嘉必优（688089）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期嘉必优（688089）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.56亿元，同比上升25.19%，归母净利润1.24亿元，同比上升35.94%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.68亿元，同比上升41.58%，第四季度归母净利润4032.25万元，同比上升30.24%。本报告期嘉必优盈利能力上升，毛利率同比增幅2.87%，净利率同比增幅11.1%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.21亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率43.61%，同比增2.87%，净利率21.62%，同比增11.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计6828.28万元，三费占营收比12.29%，同比增1.13%，每股净资产9.25元，同比增5.4%，每股经营性现金流1.03元，同比增151.19%，每股收益0.74元，同比增37.04%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为56.31%,原因:上年度因存在计提的股份支付费用冲回情况，加之本年度职工薪酬增加以及发生了并购重组费用。
2. 研发费用变动幅度为24.12%,原因:公司持续加大了研发投入。
3. 财务费用变动幅度为-68.78%,原因:汇率波动造成汇兑收益增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为151.19%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。
5. 货币资金变动幅度为-36.1%,原因:支付募投项目款。
6. 预付款项变动幅度为-59.26%,原因:预付采购材料款减少。
7. 长期股权投资变动幅度为59.98%,原因:增加了对外投资。
8. 在建工程变动幅度为99.58%,原因:本期对募投项目研发中心投入增加。
9. 使用权资产变动幅度为-58.68%,原因:按本期摊销。
10. 长期待摊费用变动幅度为-49.37%,原因:装修款摊销。
11. 其他非流动资产变动幅度为-42.99%,原因:募投项目研发中心预付款减少。
12. 短期借款变动幅度为-45.46%,原因:偿还银行贷款。
13. 合同负债变动幅度为-63.66%,原因:合同完成履约。
14. 应付职工薪酬变动幅度为38.52%,原因:期末应付未付的工资及奖金增加。
15. 长期借款的变动原因:控股子公司向银行借款。
16. 递延收益变动幅度为-35.19%,原因:本期转入其他收益金额增加。
17. 营业收入变动幅度为25.19%,原因:新国标发力国内带来ARA和藻油DHA产品需求增长，以及国际客户拓展取得成果、ARA产品收入增长。
18. 营业成本变动幅度为22.54%,原因:核心产品销售量较上年同期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.67%，资本回报率一般。去年的净利率为21.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额7.17亿元，累计分红总额2.09亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达182.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.54亿元，每股收益均值在0.92元。

持有嘉必优最多的基金为华夏稳增混合，目前规模为9.82亿元，最新净值2.866（3月27日），较上一交易日下跌0.1%，近一年上涨40.84%。该基金现任基金经理为彭海伟。

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