东睦股份（600114）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期东睦股份（600114）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入51.43亿元，同比上升33.2%，归母净利润3.97亿元，同比上升100.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.32亿元，同比上升41.96%，第四季度归母净利润1.2亿元，同比上升32.28%。本报告期东睦股份应收账款上升，应收账款同比增幅达34.68%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.09亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.96%，同比增7.29%，净利率9.11%，同比增81.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.87亿元，三费占营收比7.53%，同比减22.68%，每股净资产4.55元，同比增11.07%，每股经营性现金流0.57元，同比增19.23%，每股收益0.64元，同比增100.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为12.2%,原因:报告期内销售人员薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为3.95%,原因:报告期内管理人员职工薪酬增加，以及无形资产摊销减少。
3. 研发费用变动幅度为15.92%,原因:报告期内加大研发投入，试验材料费及研发人员薪酬增加。
4. 财务费用变动幅度为-4.29%,原因:报告期内利息支出减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为19.23%,原因:报告期内公司营业收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为7.08%,原因:去年同期子公司山西磁电厂房建设期支付投资款项。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为20.15%,原因:报告期内短期借款增加。
8. 应收票据变动幅度为2142.59%,原因:报告期末山西东睦的商业承兑汇票未终止确认增加。
9. 应收款项变动幅度为34.68%,原因:报告期MIM技术平台销售增加。
10. 其他应收款变动幅度为-30.32%,原因:报告期内上海富驰计提搬迁补偿款坏账准备。
11. 存货变动幅度为32.45%,原因:报告期末产成品增加。
12. 合同资产变动幅度为30.73%,原因:报告期末客户质保金增加。
13. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-37.78%,原因:报告期内东莞华晶使用权资产转租减少。
14. 其他流动资产变动幅度为-93.09%,原因:报告期内山西磁电退还留抵增值税。
15. 长期应收款变动幅度为-60.93%,原因:报告期内东莞华晶使用权资产转租减少。
16. 在建工程变动幅度为-46.62%,原因:报告期内山西磁电厂房转固。
17. 使用权资产变动幅度为32.72%,原因:报告期内租入房屋和设备增加。
18. 递延所得税资产变动幅度为30.23%,原因:报告期末可弥补亏损和租赁负债确认的递延所得税资产增加。
19. 其他非流动资产的变动原因:报告期末预付设备款未到货。
20. 短期借款变动幅度为464.05%,原因:报告期内新增短期借款。
21. 应付账款变动幅度为43.62%,原因:报告期采购额增加。
22. 应付职工薪酬变动幅度为64.08%,原因:报告期末上海富驰应付未付的职工薪酬增加。
23. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-33.45%,原因:报告期末一年内到期的长期借款减少。
24. 预计负债变动幅度为45.51%,原因:报告期预提返利增加。
25. 未分配利润变动幅度为32.76%,原因:报告期内MIM技术平台利润增加。
26. 营业收入变动幅度为33.2%,原因:报告期内公司生产稼动率持续提升，边际改善效果明显，三大技术平台销售收入增长，均创历史新高。
27. 营业成本变动幅度为30.41%,原因:报告期内营业收入增长对应成本增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.7%，资本回报率一般。去年的净利率为9.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额16.50亿元，累计分红总额13.85亿元，分红融资比为0.84。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.21%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.63%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达366.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.32亿元，每股收益均值在1.02元。

持有东睦股份最多的基金为华商可转债债券A，目前规模为14.74亿元，最新净值1.5921（3月28日），较上一交易日下跌0.92%，近一年上涨3.79%。该基金现任基金经理为张永志。

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