据证券之星公开数据整理，近期中船防务（600685）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入194.02亿元，同比上升20.17%，归母净利润3.77亿元，同比上升684.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入67.15亿元，同比上升5.36%，第四季度归母净利润1.9亿元，同比上升696.04%。本报告期中船防务盈利能力上升，毛利率同比增幅17.06%，净利率同比增幅435.05%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率7.76%，同比增27.79%，净利率2.43%，同比增435.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.31亿元，三费占营收比2.22%，同比增4.16%，每股净资产12.61元，同比增8.57%，每股经营性现金流-1.55元，同比减166.29%，每股收益0.27元，同比增685.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 销售费用变动幅度为62.86%,原因:本报告期船舶建造保险费同比增加的影响。本集团自2024年1月1日起执行财政部发布的《企业会计准则解释第18号》（财会〔2024〕24号）之相关规定，保证类质保费用应计入营业成本，不再计入销售费用，本集团已采用追溯调整法对可比期间的财务报表进行调整。
- 研发费用变动幅度为34.92%,原因:本报告期增加研发投入的影响。
- 财务费用变动幅度为19.49%,原因:本报告期利息收支净额及汇率变动带来的汇兑收益同比减少的影响。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-166.29%,原因:本报告期生产规模扩大，产品建造物资订货量同比大幅增加的影响。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为86.2%,原因:本报告期三个月以上定期存款存出净额同比减少的影响。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为149.76%,原因:根据生产经营需要，本报告期向金融机构的借款净额同比增加的影响。
- 交易性金融资产变动幅度为-87.17%,原因:本报告期部分金融衍生产品到期交割，以及报告期末手持部分金融衍生产品公允价值下降。
- 应收票据变动幅度为175.12%,原因:客户用票据结算情况增加。
- 应收款项变动幅度为-36.94%,原因:报告期末未到收款节点的款项减少。
- 预付款项变动幅度为102.67%,原因:本报告期因产品建造物资订货量增加，预付材料设备款增加。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为213.19%,原因:报告期末一年内到期的长期应收款增加。
- 其他流动资产变动幅度为185.49%,原因:报告期末增值税留抵进项税额增加。
- 长期应收款变动幅度为-57.06%,原因:报告期末一年内到期的长期应收款增加。
- 在建工程变动幅度为-51.8%,原因:本报告期固定资产投资项目陆续转固。
- 长期待摊费用变动幅度为81.44%,原因:报告期内员工办公环境改良和生产设施更新。
- 交易性金融负债变动幅度为278.94%,原因:报告期内生产进度加速，部分手持金融衍生产品收款期早于交割日，套期关系终止转为正常远期业务部分增加。
- 应付票据变动幅度为-51.73%,原因:本报告期应付票据到期解付。
- 应付账款变动幅度为73.57%,原因:本报告期因产品建造物资订货量增加，期末应付物资采购增加。
- 应交税费变动幅度为-44.11%,原因:报告期末应交增值税及应交企业所得税减少。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为46.46%,原因:报告期末一年内到期的长期借款增加。
- 其他流动负债变动幅度为31.68%,原因:报告期末未终止确认的供应链票据增加。
- 预计负债变动幅度为40.09%,原因:完工产品增加，计提的保修费增加。
- 递延收益变动幅度为116.4%,原因:报告期末未结转的政府补助增加。
- 递延所得税负债变动幅度为40.19%,原因:报告期末持有的中国船舶股票公允价值上升的影响。
- 其他综合收益变动幅度为40.75%,原因:报告期末持有的中国船舶股票公允价值上升的影响。
- 营业收入变动幅度为20.17%,原因:本报告期订单结构持续优化、生产任务饱满,生产总量、生产效率稳步提升，全年完工交付船舶产品产量和价格同比增长的影响。
- 营业成本变动幅度为18.01%,原因:本报告期营业收入同比增加，营业成本相应增加。本集团自2024年1月1日起执行财政部发布的《企业会计准则解释第18号》（财会〔2024〕24号）之相关规定，保证类质保费用应计入营业成本，不再计入销售费用，本集团已采用追溯调整法对可比期间的财务报表进行调整。
- 税金及附加变动幅度为30.18%,原因:本报告期房产税同比增加，以及经营接单和内销产品营业收入增加，相对应的城建税、教育费附加、印花税同比增加的影响。
- 投资收益变动幅度为1098.07%,原因:本报告期对联营企业的投资收益、股票股利收入均同比增加的影响。
- 信用减值损失变动幅度为-1113.73%,原因:本报告期单项测试计提的其他应收款和长期应收款坏账准备同比增加的影响。
- 资产减值损失变动幅度为-1145.55%,原因:本报告期计提存货跌价准备同比增加的影响。
- 资产处置收益变动幅度为-157.93%,原因:本报告期固定资产处置产生损失的影响。
- 营业外支出变动幅度为-48.55%,原因:本报告期固定资产报废损失同比减少的影响。
- 所得税费用变动幅度为-68094.88%,原因:根据资产和负债的计税基础与账面价值的差额（暂时性差异）计算确认的递延所得税费用同比有所差异的影响，本报告期可弥补亏损及预计负债确认的递延所得税资产同比增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为0.85%，资本回报率不强。去年的净利率为2.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额70.93亿元，累计分红总额15.51亿元，分红融资比为0.22。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.82%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达351.72%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.16亿元，每股收益均值在0.65元。
持有中船防务最多的基金为国投瑞银国家安全混合A，目前规模为25.19亿元，最新净值1.0398（3月28日），较上一交易日下跌0.76%，近一年上涨14.26%。该基金现任基金经理为李轩。
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