深信服（300454）2024年年报简析：净利润减0.49%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期深信服（300454）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入75.2亿元，同比下降1.86%，归母净利润1.97亿元，同比下降0.49%。按单季度数据看，第四季度营业总收入28.86亿元，同比上升1.13%，第四季度归母净利润7.77亿元，同比上升4.46%。本报告期深信服公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达369.04%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.04亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率61.47%，同比减5.63%，净利率2.62%，同比增0.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计26.9亿元，三费占营收比35.77%，同比减4.23%，每股净资产21.49元，同比增3.66%，每股经营性现金流1.92元，同比减14.65%，每股收益0.47元

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-7.23%,原因:在外部环境存在不确定性的情况下，公司持续实施降本增效措施及股份支付费用减少。
2. 财务费用变动幅度为6.36%,原因:本年较上年可转债的利息费用增加。
3. 研发费用变动幅度为-6.55%,原因:在外部环境存在不确定性的情况下，公司持续实施降本增效措施及股份支付费用减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-14.23%,原因:报告期内购买原材料支付的现金较去年增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为94.53%,原因:报告期内赎回理财产品和定期存款收到的现金较去年增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-158.86%,原因:去年发行可转债获得了大额现金流入，而今年则因回购股票支付了大额现金流出。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为72.44%,原因:报告期内赎回理财产品和定期存款收到的现金较去年增加。
8. 固定资产变动幅度为168.14%,原因:报告期内留仙洞总部大楼完工，由在建工程转入固定资产。
9. 在建工程变动幅度为-40.56%,原因:报告期内留仙洞总部大楼完工，由在建工程转入固定资产。
10. 短期借款变动幅度为-75.76%,原因:报告期内偿还的借款金额超过新增借款。
11. 租赁负债变动幅度为-43.72%,原因:报告期内员工搬入留仙洞总部大楼后，减少了办公房屋的租赁，导致租赁负债也随之减少。
12. 其他流动资产变动幅度为95.79%,原因:短期的定期存款增加。
13. 库存股变动幅度为152.64%,原因:报告期内公司回购了部分社会公众股。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为2.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额20.91亿元，累计分红总额2.71亿元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达369.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.67亿元，每股收益均值在0.87元。

持有深信服最多的基金为万家行业优选LOF，目前规模为69.82亿元，最新净值1.1368（3月28日），较上一交易日下跌0.65%，近一年上涨46.17%。该基金现任基金经理为黄兴亮。

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