莱茵生物（002166）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期莱茵生物（002166）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）植物提取行业情况

    1、定义

    植物提取物（PlantExtracts）是以植物为原料，按照对最终产品用途的需要，经过物理人工提取分离过程，定向获取和浓集植物中的某一种或多种有效成分，而不改变该成分结构特征所形成的产品。

    2、行业发展情况

    以植物入药在世界多国都有很长的应用历史，我国传统中医药产业对植物的应用更是历史悠久，中药的水煎、酒煎等方式是现代提取的原始形态。20世纪80年代，随着科技的进步及制造业的快速发展，植物提取行业作为一个新兴行业，在欧美国家率先实现工业化。植物提取行业与上下游产业关联度较高，上游连接农业，农产品的“大小年”周期、原料种植质量等因素直接影响供应链稳定性和生产成本；下游应用领域广泛，涵盖食品饮料、保健品、化妆品、医药、宠物营养等多个行业。

    近年来，随着生活水平的提高和对健康生活方式的追求，消费者对天然、绿色产品的偏好日益增强，这种消费观念的转变极大地激发了天然功能性成分的市场需求，进而推动了大健康产业及相关下游市场的快速发展，为植物提取行业带来了前所未有的机遇。根据QYResearch（恒州博智）统计，2024年全球植物提取物市场销售额达到184.9亿美元，近年来行业持续扩容，应用呈现多元化发展。

    3、我国植物提取物行业发展阶段

    其中，提质期行业发展主要变化：

    （1）市场结构重构

    随着精准医疗和个性化营养理念的兴起，消费者对于定制化植物提取物配方的需求日益增长，植物提取物行业也逐步向定制化服务方向转型，多样化的产品需求推动定制化配方服务市场规模的持续扩张与突破。

    在动物营养方面，伴随着经济水平的不断提高，家庭结构的不断改变，工作压力、孤独感等问题也日益突出，宠物作为常见的伴侣动物，其营养水平与健康问题也引发了越来越多人的关注。植物提取物因其安全、低毒、无抗药性等优势，在畜禽养殖及宠物饲料领域也展现出了广阔的应用潜力。

    与此同时，行业内越来越多的企业开始关注原料的可持续种植和生产过程中的环境友好性，有机认证和公平贸易等理念逐渐成为引领行业发展的新趋势。

    （2）监管体系升级

    近年来，国家及各地方政府相继出台了包括《推动原料药产业高质量发展实施方案》《“十四五”国民健康规划》《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》《中医药振兴发展重大工程实施方案》《饲料和饲料添加剂管理条例》等一系列支持与引导性政策，这些政策从供应链、市场需求、监管规范等多个维度出发，共同为植物提取产业的健康发展提供了强有力的支持与引导，有助于增强行业发展的决心与信心，推动了我国植物提取物行业向规范化、标准化、多元化的方向发展。

    2024年，中国医药保健品进出口商会与中国标准化研究院牵头启动编制《植物提取物良好生产规范》（GEP）（征求意见阶段），旨在引导植物提取行业企业高质量发展，规范生产流程。我国作为全球植物提取行业主要供给国，提取物原料质量管控工作将更为关键和重要，据介绍，该标准融入国际广泛认可的cGMP标准和HACCP理念（危害分析及关键控制点），重点关注生产过程各关键环节的质量控制，包括管理体系要求、文件控制、供应商和来料管理、产品符合性控制、交叉污染控制、追溯管理、召回不合格管理、内部审核、虫害控制、危害分析和基于风险的预防控制、纠正和预防措施等内容。该标准的认证工作将淘汰部分中小产能企业，对于打造我国植物提取物企业的优质品牌、助力行业实现长期可持续健康发展起到重要作用。

    （3）核心技术突破

    技术创新是推动植物提取物行业发展的重要动力。随着科技的进步，越来越多的新技术被应用于植物提取领域，如超声波辅助提取、酶法提取、超临界CO2提取、膜分离技术、生物合成等。这些新技术具有高效、环保、节能等优点，能够提高提取效率、纯度和稳定性，从而推动植物提取物产品的多样化。

    特别是生物合成技术的发展，更被认为是解决天然产物规模化生产的关键技术，该技术将缓解企业对植物原料的依赖，规避异常气候、地缘政治等因素带来的风险，增强供应链的稳定性；同时，生物合成技术符合植物提取行业对可持续发展和绿色生产的追求，为企业提供了转型升级和实现差异化竞争的新机遇。未来，随着合成生物技术的不断成熟和商业化进程的加快，植物提取行业有望借助技术突破，实现市场规模的快速扩张与产业升级。

    （4）区域格局变化

    由于我国地域广阔、植物资源丰富，具备发展植物提取工业的天然优势，在对外贸易带动与前沿技术迭代的保障下，我国向全球出口植物提取物量不断提升，占据全球市场份额持续扩大，2024年我国植物提取物出口额为30.1亿美元，在全球植物提取供应以及消费规模上保持领先。

    欧美市场一直以来是中国植物提取物出口的主要目的地，但近年来随着市场需求的稳步增长和政策的积极扶持，新兴市场特别是东南亚地区亦逐步崭露头角，成为增长最为强劲的市场板块之一。2024年，美国、日本与印度成为我国植物提取物出口的前三大目标市场，其中我国对美国出口植物提取物占总额的22.3%，对日本和印度植物提取物出口规模均占总额的9%左右。与此同时，欧盟REACH法规对天然产品的倾斜支持，以及中国中医药发展战略规划的深入推进等政策措施，都为植物提取物行业的蓬勃发展营造了极为有利的政策环境。“积极构建更为紧密的中国-东盟命运共同体”不仅为行业的发展提供了强有力的保障，也为企业拓展市场、提升竞争力注入了新的动力。

    4、行业竞争格局

    我国是全球植物提取物主要供给国，行业市场化程度较高，企业规模差异较大，产业集中度低，同质化竞争问题日益突出。近年来，随着植物提取市场监管的逐步完善、标准化的建立、环保趋严，植物提取行业正逐渐由无序竞争向规范发展推进。同时，个性化、多元化的需求升级趋势也驱动行业优胜劣汰，坚持研发创新、拥有领先工艺、单品优势的龙头企业在同质化竞争中加速脱颖而出，而尾部企业则持续出清，在行业历经竞争筛选后，当下市场竞争格局不断向优势企业集中，行业新进入者入场节奏趋于平稳，市场格局逐步固化，整体竞争态势迈入稳定发展阶段。这种强者恒强效应所带来的正向循环，不仅将带动整个产业链的升级和优化，推动行业整体加速发展，也将成为推动我国植物提取产业国际竞争力全面提升的重要引擎，引领我国植物提取产业走向全球化。

    5、行业周期性特点

    （1）植物提取行业上游主要连接农业，原料具有春种秋收的特点，因此行业呈现出季节性集中收购、全年生产和销售的经营模式特点。

    （2）植物提取行业高度依赖于植物原料的获取，产品生产及价格普遍受上游原料种植及自然灾害影响，呈现明显区域性、季节性特征。

    此外，植物提取行业自身暂未呈现出明显的周期性。

    （二）公司所处植物提取物行业地位

    作为国内植物提取行业首家上市公司，公司以国家级绿色工厂、国家级专精特新“小巨人”企业等权威认证作为背书，依托全产业链布局、技术创新、全球化影响力三大核心优势，确立了自身在全球植物提取领域的领先地位。

    公司构建了三大生产基地、四大营销中心、五大研发中心的全球战略布局，拥有业内领先的数字化智能综合提取工厂及合成生物车间。公司天然甜味剂主要单品产能及销量稳居全球前三，茶叶提取物品类覆盖全成分且市场份额领先，是全美少数实现工业大麻提取物规模化供应的厂商之一。公司通过“公司+基地+农户”模式掌控核心原料供应，拳头产品“罗汉果提取物”更是形成了从种苗培育到终端产品的全链条把控能力。

    公司以博士后科研工作站、广西天然甜味剂技术创新中心等研发平台为支撑，累计获得170项发明及实用新型专利，攻克了罗汉果甜苷全合成技术、甜菊糖苷RM系列量产技术等行业难题，不断推动行业向高附加值升级；公司在合成生物领域实现了左旋β-半乳葡聚糖的商业化落地，为行业技术革新树立了标杆，也强化了自身在行业的技术壁垒。作为中国甜菊协会理事长单位和中国医药保健品进出口商会常务理事单位，公司通过“LaynInside”品牌战略打造国际认知度，营销布局辐射欧、美、亚全球市场，并与全球知名企业建立了深度的合作关系，形成了高端客户矩阵。

    展望未来，公司将继续秉承“绿色科技，健康未来”的经营理念，依托自身强大的产销研一体化优势，坚持贯彻大单品发展战略，致力于成为全球最值得信赖的天然健康产品服务商。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内主要业务

    报告期内，公司及子公司主要从事天然健康产品业务。

    本公司主要从事天然健康产品的生产经营业务，专注于植物功能性成分的研究与提取。公司已掌握300多个标准化植物提取产品的提取技术，产品包含罗汉果提取物、甜叶菊提取物、茶叶提取物及其他提取物（如：虎杖提取物、积雪草提取物、红景天提取物、槐花提取物、工业大麻提取物等）。行业上游主要涉及农业，下游应用涵盖食品、饮料、保健品、美容护肤、医药、动物饲料等领域。

    （二）公司主要产品及应用领域

    （三）经营模式

    报告期内，公司及子公司按业务模块，建立了规范的业务流程和经营体系。植物提取业务构建了采购+生产+研发+销售的经营模式；终端消费品业务主要采用采购+OEM+销售的经营模式。

    1、采购模式：利用集成优势降低采购成本，规避质量及供货风险。公司设有专门的采购部门，制定原材料的采购标准、采购计划，建立供应商评价与选择（含比价）机制，公司通过对供应商的评估选择供货单位，签订采购合同，明确双方责任。采购合同需要经过采购部、审计法务部、财务部和主管经理、分管领导审阅通过后方可执行。同时，对于一些关键原材料的采购，公司通过建立“公司+合作社+农户”的合作模式，从种植户直接采购，既强化了公司对原料的管控，又降低了采购成本。

    2、生产模式：公司所有产品均严格按照GMP规范进行生产，以销定产。生产部根据销售部提供的各产品年度销售预测以及月度发货情况，结合各产品产能，制定生产计划。生产部门协调和督促生产计划的完成，同时对产品的生产过程、质量标准、卫生规范等执行情况进行严格监督管理，由各生产车间负责具体产品的生产管理。QA对整个生产过程中关键生产环节的原料、中间产品、半成品的质量进行检验监控。公司坚持“成本领先”战略，通过优化组织机构，加强设备技术改造来提升生产效率，控制生产成本。

    3、研发模式：公司采取自主研发和联合研发模式。自主研发模式：公司内部设立了博士后科研工作站、工程技术研发中心、植物科学创新中心、上海健康产品研发平台开展新产品、应用配方、新工艺、种苗研发及培育等方面的研究开发。本报告期末，公司已取得170项发明及实用新型专利。联合研发模式：公司目前与湖南农业大学、江南大学、四川农业大学、广西植物研究所、广西大学、广西师范大学、桂林医学院、桂林理工大学等众多高校和研究所建立了合作关系，在人才培养、项目研究、成果转化等方面开展产学研合作，充分利用科研院校研发资源优势，开展关键技术的联合开发，有效整合人才、资金和信息资源，促进了科技成果转化和关键技术研究应用。报告期内，公司与dsm-firmenich积极推进在配方应用领域的深度合作，通过建立联合技术团队共同推动国内天然甜味剂配方应用的研究突破与商业化落地。

    4、销售模式：坚持推进大品种战略，深化营销模式。公司近年来陆续建立了桂林、上海、美国加州、意大利萨沃纳四大销售中心，形成了覆盖全球市场的营销模式。公司销售团队注重产品的市场属性分析，明确产品定位，提供深度的产品配方解决方案，采取终端直销方式，进一步深化、细化、优化市场服务和管理，强化技术销售能力，提升营销质量。

    （四）主要产品的市场地位

    1、天然甜味剂：公司天然甜味剂业务主要产品为甜叶菊提取物及罗汉果提取物，二者均是目前代糖行业的明星品种，兼具“天然健康”属性及高甜价比优势。凭借在植物提取行业20多年的深厚积累，公司在甜叶菊提取物及罗汉果提取物领域形成了业内少有的从种植、采购、研发、生产到销售的全产业链经营能力，优质的工艺技术保证了产品质量的稳定性、均一性，公司品控能力在行业内首屈一指，产能及年度销量居全球天然甜味剂供应商前三。

    报告期内，公司合成生物车间投产运营，实现了甜菊糖苷RM系列部分产品及左旋β-半乳葡聚糖的量产。甜菊糖苷RM系列是甜菊糖苷类甜味剂中的稀有高价值单体，其具有甜味特性更佳、口感更纯净、性状更稳定及溶解性更好等综合优势，其高适配性有助于实现在更多的场景的应用，高度契合现代消费者对于健康饮食的推崇与追求。同时，公司还掌握了罗汉果甜苷全合成技术，也是首家全面跑通从头合成罗汉果甜苷V技术路径的企业，未来该技术的商业化将对罗汉果及代糖行业带来重大变革。

    2、茶叶提取物：在茶叶提取市场中，公司茶叶提取产品市场份额排名领先，产品种类基本涵盖茶叶已知所有可提取的成分种类，品类齐全。

    3、工业大麻提取物：公司是全美少数实现规模化、工业化生产的工业大麻提取厂商之一，拥有CBD、工业大麻雾化领域等产品的研发与开发能力。

    （五）业绩驱动因素

    1、下游市场持续扩容，驱动植物提取市场增长

    随着消费升级及居民健康意识的增强，食品饮料、医药、保健品、化妆用品等产业正加速向绿色、天然转型，植物提取物凭借其天然安全特性成为替代化学合成成分的首选。同时，老龄化社会的到来进一步提升天然、健康产品的需求，功能性食品与保健品领域的深度融合，也将带动植物提取物成分在食品等下游领域的应用，提升其市场渗透率。上述发展趋势共同推动全球大健康产业迅速发展，成为市场规模以万亿美元计的新兴产业，其中，仅功能性食品领域2024年市场规模已达到1,555亿美元。庞大的大健康产业规模为上游植物提取行业实现稳步发展奠定了良好的市场需求基础，也为公司业绩实现稳健增长注入了强劲动力。

    2、政策东风全球共振，行业规范引领高质量发展

    近几年，植物提取行业在全球范围内迎来了政策东风，推动了行业的高质量发展。各国政府对植物提取物的监管力度不断加强，同时也出台了一系列支持政策，推动植物提取物行业的健康发展。2018年，国家发改委将植物提取物纳入战略性新兴产业，为行业发展提供了政策保障。国际层面，全球健康意识的提升，使得植物提取物在食品、医药、化妆品等领域的应用不断扩大。各国政府通过出台相关法规和标准，加强对植物提取物的质量管控，确保产品的安全性和有效性，有效推动植物提取物产品在下游领域的安全应用。随着行业规范的不断完善和技术创新的持续推进，植物提取行业正朝着高质量发展的方向迈进。未来，植物提取行业有望在全球市场中发挥更大的作用，为人类健康和可持续发展做出重要贡献。

    3、天然甜味剂市场红利凸显，大单品战略带动业务增长

    作为植物提取物领域的代表性大单品，天然甜味剂在全球“减糖”趋势与人工甜味剂安全争议双重驱动下需求激增。根据世界卫生组织（WHO）的报告，截至2024年，全球范围内已有108个国家或地区实施了含糖饮料税政策，旨在抑制含糖饮料的消费，从而促进公众形成更健康的饮食习惯，这些政策在很大程度上倒逼下游食品饮料企业转向天然甜味剂。另一方面，长期以来人工甜味剂的安全性一直存在争议，如国际癌症研究机构（IARC）将阿斯巴甜归为“可能对人类致癌”的第2B组，相关研究认为赤藓糖醇可能与心脏病事件相关，而罗汉果甜苷、甜菊糖苷等天然甜味剂由于其天然来源和较长的食用历史，被认为相对更安全，消费者接受度更高。随着消费者对健康饮食的关注度不断提高，低糖和无糖食品及饮料的市场需求不断攀升。公司的主要大单品业务天然甜味剂因其高安全性、强甜价比优势，正在承接无糖饮料市场的红利释放。

    4、持续强化业务优势，盈利能力快速提升

    2024年，公司精准把握行业复苏时机，充分发挥领军企业综合竞争优势，与重要客户在天然甜味剂领域继续保持密切合作，深挖现有客户潜力，加大新兴市场开发，积极推进合成生物、配方应用等创新业务与天然甜味剂业务的有效结合，不断丰富和优化产品矩阵，实现产品与服务的升级优化；同时紧跟市场热点，积极开发其他提取物产品，进一步增强公司植物提取业务的差异化竞争优势和客户服务能力。报告期内，公司植物提取产品销量与盈利能力均实现了显著提升，为公司整体业绩的增长贡献了积极的力量。

    5、强化内部管理优化，降本增效成效显著

    报告期内，公司积极推进工艺技术的创新与革新，不断优化生产管理体系，生产效能与管理效率显著提升，产品品质与生产效益实现双增长。同时，公司进一步规范成本控制体系，持续优化费用管理，提高资源利用效率；强化供应链管理，优化采购流程，增进与供应商的合作紧密度，科学规划原材料库存，精准实施采购计划，多措并举实现运营成本的有效控制。

    三、核心竞争力分析

    公司作为全球植物提取行业的领军企业，在全产业链布局、技术研发、供应链、生产规模及工艺、管理体系、品牌影响力等方面积累了丰富的经验和优势。公司积极创新，把握市场机遇，深挖市场潜力，在植物提取行业的品牌知名度和客户认可度逐步提升，公司核心竞争力不断增强。

    （一）全产业链布局优势

    公司是植物提取行业中少数实现全产业链覆盖的企业，具备“种植、采购、生产、研发、销售”一体化经营优势，以及全流程的精细化管理能力。目前公司已实现三大生产基地、四大营销中心和五大研发中心的全球战略布局，能够最大程度缓冲上游种植产业季节性波动，快速响应下游健康食品等产业对天然成分的迭代需求。全产业链经营能力不仅构建了显著的行业壁垒，更成为驱动公司成本控制、技术迭代和全球化竞争的核心引擎。

    一体化经营模式使得公司能够更好地掌控供应链。针对公司核心原料特别是罗汉果提取物，公司依托广西桂林“世界罗汉果原产地”的区位优势，构建了“公司+基地+农户”的种植模式，通过保价协议锁定原料供应，并自建种苗培育基地提升产成率，与供应商建立了稳固、良好的长期合作关系，减少对第三方供应商的依赖，降低原材料供应中断的风险。同时，企业可以对原材料的供应量、价格等信息进行全面跟踪和预判，提前做好应对措施，有效应对市场波动和供应风险。

    一体化经营模式能够帮助公司更好地控制成本，更快响应客户需求。从原材料的种植和采购，到生产加工，再到研发和销售，公司能在每个环节进行精细化管理，减少中间环节的损耗和成本。同时，一体化经营为产品的定制化开发及新成分探索提供坚实的技术支持，公司能够快速响应市场变化，推出符合客户需求的创新产品，提高生产效率，缩短生产周期，加快产品上市速度，从而在全球化市场竞争中占据优势。

    （二）研发及技术优势

    经过多年的研发投入和技术积累，公司在植物提取行业的研发及技术方面积累了丰富的经验。公司依托高新技术企业研发平台，获批建有“国家热带水果加工技术研发分中心”、“博士后科研工作站”、“广西天然甜味剂技术创新中心”、“广西罗汉果产业化工程院”、“广西天然甜味剂综合开发工程研究中心”等多个研发平台。

    公司组建了植物科学创新中心，致力于开展优质高产罗汉果、甜叶菊种苗的研发及培育；同时公司在上海设立了健康产品研发中心，开展植物提取物在终端消费品的配方应用研发工作，为公司客户的产品创新、配方开发等提供整体解决方案，也为公司终端消费品业务的发展提供强有力的技术支持。为进一步加快植物功能性成分在大健康、大消费领域的应用研究，公司与湖南农业大学在植物提取物应用研发、关键平台建设、人才培养与学术交流等方面达成了战略合作，全面助力公司打造以“天然成分在食品饮料、营养保健品、化妆品等领域的研发应用为一体”的大健康大消费产品孵化基地，为快速提升公司研发能力和优势，稳健推进天然健康产品业务奠定坚实的基础。

    本报告期，公司积极布局合成生物技术领域，与江南大学携手完成了罗汉果甜苷全合成技术的研究，成为首家完整实现罗汉果甜苷V从头合成技术路径的企业。同时，控股子公司赛迪科在左旋β-半乳葡聚糖领域实现了商业化突破，取得了显著成果。这些成就进一步丰富了公司在合成生物领域的技术路线与产品品类，为公司核心业务技术的持续升级提供了强有力的技术支撑。

    公司重视同国内知名高校和科研机构的技术合作，依托其技术和人才优势，持续推进公司产品和工艺的研发进程及技术的储备积累。公司目前已与湖南农业大学、江南大学、广西植物研究所、广西大学、广西师范大学、桂林医学院、桂林理工大学等众多高校和研究所建立了长期合作关系，为公司研发及技术队伍增添活力。

    （三）供应链优势

    公司建立稳定多元化的原材料采购体系，持续强化供应链韧性与弹性。在天然甜味剂业务方面，公司采用“公司+合作社+农户”的合作模式，与供应商建立了稳固、良好的长期合作关系，并持续筛选、优化供应链渠道，通过签订保价协议等标准化合作方式，实现了在全国范围内优质甜叶菊和罗汉果原料的高效采购与稳定供应。立足产业发展趋势及公司发展战略，公司将逐步推进全球化供应链布局，探索在东南亚、南美、非洲等地区建立长期稳定供应链的可能，多元化布局，提高公司风险应对能力，为公司业务快速扩张筑牢根基。

    公司在国内按照规范标准建立了甜叶菊种植基地和罗汉果种植基地，坚持探索从种苗源头解决原材料市场发展难点的路径。公司植物科学创新研究中心重点围绕罗汉果、甜叶菊等核心品种开展种苗的研发与栽培，聚焦成分含量的提升，植物病理的研究与改良，强化对核心产品原材料的把控与技术革新的引领，并逐步扩大至更多植物的优种选育栽培。

    此外，公司位于我国最大的植物资源省份之一的广西，具备罗汉果、荔枝皮等提取物的原料采购的区位优势，尤其是在罗汉果等需要采用新鲜原料进行提取，不适合远途运输的产品种类上，公司原料采购地域优势明显。广西作为东盟自贸区的成员之一，公司在采购主产于东南亚国家和地区的提取物原材料上也拥有得天独厚的地域优势。

    （四）生产规模优势

    在国内，公司拥有桂林植物提取综合提取工厂、甜叶菊专业提取工厂两大产能优势，工厂合计占地面积近450亩，拥有先进的生产设备和符合GMP标准的自动化智能提取生产线，全面使用环保节能型技术及设备设施，搭建数字化立体仓库实现仓储物流高效运转，并配置了行业内最为先进与完善的污水处理系统，是目前中国最智能化的植物提取工厂之一。近年公司通过持续的技术升级、设备改造、新技术的应用，不断完善精益生产管理体系，实现降本增效，企业竞争力得到不断提升。

    美国印州工厂的建设过程、设备配备、安全规范均参照行业高标准制定与执行，在生产规模、工艺技术、质量标准等方面均具备领先优势，是公司开启全球化产能布局的重要一环，为公司海外业务的发展和品牌打造提供强有力的产能支持。

    控股子公司华高生物提取工厂占地面积约65亩，拥有先进的生产设备和符合有机、绿色标准的植物提取生产线，公司近年持续加强生产工艺的研究与创新，引进并改造众多实用性强、技术含量高的先进生产设备，提高生产硬件实力。

    （五）品牌优势

    公司持续深耕大健康产业，始终将品牌建设置于首位，积极实施“LaynInside”品牌战略。经过多年的品牌经营与维护，公司以优质的产品质量、稳定可靠的供货体系培育形成了“莱茵”品牌，拥有“莱茵生物”、“layn”、“神果物语”等商标，在甜味剂、个人护理、动物营养等领域打造了“Lovia”、“Plantae”、“TruGro”等系列品牌。公司先后获得“国家级专精特新小巨人企业”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“植物提取物优质供应商”、“中国农业企业500强”等殊荣，作为植物提取行业绿色转型升级的示范标杆企业更是取得了“国家级绿色工厂”的荣誉称号，良好的企业形象助力公司在全球市场的知名度和美誉度不断提升。

    （六）市场营销优势

    公司在市场营销方面具备较强的市场适应和控制能力，构建了以桂林、上海、美国加州和意大利萨沃纳四大营销中心为核心，辐射欧、美、亚市场的全球营销体系。公司凭借优质的产品质量、高效的客户服务和稳定的产品供应等优势，成功构筑覆盖全球知名的食品、饮料、保健品、化妆品领域客户网络，与全球60多个国家和地区的食品、饮料、保健品及化妆品制造企业开展了业务往来，并与多家全球500强企业建立了日益紧密的合作关系，为公司的持续发展和市场扩张奠定了坚实的基础。

    （七）质量管理体系优势

    公司坚持以质量求生存、以品质求发展的生产方针，推行科学与标准化管理，强化企业运营，通过制度建设对生产全过程进行严格的质量控制。拥有完善的质量认证体系和品质控制能力，已通过cGMP、FAMI-QS、FSSC22000、ISO9001、ISO14001、ISO45001、KOSHER、HALAL等体系认证。公司QC实验室按照ISO17025标准管理，拥有多年的检测经验和方法开发技术，与中国医药保健品进出口商会、中国饲料协会、广西疾控中心合作完成多项标准发布，实验室配备各类国际先进的检测仪器设备，每年检测项超10万次，致力保障产品安全，助力产品创新升级。2024年9月，公司新建检测中心并顺利通过中国合格评定国家认可委员会（简称：CNAS）的评审，具备国家及国际认可的管理水平和检测能力。

    （八）管理团队优势

    公司拥有一支经验丰富的管理队伍，核心管理人员稳定，主要管理人员和业务骨干均拥有多年行业工作经验，对行业有着深刻的认识和高度的敏感性，对行业未来发展有独特的、深刻的理解，能够较快把握行业发展的动向，科学、高效的带领公司稳步发展。公司坚持通过内部培养和外部引进等多种渠道不断扩充和提升核心团队实力，为高管、中层、基层及一线员工制定有效、针对性的绩效激励政策，提升管理及工作能效，激发团队活力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （一）主要经营数据和财务指标

    2024年，公司认真贯彻落实董事会制定的“稳增长”经营目标，全体员工上下一心，稳扎稳打做好主营业务的经营与管理，深耕核心业务市场，凭借在植物提取领域的深厚积淀和竞争优势，实现在市场、客户、研发等多方面的纵深发力，紧抓落实产能建设与合成生物成果转化等重点项目，推进精益管理与运营优化，业务发展合力持续攀升，经营业绩和核心能力稳步提高，整体经营状况呈现稳中向好的发展态势。

    报告期内，公司实现营业总收入177,175.99万元，同比增长18.60%，实现归属于上市公司股东净利润16,300.88万元，同比增长97.56%。2024年，公司荣获“全国农产品深加工典型企业”“中国农业500强”“广西壮族自治区专精特新中小企业”“广西制造业民营企业100强”“广西第二批链主型龙头企业”等荣誉称号，公司专利“一种甜菊糖的制备方法”成功申报《中国专利奖优秀奖》，品牌美誉度与行业领先地位进一步巩固。

    （二）主要经营情况和工作情况

    1、深化“大单品+N”战略，产能落地巩固全产业链优势

    2024年，公司以大健康产业作为核心业务领域，坚定不移实施“大单品+N”的产品战略，以天然甜味剂、茶叶提取物为核心，同步拓展合成生物学技术路线，加速布局营养补充剂、化妆品原料、宠物健康等新兴领域，通过“天然提取+生物合成”双技术驱动，搭建覆盖食品饮料、医药保健、日化美妆等多元化下游应用的产业生态圈。

    天然甜味剂业务方面，公司已构建起天然甜味剂全产业链领先技术体系，纵向深入全产业链多个环节，积极推进种苗研发与培育、产能建设、产品开发、配方研发及转化。报告期内，公司顺利建成集产能、成本、技术优势为一体的甜叶菊专业提取工厂并投入运营使用，为公司天然甜味剂业务的快速发展打造了可靠供应链，进一步强化公司全产业链优势，整体产能规模再上新台阶。

    报告期内，公司抓住天然甜味剂行业持续复苏的有利时机，以市场需求为导向，携手战略客户共拓天然甜味剂蓝海市场，以高质量产品及定制化服务为抓手，持续挖掘北美、欧洲市场潜力，重点加大东南亚等新兴市场的开发，聚焦饮料、休闲食品、调味品和电子烟等细分市场头部品牌合作新机遇。与此同时，公司酶转甜菊糖苷RebM2正式进入量产阶段，该成分是目前天然甜味剂领域最具发展潜力的稀有高价值成分之一，推动了公司产品向高附加值方向进一步升级。报告期内，公司天然甜味剂业务实现营业收入95,197.73万元，同比增长5.46%，主要系2023年度罗汉果原料市场价格下滑，原料成本下降促使产品售价相应调整。但天然甜味剂产品的销量仍实现了显著增长，天然甜味剂市场需求持续向好趋势不变，也体现了客户对公司产品技术优势及品牌价值的高度认可。当前，公司正紧密围绕行业发展趋势，深化战略布局，加速推进新品研发及渠道推广建设，未来将进一步提升产能协同效能，推动业绩与市场份额的良性增长。茶叶提取业务方面，报告期内华高生物茶叶提取产品在美国市场继续维持领先优势，并不断通过产品创新实现市场拓展，根据市场需求变化，重点推进茶氨酸、儿茶素等新型茶叶提取产品的研发，实现了纯天然茶氨酸产品的批量化生产。2024年公司茶叶提取业务实现营业收入18,226.29万元，保持持续稳健的发展增速。

    其他提取业务方面，随着高端护肤、个人体重管理等成为健康消费的新热点，公司积雪草提取物等产品获得了市场的广泛认可与热捧，报告期公司其他提取物业务实现营业收入59,101.64万元，同比增长46.91%。

    2、合成生物与配方应用协同赋能，引领行业技术变革

    面对合成生物学为代表的科技发展新浪潮，公司作为植物提取领域合成生物技术产业化的先行者，紧紧围绕董事会既定的研发创新发展战略，以构建自主可控的生物制造全产业链为目标，坚持创新方向与核心业务相匹配，研发与产业化发展同步推进，定方向、选品类、建产能，以前瞻性的战略引领行业新一轮技术变革。

    报告期内，公司合成生物车间建成投产，预计全面达产后年产值超10亿元，为公司合成生物研发成果转化奠定基础，也为公司技术创新与市场应用的紧密结合提供了有力保障。报告期内，公司已实现甜菊糖苷RM系列产品、左旋β-半乳葡聚糖的量产，并积极推进相关产品的市场开拓。在联合研发方面，公司与江南大学在罗汉果甜苷Ⅴ全合成技术的产业化进程上取得阶段性成果，成为全球首家完整实现罗汉果甜苷V从头合成技术路径的企业；携手创建“江南大学合成生物技术成果转化基地”，共同促进合成生物领域的生产技术改革、产品升级迭代、人才培养与输出。此外，公司根据实际需求适时调整了合成生物业务相关组织架构，以更好地促进业务独立发展；积极推动技术创新与保护，截至本报告披露日，公司在合成生物学领域已获得多项专利授权，公司酶转甜菊糖苷RebM2已顺利通过美国FDAGRAS认证，其他相关认证工作按计划顺利推进中。

    在配方应用领域，公司围绕罗汉果甜苷、甜菊糖苷及甜味香精完成超70种复配产品的开发，部分产品进入中试及供货阶段。报告期内，公司与dsm-firmenich积极推进在配方应用领域的深度合作，通过建立联合技术团队共同推动国内天然甜味剂配方应用的研究突破与商业化落地。经过近几年的持续投入，公司已积累了一批较为成熟的配方研发工艺与解决方案，能较好满足品牌客户的新品需求、替代需求，为客户提供定制化配方服务与专业的建议指导。未来，凭借规模化优势及配方应用业务的协同赋能，公司天然甜味剂市场竞争力将更上一层楼。

    3、全球布局与品牌建设共振，构筑健康产业国际影响力

    公司基于大品种战略不断深化营销模式，近年来陆续建立了桂林、上海、美国加州、意大利萨沃纳四大销售中心，形成了覆盖全球市场的营销模式。报告期内，公司销售团队一方面加深自身对于各品类产品的认知，注重产品的市场属性分析，明确产品定位，进一步深化、细化、优化市场服务和管理，强化技术销售能力，提升营销质量；另一方面谨慎分析市场趋势，紧跟市场热点，挖掘新的市场机会，驱动公司业绩实现增长。

    在品牌建设方面，公司实施“LaynInside”品牌战略，以优质的产品质量、稳定可靠的供货体系培育起优秀品牌形象，通过积极参加具有影响力的展会，多渠道开展品牌宣传。2024年参加了美国西部国际天然有机食品展览会、欧洲国际营养保健食品展览会、美国西部植物提取物及食品配料专业供应商展览会、欧洲食品配料展，以及国内的中国国际食品添加剂和配料展览会、世界制药原料中国展、第二十五届健康天然原料、食品配料中国展等多个展会，向全球客户展示优质产品和服务，提升公司品牌知名度与影响力。

    4、深化内部管理提质增效，夯实高质量发展基础

    一是理顺产线，提升产能优势。2024年，公司重要产能建设甜叶菊专业提取工厂、合成生物车间如期投产，产能的规模和效率优势进一步凸显。同时，基于其他植物提取业务板块的快速增长，公司于报告期内同步推进原产线的升级改造，形成新的产能规模优势，进一步提升了客户服务能力。

    二是优化精益生产管理体系。在全球减碳及技术革新的背景下，制造业对于绿色生产、能效提升、用能优化等都提出了更高的要求。报告期内，公司持续完善环境、质量、生产等管理体系，关注成本、效率、安全、质量指标的执行，制定与完善车间现场检查标准与提质增效指标数据库，全面提升生产车间现场管理水平与运营效率；结合公司实际情况，完成18项工艺验证项目在能耗、收率、效率、质量、成本方面的改善，优化产线用能，深挖降本增效潜力，逐步提高清洁能源使用比例，通过光伏项目及沼气回用等措施，累计达成超千万元的降本效益。

    三是提升数字化运营水平。报告期内，公司进一步深化集团内部数据信息的建设与统一，全面提升公司合并范围内子公司的标准化管理和数字化水平，赋能业务发展，提高集团运营效率；开展CRM客户关系管理系统的开发与优化，整合质量管理、研发开发、生产制造、销售等业务流程的融入，实现业务流程规范与全过程管控；构建全新立体库WMS系统项目，提升物料现场出入库及线上穿透式管理能力，强化公司需求响应速度，提升业务整体运行效率。

    5、完善治理体系，提升股东回报

    公司坚持规范运作，践行合规经营。报告期内，公司根据相关法律法规，完成第七届董事会、监事会和管理团队的选举与选聘。深化内部控制制度建设与实施，优化管理模式和资源配置，不断完善公司治理体系。与资本市场建立良好的沟通机制，积极响应号召，实施完成2023年度利润分配方案，持续提升股东回报水平；推出股份回购方案，截至2025年1月24日累计投入超1亿元完成1,527.57万股股份回购，回购比例达2.06%，以实际行动充分保障投资者利益。

未来展望：

（一）公司发展战略

    未来，公司将继续以“成为全球值得信赖的天然健康产品服务商”为发展愿景，秉承“绿色科技、健康未来”的发展理念，致力于通过科技创新和可持续发展，为全球消费者提供安全、有效的天然健康产品和服务。

    1、聚焦大健康产业，坚定实施“大单品+N”战略

    公司将以大健康产业作为核心业务领域，坚定不移实施“大单品+N”的发展策略。一方面，聚焦潜力单品，集中资源打造更多细分龙头产品，形成具有市场竞争力的核心产品群；另一方面，不断丰富产品矩阵，通过产品配方输出和定制化解决方案服务，满足不同客户的多样化需求，全面强化公司在植物提取领域的综合化服务能力。

    2、推进合成生物成果转化，构建双技术路线新格局

    公司将持续投入研发资源，进一步推进合成生物成果转化，加速构建天然提取与生物合成技术并驾齐驱的发展新格局。这将有助于公司提升生产效率、降低成本，并为产品创新提供更坚实的技术支持，增强公司在市场中的核心竞争力。

    3、完善全球供应链体系建设

    随着全球地缘政治冲突和贸易摩擦风险的显现，下游客户对于供应链多样性的需求日益凸显。未来几年，公司将通过投资、合作和改造等方式加强完善全球供应链体系建设，特别是在关键市场提升天然甜味剂等大单品的生产能力，以缩短交付周期，提高响应速度，进一步满足客户需求，增强客户黏性。同时，公司还将进一步利用数字化技术提升供应链的透明度和可控性，实现从原材料采购到产品交付的全流程监控与优化，为公司的全球化发展奠定坚实基础。

    4、同心多元化发展，构建产业生态圈

    面对近年来良好的行业发展形势，公司未来将坚定地以天然健康产品业务为核心，持续通过战略投资、并购、培育等方式实现同心多元化发展，拓展业务版图，强化自身上下游产业的辐射与带动能力，构建产业生态圈，全力将公司打造成为一家全球领先的新型天然健康产品及服务的全产业链平台，以实现资源共享、协同创新、优势互补，推动植物提取业务的可持续健康发展。

    （二）行业格局与趋势

    在消费升级、健康意识提升及政策扶持等多重积极因素的共同作用下，植物提取行业作为大健康产业链中的关键一环，将迎来蓬勃发展黄金时期，预计未来几年行业将继续保持稳健增长的态势，规模不断壮大。在充分竞争的市场环境下，随着环保标准提高、消费需求升级以及同质化竞争的加剧，行业将进入加速洗牌的阶段，其中，具备绿色生产、研发创新及可持续发展能力的企业，将在竞争中脱颖而出，推动市场集中度的提高。同时，龙头效益也将进一步促进产业结构的优化升级，伴随新质生产力的深入应用，从中长期的角度来看，植物提取行业有望步入先进制造与技术引领的双元动力时代，实现产业的跨越式升级，开启行业发展的新篇章。

    1、大健康产业蓬勃发展，奠定坚实市场需求

    现代社会，人口老龄化、慢性疾病和亚健康问题日益突出，消费者对健康管理和预防的重视程度不断提升，催生了健康消费的新趋势，推动大健康产业步入快速发展轨道。目前，全球大健康产业市场整体规模在数万亿美元级别；国内市场方面，商务部投资促进事务局发布的《2024中国消费健康行业发展报告》显示，2023年中国生命健康产业规模已达到10万亿元，2018-2023年均复合增长率为7%；中共中央、国务院联合印发的《“健康中国2030”规划纲要》更是描绘了到2030年健康服务业总规模达到16万亿元的宏伟蓝图，预示着产业的巨大发展空间。

    大健康产业的蓬勃发展不仅映射出消费者对于多元化健康产品与服务的强烈需求，也为细分领域植物提取行业带来了前所未有的发展机遇。植物提取物作为功能性添加成分，具有功能性与天然的属性，符合当前消费者对于功能性、天然来源、健康的多重需求，在食品饮料、营养补充品、美容护肤品、医药、保健品、动物饲料和宠物营养等领域得到广泛使用，需求端的激增为植物提取行业创造了巨大的商业契机。同时，在消费市场竞争加剧的背景下，种类繁多且实现规模化生产的植物提取物也为品牌商提供了差异化的竞争手段，品牌商们纷纷聚焦功能性产品的研发与推广，以期在市场竞争中脱颖而出。根据QYResearch（恒州博智）预计，2025-2031年间全球植物提取物市场CAGR将达9.1%，2031年市场规模将达到336.4亿美元。未来，在消费端与供给端的共同推动下，植物提取行业有望突破更大的市场空间。

    2、政策持续助力，行业规范发展

    在大健康产业需求引领市场快速扩张的同时，持续释放的利好政策与资源支持，则为行业的健康成长提供了强大助力。尤其是我国作为全球植物提取重要供给国，近年来在供给端推出了一系列产业支持政策，如《“十四五”中医药发展规划》《推动原料药产业高质量发展实施方案》等产业支持政策，旨在加速推动相关产业的高质量发展，提升产业的核心竞争力，为我国植物提取产业的壮大指明了方向和路径。与此同时，近年陆续发布的《保健食品原料目录营养素补充剂（2023年版）》《支持化妆品原料创新若干规定》《保健食品新功能及产品技术评价实施细则（试行）》《食品安全国家标准目录》等指导文件也进一步规范了植物提取行业的原料标准，完善注册和审评审批制度，加强质量监管与控制，为行业未来取得更高质健康发展奠定了坚实基础。

    在需求端，受益于《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《“十四五”国民健康规划》《健康中国行动（2019-2030年）》等产业政策的引导，我国政府对消费健康行业的高度重视可见一斑。2024年国务院印发的《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》等文件，提出了壮大健康消费、鼓励发展适合老年人需求的保健食品、配方食品等举措。

    未来，随着政策支持的不断加强，行业规范的不断完善，植物提取行业将乘着政策东风，迎来快速发展，步入更规范化的可持续发展阶段。

    3、深化新质生产力，加速产业转型升级

    作为全球植物提取产能的重要支柱，当前阶段我国植物提取产业核心竞争优势集中于成本、产能等，然而在研发领域，尚处于补短板阶段。近年来，下游市场日益多样化、多元化的消费需求的转变，也让众多植物提取企业意识到同质化竞争所带来的潜在风险，因此，积极布局研发创新，谋求新质生产力，已成为企业寻求业务升级和可持续发展的主要战略路径。

    （1）配方应用：在同质化竞争的市场环境中，植物提取产品面临议价困境，这已成为制约企业提升盈利能力和成长发展的瓶颈之一。展望未来发展趋势，植物提取企业将逐步加大在配方应用业务的投入力度，深度发掘产品潜在的高附加值特质，强化企业自身差异化竞争防线，这一战略举措也将有助于企业实现从传统原料供应商向综合服务商的升级转变。

    （2）合成生物学：合成生物学作为一项前沿技术，正在引领生物经济发展与全球产业的技术变革，推动全球生产方式和社会模式的变化，据麦肯锡展望，未来全球60％的产品可以由生物法合成，2030年到2040年间，全球每年通过生物合成的材料、化学品及能源品将产生约2-4万亿美元的直接经济影响，合成生物技术或将重塑世界产业格局。目前，全球各国针对生物制造都在积极部署战略规划，推动合成生物学应用加速发展。在我国，合成生物学也是大力发展的新兴产业方向之一，是新质生产力的代表。在国内政策层面，积极布局合成生物学相关产业发展的态度十分明确。2024年1月，我国工业和信息化部等七部门联合发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，明确提出全面布局未来产业，加快细胞和基因技术、合成生物、生物育种等前沿技术产业化。2024年《政府工作报告》亦强调了“加快发展新质生产力”“以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化”，近年，我国多省市也将建设布局生物制造产业集群列为了重点工作，合成生物作为重要的战略性新兴产业、未来产业受到广泛关注与高度重视。

    合成生物技术为全球拉开了“造物致用”的产业前景“帷幕”，也给植物提取物行业带来了重要的战略发展机遇。

    传统天然植物成分的提取受制于植物原料的供应，如何保障原料的充足供应、价格稳定、含量均一、质量达标等一直是困扰植物提取企业的难题。而合成生物技术的出现为植物提取行业提供了有效的解决策略。通过采用标准化原料，基于特定的合成生物生产路径，实现产物确定、含量可控、产量稳定且具备活性的特定成分的精准制造。相较于传统的提取技术与工艺，合成生物技术不仅能降低商业化生产成本，保障供应链稳定，同时还能满足绿色生产的高标准，特别是在稀有高价值成分领域，合成生物技术生产所形成的高技术壁垒、高附加价值、高经济效益将成为企业实现业绩增长和可持续发展的强劲动力。

    近年，诸多植物活性天然产物合成生物技术路径已成功打通，展现了广阔的应用前景和巨大的市场潜力，但多数技术仍未能达到商业化应用标准，整体技术开发仍需持续推进。未来，随着技术的不断成熟和市场的深入挖掘，合成生物技术将为植物提取行业带来更为深远的变革与发展机遇。

    4、单品崛起，天然甜味剂市场蓝海无限

    在植物提取行业同质化竞争日趋激烈的当下，大单品策略或将成为企业寻求持续增长和构建核心竞争力的关键途径，该策略有助于企业实现市场聚焦、资源优化及品牌塑造的多重经营目标，助力企业在激烈的市场竞争中脱颖而出。从中长期来看，植物提取行业内大单品策略经营占比或将逐步提高，成为行业发展的趋势之一。

    公司坚持贯彻“大单品”的发展策略，依托审慎的选品方针和坚定的执行力度，已成功构建以天然甜味剂、茶叶提取物为核心的“大单品+N”的产品体系。其中，天然甜味剂作为目前代糖领域最具发展潜力的产品，相较于合成甜味剂、糖醇类甜味剂，分别具备高安全性、高甜价比优势，近年深受市场青睐，市场表现优异，发展前景广阔。

    （1）一方面，消费者的低糖饮食习惯以及天然健康消费观念的转变，成为推动天然甜味剂市场持续发展的重要力量。2025年全国两会期间，国家卫健委主任雷海潮在记者会上专门用7分钟谈体重管理，使“体重管理”成为民生领域热议焦点，带动全民形成健康管理意识，推动减糖、减油、减盐等健康理念的普及。《柳叶刀》杂志在2024年世界糖尿病日发布的最新数据揭示，全球成年糖尿病患者数量已突破8亿，自1990年以来激增超4倍。面对糖尿病发病率不断攀升的严峻形势，全球政府共同采取应对措施至关重要，同时，居民自身提升对降糖饮食的重视程度，也是保障健康、减轻糖尿病负担的关键所在。另一方面，在消费市场竞争压力的驱动下，品牌方也迫切寻求差异化竞争策略，天然甜味剂凭借“天然”与“降糖”的双重理念优势，符合品牌方对于产品独特性、高端化、竞争力强的产品定位需求。

    目前，甜味剂应用范围已遍及饮品、餐桌糖、休闲食品等多个品类，其中低糖饮品作为甜味剂的最主要应用市场，占据甜味剂整体下游市场份额比重约50%，且这一比例在无糖饮料快速扩张的背景下仍呈现上升趋势。FMI《零糖饮料市场展望（2023年至2033年）》报告指出，2023年全球零糖饮料市场规模约为33亿美元，预计从2023年到2033年，该市场将以14.7%增速保持快速增长。下游市场的快速发展也充分印证了消费市场对无糖产品的强烈需求。据公开资料查询，目前，众多国际知名品牌如百事、立顿、雀巢、可口可乐、三得利等，以及国内新兴品牌如元气森林、果子熟了、让茶、茶小开、喜茶、奈雪的茶等陆续推出“无糖”“低糖”的食饮产品，近年如统一、娃哈哈、怡宝、银鹭、伊利、东鹏特饮、青岛啤酒等传统企业也跨界拥抱“控糖”浪潮。无糖饮料在国内的消费渗透率存在极大的提升空间，以无糖茶为例，彭博数据显示，2023年中国无糖茶零售额占茶饮零售总额的比例仅为9.5%，相较于在饮茶文化和习惯接近的日本（82.5%）和韩国（79.1%），发展及替代空间巨大。展望未来，在供需双方的共同推动下，天然甜味剂市场将迎来更为广阔的空间。

    （2）在政策层面，基于降糖需求已上升为全球多数国家和地区的共同健康目标，各国政府通过直接政策或实施引导等多元化手段，共同应对这一挑战。2024年，我国国家卫生健康委等多部门陆续发布《“体重管理年”活动实施方案》与《健康中国行动—糖尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》两大政策，推进全民健康生活方式行动，倡导合理降低食品中糖类含量，系统性强化全民控糖降糖意识，正式将降糖这一目标提升至国家健康战略高度。根据全球SSB（sugar-sweetenedbeverage）税务数据库数据统计，全球已有一百多个国家征收“糖税”，其中法国、墨西哥、智利等是较早开始征收糖税的国家，糖税的实施旨在引导消费者减少对不健康食品和饮料的消费，促进健康的生活方式；新加坡也于2023年推出了“饮料限糖令”。政策的引导与支持为天然甜味剂市场的快速发展营造了良好的外部环境。

    （3）在技术创新与产业升级方面，合成生物技术与配方应用无疑将成为行业未来发展的焦点和投资的热点。当前，天然甜味剂主流产品甜叶菊提取物、罗汉果提取物，其生产技术仍主要依赖于天然植物的提取，这一过程不可避免地受到植物成分含量及生长周期的限制。因此，实现天然甜味剂合成生物技术的规模产业化，也成为目前众多企业追求技术革新和升级的关键路径。特别是在稀有且具备高价值的成分领域，实现规模化生产，打破现有制约，并与配方应用进行技术的强强联合、协同发展，将有助于增强天然甜味剂对于下游品牌的吸引力，并推动其在食品和饮料新品领域的广泛应用和深入渗透。此外，天然甜味剂产品具有较强的非标属性。合成生物技术的运用能够有效控制终产品的提纯度，从而确保产品风味的稳定性及定制化能力，形成产品风味上的竞争壁垒，并带来客户黏性。公开信息显示，目前行业内在罗汉果甜苷Ⅴ以及甜菊糖苷RebM、RebD等高价值成分的合成生物技术方面已取得研发成果，部分成果已实现商业化应用。中长期来看，合成生物技术在天然甜味剂的应用将成为不可逆转的趋势，新技术的赋能将进一步推动天然甜味剂行业的快速发展，为行业的繁荣带来新的动力。

    5、行业集中度持续提升，龙头优势日益凸显

    在当前行业发展趋势的综合作用下，得益于政策的积极扶持以及市场供需双方的共同驱动，植物提取行业正迎来一个稳健上升的发展新阶段，展现出多元化的蓬勃发展态势。随着行业规范化程度的加深和监管标准的不断完善，市场竞争变得更加充分和激烈。在当前环境下，那些拥有技术领先优势、智能化生产能力、强大研发创新能力以及精准市场选品策略的企业，无疑将在竞争中脱颖而出。特别是那些聚焦于“单品”或“大单品”战略的企业，其市场份额和影响力有望进一步提升，细分领域中强者恒强的局面或将逐步显现。

    政策门槛提高加速行业洗牌。国家近年密集出台《推动原料药产业绿色发展的指导意见》《“十四五”中医药发展规划》等政策，明确要求推广绿色工艺（如超临界萃取、膜分离技术）、加强质量标准监管，并鼓励中药产业化与健康产品开发。政策导向促使行业向规范化、集约化发展，对环保、技术、安全的高要求直接增加了中小企业合规成本，也使得更多中小企业由于无法满足绿色生产标准而被淘汰。技术壁垒强化头部企业护城河。植物提取行业的技术壁垒源于其多学科交叉特性及长期研发积累，涉及生物工程、精细化工及分离纯化等领域的深度融合，其对于企业设备精度、研发能力均提出了极高要求。龙头企业能够持续通过研发建立技术优势，并不断完善专利布局形成技术壁垒。而中小企业受限于资金不足、设备落后、人才储备匮乏等因素，难以突破高附加值产品的技术瓶颈，往往被限制于低端市场，导致生存空间受限。

    下游客户需求多样化倒逼行业整合。植物提取下游应用涵盖食品、保健品、化妆品、医药等数十个领域，且不同行业对成分纯度、功能特性要求差异显著。龙头企业能够凭借多元化产品线和柔性生产能力满足客户的全方位需求，而中小企业因产品单一、标准化程度低，无法适配多场景需求，更难以适应市场变化。

    行业并购整合加速市场集中趋势。当下全球植物提取行业并购活动加剧，大型企业通过收购区域性品牌或技术公司快速扩张。龙头企业通过横向并购扩大产能规模效应、纵向延伸补齐产业链、技术并购获取专利优势等整合手段加速资源集中，进一步强化自身市场地位，而中小企业因缺乏整合能力逐渐被边缘化。

    尽管植物提取物的种类繁多，部分细分领域龙头企业可能会选择专注于自身的纵向深入发展，而非追求在全市场上的绝对占有率。因此，市场仍将保持其竞争性，各参与者将在各自的领域内展开激烈角逐，共同推进整个行业的持续发展与进步。

    （三）2025年重点工作

    2025年，公司将锚定“稳中求进、以进促稳”的经营主基调，持续聚焦核心主业，统筹抓好经营发展及重大项目的实施，灵活应对全球市场环境变化。切实把握市场机遇，以技术创新引领产业生态重构，以双链协同驱动高质量增长，重点培育新质生产力，从工艺优化、人才激励、绿色生产、合规经营等方面全面提升综合竞争力，扩大行业领先优势，助力公司业务稳健增长，全面打造大健康领域“技术+市场+治理”三位一体的可持续发展标杆。2025年公司重点工作计划如下：

    1、产品战略：“大单品”战略纵深推进，引领天然甜味剂产业创新

    公司遵循“大单品+N”战略，以技术原创性和全球化资源整合为核心，聚焦“大单品纵向深耕”与“多品类横向拓展”双轮驱动，不断构建从原料到终端的全产业链竞争力。展望2025年，在“零糖革命”与消费升级浪潮下，公司将依托全球领先的天然甜味剂全产业链优势，以甜叶菊专业提取工厂的建成投产作为生产端的核心支撑，叠加公司甜菊糖苷RM系列产品与配方业务的强强联合的赋能，全面深耕“大单品”战略。通过“天然提取+生物合成”双技术路线，深化与江南大学等高校和研究机构的产学研协同，推进天然甜味剂不同成分的产业化落地。同时，不断加强配方应用创新，构建覆盖食品、饮料、功能性食品的“甜味解决方案”体系，实现从原料供应商向产品服务商的战略转型。

    2、供应链建设：全球化布局，构建更具韧性的产业共同体

    2024年度，全球政治经济环境复杂多变，贸易保护主义、地缘冲突等因素持续影响全球经济的稳定发展。为应对复杂多变的经济环境，公司于2024年第4季度启动了美国印州工厂的升级改造工程，拟将其提升成为一个高标准的植物提取综合生产基地，以满足日益增长的美国市场客户需求。目前，公司正加速推进这一重要产能升级项目的进展，预计将于2025年6月30日之前完成投产。

    近年来公司始终以高战略优先级，持续推进全球供应链的多链路布局，全面优化公司全球市场与产能资源的匹配，推动生产与服务能力的本地化，不断实现“区域供全球、区域供区域”的目标，持续提升区域市场客户的服务能力，提升公司全球市场竞争力。

    3、研发创新：产学研协同聚势，赋能成果转化

    近年，公司不断在合成生物领域加大投入与战略布局，成功搭建集研发、生产、销售三位一体的合成生物产业化平台，构筑产能及合作研发新优势。在董事会关于加快推进合成生物业务更好更快发展的战略指引下，2025年公司将重点围绕合成生物产能的释放和市场需求的变化，通过自研、合作等多路径加速推进产品的开发工作，争取新增3-5个新产品的成果转化。针对已经具备量产基础的甜菊糖苷RM系列及左旋β-半乳葡聚糖，公司将全面推动其市场开拓和销售工作，提升公司合成生物业务规模与盈利能力。同时，2025年公司将积极推动罗汉果甜苷V全合成技术在合成效率方面取得新的突破，并希望于年内提前实现商业化落地。公司将充分发挥“合成生物技术成果转化基地”优势，加强合成生物相关人才团队建设与资源整合。

    4、营销策略：全球营销联动，构建品牌信任基石

    在全球天然、健康、绿色的消费趋势下，植物提取行业正迎来跨越式发展机遇，但面对其原料的天然属性与产业链的复杂性，必然要求行业企业构建更高维度的信任体系作为全球化市场布局的核心支点。面对不同市场对“天然成分有效性”、“原料可溯源性”、“供应可持续性”的差异化诉求，公司致力于通过技术创新与优质服务的双向赋能，构建品牌信任基石，实现从“原料供应商”到“产品服务商”的提升。

    2025年，公司将在营销战略上深入挖掘品牌价值，提升Layn品牌的信任度。通过精细化的市场深耕、精准的营销策略、技术创新以及卓越的客户服务，传递品牌的核心价值观，并借助多样化的营销工具和大数据技术，实现市场覆盖和消费者互动的最大化。针对欧美等成熟市场，公司计划通过获得FDA、EFSA等严格标准的认证，提升品牌的权威性和可靠性，将技术优势转化为消费者可感知的品牌形象。而在东南亚、非洲等新兴市场，我们将通过有机认证来提升消费者对“天然植物提取”产品价值的认同。同时，借助上海的应用研发中心优势为客户赋能，为全球品牌客户提供个性化的解决方案，满足其特定需求。在全球范围内，我们将与合作伙伴携手，共同提升品牌影响力，从而在竞争激烈的市场中，确立品牌的全球领导地位，为公司长远发展奠定坚实基础。

    5、公司治理：合规运营与人才激励并行，激活组织内生动力

    2025年，公司将进一步完善内部控制管理体系，优化治理结构，建立科学决策、权责分明、有效协作的规范化、标准化的内部运行机制；加强预算、成本和资金管理；强化公司内审部门的监督管理职责；增强合规培训，提升全员合规意识，保障公司稳定运营。基于可持续发展的需求，2025年公司将逐步建立涵盖风险预警、评估、管控等流程在内的风险预警机制，以更好应对来自市场、政策、行业、人员等方面可能存在风险。

    在人才团队建设方面，公司致力于构筑更为完善的长期激励机制，结合公司快速发展阶段的人才需求以及公司2024年股份回购计划的顺利实施，2025年公司将有序推进股权激励或员工持股计划的实施，搭建长效激励平台，与员工共享发展红利的同时，也为公司可持续发展注入不竭动力。同时，公司也将进一步细化员工培养与晋升机制，旨在实现员工个人成长与公司业务发展目标的深度融合，推动建设高素质人才队伍，为企业的长远发展提供坚实的人才基础和强有力的智力支持。

    6、运营提效：推进数字生态建设落地，实现管理与信息化深度互融

    2025年，公司将进一步提升数字化管理的覆盖面，积极引入智能化管理系统，推进销售、质量管理、生产、采购等全链条业务与信息化工具、AI大模型的深度融合，逐步打造可实现全流程、标准化、在线的组织体系，提升内部管理能力与运营效率，强化公司市场响应与抗风险能力。未来，数字化管理将逐步延伸至旗下子公司，优化集团化管控策略，助力子公司提升治理效能与规范运作水平，进而提高集团业务整体运营效率与协同能力，以更好地应对行业竞争和市场变化，为公司的长期发展奠定坚实基础。

    7、社会责任：肩负低碳发展使命，树立行业可持续发展标杆

    企业走向绿色低碳转型已成为时代发展的必然趋势。公司作为植物提取行业领军企业，始终坚持将可持续发展理念融入生产经营全过程，未来，公司也将紧跟国家战略指引，进一步加快推进ESG体系的建设，深入研究并完善ESG工作的领导架构，建立健全管理制度和评价机制，加大在环境治理、安全生产等方面投入，推动业绩增长与ESG目标的和谐共进。2025年公司将以打造"零碳标杆园区"为目标，通过光伏发电项目建设、实施绿电采购、沼气回收等措施，实现核心生产基地全清洁能源供电；同步推进生产废水循环利用、固废资源化处理等技术升级，构建资源的循环利用闭环，力争单位产品综合能耗不断降低。同时，公司将持续加强与各利益相关方的沟通合作，积极承担公共服务、乡村振兴等社会责任，打造行业可持续发展标杆企业品牌形象。

    （上述经营计划、经营目标并不代表上市公司对2025年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在不确定性，敬请投资者特别注意。）

    （四）可能面对的风险因素及对策分析

    1、政策风险

    近期，国家对食品安全、药品和保健品等关键领域的监管措施显著加强，新的监管标准可能导致产品检测成本上升和检测流程时间延长。企业必须不断调整以适应监管政策的频繁变动，这无疑增加了企业的政策风险。此外，国际贸易环境呈现出复杂多变的态势，近年来各国间的贸易摩擦频发，贸易政策的调整也变得更为频繁。

    应对措施：（1）公司将密切关注国内植物提取行业相关政策走向，坚持规范经营，积极配合监管，落实监管要求，不断提高自身规范经营水平，完善体系建设；同时，积极推动政府及行业协会对植物提取行业标准的制定，助力行业规范化的提升。（2）在国际市场方面，公司将紧跟全球贸易政策动态变化，全面提升公司市场应变能力，把握有利的政策变化，灵活调整经营策略；同时，寻求多元化市场，搭建海外供应链，开拓非关税壁垒较高的国家和地区市场，并与合作伙伴建立稳固的合作关系，共同应对贸易政策的不确定性。（3）建立健全风险评估和管理体系，对潜在风险进行识别、评估和监控。（4）拟对美国印州工厂进行升级改造，将其提升为一个高标准的植物提取综合生产基地，以更好应对地缘政治变化所带来的风险。

    2、市场风险

    植物提取行业作为一个新兴行业，虽然公司在行业内位居领先地位，若未能精准把握技术创新、产品研发和市场拓展等关键环节，激烈的市场竞争可能会对公司的市场份额和业绩产生不利影响。同时，目前公司植物提取产品主要出口至国外地区，进口国市场需求的变化和产品标准的调整也将带来一定的市场风险。

    应对措施：（1）公司将持续深化技术创新，加快推进新产品研发和产业化进程，提升公司产品综合竞争力，助力公司加快开拓国内外市场。（2）公司将持续深入研究出口国的相关产业政策和产品标准，加强公司的质量检测与认证能力，及时跟进政策与市场需求变动情况，积极调整公司销售策略，灵活应对市场风险。

    3、原材料采购风险

    公司主营业务以罗汉果、甜叶菊等天然植物为主要原材料，天然植物的种植、采摘、收购具有周期性、区域性和季节性的特征，原材料供应也会受到地域限制、气候变化等多因素影响，未来原材料的供应价格和供应量仍具有一定的不可预测因素，原材料的采购能否满足公司生产经营的需要将对公司业绩产生直接影响。

    对策：为了保证原材料的充足供应和收购价格的相对稳定，公司密切关注原材料供应市场的走势，一方面将继续维护好与原材料产地的合作伙伴已建立的稳定的业务联系，切实落实“公司+合作社+农户”的合作模式，强化公司的原料管控与运营，确保公司实现对原材料的供应数量和质量的双重控制，进一步提升公司对原料市场的分析与预测能力，做好战略谋划与提前布局，同时，加快推进公司全球化供应链的建设，增强公司抵御原料价格波动的能力。另一方面，公司将进一步推进合成生物技术的开发、引进及商业化进程，尤其是在核心大单品领域及部分植物原料中的稀有成分或者植物本身来源比较稀缺的产品领域，以缓解公司对于重要战略植物原料的依赖，促进公司核心产品业务的长远可持续发展。

    4、大客户依赖风险

    公司与客户之间一直保持着稳定和长期的合作关系，重大业务合同履行情况良好，近年来公司前五大客户的销售金额占比保持较高水平，公司在一定程度上对前五大客户存在依赖。

    应对措施：公司将顺应市场发展潮流，抓住产能扩张的机遇，在现有业务的基础上积极开拓新的客户，紧紧围绕“大单品”发展策略，除了做精核心业务天然无糖甜味剂市场，也加大了其他品种的市场开发力度，如茶叶提取物、积雪草提取物、工业大麻提取物等，扩大公司的市场份额，进一步树立公司植物提取行业领导品牌地位，以此来降低对大客户的依赖，降低公司的持续经营风险。

    5、技术风险

    公司在多年发展过程中积累了较强的技术实力，但植物提取行业在新技术、新产品研发上面临着更新换代快、投入高、知识产权不易保护等风险，要求公司不断通过引进人才、加大研发投入等方式加快研发进度。如果公司在技术更新、新产品研发等方面不能保持行业领先的地位，将可能导致公司技术研发进度延期、技术失密及技术成果转化不力等结果，进而将对未来的经营带来不利影响。

    应对措施：（1）公司将通过持续开展技术开发和创新，以保证产品的技术和质量优势，充分利用新工艺、新技术、新设备对现有产品不断地进行改造升级，加快推动合成生物技术研发与产业化落地。（2）公司于2017年设立了植物科学创新中心，为公司原料基地在种苗培育、田间管理、农艺技术等方面提供技术支持。（3）公司于2017年设立了上海健康产品研发中心，致力于新产品、新工艺、新配方的研究开发，专注于公司产品性状、口感、风味等的研究，以更好地应用到食品饮料中，为公司产品的应用创新发展提供强有力的技术支撑。（4）公司高度重视同国内知名高校和科研机构的技术合作，依托高校的技术和人才优势，加快推进自身产品的研发。公司已与湖南农业大学、江南大学、广西植物研究所、广西大学、广西师范大学、桂林医学院、桂林理工大学等高校及院所建立了长期合作关系。

    6、财务风险

    随着公司生产规模的持续扩大和海外市场的不断拓展，未来公司出口业务也将不断增加。由于公司进出口业务会产生一定规模的外汇收支，国家的外汇政策发生变化，或人民币汇率水平发生较大波动，将会对本公司的业绩造成一定的影响。同时，受行业因素影响，公司应收账款和存货余额会随着公司主营业务的增长而逐年提高，虽然整体风险有限，公司也按照审慎原则计提了减值准备，但是依然给公司运营资金带来一定的压力。

    应对措施：对于汇率市场趋势，公司将通过提升产品附加值来加强议价能力，争取更大利润空间，规避人民币汇率波动对公司出口销售的影响，并通过远期结售汇、外汇宝等方式以规避外汇风险。公司高度重视财务管理工作中应收账款逾期风险和存货减值等风险，加强内部控制和风险防范机制，最大限度地减少财务风险和财务损失。

    7、管理风险

    随着公司产销规模的扩大和业务领域的不断拓展，公司在研发、生产、管理等环节均面临较大的挑战，对管理团队都提出了更高要求。

    应对措施：（1）搭建多层级的人才培养体系，采用“内部培养+外部专家引进”的双轨机制，全面提升员工的专业知识与管理能力。（2）积极推动数字化管理系统的实施，通过优化内部管理机制和体系架构，实现管理工作的精细化和运营效率的提高，从而减少管理过程中的风险和潜在问题，为公司实现更加高效、稳定的管理奠定基础。

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