截至2025年3月28日收盘，中泰股份（300435）报收于13.46元，较上周的14.01元下跌3.93%。本周，中泰股份3月24日盘中最高价报14.14元。3月28日盘中最低价报13.37元。中泰股份当前最新总市值51.92亿元，在燃气板块市值排名12/29，在两市A股市值排名2789/5139。
3月24日特定对象调研
问：请怎样拆分公司 2024 年预计利润以及新签订单？
答：2024 年业绩预告中披露，不考虑商誉减值计提公司预计实现归属于上市公司股东的净利润 23,500 万元至 25,300 万元之间。城燃板块由于上游采购政策调整以及下游用气需求下滑，利润下滑幅度超过60%，全年预计实现归属于上市公司股东净利润 5000 万上下（数据未经审计），设备板块实现归属于上市公司股东净利润在 2.1-2.2 亿之间。2024 年设备新签订单 19 亿以上，基本完成年初目标，相较于 2023年（14 亿+）有 30%以上的增长，其中海外订单占比 30%以上。
问：今年一季度的设备发货情况以及城燃板块的经营情况如何？
答：一季度开始，在手的海外订单开始陆续发货，部分订单已经可以在一季度贡献利润，但国内订单发货情况不理想。一季度都是设备板块发货最少利润最低的季度，预计今年发货将集中在 2、3 季度，单季度之间利润波动会比较大。城燃板块一季度情况更加恶化，23 年一季度城燃贡献了 3000 万左右净利润，但 25 年由于传统供暖季居民气继续亏损经营，下游工业需求持续萎缩，城燃 板块在 25 年一季度出现了大幅下滑。综合来看一季度设备板块由于海外订单开始发货对业绩贡献较大，对冲城燃板块的下滑后一季度预计会有小幅增长。公司对 25 年业绩有信心，但并非每个季度匀速发货，一季度发货量相对较少，故若简单以一季度实现净利润乘以四倍预估全年将会出现较大的偏差。
问：请海外订单主要分布区域及主要下游行业有哪些？
答：公司海外订单主要集中在中东、东南亚、中亚地区，下游主要是石化行业。
问：请公司海外订单近几年快速增长的原因是什么？
答：公司在 20 年扩产的同时，已经开始着手准备海外大客户的供应商审核工作，经过 2-3 年严格的资质审核，目前已进入国际各大知名公司的供应商名单，从 23 年开始实现部分区域市场 0-1 的突破，并于 24年持续增长，预计 25 年及以后竞争优势更加突显。
问：请分析海外出口的可持续性。
答：海外化工投资方兴未艾，以中东为主的投资方建设热情较高，叠加“一带一路”各国的化工投资需求，市场空间比较乐观；同时公司以高品质、及时的交货周期以及良好的服务已取得沙特阿美、法国道达尔、现代、施亚德等国际知名工程公司及投资方的高度认可，市场竞争优势不断提升，海外销售渠道也在不断完善，为海外订单的持续性提供了很好的基础。
问：请公司在海外市场的竞争格局如何？
答：目前公司在中东、“一带一路”区域内主要对标全球排名前三的外资公司，由于国外业主以及工程公司严格的审核体系，国内很少企业能进入其合格供应商名单，目前竞争格局较好。
问：请公司 24 年新签订单毛利水平如何？
答：24 年海外订单毛利维持一贯水平，国内订单由于部分竞对的超低价策略，导致国内部分产品线毛利水平较 23 年有所下降。公司将通过优化流程设计、提升内部管理等方式对冲该等负面影响，相信随着公司收入规模的持续增长，边际成本下降，最终毛利水平影响幅度会在可控范围内。
问：请新疆煤化工项目对公司新签订单是否有正面升作用？
答：新疆一直是公司重要的区域市场，已经积累了丰富的客户资源，若规划当中的项目落地，将会对公司订单有明显的提升作用。但目前紧密跟踪的依然是已经进入技术交流的部分项目，24 年市场关注的多数项目尚未进入设备的招标阶段。
问：请介绍一下城燃板块未来的情况。
答：24 年造成城燃业绩大幅下滑的因素并未得到彻底改善，民用气顺价没有得到政府相关部门的明确复，下游需求依旧萎靡，预计短期内没有反转的迹象，未来盈利情况不容乐观。但由于燃气板块自 24 年开始在公司总体利润占比已经很低，只要全年不继续出现大幅下滑的情况，对公司整体业绩影响有限。
问：请介绍一下公司对员工持股计划方案的设想。
答：目前持股计划草案已经公告，授予价格对标市价没有任何折扣，实控人参与部分认购，是基于公司对未来业绩实现的信心，也是对公司在业务布局以及市场开拓方面的考验。
问：请公司是否有除主业之外的新业务布局？
答：公司主业目前已经进入稳步发展阶段，在主业之外公司也会根据资金情况以及现有技术储备和市场需求，通过参与财务投资、组建新团队、收购等方式实现新业务的开拓，公司目前的现金流以及业绩足以支持公司参与新科技的投资以及布局。
问：请公司目前产能情况如何，能否支持公司主业的快速发展？
答：公司扩产项目 23 年已全面投入使用，目前产能利用率在 60%左右，板翅式换热器的主要生产设备在 25 年年初也已投入使用，可以支撑公司现有订单的及时交付，并且也极大提升了公司的接单能力，未来无论是国内煤化工项目的落地还是海外订单的增长，中短期之内不存在产能瓶颈。
浙江浙经律师事务所关于杭州中泰深冷技术股份有限公司2025年员工持股计划之法律意见书
浙江浙经律师事务所为杭州中泰深冷技术股份有限公司2025年员工持股计划出具法律意见书。中泰股份是一家在深圳证券交易所创业板上市的股份有限公司，股票代码300435。公司已依法设立并有效存续，不存在需要解散或终止上市的情形，具备实施员工持股计划的主体资格。
2025年3月14日，公司第五届董事会第十二次会议审议通过了《2025年员工持股计划（草案）》及其摘要、《2025年员工持股计划管理办法》等议案。员工持股计划的参加对象包括公司董事、监事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）人员，总人数不超过30人。资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等，股份来源为公司回购专用证券账户的A股普通股股票，持股规模不超过537.7650万股，占公司总股本的1.3942%。存续期为60个月，锁定期为12个月。
公司已履行职工代表大会、董事会、监事会审议程序，并聘请律师事务所出具法律意见书。股东大会将在现场会议召开的2个交易日前公告法律意见书，并对员工持股计划相关议案进行审议。公司已按规定履行信息披露义务，后续将继续履行相关信息披露义务。
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