每周股票复盘：拓邦股份（002139）2024年主营收入105.01亿元，同比增长16.78%

截至2025年3月28日收盘，拓邦股份（002139）报收于15.53元，较上周的15.7元下跌1.08%。本周，拓邦股份3月25日盘中最高价报16.18元。3月25日盘中最低价报15.35元。拓邦股份当前最新总市值193.63亿元，在消费电子板块市值排名19/87，在两市A股市值排名830/5139。

本周关注点

• 股本股东变化：截至2025年2月28日股东户数减少5156户，减幅为4.62%
• 业绩披露要点：2024年年报显示主营收入105.01亿元，同比上升16.78%
• 机构调研要点：2025年一季度经营情况良好，具体结果待一季报公布

股本股东变化

近日拓邦股份披露，截至2025年2月28日公司股东户数为10.64万户，较12月31日减少5156.0户，减幅为4.62%。户均持股数量由上期的1.12万股增加至1.17万股，户均持股市值为19.22万元。

业绩披露要点

拓邦股份2024年年报显示，公司主营收入105.01亿元，同比上升16.78%；归母净利润6.71亿元，同比上升30.25%；扣非净利润6.42亿元，同比上升25.42%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入28.02亿元，同比上升6.48%；单季度归母净利润1.19亿元，同比下降14.3%；单季度扣非净利润1.03亿元，同比下降22.39%；负债率48.07%，投资收益394.55万元，财务费用-5259.89万元，毛利率22.97%。

机构调研要点

3月27日业绩说明会

公司2025年3大战略重点：扩大部件业务份额、AI整机业务突破、加速市场出海。

扩大部件业务的具体举措包括持续创新，提升价值，抓增量市场机会；加快市场出海，提升在头部客户份额；提升海外供应链的能力，抓住全球供应链格局重构的机遇，提市场份额。

AI整机产品如AI美容仪、割草机、炒菜机等整机产品陆续推向市场，采用产品经理负责制+年轻化团队，致力于在多个细分品类打造“品类冠军”。

海外四个基地均实现量产，产值占比不到25%，未来三年海外产能还会进一步扩大，满足市场的需求。

智能汽车业务首次披露体量、增速，2024年爆发增长，战略是以拳头产品突破并绑定头部客户，再拓品类、提升市场份额。

2024年综合毛利率22.97%，同比提升0.66%，2025年公司将继续通过推出新产品、提高优势品类产品毛利率、内部降本提效等措施努力实现毛利率的持续提升。

公司目前机器人业务主要聚焦服务机器人、人形机器人、工业机器人及设备提供控制、电机、驱动及AI整机产品，已获得人形机器人行业客户的批量订单。

一季度经营情况良好，具体经营结果以一季报为准。

2024年家电、工具增速不错，超预期有20%以上增长，主要原因是下游需求恢复，公司市占率提升，未来三年有望持续并加速增长。

公司对投入的思考包括加速市场出海，加大在液冷超充、储能一体机等产品的研发投入，机器人领域重点做好从部件到模组的技术和市场投入，市场端将加大海外市场的投入。

2024年海外产值占比约为22%；未来根据客户的需求会增加，预计到30%-40%的占比。

公司直接出口美国的收入占比较低，目前从加征的地区、品类、税率来看，对公司总体影响有限。

2024年所得税费用同比增加，主要是部分海外子公司进入盈利期。随着公司收入规模扩大，季度间毛利率会随着业务结构、客户结构、产品结构略有波动，总体趋势会稳中有升。

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