潍柴动力（000338）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期潍柴动力（000338）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    2024年以来，全球经济在缓慢复苏中呈现动能不足、对抗加剧、增长失衡等特征。中国经济经历多重内外风险挑战，整体保持了稳中有进、回升向好的发展态势，展现出较强的增长韧性。全年国内生产总值134.91万亿元，同比增长5%。2024年重卡行业销量为90.2万辆，同比下滑1%；工程机械行业销量为68.2万台，同比下滑4.5%；农业装备行业销量为43.7万台，同比增长4.9%。

    报告期内，面对国内外复杂多变的形势，公司科学布局、系统推进，强化科技创新、抢抓市场机遇、深挖运营潜力，有效克服行业低位运行压力，各主要指标全面向好，利润增幅远超收入增幅，继续保持了高质量稳健发展。公司销售各类发动机73.4万台，其中发动机出口6.9万台，同比增长5%；M系列大缸径高功率密度发动机销售8132台，同比持平；变速器85.3万台，同比增长2%；车桥80万根，同比增长8%。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    公司是中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一，发展愿景是打造科技领先、绿色发展、世界一流的高端装备跨国集团。多年来，公司坚持产品经营、资本运营双轮驱动，致力于打造最具品质、技术和成本三大核心竞争力的产品，成功构筑起了动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等板块协同发展的产业格局。

    公司主要产品包括全系列发动机、新能源动力系统及零部件、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车、叉车、供应链解决方案、农业装备、汽车电子及零部件等，远销全球150多个国家和地区。“潍柴动力发动机”“法士特变速器”“汉德车桥”“陕汽重卡”“潍柴雷沃智慧农业”等深得客户信赖，形成了品牌集群效应。

    公司主要经营模式：采购采用集中采购与分散采购相结合模式；生产采用大规模定制生产与多品种小批量柔性生产模式；销售主要采用直销B2B模式。公司报告期内主要经营模式基本无变化。

    潍柴动力发动机板块在国内主要有潍坊、扬州、重庆三大生产基地，发动机的标准生产能力为102万台/年。同时根据各系列发动机产品市场和细分领域需求，正在实施生产线兼容改造等柔性共线生产项目。

    零部件配套体系建设情况

    公司秉承开放、高效、动态优化的供应链管理策略，构建产品全生命周期的竞争优势。公司面向不同细分市场，通过供应商“市场+产品”的矩阵式定位管理，实现供应链分级和差异化管理，并与全球最顶尖的供应商建立紧密的战略合作关系，锁定行业优质资源。聘请国际知名咨询认证机构对供应商的质量管控能力进行诊断、帮扶提升，确保供应链的质量体系健康向好发展。公司加速布局国内、国际双供应链体系，以满足不同市场和客户的需求，并通过整合供应商资源，提升供应链整体协同能力，充分发挥采购联动效应。通过供应商门户协同系统信息化升级以及供应商库存数据共享系统，实现对供应商信息实时共享和实时管控，进一步提升了供应链的响应速度和透明度。公司还构建了供方储备资源库，完善采购应急预案，持续提升供应链抗风险能力，从而确保在复杂多变的市场环境中保持竞争优势。

    零部件销售模式

    公司发动机产品销售主要采用直销B2B模式，直接面向整车整机配套厂家销售产品。公司营销系统下设商用车动力销售公司、工程机械动力销售公司、农业装备动力销售公司、液压传动销售公司等，负责相应行业市场的发动机配套、销售以及服务工作。公司专门设立后市场和客服部门，发动机配件销售主要采用分销B2C模式，在全国建立了70余家备品中心库、7000余家特约维修服务中心组成的售后服务网络，为客户提供高效、便捷的售后服务。

    新能源汽车整车及零部件的生产经营情况

    公司全面整合新能源业务优势资源，完成了动力电池、电机、电机控制器等产品全技术链、产业链布局。面向行业首次发布了全系列新能源商用车、非道路动力电池，包括中短途牵引车快充动力电池和轻卡快充长寿命动力电池，应用全新LFP刀片电池技术，以“快充、轻量化、够强壮、长寿命”的优质性能成为行业客户首选。目前，公司产品已批量应用于城市客车、城市物流车、长途牵引车、港口牵引车、自卸车、叉车等市场。

    公司子公司陕重汽积极布局新能源赛道，通过协同行业顶级产业链资源，配套一揽子支撑体系，全面实现新能源市场应用场景渗透，持续建立低耗可靠的市场口碑。2024年完成了新能源2.0系列产品的发布，通过自主电驱、控制策略协调式制动能量回收、冷却精标及空调多档控制、辅机多工况控制、整车阻力优化等多项技术，实现电耗降低＞15%，运营里程超过200000km。目前新能源整车已实现全场景覆盖的产品矩阵，并且已在钢铁、煤炭、水泥、矿产、渣土、港口等多领域投入应用，产品性能、可靠性得到了充分验证。

    三、核心竞争力分析

    公司始终坚持“客户满意是我们的宗旨”，基于精准的细分市场研究，以领先的研发和应用开发能力，为不同领域、不同市场、不同客户提供最具竞争优势的差异化产品，高效满足全球客户需求。

    一是研发持续加码，创新动能强劲。坚持高强度、高标准研发投入，其中发动机板块研发投入超过32亿元，研发强度近6%。四年连续四次发布全球首款本体热效率突破50%、51%、52%、53%的柴油机，让世界见证中国动力的极限突破。发布全新一代大马力高端燃气发动机，加快替代燃料产品布局，推出全系列商用车、工程机械动力电池，为行业提供“传统能源+清洁能源+新能源”多领域动力解决方案。

    二是深耕细分市场，国内外协同发力。2024年，潍柴动力重型卡车发动机国内市占率稳居行业第一；轻卡、工程机械、农业装备等各主要细分市场市占率稳健提升。产品出口保持高位增长，其中，发动机出口6.9万台、同比增长5%；陕重汽出口销量5.9万辆、同比增长15%；高端大缸径发动机在海外数据中心市场实现战略突破、爆发增长。在印尼、墨西哥、德国等地举办近百场全球合作伙伴大会、新产品展示会、企业推介会，品牌影响力持续提升，成为中国制造走出去的一张亮丽名片。

    三是加快高端制造，培育新质生产力。在潍坊建成全球行业第一个发动机数字化无人工厂，加工自动化率100%，装配自动化率80%，实现全过程柔性化、敏捷化、数字化、智能化、绿色化。建成全球最大的多源动力综合性试验室，全面完成未来高端产业和研发资源战略布局。提速建设潍柴（烟台）新能源动力产业园，打造国内领先、国际一流的全系列新能源动力总成及核心零部件研发制造基地。入选全国首批卓越级智能工厂、全国首批质量强国建设领军企业。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （1）动力系统业务

    2024年，销售各类发动机73.4万台，其中发动机出口6.9万台，同比增长5%；M系列大缸径高功率密度发动机销售8132台，同比持平。变速器85.3万台，同比增长2%。车桥80万根，同比增长8%。坚持科技创新驱动，自主研发实现新突破。发布全球首款本体热效率53.09%的柴油机，四年连续四次刷新世界纪录。完成甲醇、氢等替代燃料技术布局。完成全系列整车整机高速扁线电机、高集成多合一动力域控制器产品开发，加快建立新能源产品差异化竞争优势。建成全球最大的多源动力综合性试验室，打造面向整车整机、新能源商用车动力系统、未来技术等三大研发平台的全球领先试验能力。建成省内首个企业级虚拟电厂，打造自主研发SOFC电池发电、电储能、光伏、发电机组微电网系统，能源综合利用率提高10%。持续做强产品竞争力，打造行业一流高端品牌。M系列大缸径高功率密度发动机强势突破，支撑数据中心业务在欧美、东南亚等高端市场实现爆发增长。发布全新一代燃气发动机产品，构建清洁燃料动力全领域竞争优势。推出中国首款120-400吨级电传动新品M33、M55矿卡动力，树牢潍柴国之重器的品牌形象。WP13F高端游艇柴油机完成海试验证，成功配套高端游艇。发布全系列商用车、工程机械动力电池，电池系统循环寿命提升超过60%，同等电量电池包较竞品轻5%。“传统动力+清洁动力+新能源动力”的综合解决方案有力支撑集团整车整机迈向一流。

    （2）商用车业务

    公司围绕整车整机龙头带动战略，提升产品市场竞争力，加速产业链协同升级。旗下子公司陕重汽加力市场开拓、一体统筹推进，全年整车销量11.8万辆，同比增长2%，实现产销规模和运营效益双提升。国内国际双向发力，海外市场优势巩固。载货车销量、份额实现双增长，新能源重卡市场占有率进一步提升，氢能源产品在多地商业化运营，销量位居行业第一。重卡出口销量5.9万辆，同比增长15%，出口市占率20.4%，同比提升1.8个百分点。按照“一国一车”理念，加快产品升级迭代，实现6000全平台产品导入。科技成果蓬勃释放，新能源产品领跑行业。完成新能源2.0充电产品拓展，发布X5000E/M3000E400kWh充换电、600kWh大电量充电等车型；开发132kW/160kW燃料电池产品。自动驾驶开拓全新落地场景，实现小批量常态化运营交付。车挂一体3.0产品销量不断提升，新能源2.0产品满足全场景产品需求，销量位居行业第一梯队。发布行业首个软件定义汽车技术架构的“天衍”人工智能品牌。

    （3）农业装备业务

    2024年，面对农机技术更新换代、农机市场结构调整、产业政策法规调整等多重大背景，公司农业装备业务加快升级，快速实现农业机械化技术创新突破，在排放升级、粮食价格等多重因素叠加、农机市场下滑的大背景下，公司农业装备业务逆势而上，主要产品市占率全面提升，市场地位保持领先。高端化转型走在前，筑牢农机核心竞争力。拖拉机业务系列化切换第四代造型，驾驶室内耳旁噪音降低至80分贝；自主掌控动力换挡核心技术，形成80-320马力全系列产品组合。收获机械业务发动机降速节油技术取得突破，玉米机作业节油率提至10%以上；发布8-10kg级四键逐稿器谷物联合收割机产品，形成“逐稿器+纵轴流”双技术路线布局；18kg/s喂入量收获机械实现重大技术突破，已完成小麦、玉米收获的田间试验。依托科技创新驱动，引领行业提速升级。智慧农业依托物联网、云计算、人工智能等先进技术，打通农业生产全数据链条，发布“雷沃智慧农业云全场景解决方案”，实现人、机、路、农田、环境等多要素数字化、精准化管理，破解农机农艺管理难题，引领农业科学生产新模式。

    （4）智慧物流业务

    公司拥有全球领先的智慧物流业务板块，海外控股子公司德国凯傲是智慧物流领域的全球领先供应商，致力于为全球工厂、仓库和配送中心等提供智慧物流解决方案。2024年，德国凯傲集团实现收入115亿欧元，创历史新高。其中，以林德、斯蒂尔为代表的叉车业务实现收入86.1亿欧元，以德马泰克为代表的供应链解决方案业务实现销售收入29.4亿欧元。德国凯傲集团实现净利润3.7亿欧元，同比增长17.5%，走出了通胀以及供应链问题的影响，盈利大幅提升。叉车业务方面，在比利时设立自动化解决方案卓越中心，推进叉车无人驾驶和互操作机器人技术开发，为客户提供更加快速、更具创新、更高经济效益的自动化实施项目。供应链解决方案方面，打造自动化叉车、智能摄像头、自动化与机器人技术相结合的智慧仓储系统。推出专为中国客户打造的德马泰克Silky分拣系统和飞龙系统，具备本土化设计和本地供应链交付双重优势，更好满足中国市场高效仓储管理需求。可持续发展方面，凯傲集团MSCIESG评级提高至AAA，跻身全球行业前10%，连续三年入选标准普尔全球可持续发展年鉴。获得EcoVadis金牌评级，入选道琼斯欧洲最佳企业指数，企业经济、社会和环境价值得到行业高含金量认可。

未来展望：

（一）行业竞争格局和发展趋势

    2025年，对与公司相关的行业发展态势，本公司持谨慎乐观的态度。中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，首提加强超常规逆周期调节，释放出了促消费、稳楼市、稳股市、扩内需、提后劲的强烈信号。“两新”“两重”政策红利、城市更新助力产业转型、海外市场新一轮发展等给公司带来了一系列积极因素和机遇市场。

    （二）未来发展战略及经营计划

    2025年，公司将主动作为、创新求变、加快转型，全面筑牢优势主业，不断壮大发展新动能，推动各项工作再加力、再突破、再提效，高质量完成全年经营目标任务。公司2025年预计销售收入约2,265-2,373亿元人民币，比2024年整体增长约5%-10%。

    （三）资金需求计划

    公司2025年投资项目聚焦新能源产品全链条开发、研发试验能力提升、液压动力总成迭代及AI工业场景落地等方面，投资资金部分源于募集资金，部分源于自有资金，通过合理配置投资资源，全力打造世界一流的产品竞争力，以技术领跑、产业协同、全球突破为主线，构建新能源与智能化双轮驱动体系，加速向世界级科技强企转型。

    （四）公司面临的风险及对策

    展望2025年，随着通胀放缓，主要经济体将继续处于降息通道，财政政策保持相对宽松，世界经济有望继续保持温和增长。持续深耕细分市场，坚决完成预算目标。精准营销、提速研发、高效交付、保障服务，确保产品竞争力持续提升、销量稳健增长、客户更加满意。重点优化产品结构，加快从同质化价格竞争向高端化技术竞争转型，努力实现各业务市场占有率、高端产品占比、盈利能力持续提升。做强动力系统核心竞争优势，支撑整车整机迈向世界一流。变革求新转型升级，培育优质战略增量。在巩固传统优势业务的基础上，重点推动五大战略业务转型。一是大力发展新能源业务，强化新能源与优势业务资源整合，推动电驱动力总成产品内部客户批量配套、外部客户大幅拓展，确保增速跑赢行业。二是重点发力大缸径发动机业务，打造更多高端爆款产品，推动全球数据中心、矿卡换机、商船辅机等高端市场持续上量。三是全力抢抓海外市场战略窗口，推进重点市场当地化制造、海外供应链、服务网络建设，以全方位的竞争优势赢得海外市场。四是做强做大后市场业务，对标国际标杆，重点发力TCO业务，打造全生命周期产品服务一体化解决方案。五是加快数智化转型，夯实数智化赋能平台，推动数字技术和大数据模型在高端产品的深度融合。坚持科技创新驱动，打造技术竞争领先优势。加快突破关键核心技术和行业“卡脖子”技术，强化高热效率、高可靠性、低排放等发动机核心技术攻关，确保发动机平台保持绝对竞争优势。加强低碳燃料专项技术攻关，重点做好替代燃料产品开发。加速新能源电驱动系统业务论证，开发布局下一代新能源控制器。持续提升燃料电池功率密度、响应速度和耐久可靠度，加快实现特定场景的商业化推广。强化企业风险管控，稳步提升公司治理水平。深化内控体系建设，加强风险管控前置，实现全业务域合规管控落地。完善涉外贸易合规管理，合理规避经营风险。加强资产管理流程监督，促进存量资产盘活和低效无效资产处置。强化投资安全评估，确保海外资产安全可控、高效运营。整合产品平台、产线资源，持续优化资源配置和产能利用率。做好上市公司市值管理，强化投资者信心，提升公司资本市场形象。对标行业一流，全方位推进ESG管理体系建设，推动公司有序健康发展。

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