丰华股份（600615）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期丰华股份（600615）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    2024年，是公司迎来重大变局的一年。一方面，控股股东经过近三年的破产重整程序，重整计划于8月份部分执行完毕，公司实现新控股股东和实控人的变更，同步顺利完成公司治理结构及相关制度机制的平稳过渡，为公司规范运营高质量发展打下了良好基础。另一方面，按照新控股股东对公司的战略部署，公司于12月末完成无偿受赠控股股东旗下农机资产51%股权的事项，公司主营业务拓宽至农机、通机及园林机械产品的生产制造，切实夯实了公司主营业务基本盘，大幅提升了公司抗风险能力。

    报告期内，公司在全体员工共同努力下，克服各种困难，深入推进改革创新，努力提升内控治理效能，外抓市场，内控成本，较好地完成了董事会制定的经营目标，实现经营业务稳定增长、盈利能力持续提升的年度目标任务。

    报告期内，公司主要围绕汽车轻量化镁铝合金压铸产品和铝合金家居产品的生产制造业务开展工作：

    1、镁业科技镁铝合金压铸业务

    随着国内汽车行业的平稳发展，镁业科技汽车零部件产品销售量较上年同期继续保持增长，全年完成汽车方向盘骨架、汽车座椅滑轨等产品总销量达405.94万件，同比增加69.71万件，较上年增长20.73%。公司主要原材料镁合金价格从2023年年中开始逐步回落，2024年保持相对平稳，全年均价较上年度下降15.78%，对公司产品应对激烈的市场竞争起到积极影响。公司顺应新能源汽车发展良好势头，积极配合客户加大技术开发力度，加快新产品上样验证、小批量出货及量产进度，使公司近年来获取的新产品得以持续增量增收。由于公司生产的镁合金产品质量稳定、保供能力强，在行业内享有良好的口碑，2024年，公司获得客户新增方向盘骨架产品定点项目10余个，为公司进一步提升规模效益打下了良好的基础。

    报告期内，基于原材料成本下降，产品产销量增加，精益化管控措施加强等因素，镁业科技取得了较好的成绩，全年实现营业总收入13068.77万元，较上年增长7.83%；主营业务毛利率为13.99%，较上年增长6.68个百分点；实现净利润459.12万元，较上年-478.04万元增加937.16万元，实现了扭亏为盈。

    2、天泰荣观家居产品业务

    子公司天泰荣观继续围绕政府企事业单位、学校、医院等集采大客户和民用家居渠道商客户拓展市场。其重点大客户承建的两所学校项目从项目立项、各环节招投标、主体工程建设、配套物资陆续采购完成等，历时三年多时间，于2024年9月全面竣工投入运行使用。该项目主体工程于年初完全落成后，按照合同约定，公司派驻人员紧锣密鼓进场进行家具安装。期间，根据客户梳理的2000余万元木质家具补货订单需求，公司立即组织各方供应商资源，努力克服工期短、时间紧、款式多样复杂等各种困难，在七、八月酷暑天气环境下，圆满完成安装交付任务，确保两所学校顺利开学。下半年，公司持续跟进的市内新建医院家居产品采购订单落地后，公司迅速组织相关人员加班加点，沟通图纸方案、推敲生产工艺、布置生产计划、灵活设计下料等，在按时保质完成交付的前提下，较好地实现了效率与效益的提升。

    报告期内，天泰荣观实现主营业务收入5626.62万元，较上年同比增长55.13%；实现净利润342.03万元，同比增长64.07%。报告期内，面对房地产行业消费终端需求下降、工程类订单回款难度较大的客观情况，为有效改善对工程客户依赖的局面，公司不断尝试拓展新的业务条线，如新设合资公司开展智能售水柜及新能源两轮车、三轮车电池换电柜的生产和销售业务等。该合资公司于4月底完成工商注册设立后，公司通过少量订单对其商业模式进行验证，发现该业务产供销环节短期内无法与其合作方达到完全独立，在按上市公司商业实质认定方面存在一定风险，公司决定暂停该业务，并于年底完成部分股权转让，天泰荣观由合资公司控股股东变更为参股小股东。

    3、控制权变更及新资产注入

    报告期内，公司积极配合控股股东持续推进破产重整工作。2024年7月26日，包括公司原控股股东隆鑫控股有限公司在内的隆鑫集团有限公司等十三家公司、重整管理人与东方鑫源集团有限公司签署了《重整投资协议》。按照协议约定，东方鑫源支付7.45亿元重整投资款取得隆鑫控股持有的公司56387350股股票，占公司总股本的29.99%。8月28日，公司完成控股股东变更及股权交割等事宜，东方鑫源成为公司控股股东，东方鑫源实际控制人龚大兴先生成为公司实际控制人。

    按照新控股股东对公司的战略部署，为切实改善公司主营业务规模较小、抗风险能力较弱的现状，东方鑫源将其旗下重庆鑫源农机股份有限公司51%股权资产无偿赠送给公司。本次受赠资产交易完成后，农机、通机及园林机械产品的生产制造业务与公司汽车零部件生产制造业务共同构成上市公司主要业务。2024年，鑫源农机实现营业收入43131.27万元，实现净利润912.48万元；资产总额50990.50万元，净资产为16418.09万元。由于受赠资产交割完成时间在年末，鑫源农机业绩报告期内对公司未构成实质性影响。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024年，虽然国内消费信心依然不足，国际贸易保护主义形势更加严峻，行业竞争进一步加剧，但由于一系列政策持续发力显效，各地补贴政策及企业促销等多措并举共同激发车市终端消费活力，促进国内汽车市场稳中有进，产销量继续保持在3000万辆以上规模。根据中国汽车工业协会相关信息，全年，我国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中新能源汽车产销累计完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较上年度提高9.3个百分点。

    公司子公司镁业科技汽车零部件产品与汽车市场全年整体走势基本一致，2024年度汽车方向盘骨架产品总销量为281.43万件，较上年同比增长6.60%，在乘用车行业供应商中处于中上地位，约占国内10.48%的份额。

    2、2024年，中国家装市场面临的最大挑战是存量市场的竞争。随着房地产市场的降温，新房装修需求逐渐减少，存量房装修成为了市场的主要驱动力。数据显示，2024年家装市场涉及各类住宅1941万套，其中存量房装修住宅占比较高，达到777.5万套，占总量的40%。存量房装修市场的崛起，意味着家装企业需要从传统的“增量思维”转向“存量思维”，通过创新和服务升级来激活沉睡的存量市场。目前，消费者对家装的需求已经从简单的“装修”升级为“生活品质的提升”，存量市场的竞争不仅仅是价格的竞争，更是服务、品质和创新的竞争，因此，家装企业需要在产品、服务、技术、营销等方面进行全面创新，才能在这场存量市场的竞争中脱颖而出。（资料来源：《2024年中国家装市场蓝皮书》）

    全铝家具产品性能较好，拥有“零甲醛、耐高温、防水防潮、防腐蚀、防虫蛀、不变形、不变色、环保可回收”等优势，越来越受到消费者的认可和青睐，在家装行业的渗透率得以逐步提高。公司子公司天泰荣观主要以全铝家居定制设计、制造为主，同时具备全铝家居相关新型材料生产、研发、应用等创新能力，产品主要涉及全铝市政、办公、医院、学校、家居、护墙、吊顶等装饰装潢领域。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    1、镁业科技：主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品的开发、生产和销售，现有产品主要为汽车方向盘骨架、汽车座椅滑轨、摩托车零件、园林手动工具等镁合金、铝合金压铸件。目前在生产的方向盘骨架60余款，终端产品品牌及合作方主要有上汽集团、上汽通用、上汽大众、宝马、蔚来、BYD、长安等，以及造车新势力等新能源品牌。

    公司经营模式主要为，采购部根据生产计划并结合镁/铝合金锭等主要原材料及其辅料市场价格波动情况安排采购，经压铸、切边、机加、打磨、刻码等十几道工序后生产成铸件产品销售给客户。镁业科技为汽车整车厂家的二级供应商，销售模式主要为以客户需求为导向，订单式生产，以销定产，向汽车总成一级供应商直销。公司存在少量外协加工，主要系因自身场地、设备及人员限制等，将不能由自己完成的部分压铸产品的机加、抛光、喷漆等表面处理工序委托专业的外协厂商协助配合完成。

    2、天泰荣观：现有主营业务为全铝家居定制、铝合金市政产品等的设计、制造和销售。主要采购铝板、铝蜂窝芯、PVC膜、铝合金型材等原材料、辅料或其他半成品，通过蜂窝板成型、开料、封边、开孔、铣型、拼装等工序，生产加工成全铝家居办公产品、墙板、新型隔断屏风、家装衣柜、橱柜、卫浴柜以及部分市政产品等。根据客户要求，对不能自行生产的床垫、沙发、椅子及市政花箱、门窗等产成品以比价外采模式，同自产产品组合，对整体订单进行配套交付。天泰荣观销售模式主要为以客户需求为导向，订单式生产，以销定产，通过招投标或比对遴选方式获得政府企事业单位及其他大型工程订单，同时大力发展区域代理商和经销商渠道，积极开拓民用家居市场和装修装潢的销售市场。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、公司深耕镁合金应用设计、开发、精加工业务20余年，作为全球知名主机厂商轻量化压铸产品供应链体系中的重要配套服务商，在汽车、高端摩托车、园林工具等领域，长期稳定地为客户供应批量零部件产品，并为不断崛起的新能源造车新势力服务。公司镁合金压铸产品具有批量大、高度定制化特点，模具开发完成后，通过模具调试、压铸成型、精密加工、表面处理、产品涂装、质量检测等一体化工装配套工序实现高效批量生产。公司作为镁合金产品国家标准、行业标准的起草修订单位之一，坚守品质领先准则，建立了严格的质量管理体系，并按IATF/TS16949质量标准的要求，通过先进的制造设备、先进的工艺技术、先进的检测设备，不断满足客户零部件生产批量大、生产速度快、质量要求高的需求。

    2、公司家具生产用铝蜂窝板，是采用高分子环保型热熔胶膜通过热压机高温压制成型，熔胶封边，经过专业机构多次检测，甲醛等有毒有害参数几乎接近为零。天泰荣观先后获得中国质量认证中心认证“三体系”中的质量管理体系（ISO9001）认证证书、商品售后服务体系认证证书、职业健康与安全管理体系（ISO45001）认证证书和环境管理体系（ISO14001）认证证书，取得中华人民共和国生态环境部授权颁发的中国环境标志产品认证证书（简称“十环”认证）等。

    3、2024年末，公司完成无偿受赠控股股东旗下鑫源农机51%股权资产。鑫源农机拥有上百名研发、技术团队，核心成员在农机、通用机械、动力设备等方面的研发经验均在十年以上；建有农业农村部丘陵山区耕作机械重点实验室、重庆市企业技术中心等6个省部级研发创新平台，先后荣获中国农机行业年度产品创新奖、重庆市科学技术进步奖、全国农机用户满意品牌、农机行业扶贫攻坚优秀案例等荣誉。公司自成立以来，逐步成长为高新技术企业、专精特新重点“小巨人”企业、国家级知识产权优势企业。公司产品已通过欧盟CE、GS、美国EPA等国际认证，产品和服务已覆盖全国31个省市和全球80多个国家和地区。

    4、报告期内，公司（含鑫源农机）拥有国内授权专利228项，其中发明专利17项、实用新型专利137项、外观专利74项。

    五、报告期内主要经营情况

    2024年，公司实现营业收入18882.59万元，比上年同期15795.79万元增加3086.80万元，增幅为19.54%；实现归母净利润875.70万元，比上年同期423.69万元增加452.01万元，增幅为106.68%；实现扣除非经常性损益后的净利润922.81万元，比上年同期122.24万元增加800.57万元，增幅为654.91%。资产总额121667.64万元，比上年同期增长67.94%；股东权益72887.92万元，比上年同期增长14.20%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1、近年来，中国镁行业在冶炼技术、合金化技术、表面处理技术等方面取得的显著进步，成为镁行业发展的重要驱动力。根据中研普华产业研究院发布的《2024-2029年镁合金产业现状及未来发展趋势分析报告》显示，预计2030年全球镁和镁合金市场规模将达到24.8亿美元，未来几年年复合增长率为4.1%。这一增长主要得益于镁合金具有轻质、高强度、耐腐蚀等特点优势，在航空航天、汽车、电子、医疗等领域得以广泛应用。其中，汽车行业是镁合金的主要应用领域，占据了市场份额的50%以上。镁合金的应用可以有效提高汽车的燃油经济性，每减轻100公斤车重，每百公里油耗可降低0.3-0.6升。此外，镁合金在航空航天领域的应用也日益增加，成为航空航天领域的优质材料。在消费电子领域，镁合金已用于笔记本电脑、平板电脑和智能手机，以减轻重量并提高耐用性。医疗行业也看到镁合金用于各种应用，包括骨科植入物和手术器械。未来，随着技术的进步和应用领域的拓展，镁合金的性能和品质将得到进一步提升，为产业发展带来新的机遇。

    2、中国作为农业大国和世界上最大的发展中国家，根据《中国商报网》相关信息，中国农机市场在未来10年中将保持较快增长，销售规模年均增速在5-6%左右，预计2030年后中国农机市场规模将超过9000亿元，有望在10年后形成一个万亿级的农机大市场。我国丘陵地区在国土总面积中的占比达69%，丘陵地区耕地面积占全国耕地总面积中的占比约为35%，丘陵地区人口在全国总人口中的占比达54%。我国农作物耕种收综合机械化率为74%，而丘陵地区农作物耕种收综合机械化率约54%，远低于全国平均水平。从现阶段发展状况来看，丘陵山区作为实施乡村振兴战略的主战场，农业机械化具有广阔的发展前景和市场潜力，同时，政府政策的支持、技术的进步、农业需求的升级，为丘陵山区农业机械化的发展提供了有力支撑。丘陵山区农机装备研发应瞄准农业生产需求，强化产业化推广应用能力，从而加快丘陵农机装备的补短强弱和农业农村现代化进程。

    (二)公司发展战略

    按照公司提出的构建“材料-场景-智能”三位一体产业生态的战略目标，重点围绕镁/铝合金压铸业务和农机、通机、园林机械装备制造业务拓展市场，不断完善公司产业布局，持续提升公司核心竞争能力。通过鑫源文化的深度融入，整合业务中心，提高组织效率，实现营收规模突破性增长；加大研发与工艺改进，通过技术提升与精益管理提升盈利水平；加大智能化产业升级力度，农机业务通过AI+草坪机器人及农业作业机器人商业化研发平台实现项目孵化；镁合金业务在积极寻求人形机器人新型材料替代机会方面，布局智能化人才梯队搭建，探索新的增长路径，为公司战略愿景奠定良好的基础。

    (三)经营计划

    2025年，是公司实现战略转型升级的关键之年。公司将在既定战略目标的指引下，按照“拓市场，增赛道，强能力，提效益”的经营方针，深耕技术创新，加大研发投入，优化营销模式，拓展市场版图，严控成本费用，提升运营效能。同时，公司将进一步完善制度体系建设，通过精细化管理，激发内生动力，筑牢发展根基，不断提升公司综合竞争实力。

    1、农机、通机与园林机械业务：随着农业现代化的深入推进和全球农机市场的不断拓展，公司农机业务有望凭借其独特的经营模式与技术创新，以精益制造为平台基础，用平台集中调配资源，打造最有价值的产品系列，形成1+N的战略路径，即1个制造研发平台+农机、通机、园林等产品经营的多元化体系。同时，公司坚持创新驱动发展战略，在国家丘陵山地农业政策的持续推动下，致力于丘陵地区农机产品智能化、轻量化、无人化发展，逐步实现公司传统农机向智慧农机升级转型。

    主要措施，一是在微耕机、管理机小型农机方面，依托公司渠道规模，专注丘陵农机装备差异化发展，夯实市占率继续保持行业第一领先地位。二是在旋耕机、收割机等中型农机领域，依托鑫源品牌优势，以及差异化的产品优势，做好市场快速占位，并关注丘陵农机场景应用与装备创新同步带来的产品机会，如大田模式、缓坡地连片模式、户作模式、经作模式等，作好丘陵山区智能农机技术储备。三是通机板块，快速布局产品及渠道，补齐变频系列，获取大客户，奠定规模基础，构建动力核心竞争力；布局低碳清洁能源技术、智能储电设备，关注移动充电领域产品机会；布局越南生产基地，以满足海外市场规模发展需要。四是园林板块，聚焦草坪机、扫雪机系列，深入园林赛道市场拓展，布局智能割草机器人、锂电技术等。

    2、镁/铝合金制造业务：随着近几年国内新能源汽车的迅速发展，公司全力以赴配合客户推进新产品研发落地，近几年获得的新能源汽车零部件产品实现迅速爬坡上量，公司产品结构得以持续优化。公司通过不断加强内部各项管理措施，在质量、生产效率进一步提升的基础上，市场口碑效应不断提升。为丰富产品结构，公司将以新能源汽车轻量化零部件产品为核心，积极开拓新行业、新市场，不断扩大镁/铝合金产品在相关领域轻量化、电动化以及智能化方面的广泛应用。主要措施，一是通过努力挖掘现有老客户，力争获得更多汽车结构件优质新项目。二是积极在其他交通工具（如两轮电动车、电动摩托车）、汽车电子产业、新能源电池产业、IC设计产业、智能机器人新型材料替代等新领域进行新客户开发，力争突破形成新的业绩增长点。三是在现有产品技术与工艺基础上，增加后续加工工序等配置；自动化设备技术改造项目完成后，可较好地放大公司在地理位置上的成本优势，增强公司和客户之间的黏性，并获取更多的收益机会。

    3、铝制家居产品业务：随着智能家居技术的普及，越来越多的消费者开始关注全屋智能装修；同时，通过使用环保材料和绿色施工技术，采用装配化家装，即通过将装修构件在工厂预制，现场进行组装模式，尽量减少建筑垃圾和能源消耗，并大幅提升施工效率和工程质量。公司全铝家居业务具备智能家居生产制造能力，随着技术的不断进步，在定制化生产和装配化家装方面具备较好的优势。公司将聚焦品牌，拓宽思路，充分利用目前家具家电“以旧换新”等政策鼓励的“旧房翻新”领域，以及广泛开发“新房全屋高端订制”等渠道，形成稳健持续的经营格局。

    4、重点投资方向：2025年，公司将通过“欧美市场突破-东南亚产能支点-国内技术策源”的三角布局，实现市场、制造、研发的跨域协同。主要投资计划有，一是产品创新矩阵研发：聚焦农业现代化转型升级的核心需求，以科技创新为引擎，以布局智能化技术研发与空白市场开拓为目的，投入战略级资源全面升级农机产品体系，广泛招募资深工程师补强研发专家团队力量，重塑传统农机产品线，填补市场服务盲区。二是国内制造平台升级：对镁业、农机生产基地进行产线设备升级，建立数字化管理平台，为未来打造智能制造基地奠定基础。三是欧美市场立体化开拓：建立欧美销售与物流仓储基地，搭建本土化网络，与当地核心经销商达成战略合作，进行重点市场拓展。四是农业机器人及园林机器人项目孵化：组建专项研发团队，完成机器人样机实测及小批量产品上线，为农业及园林“无人化装备解决方案供应商”转型升级做准备。

    (四)可能面对的风险

    1、原材料价格波动的风险

    公司产品所需主要原材料包括镁合金和铝合金，以及相关产品自制配件用钢材及外购曲轴箱体、箱盖、变速箱箱体、传动箱箱体、曲轴部件、齿轮、油箱、电机、蓄电池等关键配件，直接材料成本占主营业务成本的比重较高。若未来公司主要原材料的价格大幅上涨，且公司难以通过成本管控措施以及产品价格调整消化上述影响，将会导致公司产品毛利率下滑，进而对公司经营业绩产生不利影响。公司将通过密切关注分析原材料价格走势，适量库存，控制采购成本，积极与客户沟通，共同承担原材料涨价成本等方式降低原材料波动风险。

    2、汇率波动的影响

    公司农机、通机及园林机械产品外销收入占主营业务收入比例较大，公司与境外客户主要结算货币为美元和欧元，因此国际外汇汇率波动直接影响到公司以人民币计价的销售收入，同时会形成汇兑损益。若未来人民币汇率发生较大波动，会使公司盈利水平面临一定的汇率波动风险。公司将根据自身特性，紧密关注国际外汇行情变动，合理利用外汇避险工具，尽可能减小汇兑风险。

    3、宏观环境波动的风险

    随着公司越南等海外生产、销售基地逐渐搭建落地，公司通机及园林机械等产品外销业务将逐步增大。当前全球经济复苏进程缓慢，国际地缘政治风险错综复杂，贸易政策壁垒不断加剧，共同引发产品成本、运输成本攀升等连锁反应，加剧了全球经济的不确定性。公司将根据自身特性，密切关注国际形势的变化，通过持续的研发和创新不断提升技术实力，积极探索智能农机装备等领域，不断拓展各种应用市场推广力度，持续改善提升公司盈利能力。

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