天味食品（603317）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天味食品（603317）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    天味食品的愿景是“成为全球领先的餐桌美味解决方案服务商”。公司始终致力于打造全球消费者首选的餐桌美味品牌，用先进的科技、优质的产品和专业的服务满足用户需求。公司的使命是“用美味创造美好生活”，我们秉承良心和匠心，苛刻坚守好原料，坚持“天味出品必是精品”的产品理念，让人们的生活更加健康、便捷、丰富多彩。我们的核心价值观是“用户至上、奋斗为本、开放创新、优质高效、诚信务实”，这一企业文化为全体天味人指明了奋斗方向和行为准则，是天味食品这一阶段发展和管理改革的源动力。

    报告期内，公司实现营业收入34.76亿元，同比增长10.41%；归属于上市公司股东的净利润6.25亿元，同比增长36.77%。公司围绕战略目标规划，报告期内主要开展了以下工作：

    1、聚焦降本增效，深化管理改革

    公司通过供应链优化、数字化升级、管理机制改革等多维度推动降本增效，提升运营效率与盈利能力。

    1）供应链成本优化：通过大订单锁价锁量、包材执行集采机制创新、优化原料等级等措施，实现成本节约；

    2）数字化升级提效：通过构建营销一体化平台、业财融合系统、供应链无纸化项目、质量管控智能化等，提升企业的运营效率和敏捷性，能够快速响应市场变化，降低运营成本，帮助企业实现从“经验驱动”到“数据驱动”的跨越式发展；

    3）管理机制改革：聚焦战略级项目，确保资源精准投入。通过预算分析和流程优化，严控费用无效支出。以绩效导向激励，推行“高目标--高责任-高绩效-高激励”机制，激发组织效能。管理费用得到进一步优化。

    2、营销多元化布局，持续精耕渠道

    1）公司坚持深化C端线上、线下渠道体系建设，并加强B端渠道的进一步挖掘，同时通过现有优势经销体系，赋能B、C两端，实现多方位、全渠道、多场景触达。

    2）在B端，随着餐饮市场规模的持续扩大，客户对标准化、快速出餐及产品性价比提出更高要求，公司将持续推进技术创新和供应链成本优化，在保证质量的前提下，通过精细化成本管控降低产品价格，以更具竞争力的高性价比产品满足公司B端客户需求。虽然当前公司餐饮定制业务的利润率大幅低于公司平均水平，但通过规模效应和运营效率的提升，将会为公司未来盈利空间奠定基础。

    3）在C端，公司搭建线下经销商战略联盟体系，以经销商为中心做生意增长，提升经销商市场运营能力和渠道服务能力，最终升级为品牌运营商。渠道上将食材关联网点、社区生鲜等近场景、近食材终端作为公司的开发重心。

    4）在线上业务布局方面，我们着力构建全渠道数字化营销体系，基于内容电商、平台电商、社区电商及线上分销四大核心板块，深度洞察各渠道用户场景与行为特征，通过差异化运营策略实现精准触达。零售事业部与新零售事业部将协同作战，充分发挥各自优势，共同推动线上业务的精细化运营与快速增长。

    3、战略品类创新升级，助力品牌破圈

    1）项目制高效运营：手工火锅、不辣汤、酸菜鱼三大战略品类采用项目经理统筹制，以目标为导向，通过更科学的顶层设计规划，执行过程中定期闭环追踪，快速抓取商机、解决问题，大幅提升管理效率，确保战略目标高效达成。

    2）“争鲜抢厚”战略布局：围绕品牌定位，品牌投资将集中于品类品牌建设，聚焦厚火锅和鲜汤料的品牌心智打造，以此带动整体品牌认知及关联品类发展，建立整合营销传播能力。

    4、创新引领，突破研发能力边界

    1）系统性创新体系升级：构建“产品+工艺+原料+技术+风味监测”五位一体创新矩阵，驱动产品更新迭代及大单品风味优势率进一步提升。

    2）原料与工艺双突破：八大核心原料稳定性和品质不断提升，模块化工艺持续创新，朝着产品色、香、味定向调控的目标迈进，推动产品的精准、高效开发。

    3）深入钻研基础研究：全面搭建微生物研究平台，完成微生物研究能力建设，核心菌种研究迈上新台阶；保鲜保质研究持续精进，实现美味和便捷的最佳平衡，为食品质量安全保驾护航。

    5、坚守食品安全“生命线”，打造天味质量标杆

    1）原料风险防控方面，结合公司多年食品安全工作经验以及国内外食品安全研究成果，通过以污染途径为核心建立了“基于污染途径的食品安全预警模型”，应用于供应商评审、原料风险识别与评估等方面。同时，推进高风险农产品初加工工厂备案，制定农产品初加工标准化工艺，通过备案管理及工艺优化，降低农产品原料初加工过程污染风险。

    2）生产过程风险控制方面，强化生产环节食品安全防线，持续完善食品安全监督检查机制，量身定制年度重点检查计划，覆盖关键风险点，及时发现潜在风险隐患，推动整改措施的落实，不断提升生产过程中的食品安全风险控制能力。

    3）推进QMS（质量管理系统）信息化建设，部署数据驱动的QMS系统，提升质量管控效率与客户满意度，推动食品安全管理向科学化、智能化转型。

    6、构建新质引擎，强化数字化运营支撑能力

    公司持续深化数字化战略布局，持续坚定地进行数字化建设投入，着力打造三大核心能力：

    1）营销端构建智能物码分润体系，依托千万级消费数据分析，实现渠道动销和营销决策响应效率的提高；

    2）生产端创新柔性智造模式，通过工艺参数数字化建模，将传统炒制环节的人工转化为系统数字化标准作业，严控质量，提升产品良率；

    3）运营端升级ERP系统，扩大业务流程自动化覆盖率，提升跨部门协同效率；

    4）在AI技术应用的探索层面，构建企业级自有知识平台，沉淀数据资产，搭建智能研发平台，加速风味创新，利用算法优化生产运营效能及赋能精准营销决策，通过数字化技术赋能打造智慧型企业，形成企业核心竞争力。

    基于数据驱动的精准营销、柔性制造、智慧运营三位一体架构，公司已形成行业领先的数字竞争力壁垒，为持续领跑复合调味料市场筑牢护城河。

    二、报告期内公司所处行业情况

    伴随当前消费需求多元化发展，与传统单一成分调味品相比，复合调味品（包括火锅底料和中式菜品调料）既方便快捷，又能改善食物的味道和口感，为消费者带来美味饮食的同时，也不断满足消费者对营养健康和品质生活的追求。面临B端“餐饮连锁化”和C端“核心家庭化”的诉求，BC端双管齐下驱动复合调味品行业发展，推动复合调味品的持续渗透。目前，消费渠道也趋于多元化，消费者对健康的追求更加具象化，产品创新和技术升级成为行业提质升级的重要突破口。

    展望未来，随着B端餐饮业的持续壮大，对标准化、快速出餐的需求，以及C端消费者对烹饪便捷化、品类多元化、健康高端化的复合调味品需求的增长，复合调味品行业市场规模和渗透率仍有较大提升空间。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    （一）公司的主营业务

    公司始终秉承“用美味创造美好生活”的使命，自设立以来一直专注于复合调味料的研发、生产和销售。公司产品包括火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料、香辣酱等100多个品种（不含餐饮定制产品），主要品牌包括“好人家”“大红袍”“天车”“天味食品餐饮高端定制”“拾翠坊”“加点滋味”六大品牌，主要用于家庭、餐饮的烹调，满足消费者对烹调风味多样性和便捷性的追求。同时，公司充分利用自身研发优势为国内连锁餐饮企业提供定制化的产品，满足连锁餐饮客户对产品标准化、食品安全性及口味稳定性的需求。

    （二）公司的主要产品

    1、火锅调料

    公司的火锅调料主要用于调制火锅底汤，也可用于制作炒菜、面食等。

    2、中式菜品调料

    公司的中式菜品调料可用于制作各类中式菜肴，例如水煮鱼、烤鱼、麻辣香锅、小龙虾等。

    3、香肠腊肉调料

    公司的香肠腊肉调料可用于家庭、食堂、餐厅制作香肠、腊肉。

    4、鸡精

    公司的鸡精主要用于家庭烹饪、食品制造领域。

    5、香辣酱、甜面酱

    公司的香辣酱是烹调各种川菜及各种凉菜、面食的调料；甜面酱可用于烹饪酱爆和酱烧菜，还可蘸食大葱、黄瓜、烤鸭等菜品。

    （三）经营模式

    1、采购模式

    公司实行集中与分散相结合的采购模式，集团采购中心是公司采购的主要责任部门，负责公司生产所需原辅包装材料及工程、设备、市场服务等供应商的集中认证管理、采购预算管理、采购价格管理、采购招标管理、采购合同管理、供应商绩效评估管理等工作；各子公司物资计划人员主要负责生产所需原辅材料的具体采购计划制定、采购合同的执行、采购订单的交付跟进以及供应商的账务核算等工作。

    2、生产模式

    公司采用以销定产的生产模式。生产部门根据销售计划和市场销售预测信息，并结合往年同期的实际生产情况制定年度生产预算，根据全年生产预算并结合往年同期的实际生产情况制定月度生产计划，经批准后，将计划抄送物料、财务、品控、食安、采购等相关部门，最后由各生产基地落实具体生产工作。

    3、销售模式

    公司形成了以经销商为主，新零售、定制、直营商超为辅的营销架构。经销商客户及餐饮定制客户采用先款后货的结算模式，只有少数信用良好的经销商及餐饮定制客户在特殊情况下经申请、审批通过后才可享受一定的信用期。公司直营商超的销售采用账期结算，视超市不同而账期长短不同。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、品牌优势

    公司目前拥有“好人家”“大红袍”“天车”“天味食品餐饮高端定制”“拾翠坊”“加点滋味”六大品牌，在家庭用户、餐饮客户心中树立了广泛的品牌认知和良好的口碑形象。

    1）“好人家”：致力于打造高品质复合调味品第一品牌，作为公司产品的核心品牌，是实现公司主营业务增长的承接者。公司聚焦打造C端多元化美味文化体，为家庭用户提供餐桌美味解决方案。产品矩阵覆盖手工牛油火锅底料、不辣汤、酸菜鱼调料、小龙虾调料、香肠腊肉调料等上百个SKU。

    2）“大红袍”：作为川味火锅底料品牌，在既有品牌心智基础上强化火锅底料在餐饮端作为基础调料的品牌地位。产品矩阵覆盖火锅调料、餐饮调料、基础调料三大类别，并针对餐饮消费场景提供免费应用教学、菜品开发、生意咨询等配套服务，从产品研发到产品应用提供餐饮餐桌美味整体解决方案。

    3）“天车”：聚焦酱料类产品，拥有百年酱园，以及酱油、面酱、香辣酱等多条先进生产、包装线，获得商务部颁发的“中华老字号”商标认证。

    4）“天味食品餐饮高端定制”：聚焦连锁餐饮消费市场，以“一切为了连锁餐饮更有竞争力”为业务定位，为大型连锁餐饮类、团餐类、餐饮新零售类、食品工业类等客户提供专属个性化的整体解决方案，致力于成为客户“专属产品管家”，帮助提升客户核心竞争力和满意度。

    5）“拾翠坊”：控股子公司食萃食品以“拾翠坊”餐饮调料品牌为主，持续锁定B端餐饮复合调味料业务领域，通过“产品+服务”为客户提供一对一的餐饮解决方案，打造一站式餐调供应平台。

    6）“加点滋味”：控股子公司加点滋味品牌定位为以产品创新驱动的全球风味调味料品牌，以日韩西式风味和创新中式风味为品牌心智，围绕年轻人家用调味打造创新产品。

    2、营销优势

    1）布局广泛且深度下沉的营销网络

    经过多年的建设和发展，公司建立了线上、线下覆盖全国、全渠道的市场营销体系和强大的营销网络，形成了以经销商为主，定制、新零售、直营商超为辅的营销架构。公司拥有一批长期合作、信誉良好、销售能力强的经销商客户，市场营销网络已经覆盖全国31个省级地区、290个地级行政区，使我们的产品可以在全国近70万个零售终端网点进行销售。我们亦积极拓展海外市场，产品已远销美国、澳大利亚、西班牙、日本、新加坡、秘鲁等50多个国家和地区。完善的市场营销网络为公司巩固和提高市场占有率、迅速切入潜在市场、推出新产品发挥着重要作用。我们致力于打造全球消费者首选的餐桌美味品牌，用领先的科技、优质的产品和专业的服务满足用户需求。

    2）坚持经销商分级运营模式

    公司坚持“共生共创共赢”的合作理念，持续深化共创战略联盟组织，按照经销商的业务规模、经营能力、合作历程等要素，结合主营渠道属性，分类管理，分别匹配不同的资源和合作模式。公司充分激发战略联盟自运营客户的经营主动权，将资源的分配权交予客户，渠道分类、网点分级，以本地需求、即时响应为核心，和客户一同构建长期增长能力。同时，公司不断开发潜力市场，通过样板市场建设方案，聚焦重点动作，精准施策、有效投入。

    3）差异化、多层次的销售策略

    公司针对不同地区饮食习惯、不同市场竞争状况，结合新产品研发和不同渠道特点，实行差异化销售策略，同时推行涵盖服务营销、品牌营销、产品营销、市场推广以及终端促销的多层次销售策略。上述策略有利于公司争取市场主动权，调动业务人员和经销商的积极性，使市场反应机制更加灵活，从而增强公司的市场营销综合竞争力。

    3、食品质量安全优势

    公司始终将“食品安全”视为企业生命线，贯彻“一把手工程”理念，构建覆盖原料采购、生产加工、产品交付的全链路风险管理体系。通过PDCA闭环管控（风险识别、风险评估、风险监测、风险预警、风险控制与回顾），系统性整合国内外法规标准、风险预警数据及监督抽检信息，实现风险前置化管理。1）源头管控：推行定制化辣椒种植，严格评估种植地块土壤、水源及农药使用，实施初加工工厂备案管理，确保原料安全；2）供应链管理：通过多维评估筛选优质供应商，并采取飞行检查、监督抽检等动态监控措施，有力保障供应链食品安全；3）体系认证：通过ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系、HACCP、SQF等认证，依托质量控制计划（QCP）与关键控制点（CCP）强化生产过程风险防控。

    4、研发和技术优势

    公司将创新作为核心驱动力，打造了一支专业结构完善、梯队合理、创新力强的科研团队，配备先进的研发设备与分析检测系统，持续突破产品开发、工艺升级与装备智能化技术。公司是“四川省企业技术中心”，并作为依托单位与四川大学、西华大学、成都大学共建“四川省工程技术研究中心”，实现“产学研用”深度融合。

    1）知识产权：累计申请国家专利175项，其中包括发明专利65项（已授权27项）、实用新型专利42项，发表学术论文63篇，2024年新增公开发明专利3项、学术论文3篇，以创新引擎推动生产技术革新。

    2）标准制定：参与《火锅调料质量通则》《辣椒酱》《炒制辣椒酱》3项国家标准和《火锅底料》《酸菜类调料》《火锅底料生产企业HACCP应用指南》等13项地方标准及多项团体标准的制定，2024年参与团体标准《川菜复合味型二十四味型》的制订起草工作。在公司内部，也建立了严苛的企业标准体系，发布实施15项企业标准，为产品品质筑牢技术护城河。

    3）产学研协同创新：公司以成果转化为纽带，强化产学研结合，整合企业、高校、科研院校的资金、人才和技术资源，积极与西华大学、成都大学、北京工商大学、四川大学、江南大学、四川省农业科学院等高等学府及科研院所展开产学研平台合作，共同致力于研发新产品、引进新技术及改良工艺等创新工作，保障公司的技术水平具有竞争优势。

    4）智慧工厂树立标杆：公司长期致力于高品质复合调味品的研发和生产，两座智慧工厂采用生产任务中控平台一键下发、自动化设备精准配料炒制、机器人多料包投放包装、自动化立体仓储、产品信息追溯系统等技术，生产装备的自动化、智能化水平持续提升。

    5、原料优势

    公司始终秉持“苛刻坚守好原料”的价值主张，真正的好产品都源自于优质的好原料。复合调味品所使用的原料大部分为农产品，其特点是标准化程度低、风险高。为保证原料品质稳定，公司对原料种类进行分类管理，对核心原料（酸菜、牛油等）、重点原料（豆瓣、辣椒、花椒、泡椒等）采用“合作社/种植基地+原料加工基地+公司”的产业链管控模式，确保原料从源头收购、到过程加工管理全程可追溯和可控。同时，公司积极与四川省农业科学院、四川省食品发酵工业研究设计院、西华大学等科研院所和高校开展酸菜、豆瓣等原料品质攻关项目，不断提升公司原料品质和技术优势，为消费者提供更加优质的产品。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入347,625.16万元，同比增长10.41%；实现归属于上市公司股东的净利润62,463.51万元，同比增长36.77%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润56,612.90万元，同比增长40%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    报告期内，行业需求受居民消费信心不足、对收入增长预期谨慎等因素影响表现较为疲弱，存量竞争明显，头部企业更加注重可持续稳健发展。

    1、从行业角度看，复合调味品随人口结构、消费能力和场景变迁，产品拥有持续迭代向功能化、便捷化、健康化发展的趋势，尤其在品类多元化、场景渗透、全国化等方面仍具备较大拓展空间。中长期来看，头部企业拥有通过“内生+并购”持续抢占市场份额的机会，受益于规模效应及不断提升的生产信息化水平、质量管控体系化以及标准化建设、自动化生产线带来的效能提升等核心竞争力促进行业格局的演变。

    2、产品创新速度加快，产品结构向健康化、年轻化方向发展。近年来，消费者关注重点逐渐从价格转移到口味与质量，饮食消费的观念逐渐从“吃饱”向“吃好”演变，消费者对调味品品牌、质量日益重视，愿意支付更多去获得风味更好、更营养健康的调味品。产品创新和迭代速度、精细化程度成为了竞争的重点，产品创新逐渐从企业导向转为用户导向，围绕“场景化”、“用途化”展开，融入到消费者多维度的使用场景。

    3、近年来，消费者行为发生了显著变化，理性消费和情感消费并存，消费需求从单一的物质消费扩展到场景消费、服务消费和情绪消费，个性化消费趋势为行业带来了新的经营价值机遇。深入理解客户需求和消费变化，成为市场研究的重要课题。数字消费的兴起，促进了行业线上线下渠道的进一步重构，线上渠道的比重持续增加，线上线下融合的新零售体系初步形成。各大厂商当前越来越重视新零售渠道的布局和与新媒体渠道的流量联动，在渠道端开拓第二增长曲线。市场经营的粗放性已不能适应当下的竞争环境和市场需求，渠道精耕和区域市场的精细化运作，才能最大化地激发渠道效率，赋能销售增长。

    4、数智化转型是推动行业新质生产力发展的关键方向，通过智能制造、数据驱动的产品创新、供应链智慧化及营销渠道数字化等核心方向，广泛应用于研发、生产及销售等各个方面，推动行业向高效化、个性化与可持续发展迈进。在智能制造方面，企业通过数字孪生等技术实现柔性化生产与全流程自动化；产品创新方面，消费大数据与感官数字化评测系统的结合催生了区域定制化产品和健康化趋势，精准满足多元化消费需求。这一系列转型不仅使企业生产效率提升、研发周期缩短，还加速了市场集中度提升，推动复合调味品企业从传统制造商向“味觉解决方案服务商”跃迁。

    5、为了寻求新的增长点，不少调味品企业开始尝试海外布局，积极拓展国际市场。新兴市场因其强劲的内需和人口红利，成为中国企业全球化布局的重点。国内餐饮市场的激烈竞争与海外市场的广阔潜力形成对比，加之中餐食材与调味品供应链的成熟，为企业的国际化铺平了道路。

    (二)公司发展战略

    1、产品致胜

    以“风味优势率”作为检验产品力的标准，从原料端、技术端、生产工艺端形成全链路闭环管理，推进关键项目的落地和突破，提升产品核心竞争力。

    2、渠道精耕

    构建以“拓店增品”为主线的策略体系，继续开拓下沉市场，激发经销商积极性，共同推动渠道网点和产品拓展，渠道精细化运营，从细分渠道寻找增量机会。

    3、平台化能力建设

    在内生外延并举的战略方针牵引下，向多品牌、多品类集团化运营做战略转型，打造平台化能力建设，通过夯实和完善各平台能力，实现集团内部跨组织资源的高效利用、跨品牌的高效协同发展。

    4、数字化转型，创新引领

    持续坚定地进行数字化建设投入，聚焦核心领域，通过数字化落地，提升内部运营效率和敏捷性，通过数字化助力构建生态化平台，为企业构筑安全防线。

    (三)经营计划

    1、项目管理聚焦提质

    坚持以项目管理为核心抓手，通过对项目管理“聚焦、提质”，保障战略执行闭环落地。聚焦战略级项目和关键领域项目推进，推动项目关键信息和数据透明，保障关键项目达成；通过机制改善、提升决策效率、压实管理责任等提升关键领域项目达成率。

    2、组织管理提质增效

    通过推进大区自主经营，搭建营销中台能力建设，推动营销组织变革转型；坚持人才梯队建设，为公司长期可持续发展提供坚实的人才保障；落实高管赋能计划，通过系统化的能力提升与成长路径设计，释放高管团队最大潜能，助力高管在战略落地中发挥核心作用。

    3、文化与核心价值观融合协同

    随着公司向多品牌的集团化企业转型，会有越来越多的品牌加入到天味集团，“文化融合、尊重个性、协同发展”，将是集团化的文化主旋律。尊重以集团文化为底蕴基础的品牌个性化文化，协同发展。集团上下全员深度理解集团核心价值观，形成文化合力。

    4、价值导向激励改革

    围绕集团公司战略目标，加速“以价值贡献为导向”的“获取分享制”激励改革落地。结合激励导向，针对公司价值链上前、中、后台部门实施差异化激励。

    2025年，公司计划营业收入、净利润同比增长均不低于15%。该经营目标受未来经营环境影响存在一定的不确定性，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。

    (四)可能面对的风险

    1、食品质量安全的风险

    1)原辅料采购过程中的质量控制风险

    公司所用原材料品种较多，包括油脂类原料、辣椒、花椒等农副产品，盐、味精等基础调味品，食品添加剂等原辅料，上述原辅料采购涉及多个供应商，同时供应商亦有可能向其上游采购原材料，采购链条较长，涉及面广，而原材料质量直接关系到公司产品的质量安全，公司面临因原材料质量安全出现问题而导致公司产品质量不合格的风险。

    2)产品生产和销售环节的质量控制风险

    公司产品生产过程中的质量控制包括生产领料、生产现场监测、生产人员卫生管理、工艺控制、上下工序交接、产品检验等诸多关键控制环节，任一环节发生疏漏都有可能对产品质量产生不利影响；从产品销售来看，由于公司的下游经销商、商超和销售终端分布于全国各地，若经销商、商超或销售终端在销售过程中未按规定保存产品，亦会导致食品安全问题发生，从而对公司造成不利影响。

    公司产品中含有辣椒、花椒等辛辣原辅料和按国家规定添加的食品添加剂，若消费者过量使用，消费者可能感觉身体不适，继而对公司产品品牌形象产生不利影响。

    若公司出现食品质量安全问题，一方面公司将面临被相关行政主管部门处理或处罚的可能，主管部门可根据情况对公司采取责令限期改正、处以罚款、责令停业、限期整顿以及吊销营业执照等处罚措施；同时，公司还可能面临消费者投诉及索赔的风险，直接影响公司业绩。另一方面，食品质量安全事故还将直接影响公司信誉和品牌形象，继而影响公司生产经营和产品销售，可能对公司财务状况、经营业绩产生重大不利影响。

    2、主要原材料价格波动的风险

    由于农副产品价格受到天气、产量、市场状况等因素的影响较大，价格波动较为频繁。受此影响，公司原材料采购价格存在不同程度的波动。虽然公司具有较强的产品定价权，可以根据原材料价格变动适时调整产品价格，适当转移原材料价格波动风险。但是，如果公司主要原材料供求情况发生变化或者价格产生异常波动，而公司又无法采取有效措施抵消原材料价格波动带来的影响，将直接影响公司毛利率水平和盈利能力。

    3、产品销售季节性风险

    公司产品销售具有比较明显的季节性，每年下半年为销售旺季。公司产品主要以火锅调料、中式菜品调料、香肠腊肉调料等产品系列构成，其中，火锅调料主要以麻辣口味为主，根据人们饮食习惯，冬季天气寒冷，食用火锅较多；中式菜品调料销售的季节性没有火锅调料明显；香肠腊肉调料主要系用于冬季制作香肠腊肉，因此销售主要集中在冬季。由于公司营业收入季节性特征比较明显，所以会出现单季度的利润较少甚至可能发生亏损的情况。

    4、经销商渠道管理的风险

    公司已经建立了以经销商为主，定制、新零售、直营商超为辅的销售渠道，覆盖全国的销售网络，公司合作的经销商的范围延伸至市县一级。公司与经销商建立了长期稳固的合作关系，同时建立了较为完善的经销商管理制度和体系，公司通过对经销商进行规范管理和系统培训，提高经销商的自身经营能力。但是，由于公司的经销商数量较多、分布较广，如果公司经销商出现经营不善或管理不规范的情形，将对公司产品在该地区的销售产生负面影响。

    5、市场竞争加剧风险

    复合调味品行业的快速发展和巨大市场潜力不断吸引新企业进入，原有企业也可能继续扩大生产规模，进而加剧市场竞争。与业内其他企业相比，公司在营销、品牌、产品、研发等方面具有较强的竞争优势，但若市场竞争进一步加剧，而公司不能尽快通过持续的产品创新、管理的优化升级、品牌影响力的扩大等方式继续保持并进一步提高核心竞争优势，公司产品的市场占有率将受到竞争者的侵蚀，存在竞争力和盈利水平下降的风险。

    6、技术风险

    公司长期注重生产工艺、技术和产品配方等方面的研究，目前已经形成了较强的技术创新能力和技术应用能力，技术人才储备丰富，形成了较强的技术优势。同时，公司建立了严格的技术保密机制，对产品生产工艺、配方、技术等均采取了严密的保密措施，对关键生产环节实行工序隔离，产品核心配方的构成仅由核心技术人员掌握，有效避免了核心技术失密。但生产工艺改进是一个长期持续的过程，技术创新能力的提升具有较多不确定因素，因此公司面临生产工艺改进和技术创新失败的风险。

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