宏盛股份（603090）2024年度管理层讨论与分析_股票频道

证券之星消息，近期宏盛股份（603090）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

报告期，公司继续以“专注，专业，创新”的核心价值观推动企业发展，实现营业收入7.13亿元，净利润4,973.32万元。

（一）换热器：换热器是公司的核心业务，产品广泛应用于机械设备、能源、化工等行业。报告期，公司换热器业务实现营业收入超6亿元，同比增长约4.36%，换热器产品的模块化和新行业应用取得显著成效，换热器业务盈利能力进一步增强，新能源行业出货量快速增长。

（二）锂电池PACK：锂电池PACK为公司从2021年开始培育的一块新的业务，产品主要应用于工业储能、动力储能以及家用储能市场，其中家用储能市场通过境外网络电商平台进行终端销售。由于电商规模小，境外运营成本高，以及锂电池市场价格调整，报告期内，锂电池PACK实现营业收入约3,400.00万元，同比下降约30%,业务板块亏损约3,000.00万元。公司管理层经过讨论评估，对锂电池业务进行调整，决定关闭电商业务，专注于动力锂电池产品的开发。

（三）海外布局：报告期，宏盛北美工厂建成，靠近市场，贴身服务，为公司进一步拓展北美市场创造了有利条件。

二、报告期内公司所处行业情况

我国换热器行业在技术水平、市场需求、产业链整合等方面都取得了显著进展，但同时也面临着一些挑战和机遇。

首先，在技术方面，我国换热器行业经过多年的引进、消化和吸收国外先进技术，技术水平得到了不断提高，相关生产工艺也日益成熟。

其次，在市场需求方面，换热器作为化工、石油、电力、制药、食品等领域的必备设备，市场需求相对稳定；同时，随着数据中心、新能源、环保、航空航天等新兴行业的发展，也为换热器提供了新的市场机会，特别是在环保和节能减排政策的推动下，换热器行业面临着更大的环保节能需求，推动产品向更加高效、环保的方向发展。

我国作为全球制造业大国，拥有换热器行业完整的产业链条和人力资源，换热器行业在全球市场的整体竞争力较强。同时，随着全球化进程的加速，换热器行业也面临着国际市场的竞争压力，需要加快技术水平和品牌影响力的提升。

三、报告期内公司从事的业务情况

公司从事的主要业务为铝制板翅式换热器及相关产品的研发、设计、生产和销售，为适应行业客户电动化的趋势，公司于2021年开始开发动力电池系统。

基于20多年集冷却系统设计、制造和测试于一体的专业经验，公司设计的冷却系统方案，适用于压缩机、工程机械、铁路车辆、农林机械、液压系统、风电设备、发电机组及数据中心等多个应用领域。

公司为工程机械领域客户定制开发可靠高效的冷却系统，产品适用于多种环境，从道路机械到矿山机械，从单流程到复杂多流程，从独立冷却器到整车热管理，都能为客户提供契合的解决方案。

公司为各系列压缩机生产高性能冷却器，内置水分离，超强合金轻量化。

公司为风电设备提供系统化模块方案，包括发电机齿轮箱被动式集成水冷系统、变压器油水换热系统、齿轮箱油冷却系统、机舱温度控制系统、水/油循环泵站等，多项专利产品保证了产品高效、经济、安全和可追踪，深得客户青睐。

公司为各种内燃机提供传热产品，以满足全球移动和工业客户的严格要求。

从小型水稻机械，到拖拉机以及联合收购机，公司为业界知名的客户提供定制的解决方案，轻量化模块化设计，适应多种农场工作环境。

公司在燃料电池领域的研发成功具有开创性的产品，包括液空中冷、加湿器、电子水泵、ATS冷却系统等，作为氢能源客车市场的关键零部件供应商，公司与国内多家企业进行合作，提供功率范围:30kw至200kw以上的全系列冷却系统方案。

公司开发的高效干式冷却器，应用于工业和电力行业。

公司开发的冷却分配单元（CDU），高效节能、精准控温、高可靠性冗余设计，应用于精确控制数据中心液冷系统；公司开发的列间空调，是专为高热密度数据中心设计的精密制冷系统，直接部署于服务器机柜列间，通过近端制冷解决局部过热问题。

公司为可再生能源行业各种应用定制了紧凑式，低流阻，高效率，高可靠性的换热元件及冷却系统，用于固定式或移动节能应用。

公司为各种工程机械、矿山设备提供动力电池系统、特种防爆动力电池。

四、报告期内核心竞争力分析

1、过硬的产品研发和设计能力

公司研发中心拥有在行业内领先的大型风洞实验系统，以及疲劳实验、热疲劳实验、振动试验、材料测试、盐雾试验、红外光谱等先进的设备和数据采集分析、仿真冷却系统模型等计算机软件系统。通过不断产品研发和测试数据积累，公司建立了“板翅式换热器换热和流动阻力参数数据库”，在产品设计开发过程中，公司产品研发团队充分利用自有数据库，在很大程度上提高设计的精确度和效率，缩短了新产品开发周期，为公司开发新的产品应用市场提供了坚实的技术保障。

2、严格的质量控制体系

公司取得了ASME的一系列认证，获准在产品上使用经ASME认证的“U”钢印、“UM”钢印以及NBBI颁发的“NB”认证标志；为了开拓欧洲的产品市场，公司严格履行欧盟的质量控制标准，通过了欧盟“CE”认证，获准在销往欧盟的产品上使用“CE”认证标志；为了适应国际质量体系的发展和用户对于质量要求的不断提高，公司贯彻执行GB/T19001-2008、GB/T24001-2004及GB/T28001-2001的质量、环境、安全与健康管理体系“三合一”标准。此外，公司还通过了欧盟国家轨道车辆和车辆部件焊接认证体系EN15085认证，以及国际汽车工业质量体系ISO/TS16949:2009认证。

3、良好的客户资源优势

公司凭借着良好的产品质量和优秀的技术研发能力，成为著名跨国公司阿特拉斯、贺德克、西门子、登福、乐机、威克诺森、维斯塔斯、利勃海尔以及国内知名公司潍柴、三一、远景、特变电工等全球采购体系的供应商，并始终与客户保持着良好的合作关系。

五、报告期内主要经营情况

报告期，公司实现营业收入71,303.58万元，同比增长2.46%，实现营业利润6,094.57万元，同比下降14.07%，实现净利润4,973.32万元，同比下降10.65%，实现归属于母公司股东的净利润4,935.94万元，同比下降8.22%。报告期，公司收入增长而净利润下降的主要因为锂电池业务大幅亏损所致。

截止报告期末，公司总资产87,950.59万元，同比增长7.32%，净资产59,508.76万元，同比增长3.30%，归属于上市公司股东的净资产57,848.52万元，同比增长3.35%。

报告期，公司经营活动产生的现金流量净额10,398.75万元，同比下降6.89%，投资活动产生的现金流量净额-4,262.22万元，同比下降94.55%，筹资活动产生的现金流量净额-6,252.30万元，同比下降246.75%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

在工业生产中，凡用来实现冷热流体热量交换的设备，统称为换热器。换热器作为传热设备随处可见，在工业中应用非常普及，特别是耗能用量十分大的领域，随着节能技术的飞速发展、换热器的种类开发越来越多、适用于不同介质、不同工况，不同温度、不同压力的换热器、结构和型式亦不同、换热器种类随新型、高效换热器的开发不断更新。

铝制板翅式换热器，是一种以翅片为传热元件的紧凑式换热器，具有传热效率高、结构紧凑、重量轻、体积小等特点，广泛应用于空气压缩机、工程机械、液压系统、电力系统、轨道交通系统、空分设备、食品、医药及化工、数据中心等多个领域。

我国对于铝制板翅式换热器的研究始于上世纪60年代初期，在进行了大量的试验研究工作之后，1969年首先应用于大型空分设备，随后在石化、工程机械、材料及空间技术等工业部门也得到了广泛的应用。经过四十余年的发展，我国铝制板翅式换热器的设计和制造方面取得了长足进步，总体技术水平达到或接近世界先进水平。

工程机械、农用机械等装备的多功能化，其输出功率不断增加，而留给换热器的安装空间却越来越小，这就要求板翅式换热器向紧凑化、高效化发展。在材料应用方面，新型材料将逐步应用在板翅式换热器的生产之中。从目前国际主机厂商产业发展来看，系统化产品开发和模块化产品供应已逐渐成为主流。模块化冷却单元总成采取高度集成的设计思路，具有功能全、体积小、智能化、高效力的特点。

新能源汽车尤其是电动汽车的发展已经驶入快车道，工程机械、农用机械电动化的趋势已经显现，这些变化都会带来换热器产品结构和要求的变化，对产品智能化、模块化的需求将更加强烈。

由于铝制板翅式换热器的主要应用领域为空气压缩机、工程机械和液压系统等，因此铝制板翅式换热器的发展与上述行业的发展密切相关。在全球经济一体化的背景下，国内外压缩机、工程机械、液压系统等下游厂商为了降低成本，实现利益最大化，普遍采用零部件全球采购的策略。中国凭借其在铝制板翅式换热器产品的质量、技术、服务与价格等各方面的优势，已经成为国外厂商采购的热点地区，国内铝制板翅式换热器的生产厂商数量也在不断增加，市场进入质量和价格双重竞争的格局。板翅式换热器作为成熟产品，近年来面临原材料价格上涨、劳动力成本上升、客户端的价格竞争、同行业的价格竞争的市场格局。中国作为全球制造业大国，地缘政治变化、国际贸易摩擦、人民币汇率的波动，也会对板翅式换热器市场产生较大的影响。

(二)公司发展战略

公司拥有20余年的热管理行业经验。随着人工智能、新能源汽车、储能等产业磅礴发展，在绿色低碳背景下，各产业的发展需求推动换热器行业的升级转型，市场对热管理系统的需求日益增加。公司将秉承“专注，专业，创新”的核心价值理念，以客户为中心，努力发挥公司的综合优势，顺应技术发展趋势、市场发展趋势，不断提升公司核心竞争能力，成为全球领先的热管理系统方案提供商。

（1）技术创新与研发：加强技术创新和研发是公司持续发展的关键。随着节能环保意识的提高，高效换热技术和绿色环保材料的研发成为各行业发展的重要方向，公司将加大研发投入，推动新型高效、环保的换热器产品的研发和应用，以满足市场对高效节能产品的需求。

（2）市场开发与拓展：换热器作为化工、石油、电力、制药、食品等领域的必备设备，市场需求稳定。公司将聚焦热管理领域，巩固在工程机械、风电、轨道交通等既有业务领域的基础上，密切关注数据中心、新能源、环保、航空航天等行业的发展，稳步拓展新的应用领域，开发适合新兴行业需求的换热器产品。

（3）产业链整合与优化：加强产业链整合与优化，提高产业链的协同效应和整体竞争力。从原材料供应、产品制造、品质提升到售后服务，形成更加完善的产业链条，降低生产成本，提高产品质量和服务水平。

（4）国际化战略：面对全球化的竞争压力和国际贸易格局的变化，公司规划在未来三年完成在北美、欧洲生产基地的布局，更加高效地响应客户需求，并积极参与国际合作与竞争。

（5）人才培养与团队建设：加强人才培养和团队建设，提高员工的专业素质和创新能力。通过定期培训、引进优秀人才等方式，打造一支高素质、专业化的团队，为企业的战略发展提供有力支持。

(三)经营计划

2025年度，公司计划实现营业收入8亿元，净利润6500万元。为实现2025年度经营目标，提升公司的盈利能力，具体经营管理措施如下：

（1）紧跟国家双碳战略，狠抓机遇，重点围绕电力电子行业以及新能源等增量市场，开拓国内新能源市场新客户、新产品渠道，提高国内市场业务规模。

（2）优化供应链管理管理体系，降本增效；提高库存管理效率，优化库存水平，减少库存成本，提高响应市场变化的能力。

（3）优化产品结构，提高产品附加值，尤其是优化锂电池PACK业务的产品规划，梳理市场定位，提升锂电池PACK业务规模和盈利能力。

（4）加大研发投入，开发更多的新产品的，特别是高附加值的产品，以提高产品竞争力和市场占有率。

（5）增强市场营销力度，通过多渠道营销策略，如数字营销、参加行业展会等，提高品牌知名度和市场影响力。

（6）提升客户服务质量，贴近客户，快速响应和技术支持，增加客户满意度和忠诚度。

（7）提高财务管理水平，加强财务规划和分析，改善资金管理，确保良好的现金流状态。

（8）重视员工培训和发展，实施定期培训计划，提升员工技能和工作效率，促进员工职业发展；建立有效的激励机制，以提高员工的工作积极性和忠诚度。

（9）改进质量管理体系，持续提高产品和服务的质量。

(四)可能面对的风险

一、宏观经济波动的风险

公司主营业务收入主要来源于铝制板翅式换热器，下游的空气压缩机、工程机械、液压系统等应用领域都与宏观经济有着一定的联系，并受到宏观经济波动的影响，如果全球宏观经济持续下滑，将可能造成公司国内外订单减少、回款速度减缓等状况，对公司生产经营产生直接影响。

二、对境外客户依赖的风险

报告期，公司出口业务占比约60%，对国外客户的依赖度较大，如果国外市场需求下降，将给公司的生产经营带来一定的不利影响。

三、汇率波动的风险

报告期，公司出口业务占比约60%，主要采用美元作为结算货币，业务经营在一定程度上受到人民币对美元汇率波动的影响，如果人民币对美元汇率大幅升值，将有可能削弱公司出口产品的价格优势，影响公司进一步开拓国际市场，进而影响公司产品的出口销售收入增长。

四、原材料价格波动的风险

公司主要产品是铝制板翅式换热器及由换热器组成的热管理系统，铝材占公司产品制造成本约为50%，如果原材料铝的价格大幅上涨，将会导致公司产品成本上升，毛利率下降，将会给公司的经营带来不利影响。

五、税收政策变化的风险

（一）出口退税政策变化的风险公司生产的产品主要是铝制板翅式换热器。国家对公司产品出口销售的增值税采用“免、抵、退”政策，如果未来国家对铝制板翅式换热器产品的出口退税率向下进行调整，将会给公司的经营带来不利影响。

（二）税收优惠政策变化的风险报告期，公司核心子公司宏盛换热系统、冠云换热器均是国家认定的高新技术企业，依据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条规定，自取得高新技术企业证书三年内减按15%的税率征收企业所得税。如果国家调整税收政策或者宏盛换热系统、冠云换热器未来未取得高新技术企业资格，公司存在税收优惠政策变化所导致的风险。

六、主要产品进口国的外贸及关税政策风险

公司产品出口的主要国家或地区为美国、韩国、欧盟和印度。如果公司主要产品进口国的外贸及关税政策向贸易保护转变，将有可能削弱公司出口产品的价格优势，影响公司进一步开拓国际市场，进而影响公司产品的出口销售收入增长。 (一)行业格局和趋势