长源东谷（603950）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期长源东谷（603950）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入19.2亿元，同比上升30.38%，归母净利润2.3亿元，同比上升5.37%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.5亿元，同比上升57.95%，第四季度归母净利润7529.42万元，同比上升291.8%。本报告期长源东谷应收账款上升，应收账款同比增幅达94.79%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.3亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.0%，同比减9.73%，净利率11.99%，同比减19.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计8741.51万元，三费占营收比4.55%，同比减12.34%，每股净资产8.28元，同比增8.59%，每股经营性现金流1.12元，同比增34.19%，每股收益0.74元，同比增10.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为94.79%,原因:新能源项目本年销售增加，应收余额高于同期。
2. 预付款项变动幅度为-33.51%,原因:材料采购预付款降低。
3. 固定资产变动幅度为26.12%,原因:新项目建设，本年设备、厂房投资增加。
4. 使用权资产变动幅度为-89.88%,原因:使用权资产逐年摊销，余额减少。
5. 其他非流动资产变动幅度为-40.47%,原因:设备陆续到货，预付设备款结转至在建工程。
6. 营业收入变动幅度为30.38%,原因:新项目开拓顺利，比亚迪、赛力斯等客户的新能源混动产品零部件实现量产，收入增幅较大。
7. 营业成本变动幅度为34.72%,原因:与收入上升相关。
8. 财务费用变动幅度为175.4%,原因:贷款增加，利息支出高于同期，与资金余额相关的利息收入低于同期，综合影响。
9. 研发费用变动幅度为41.25%,原因:新项目拓展，开发力度加大，研发投入增加。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为34.19%,原因:销售上升经营现金流量净额增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.55%,原因:随着新能源产品逐渐实现量产，本期投资低于同期。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为72.78%,原因:新项目投资建设，本期银行借款净增加1.3亿元，高于同期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.21%，资本回报率一般。去年的净利率为11.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额9.15亿元，累计分红总额4.08亿元，分红融资比为0.45。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为53.82%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达369.93%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的刘畅畅，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为54.16亿元，已累计从业5年82天。

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