鸿远电子（603267）2024年年报财务简析：净利润减43.55%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期鸿远电子（603267）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.92亿元，同比下降10.98%，归母净利润1.54亿元，同比下降43.55%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.24亿元，同比下降6.34%，第四季度归母净利润2634.11万元，同比上升1.58%。本报告期鸿远电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达752.79%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.41亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率34.29%，同比减15.36%，净利率10.31%，同比减36.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.15亿元，三费占营收比14.38%，同比增11.96%，每股净资产18.33元，同比增1.83%，每股经营性现金流1.98元，同比减0.55%，每股收益0.67元，同比减43.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-243.49%,原因:公司本期内主动收缩银行贷款规模，同时融资成本下降，导致当期产生的利息费用大幅减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-0.99%,原因:本期经营性应收项目减少219,698,485.45元以及本期计提了非付现折旧摊销费用80,954,535.36元。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.95%,原因:当期购买的银行结构性存款净额大幅增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-468.71%,原因:公司当期大量偿还银行借款。
5. 货币资金变动幅度为-31.44%,原因:公司本期购买银行结构性存款等理财产品以及偿还银行借款。
6. 交易性金融资产变动幅度为193.74%,原因:公司基于现金管理需要，本年度大幅增加购买银行结构性存款类理财产品。
7. 应收票据变动幅度为-29.84%,原因:公司上期期末持有的商业票据于报告期内到期回款。
8. 其他应收款变动幅度为-42.66%,原因:公司代理业务合同项下支付给原厂的履约保证金减少。
9. 其他流动资产变动幅度为-43.49%,原因:公司本期期末持有的待认证进项税额较上期期末减少。
10. 在建工程变动幅度为281.86%,原因:公司本期鸿远电子创新中心暨企业总部项目新增工程进度。
11. 使用权资产变动幅度为171.82%,原因:公司本期新纳入合并报表范围的子公司成都蓉微及鸿远天津的经营场地均通过租赁方式取得。
12. 商誉的变动原因:当期非同一控制下企业合并成都蓉微确认的商誉。
13. 其他非流动资产变动幅度为-57.94%,原因:上期期末预付的股权转让款，因本期将成都蓉微纳入合并范围，而将该款项转至公司单体报表长期股权投资项目。
14. 短期借款变动幅度为-60.55%,原因:本期公司随业务规模调整而主动降低银行融资规模，使得银行短期借款净减少。
15. 应交税费变动幅度为155.43%,原因:本期期末企业所得税及增值税等相关税费较上期期末增加。
16. 其他应付款变动幅度为-85.09%,原因:公司报告期内回购未能解锁的限制性股票使得股票回购义务减少。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为41.03%,原因:部分租赁负债及长期借款转入一年内到期的非流动负债。
18. 长期借款变动幅度为321.22%,原因:公司本期使用银行借款支付新增的总部项目工程进度款。
19. 租赁负债变动幅度为390.15%,原因:公司本期新增成都蓉微及鸿远天津的经营场地租赁合同。
20. 递延所得税负债变动幅度为61.18%,原因:公司本期新购入的固定资产符合“折旧一次性所得税前扣除”条件。
21. 营业收入变动幅度为-10.98%,原因:公司所处的下游市场复苏进程缓慢，客户需求量处于近五年低位，而且客户对价格的敏感度上升，导致公司核心产品瓷介电容器销售价格下滑，销售收入较上年同期下降25.78%；公司的微控制器及配套集成电路产品销售收入实现持续增长，与上年相比增长56.11%，使得公司自产业务整体降幅趋缓。同时，公司代理业务实现收入73,973.11万元，与上年同期相比基本持平。
22. 营业成本变动幅度为-1.67%,原因:营业成本随营业收入下降而略降。一方面系销售产品结构的变化，自产业务中成本水平较高的产品以及代理业务的销售占比升高，另一方面营业成本中包含短期内难以调整的人工以及折旧等固定成本。
23. 销售费用变动幅度为8.93%,原因:公司新业务拓展带来的费用上升以及核心产品销售人员绩效奖金核算口径调整。
24. 管理费用变动幅度为-0.57%,原因:管理费用略有下降，一方面公司行政管理人员费用随业务团队数量增多较同期有所增加；另一方面，其他管理费用由于公司持续的降本措施而有所下降。
25. 研发费用变动幅度为5.53%,原因:公司为拓展微控制器及配套集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等新业务，持续增加研发投入，并保持了公司核心产品瓷介电容器的研发投入强度。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.13%，资本回报率不强。去年的净利率为10.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额8.37亿元，累计分红总额4.28亿元，分红融资比为0.51。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达752.79%）

持有鸿远电子最多的基金为融通通乾研究精选混合，目前规模为2.44亿元，最新净值1.042（3月28日），较上一交易日下跌0.96%，近一年上涨12.93%。该基金现任基金经理为李蕤宏 石础。

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