一届中药材基地共建共享交流大会。会议期间，3500名院士与专家、190家企业汇聚一堂。国家中药材创新联盟特意为我们寄来《感谢信》。大会的成功举办，赢得了张伯礼院士的高度赞扬，提升了达仁堂在行业内的影响力。

    此外，在乌镇大会，公司成功启动“人人健康救在身边达仁堂2024年西藏公益行”。米思会上，我们发布了达仁堂心战略，启动公益救助站活动；西普会上，我们分享了“中国心·健康行”中西医结合治疗心血管疾病三年实践经验。塑造“有温度的技术型企业”形象，提升品牌公信力，通过专业分享巩固行业地位，推动企业社会价值与市场竞争力的双重提升。

    品牌拓展为发展海外业务奠定基础，2024年，公司在境外注册获批商标229枚，目前，主logo核心5类、35类已在74个国家和地区注册成功。

    （二）营销实体化，健康科技2.0向新而行

    2024年，公司完成了健康科技组织优化落地，推动工业营销全面整合，实现实体化运营，新的组织架构重新划分各事业部的大区及主销品种，中后台实现“大部制”整合，突出营销引领、专业运营、渠道下沉。营销板块人员提升了29%，通过竞聘，大区负责人硕士及以上学历提升了25%，平均年龄下降了5岁。

    我们以产品求突破、区域广覆盖、渠道强渗透为策略，强化市场能力。在医疗板块，完成了149个产品在34个省的243个招投标项目。新增6个品种进入了15个国家和省市级的指南和共识。突出学术引领，搭建了300余人的KOL专家体系，涵盖了心血管、风湿骨痛、呼吸、消化等领域。速效救心丸在医疗和零售领域双轮驱动，以全国胸痛中心建设为抓手，举办“中国心·健康行”活动106场活动，速效救心丸在胸痛中心的覆盖率达到了81%。在零售板块，我们以“人人健康，‘救’在身边”为主题开展终端活动。根据中康数据的统计，速效救心丸在TOP产品销售增长率排名当中位列第二，市场份额增长了0.9%。公司电商业务持续增长，2024年突破了6000万元，同比增长53%。海外业务方面，在2024年，速效救心丸、清咽滴丸等12个中成药在新加坡注册成功，2个品种在香港注册获批，18个品种取得了哈拉认证。

    （三）研发体系化，科技内涵提升产品力

    公司秉承服务生产、支持销售、引领未来的理念，重塑三级研发体系，完成技术中心组织架构调整，实现部门化管理。全年完成新产品立项10项，大品种二次开发22项，节点完成率达到80%。启动产品价值挖掘001号工程，目前完成了全部531个中成药方解、方剂来源的追溯工作；建立达仁堂产品电子档案，实现了产品管理的规范化和信息化。2024年，公司申报重大专项“四大慢病”项目12项，申报了国家重点研发计划“中医药现代化”专项1项，2025年1月获批国家科技重大专项项目5项，速效救心丸、参附强心丸、清肺消炎丸、京万红软膏、金芪降糖片、紫龙金片6个独家品种入选。“紫龙金片大品种系统开发与应用研究”项目，荣获天津市科技进步三等奖。

    1.搭建国内外科技合作平台，加强与知名院校合作，加快海外研发立项。2024年，公司携手米兰大学等单位达成“达仁堂、米兰大学、天津中医药大学和浙江大学”四方海外研发合作，启动通脉养心丸抗心律失常有效成分研究、胃肠安丸防治肠道疾病作用机制研究；与澳门大学-津药达仁堂中华医药创新联合实验室合作完成京万红软膏创面修复作用机制研究；与现代中医药海河实验室、天津中医药大学战略合作完成2024年“中国心”、清咽滴丸、胃肠安丸6大品种发展规划。

    2.开展中药品种二次开发研究。启动“速效救心丸全程应用于胸痛中心ACS患者的临床效果评价”研究项目，已完成1800例病例入组，占全部病例的64.3%，中期报告显示速效救心丸能有效缓解心绞痛发作；持续开展“医疗驻藏人人健康项目”，启动了“速效救心丸用于预防急性高原反应（AMS）的临床研究”。

    2024年，《清咽滴丸在制备抗新冠病毒的药物中的应用》获得国家专利授权：实验表明，清咽滴丸中的柯里拉京、野漆树苷、金缕梅单宁及甘草查尔酮B等成分对新冠病毒的MPro（主蛋白酶）及PLpro（木瓜蛋白酶样蛋白酶）和/或S蛋白具有抑制作用，且各有效单体成分之间具有协同作用；《清咽滴丸治疗4375例咽痛患者的真实世界研究》成果于中国中西医结合学会耳鼻咽喉科专业委员会第二十次学术年会发布，研究发现急慢性咽炎、急性扁桃体炎、普通感冒患者服用清咽滴丸后，7天起效率达99%以上，总体痊愈率达70%以上，对于治疗急慢性喉痹具备良好的治疗效果；国际首创成功建立血管紧张素转化酶抑制剂（ACEI）复合诱咳剂的豚鼠引咳实验模型，结果证实清咽滴丸对ACEI引起干咳具有良好的治疗作用，可明显延长咳嗽潜伏期，显著减少咳嗽次数，给药组镇咳率均高于60%。并初步探究了清咽滴丸可能通过降低咳嗽高敏感性及气道高反应性、抑制缓激肽的蓄积、减少致炎致咳因子生成、阻断咳嗽信号传导等发挥改善ACEI致咳的作用，相关研究成果已申请发明专利。2024年10月，由中华人民共和国科学技术部、国家卫生健康委员会指导，钟南山、张伯礼等九位院士领衔的“首届中国呼吸健康大会”在广东横琴盛大召开，津药达仁堂荣膺“中医药呼吸健康发展共同体”首批成员单位，将与共同体发起单位广州医科大学附属第一医院、广州呼吸健康研究院、呼吸疾病全国重点实验室、天津中医药大学中医研究院、现代中医药海河实验室，通过产学研用的深度融合，发挥津药达仁堂清咽滴丸、清肺消炎丸呼吸线核心独家品种特色优势，助力中医药呼吸健康领域新质生产力建设。

    3.以“自研+外引”为发展模式，“中药+健康品”相互借力、协同发展，布局院内制剂、经典名方、现代贴剂、大健康产品。2024年已完成半夏泻心汤、温胆汤、黄芪桂枝五物汤3首经典名方的药材、饮片阶段研究；已启动2首《乐氏世代祖传丸散膏丹引配方》的经典方剂院内制剂备案工作；与合作医院联合开展补肾抗衰片、胃转安颗粒（I）医疗机构制剂转化新药探索性研究；成立现代中药贴剂技术平台，开发起效更快、药效更强、过敏率更低的现代中药贴膏剂，已开展基于痹祺胶囊、京万红软膏两项大品种的改良型新药开发；成功开发了葛根酒、寿桃酒、养颜美白抗黑饮、清咽微泡片等14款功能食品。

    （四）质胜新常态，数智赋能新质生产力

    2024年9月，速效救心丸成功入选天津市现代中药新质生产力科技创新工程项目，项目由张伯礼院士担任技术总师，开展速效救心丸药效作用机制的深入研究、安全性评价研究、高水平临床循证研究及质量工艺优化升级，构建中药新质生产力培育核心技术体系，同时打造中药滴丸智能制造生产示范线，推动中医药事业和产业高质量发展。

    2024年，公司打造敏捷供应链体系，新建黄连、厚朴两个“三无一全”基地，自主开发的数字化中成药追溯平台，成功入选国家工信部2024年“数字三品”应用场景典型案例。

    公司立项开展79项质量生产攻关项目。积极推动说明书安全性信息修订工作，已获批45个产品；立项开展产品延长有效期的研究，其中6个产品已完成有效期变更备案。在制造提升方面，持续实施TPM、快速换线等精益改进课题，产品交货率、主品生产周期进一步优化。稳步推进剂型整合、条包产品上市、沉睡品种复产等工作。规划生产体系ERP统一项目，完成第六中药厂新版ERP上线。强化产销协同，启用生产订单、库存可视化平台。渠道管理平台已覆盖1500万条数据，SCRM平台整合了1400万条数据；已经对接数据中台，实现了626连锁覆盖地图的可视化。

    在数智化速赢项目方面，市场、运营、财务等领域数字员工逐步上岗，促进提升人效和业务准确性。数智化网络调研平台实现了对电商平台30余个重点品种进行24小时的监测，为市场决策提供洞察；达仁堂数字化会员体系1.0正式上线，会员用户由年初的2万人，提升至11万人，商城上线了157个品种，完成了430笔订单，活跃的社群达到了43个。赋能社群精准运营。探店宝典将探店过程进行系统化呈现，助力员工便捷调研和感知市场，并将一线信息直传后台，最终赋能决策。

    报告期内，公司旗下5家企业通过天津市第一批数字化车间审评，3家企业成功获批天津市先进级智能工厂。京万红药业获得国家级绿色工厂称号，六中药获得了天津市级绿色工厂称号。

    同时，本报告期，公司财务管控，合规建设，安全管理，员工关爱，社会责任等各方面工作稳步推进。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）行业基本情况

    按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“医药制造业”。按照申银万国行业分类，公司属于医药生物分类项下的中药这一子分类。中成药是在中医药理论指导下，为预防或治疗疾病的需要，以中药材为原料配制加工而成的药品，中药是医药制造业中最具有中国特色的行业板块，“治未病”等中医药理论深入人心。

    公司所处的行业环境，既有整个医药制造业的全局背景，也有中药行业的特有属性。

    （二）弱周期性的成长行业

    医药行业属于刚性需求明显、弱周期性行业，与社会经济发展水平和人口结构保持一定相关性，在行业整体弱周期性、稳定成长的大背景下，部分疾病的发生也存在季节性，具体到某一细分领域或某一类药品，则可能存在较为明显的季节性或区域性。同时，随着科技的不断发展，医疗水平的不断提高，某一种或某一类药品也可能转入衰退期。

    （三）政策趋势影响

    医药行业是受国家和行业政策影响较为显著的行业。近年来，国家对中医药行业进行顶层设计，密集出台一系列医疗、医保、医药领域法规制度。

    1.国家顶层设计

    党的二十届三中全会正式通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，指出“完善中医药传承创新发展机制”。中期来看，全国人大发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》为中医药的发展指明了方向，规划和纲要强调，坚持中西医并重和优势互补，大力发展中医药事业。健全中医药服务体系，发挥中医药在疾病预防、治疗、康复中的独特优势。加强中西医结合，促进少数民族医药发展。加强古典医籍精华的梳理和挖掘，建设中医药科技支撑平台，改革完善中药审评审批机制，促进中药新药研发保护和产业发展。强化中药质量监管，促进中药质量提升。强化中医药特色人才培养，加强中医药文化传承与创新发展，推动中医药走向世界。

    2024年6月，国务院办公厅关于印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》的通知，聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理，对7个维度共22项重点工作予以指示，关于中医药提到“推进中医药传承创新发展。推进国家中医药传承创新中心、中西医协同‘旗舰’医院等建设。支持中药工业龙头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系建设。”

    2.中成药集采扩大化

    2022年9月，全国中成药联合采购办公室成立，标志全国性中成药集采正式开始。2023年年初国家医保局在《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》中指出“重点指导湖北牵头扩大中成药省际联盟采购品种和区域范围”，中成药集采加速落地，湖北省牵头的第三批全国中成药集采拟中选结果于2024年底公布，正式结果公布于2025年2月，平均降幅约68%，多款产品降幅超90%，高于前两批。此外，报告期内，各地方中成药集采加速落地。

    从集采、规则看，价格降幅不是唯一打分依据，需综合考虑产品质量安全、企业创新力、供应能力等多项因素，各地集采报价竞价规则也有所不同。从降价幅度看，独家品种降幅相对温和。中成药集采提速扩面，逐步实现常态化和制度化是必然趋势，是市场重要变量因素之一，同时也将加速淘汰落后企业，催化产业提质升级。

    此外，2024年1月，国家医保局公布《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信透明均衡的通知》，指导医药采购机构聚焦“四同药品”，集采政策与挂网价格联动，DRG/DIP，3家过评熔断机制等多项政策呈现组合联动局面。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    津药达仁堂集团致力于为大众提供具有中医药特色的全生命周期健康解决方案，公司依托深厚的中医药文化积淀、丰富的产品资源和卓越的创新能力，为健康中国提供中医药价值，与每一位伙伴共同成就“创新国药领跑者”的企业愿景。集团以创新中药为核心，集药材种植，药品研发，生产和经营为一体，具备完整的医药大健康产业链、产品链和人才链，业务涵盖中药材、中成药、化学原料及制剂、营养保健品的研发制造及和药品零售等众多领域。

    公司医药制造领域形成了以达仁堂、隆顺榕、乐仁堂、六中药、京万红等中成药生产企业为智能制造核心，药材公司和中药饮片厂等为前端药材资源中心的中药生产企业群，产品包括“三核九翼”多系列产品群。知名产品包括速效救心丸、清咽滴丸、京万红软膏、安宫牛黄丸、清肺消炎丸、清宫寿桃丸、痹祺胶囊、牛黄清心丸、通脉养心丸、胃肠安丸等。

    报告期内，公司以旗下全资子公司天津中新医药有限公司的全部股权作价，增资津药太平医药有限公司，增资完成后，公司持有的商业业务资产以所持津药太平医药有限公司43.35%股权体现，为公司的联营公司，公司合并报表不再确认该业务资产收入，仅按股权比例确认损益。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）深厚的品牌积淀

    集团拥有一批以速效救心丸为代表的家喻户晓的中成药产品，旗下拥有达仁堂、隆顺榕、乐仁堂、京万红、松柏和痹祺6件中国驰名商标，拥有14个非物质文化遗产代表性项目，其中达仁堂清宫寿桃丸传统制作技艺、京万红软膏组方制作技艺、隆顺榕卫药制作技艺、安宫牛黄丸制作技艺、达仁堂牛黄清心丸制作技艺等5个为国家级项目。拥有达仁堂、隆顺榕、乐仁堂和京万红等中华老字号品牌，奠定了集团深厚的品牌底蕴。

    （二）庞大的产品储备

    上百年的传承、发展过程中，集团坚持以中药创新统领经营发展思路，致力于专、精、特、优药品及大健康产品的创新研发和制造。公司拥有22种剂型，共599个药品批准文号，其中1个国家机密品种（速效救心丸），1个国家秘密品种（京万红软膏），5个中药保护品种（舒脑欣滴丸、治咳川贝枇杷滴丸、牙痛停滴丸、通脉养心丸、紫龙金片），122个独家生产文号，94个中成药文号产品收载于《国家基本药物目录》，在国家医保目录内产品批文279个。

    药品主要覆盖13大领域，产品贯穿预防、保健、治疗、康复、长寿等健康管理全生命周期。公司聚焦“三核九翼”产品战略，第一核是以速效救心丸为代表的“中国心”系列心脑健康产品线，在心脑血管领域共有8个独家，42个药品文号，依托速效救心丸强大的品牌力和产品力，深耕心脑健康市场，打造集团第一产品矩阵；第二核是以京万红软膏为代表的“中国皮肤”系列产品，公司拥有难愈性创面修复产品京万红软膏为代表的外用皮肤类药品文号8个，深耕中药皮肤健康市场，展望成人功能护肤的“美丽”市场；第三核指以牛黄清心丸，清宫寿桃丸为代表的“中国脑”计划系列产品，在抗衰老，改善记忆，阿尔兹海默症治疗等方面具有独特功效。“九翼”分别为聚焦呼吸、消化、风湿骨痛、妇儿、肿瘤等九个方面的特色品类。以“健康”“美丽”两大核心主品战略为导向，公司将持续丰富产品品类，持续提升产品力、服务力，做大做强“三核九翼”，满足国人健康需求。

    （三）坚实的质量体系

    津药达仁堂集团建立了“三级质量管理体系”，以科学严谨的管理架构实现质量的全流程覆盖，实现了决策、管理、执行的高效协同，成为集团质量管理工作的核心支柱。

    集团构建了涵盖运营全业态、管理全产业链、产品全生命周期的集团统一质量管理体系。同时，为支持海外市场，集团同步建立国际药品质量保证体系；结合集团运营业态，建立集团级大健康产品质量管理要求，规范受托生产企业的准入与控制。

    1.达仁堂集团通过澳大利亚TGA认证；

    2.本集团5家药品生产企业（隆顺榕、达仁堂、乐仁堂、六中药、京万红）18个产品通过“TheCentralIslamicCouncilofThailand”HALAL国际认证；

    3.乐仁堂制药厂通过日本PMDA认证；

    4.中新科炬通过德国ISO9001、ISO13485认证，6个产品通过欧盟认证，取得CE证书；

    5.津药达仁堂集团检测中心通过CNAS认证；

    6.本集团所属4家生产企业（达仁堂、隆顺榕、乐仁堂、六中药）通过测量管理体系认证（ISO10012）。

    五、报告期内主要经营情况

    截至2024年12月31日，公司总资产1076862.50万元，净资产784993.63万元；2024年，公司累计实现营业收入730673.61万元，公司累计实现归属于母公司净利润222933.42万元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1.政策引领高质量发展

    近年来，党中央、国务院高度重视中医药事业，习近平总书记多次做出重要指示。中长期来看，国家“十四五”规划和2035年远景目标强调“坚持中西医并重和优势互补，大力发展中医药事业”，为中医药的发展指明了方向。进入“十四五”，国家进一步明确中央预算内投资将向中医药振兴发展等医疗卫生领域的重大工程倾斜，2022年3月国务院印发《“十四五”中医药发展规划》，更是中医药发展的顶层设计。

    2.人口结构催化需求提升

    根据国家统计局报告预测，2025年我国65岁及以上的老年人将超过2.1亿，约占总人口数15%，根据联合国预测数据，中国65岁及以上人口占比（老龄化率）持续提高，在2030年后将进一步加速。

    《“十四五”健康老龄化规划》指出，到2025年，65岁及以上老年人中医药健康管理率要从2020年的68.4%提高到75%以上，老龄化驱动养老及老年病管理事业发展，老年人对于中药医疗保健的需求将持续增长。

    3.健康消费需求持续升级

    长期来看，随着国民可支配收入提升、对美好生活的向往和对高品质生活需求的增长，消费者健康意识持续提升，特别是年轻人开始重视自身健康问题，健康养生的观念已经成为跨年龄段共识，中医药“治未病”深入人心，市场得以快速发展。目前，我国约有70%的人处于亚健康状态，15%的人处于疾病状态。中国人均健康支出不足美国的5%，仅为全球人均健康支出的20%。因此，发挥中医药在治未病中的重要作用，全方位全周期保障人民健康成为业界共识和群众期待。

    4.现代化方向进一步明确

    《“十四五”医药工业发展规划》特别提到“要以临床价值为导向，以病证结合、专病专药或证候类中药等多种方式开展中药新药研制，重点开展基于古代经典名方中药复方制剂研制，以及医疗机构中药制剂向中药新药转化；深入开展中药有效物质和药理毒理基础研究；开展中成药二次开发，发展中药大品种”。因此，中药现代化以中医药理论和经验为基础，不但要运用科学技术发展的新成果，也要借鉴并融入国际通行的医药标准和规范，运用现代科学技术进行研究、开发、生产、经营、使用和监督管理中药。

    5.中药品牌价值持续提升

    行业头部制药企业一般在其所处细分领域的竞争力较强，其在独家品种、制作工艺、品牌价值等方面有一定优势。品牌优势不仅体现在成药和诊疗服务市场，在大健康和银发经济等广阔领域也有体现。

    6.中药新药研发持续升温

    随着中药注册分类及审评审批制度改革，我国中药创新药评审明显提速，《中药注册管理专门规定》的发布进一步推动中药创新药研发热度持续上升。

    根据国家药品监督管理局（NMPA）《2024年度药品审评报告》。2024年受理中药注册申请2407件。按审评序列统计，IND100件；NDA40件；补充申请2262件；ANDA2件，境外生产药品再注册申请3件。

    以注册分类统计，100件IND中，包括创新中药IND80件（71个品种），改良型中药IND19件（16个品种），同名同方药IND1件（1个品种）；40件NDA中，包括创新中药NDA11件（11个品种），改良型中药NDA1件（1个品种），古代经典名方中药复方制剂NDA28件（17个品种）。

    7.新模式和新业态影响深远

    米内网预计2025年零售药店O2O市场规模预计达800亿元，若线上医保全面放开，有望达992亿元。随着信息技术发展，线上药房和互联网医院成为传统医院、KA（关键客户）连锁、第三终端渠道之外新的渠道。此外，线上平台的C端触达，数据分析等优势也在催化行业的变革发展。

    随着人工智能的发展，AI医疗在新药研发、疾病预测、影像分析、辅助诊断等各个领域内方兴未艾，这可能深刻影响医药行业的方方面面。

    8.行业并购重组提速

    近年来中成药行业的并购整合明显提速，既有行业头部企业收购整合上市公司，也有上市公司吸收兼并特色中小企业。通过并购，企业补强产业链，提升规模优势，扩展产品管线。客观催化行业集中度提升，推动落后产能出清和高质量发展。

    (二)公司发展战略

    津药达仁堂，将以创新国药领跑者为战略定位，继续实施品牌聚焦、科研引领、质量强企，健康中国，数字赋能五大战略，提升品牌力、产品力、服务力，做大做强绿色中药业务。

    基于产品资源，公司持续实施“三核九翼”战略，“三核”第一核是构建心脑血管产品线。以速效救心丸为龙头，统筹舒脑欣滴丸、通脉养心丸、参附强心丸等产品矩阵的市场协同，提供心脑血管领域多病种解决方案。第二核是立足皮肤创面修复，以京万红软膏为主品，强化创面修复品牌，布局功能性护肤赛道。第三核则是以百年老字号“达仁堂”承载精品国药，布局健康养生赛道。“九翼”是推动以清咽滴丸为代表的呼吸类产品、以胃肠安丸为代表的消化类产品、以痹祺胶囊为代表的风湿骨痛类产品、以癃清片为代表的泌尿类产品、以乌鸡白凤片为代表的妇儿类产品、以紫龙金片为代表的肿瘤类产品等9个专科线发展。

    (三)经营计划

    2025年，公司将以“品牌引领”为核心，持续落实推动“营销创新、科研创新、提质增效、管理升级、组织变革、文化聚力”六方面主题工作，着力提升品牌力，产品力，服务力。公司将重点布局以下几方面的工作：

    1.品牌引领，触达顾客心智

    以“达仁堂”主品牌统领市场工作，以五大重点项目为抓手，推动品牌向C（消费者）。1.1依托核心主品速效救心丸强化达仁堂心血管品类定位，品牌以产品为纽带触达消费者心智；1.2拓展达仁堂品牌店，提升品牌知名度；1.3品牌登陆央视，多渠道媒体传播；1.4继续开展达仁堂18家分号中医药文化寻根之旅；1.5持续做好中医药文化进校园等中医药文化宣传工作，计划2025年扩展到山东、广东、江苏等外省地区。

    2.营销创新，模式转型升级

    以消费者为中心，营销从“1.0出场即销售”，全面向“2.0推拉相结合”转型，加强3S（SellIn即出货，SellThrough即分销，SellOut即实销）管理，强化SellOut管理。加强渠道管理平台数据整理和SCRM（社会化客户关系管理）平台数据洞察，推动会员平台运营体系搭建与应用，着眼最终向“3.0占领消费者心智”迈进。

    2.1持续推进大品种战略。启动达仁堂“速效救心”公益行动，在医疗端，继续加强参与胸痛中心建设，提升学术和研发质量，扩展常服；零售端破局百强连锁，推广常备；B2C做好内容触达，提升传播和场景营销。适时推出“中国脑健康行动”，推动清宫寿桃丸、舒脑欣滴丸等产品焕新增长。2.2从大区到终端作战组全面提升终端覆盖能力，争取爆破地区快速增长。2.3全面加强渠道渗透，医疗端推进学术转型，提升产品覆盖；零售端，提升品牌共建，门店动销，团队建设，培育合作过亿连锁，积极拥抱新零售，与美团医药健康战略合作，启动O2O“风火轮”计划；商务提升整合覆盖，电商做好上架转化。

    3.技术引领，科研驱动创新

    以市场为导向，以消费者为导向，以临床价值为导向，推动科研创新，加强与科研院所，院士专家团队合作。3.1继续推进战略大单品二次开发项目结项和立项工作。3.2传承研究方面，加快经典名方项目立项，完善濒危药材替代研究；3.3创新中药方面，增加院内制剂备案，推动建立现代贴剂平台。

    4.提质增效，增强运营效率

    推动“GAP基地”，“三无一全”基地认证及溯源基地建设，提升供应链可靠性；继续推进产品TGA、HALAL认证和说明书修订等工作，继续推进沉睡品种唤醒，大蜜丸变更小蜜丸，条包产品稳定性研究等工艺攻关工作，提升新质生产力；继续开展精益生产工作，优化原辅包采购成本，降低物料损耗，工艺攻关提升产品收率，提升生产效率等提效降费举措，实现全链路增效降本，增强运营效率。

    5.组织变革，管理升级提效

    以经营为中心，以市场为导向推动组织变革，以组织、流程、数字化驱动企业变革。做精集团策略型总部，做强集团运营型组织，打造敏捷的实战业务单元。夯实人员定岗、定责、定级和定薪基础框架，实现人员优化配置；推动全员绩效考核，强化结果应用，实现有效员工激励和管理效率提升；优化队伍结构，提升生产营销一线人员比例，加强专业人才队伍建设。

    完成集团第一轮流程优化，完成高频高价值流程端到端优化方案，利用EPROS系统全面管理流程优化工作，初步构建以客户为中心的端到端流程体系。按计划完成工业ERP建设，完善SCRM平台，覆盖商销、纯销、终端，实现一体化管理。拥抱数字化转型，全面推广使用AI工具。强化过程管理，深入融合绩效，确保PBA管理工作保持动态优化和持续改进。

    6.文化聚力，有爱有品有力量

    公司将继续弘扬“工匠精神”“劳模精神”，坚持有爱、有品、有力量的核心价值观，秉承“守正创新，同心向善”的企业精神，强化员工关爱，职业健康，生产安全，环境保护，社会责任和ESG等方面工作。为实现“成为市场驱动，科技赋能的健康产业领导者”的企业愿景而奋斗。

    (四)可能面对的风险

    1.政策方面

    医药行业是有着严格规范并受到严肃监管的行业。国务院机构改革从顶层设计上理顺了“三医”（医药、医保、医疗）管理后，行业开启“三医联动”新时代，行业受政策影响更为明显。集采常态化和制度化，聚焦“四同药品”，集采与挂网价格联动，DRG/DIP等多项政策呈现组合联动局面。这些政策可能对收入带来影响。

    1.1集中采购

    国务院办公厅发布的《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》正式将药品集采逐步常态化和制度化，明确逐步覆盖国内上市的临床必需、质量可靠的各类药品，做到应采尽采。提速扩面是常态化、制度化的应有之义，主要体现在品种提速，覆盖扩围，以及持续增效惠及百姓三个方面。

    1.2四同政策等价格政策

    2024年一季度，国家医保局出台“同通用名、同厂牌、同剂型、同规格”药品价格治理政策，非供应省份价格联动，未中选品种挂网限价等政策不断发展。5月发出《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》的便函，指出决定开展专项行动，在药品价格信息监测中引入网络售药平台药品“外卖价”“小时达”“即时达”“限时达”等当日同城即时配送模式价格作为锚点，比对其他渠道药品价格，掀起“上网店，查药价，比数据，抓治理”热潮，已有29个省份上线医保药品“比价神器”。药品价格治理呈现多维度引导的局面。

    1.3门诊统筹

    伴随新医改政策的持续落地，医药分家的终极路径日益清晰，业内企业加大向零售药店终端延伸，药品在零售渠道的竞争环境愈发激烈。按照国家医保局《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》要求，各地门诊统筹政策相关方案陆续出台，药店纳入门诊统筹管理进程加速。

    2.成本方面

    中医药行业原材料价格受供应影响较大，近年来，中药材价格上涨明显，康美·中国中药材价格指数，从2020年1月的1246.36点涨到2024年12月的1916.98点位。虽然2024年下半年指数有所回落，但仍在高位。未来几年中药材整体行情有在高位持续震荡的可能，保障中药材的稳定供应和成本可控也是近年来行业面临的经营难点。

    3.收入方面

    医保作为买方，对价格影响不断提升，医疗市场可能出现中标价格难增长的局面；据中康数据预测，2024年全国零售药店关店数量约3.9万家，未来可能发生渠道经营者集中度提高，在OTC市场，制药企业在与大型连锁、药店联盟合作的过程中话语权可能削弱，利润空间被挤压，把控市场难度加大。同行业的博弈竞争也可能导致医疗、OTC市场产品盈利能力下降。此外，近几年线上第四终端发展迅速，行业面临重新分配价值链的思考。

    4.研发风险

    药品研发、注册、上市流程均受到严格的审批和监管制约。近年来《中华人民共和国药品管理法》、《药品注册管理办法》、《中药注册管理专门规定》等法律规范相继发布实施，诸多配套规范性文件及技术指导原则也已陆续出台，国家对药品研发各个阶段的技术审评标准不断提高。药品创新研发，特别是新药研发，具有高投入、长周期和高风险的特征，新药研发及其上市后的推广也会受到行业政策、市场环境等客观因素的影响，存在新药研发失败、新药不能如期上市、上市后成长慢等各种潜在风险。

    《同名同方药研究技术指导原则（试行）》政策的出台，也可能催化基于原独家品种的研发及市场竞争。

    5.质量方面

    药品是特殊商品，关乎公众健康安全。新《药品管理法》实施以来，对药品生产和经营的质量保证延伸至药品的整个生命周期，对药品上市许可持有人（MAH）的主体责任要求越来越高，对药品违法行为的处罚越来越严。《药物警戒质量管理规范》对企业药物警戒工作提出了更高要求。新版《中国药典》对中药材、中药饮片的农残、重金属等药品标准提出了更高的要求。

    依据国家关于濒危药材保护政策规定，目前部分濒危药材已禁止生产企业采购。集团未来将持续加大在研发、质量管控方面的投入，开展关于濒危药材替代/减去/人工制成品研究，力求在遵循政策法规的前提下，保障产品的稳定供应与质量提升。

    受道地产区差异、野生药材采收等诸多因素的影响，药材质量参差不齐。对于药材源头质量控制愈发重要，集团未来将扎实推进GAP基地建设，积极开展野生药材与种植药材质量探索性研究，确保企业使用药材的质量稳定、可控。

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