聚灿光电（300708）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期聚灿光电（300708）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处行业现状

    LED行业作为典型轻工业分支，受益全球化分工，产业培育充分，得益于成本及规模优势，全球LED芯片行业重心不断向中国迁移，经过十余年高速增长，目前中国LED芯片产能已稳居全球第一。在“碳达峰”、“碳中和”背景下，绿色照明、显示行业将迎来历史性的发展机遇。LED企业积极作为，与煤矿、光伏、核电等能源相关行业共同贡献力量，推动能源行业绿色低碳高质量发展。

    报告期内，公司所属行业发展阶段呈现如下显著特征：

    （1）照明行业显著回暖，刚性需求驱动复苏

    2024年，全球经济下行压力不减，国际政治经济环境不利因素增多，全球经济复苏缓慢，虽终端市场需求恢复不达预期，但新挑战、新机遇、新技术、新应用并存。

    在通用照明市场，各终端厂商以优惠价格抢占有限的存量市场，迫使上游芯片企业聚焦于更高性价比的产品和更具有潜力的细分应用领域。随着市场存量LED光源及灯具二次替换的产品需求，以及商业活动、文化旅游、体育赛事和农业照明等消费需求明显恢复，通用照明市场凭借刚需属性和我国牢固的产业链、供应链优势，重新打开了行业的增长空间。TrendForce集邦咨询预估，2024年全球LED照明市场规模成长4%，达至609亿美金。

    同时，新能源汽车市场快速崛起，从用户需求、体验驱动、政策导向等层面来看，车载应用正向智能化、个性化、造型精致化、场景多元化方面演进，前照灯、氛围灯、贯穿式尾灯等汽车照明新应用快速发展。国内LED厂商正紧抓新能源汽车蓬勃发展的契机，加码布局LED车载应用业务，推动整车供应链及车用LED行业国产化进程。

    （2）MiniLED商用加速，新旧产业密切融合

    随着科技发展进步、技术更新迭代，MiniLED成本下探路径明朗，终端产品需求快速提升，形成“成本下探、需求提升、规模效应”的正循环，MiniLED市场需求处于快速增长阶段。

    MiniLED背光凭借其高分辨率、高亮度、高对比度、长寿命以及易实现柔性和透明显示等出色性能，形成对LCD与DLP替代的趋势，在车载应用、电视、笔记本电脑、显示器等背光领域和监控指挥、办公显示、展厅展览、商业展示等直显领域有着广泛的应用需求。据中商情报网显示，2024年前三季度，国内市场MiniLED电视销量渗透率突破10%，销售量与去年同期相比激增了4.4倍。受市场端、政策端、需求端等多方拉动，2024年中国MiniLED背光产品整体出货量将达1280万台，同比增长5%，其中MiniLED背光TV是今年MiniLED背光的主要拉动力量，整体出货量为820万台，相比2023年实现翻倍增长。

    2024年，MicroLED投融资速度、技术研发速度进一步加速，在投影、HUD、AR眼镜、数字车灯、嵌入式影像等领域拥有巨大的应用前景。TrendForce预测显示，未来几年随着晶片垂直堆叠与色彩转换技术的成熟，MicroLED微显示方案的渗透率或将持续提升，2030年在AR市场渗透会达到44%，市场有数十倍的增长空间。根据GrandViewResearch预估，2023年全球Micro-LED市场规模估计为623.6百万美元，预计到2030年市场规模将达到256.5亿美元。

    （3）需求升级应用多元，前沿技术引领新热潮

    近年来，需求从数量转向质量，从基础需要转向品质升级，LED行业将朝着绿色化、智能化和集成化的方向发展。

    全球节能减排意识逐步加强，城市基础设施建设不断推进，户外照明市占比逐年提升；受国家保护中小学生视力政策影响，社会对教育的重视程度不断提高，如何减少视力伤害成为普遍关注的问题，无频闪、低蓝光的健康照明展现出巨大的发展空间；消费者对绿色健康农产品日益青睐，植物照明作为新型光源，具备更高的电光转换效率、光谱可调、光合效率高等诸多优点，还可以将植物学与物联网相结合，使用计算机系统对植物培育过程进行精确的控制，进而可以培育在自然条件下难以种植的作物，市场发展潜力充沛；今年底，国内有许多LED电影屏落地，LED电影屏具有高对比度、高亮度、DCI-P3色域、色彩准确、使用寿命长等性能，打造出“电影+餐饮”、“电影+活动”等差异化、高端影院，可在歌剧音乐厅、电竞赛事等领域应用，也可向家庭影院市场渗透。

    综合来看，随着Mini/MicroLED、消费电子、植物照明、车载照明、健康照明、紫外LED、红外LED等应用领域不断开拓，LED产业整体仍然处于发展期，有望开启高质量发展新篇章。

    （二）影响该行业的季节性和周期性

    公司所属的行业具有一定的季节性和周期性。受元旦、春节假期等因素影响，一季度一般为公司营业收入的淡季。周期性与国民经济周期基本一致，同时受产业技术进步影响。

    （三）同行业公司基本情况

    目前在市场定位、产能规模、盈利能力等经营指标上，同期具有可比性的同业上市公司基本情况。

    （四）公司所处的行业地位

    公司作为专业从事GaN基蓝绿光LED外延片、芯片研发、生产、销售为一体的高科技技术企业，凭借宿迁生产基地大规模投资建设，规模效应持续释放，已成为国内领先的LED芯片企业。依靠先进的行业技术、稳定的产品质量、完善的售后支持，公司产品获得了境内外知名LED封装、应用厂商的高度认可与密切合作，并成为其重要的GaN基蓝绿光芯片供应商，在行业内树立了较高的知名度和美誉度。2025年1月11日，“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”部分建成投产，主要产品将增加GaAs基红黄光LED外延片、芯片，公司正式转型为全色系LED芯片供应商。

    近年来，公司在行业内逐渐形成独特的核心竞争优势，占据差异化领先地位。描述如下：

    1、销售回款质量远高于所处行业均值

    （1）营业收入增长快

    2019-2023年公司营业收入年复合增长率为21.38%。而同期公司所处行业上市公司（指三安光电、华灿光电、乾照光电及聚灿光电，下同）营业收入年复合增长率为15.28%，公司销售年复合增长率明显高于所处行业上市公司均值。

    （2）销售回款质量高

    2019-2024年公司营业收入累计118.28亿元，销售回款（指销售商品、提供劳务收到的现金）137.44亿元，销售回款比为116.19%。而2019年-2023年公司所处行业上市公司营业收入累计869.242亿0Q2元，销售回款767.99亿元，销售回款比88.35%，20Q3公司回款质量明显高于所处行业上市公司均值。

    2、精细运营指标远超所处行业均值

    （1）产销运营周转快

    公司自成立以来，始终坚持“管理赋能运营”，侧重于标准化、流程化、精细化，以进一步提高运营效率。

    （2）长期运营能力强

    长期运营能力的提升，公司重点着力于长期资产利用、员工拼搏激励等。2019-2023年公司单位资产创收（指营业收入/平均资产总额）均值0.57，较同期公司所处行业上市公司均值0.27，高出111.11%；公司人均创收（指营业收入/平均人数）均值150.52万元，较同期公司所处行业上市公司均值78.55万元，高出91.62%，彰显高效的资产配置能力。

    3、产能利用率、产销率稳居行业高位

    2020-2024年公司产能利用率均值高达98.07%、产销率均值100.10%，公司一直处于产销两旺、满产满销状态。公司上述生产关键指标也常年稳居行业高位，产销两旺下的新一轮扩产将进一步增强公司竞争力，提升公司行业地位。

    （五）行业政策信息

    LED外延芯片行业系半导体光电行业的子行业，属于国家重点鼓励、扶持的战略性新兴行业。近年来，国家出台了一系列支持芯片产业发展的政策，为LED行业升级注入了强劲动力，促进显示领域的技术升级和产品创新。鼓励企业加大研发投入，促进芯片产业的优化和升级，促进国内芯片企业向高端化、技术化方向发展。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）本公司主营业务开展情况

    1、主营业务开展情况

    公司从事化合物光电半导体材料的研发、生产和销售业务，主要产品为GaN基蓝绿光LED外延片、芯片。报告期内，公司主营业务及主要产品未发生变化。2025年1月11日，“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”部分建成投产，主要产品将增加GaAs基红黄光LED外延片、芯片，公司正式转型为全色系LED芯片供应商。

    公司产品位于LED产业链上游，技术门槛和附加值均较高，所生产的产品应用领域为照明、背光、显示，主要为通用照明、植物照明、车载照明、手机背光、车载背光、屏幕显示、可穿戴设备、医疗美容等中高端应用领域。

    LED照明具有节能、环保及使用寿命长等优点，随着LED发光效率的不断提升、综合成本的逐步降低，LED照明在民用照明、商用照明、交通照明、景观照明、植物照明及车载照明等领域市场占有率不断提升。公司针对照明应用领域已推出正装、倒装及高压等多款芯片产品。

    LED背光具有轻薄化液晶屏幕、提升显示效果及节能省电等特点，使其较传统背光光源有着不可比拟的优势。近年来，随着技术进步和价格下降，LED背光目前已基本取代传统背光源。公司生产的高亮度LED背光用芯片，经封装后适用于中小尺寸背光模组，最终应用于手机、电视、车载屏幕等背光产品。

    LED显示具有亮度高、对比度高、低功耗、更轻薄等优点，其中，Mini/MicroLED更是具有超高分辨率、更丰富色彩饱和度和技术应用灵活性，市场潜力巨大。伴随着技术更新进步和成本下降，在加速对传统显示替代的同时，应用场景不断扩展。公司开发生产的Mini/MicroLED直显产品可广泛应用新一代信息技术显示市场，如车载显示、超大型显示以及AR/VR、可穿戴设备、可植入器件等。

    2、主要经营模式

    （1）研发模式

    技术研发实力是资本投入能否有效转化为利润的核心，公司自成立以来，充分重视技术研发团队的建设，打造了一支国内领先的技术研发团队。公司研发系统核心成员由具有资深半导体专业背景和丰富产业经验的专家组成，重点关注新产品、新技术、新工艺的开发，良率及效率提升等工作。

    研发团队在对业内通用技术娴熟掌握的基础上，依托公司内部研发机构，结合所购置的国内外高端设备的工艺特点，在外延生长的结构设计、芯片制造的工艺改进、大规模产业化生产管理与控制等方面持续创新，形成了具有重大突破、拥有自主知识产权的核心技术。此外，公司积极在自主创新基础上，注重加强与外部机构如科研院所、高校或下游行业巨头合作，形成优势互补、协同发展的良好机制。近年来，随着研发投入、技术团队规模的逐步扩大，公司已将短期工艺优化和新产品的市场定制开发与中长期行业技术方向型研发有机结合，树立起较强的技术竞争优势。

    （2）营销模式

    公司产品主要面向境内外主流封装企业，采用直销模式，即由公司直接销售给客户。公司管理层每年末根据经营数据分析及对于市场调研预判，科学制定下一年度营销战略，包含产品战略、价格战略、客户战略等，由营销市场部门分区域、分客户负责具体实施。

    营销过程中，营销团队提供针对性强、专业度高的技术、服务、支持，涵盖售前、售中、售后全流程服务，从客户试样到其终端客户应用进行全面跟踪和服务。不断对市场调研分析，对客户诉求研讨解决方案，根据应用领域针对性创新工艺，开发布局创新产品。公司通过不断强化“增值服务型营销”理念，对重要客户提供多维度技术、信息服务，在提高客户黏性、提升市场占有率的同时，不断提升自身经营管理及客户服务水平，与客户实现战略共赢。在市场上形成了良好的口碑，建立了稳定的品牌形象。战略客户销售占比逐年提升，客户结构呈现优质、高效、稳固等特点。

    （3）生产模式

    公司LED芯片生产涵盖LED外延生长及LED芯片制造两个主要环节，由公司生产部门统一组织管理。公司每月由运营管理中心召开产、供、销协调会，通过对客户需求进行预测分析并结合产品库存和产能情况，形成相应生产计划。生产部门负责生产计划的具体组织和实施，在计划执行过程中，通常还会根据客户需求变化和产出情况对生产计划作出适当调整。在生产过程中，公司各生产工序对产品进行严格的检测和监控，测试产品的光电参数并据此进行分选，分选完成后再对产品的外观进行检验并最终根据产品规格分类入库。

    （4）采购模式

    采购部门通过采购接单、订单处理、采购合同和订单签署及外发、采购订单跟催、订单到货处理、付款处理等程序完成采购流程。对于长期、固定的生产物料采购，公司建立了严格的合格供应商管理制度，结合交货质量和交期准时性，进行定期动态的供应商资质管理与审查。采购部根据询价、比价、议价程序从合格供应商名录中选取合适的供应商。

    公司根据自身多年经营管理经验及科学的管理方式采取相应的研发模式、营销模式、生产模式和采购模式，适合自身发展需要，符合行业特点。报告期内，公司经营模式未发生变化。

    3、主营业务经营

    报告期内，本公司的主营业务为化合物光电半导体材料的研发、生产和销售，主要产品为GaN基蓝绿光LED外延片、芯片，2025年公司主要产品将增加GaAs基红黄光LED外延片、芯片。

    （二）业绩驱动因素

    2024年度，公司实现营业收入27.60亿元，同比增长11.23%，归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，同比增长61.44%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.86亿元，同比增长52.78%。主要原因在于：

    1、产销两旺势头足，主营业务增长稳

    2024年度，在“调结构、促优化、抓直显、促增长”营销方针指引下，公司在产品策略、产品结构、产品布局、客户服务、直显推广等方面取得突破性进展。产品策略上以领先产品开发为抓手，引领客户方案需求；产品结构上以高光效、背光、银镜和倒装的推广为抓手，实现结构求优；产品布局上以国产化替代为抓手，打破车规产品布局；客户服务上以深度合作为抓手，不断保存量挖增量；直显推广方面，以蓝绿先行为抓手，加快全色系布局。

    公司营销策略、市场需求的精准把握叠加产能释放，以高光效照明、车用照明、背光、Mini直显等为代表的高端产品产销两旺，产能利用率、产销率保持一贯高位，主营业务稳步增长。

    2、技术创新强动力，效率效益攀新高

    公司坚持涵盖经营全流程的精细化管理模式，特别是加强了技术人才优化、技术自主创新。人才梯队持续优化，研究开发稳定投入，关键指标加速突破，推动高端产品性能提升、效率提升、结构优化，产品竞争力显著提升。同时，规模经济效应凸显，材料议价能力增强，费用支出管控得力。

    综上所述，面对波谲云诡的国际政治经济环境、国内周期性和结构性矛盾叠加的错综复杂形势，在管理层正确、前瞻的布局领导下，以创新拼搏之力圆满完成预定经营目标和要求，营业收入、净利润和扣除非经常性损益的净利润等指标均创历史新高。

    2025年，公司将一如既往以更昂扬的斗志、更坚定的信念、更踏实的作风再出发，弘扬奉献精神，践行三真作风；抓战略、强执行、同心干、多奉献，高效推进全色系产品布局。2025年，我们将坚定信心，踔厉奋发、勇毅前行，山峰再高都可翻越；我们将拼搏奋进、久久为功，目标再远终可抵达。

    展望未来，公司业务稳健发展，基础牢、条件好，业绩长期向好，韧性强、潜力大，回报稳步增长，战略明、措施实。

    三、核心竞争力分析

    （1）技术优势

    LED外延芯片行业属于资本和技术双重密集型行业，技术研发实力是资本投入能否有效转化为利润的核心。公司自成立以来，充分重视技术研发团队的建设，持续加大研究开发的力度，打造了一支国内领先的技术研发团队。公司研发体系核心成员由具有资深半导体专业背景和丰富产业经验的专家组成，聚焦新产品、新技术、新工艺的开发，良率及效率的提升。公司充分重视技术研发工作，积极鼓励员工开展研发项目并申请专利，以保证公司产品的创新性和避免专利侵权风险。

    报告期内，公司秉承技术与研发双线发力，在产品良率与性能提升实现双推进，原有产品、新增产品均实现明显突破。GaAs产品正在加快产品开发和送样验证，超高光效、大小尺寸背光、MiniLED等产品性能实现快速提升，综合竞争力强劲。银镜倒装产品已经实现持续稳定量产，性能持续提升，拓宽产品在照明、电视背光、车用等多领域应用。蓝绿显屏系列产品以最快研发速度实现产品的稳定量产和供货。

    外延GaN方面，开发SiO2/Al2O3复合衬底外延生长技术，突破新型衬底基板的性能和良率瓶颈，成功实现大规模稳定量产。通过紧密衔接市场与客户需求，新增高色域光源开发方案，成功开发双波长和三波长外延层结构，充分满足市场高品质光源需求。通过不断优化外延层程序窗口以及生长细节、深挖良率损失的细枝末节，实现良率增效和缩时提产。Mini直显领域，通过衬底、AlN、石墨盘、Recipe等的精细优化，波长均匀性和光电性能一致性均达同行领先水平；MicroLED微显示领域，外延技术配合头部企业持续技术认证，逐步完善关键技术知识储备。同时，持续开拓UnimaxMOCVD在显示领域应用细节，为显示的均匀性及制造成本的空间夯实基础，进一步加强公司产品的市场竞争力。

    外延GaAs方面，整合资源加快厂房建设，集中力量稳步推进砷化镓量产通线。优化外延工艺、调整外延结构，突破外延技术壁垒，砷化镓Mini产品性能得到大幅度提升，为RGB全色系推向市场奠定了坚实基础。加大砷化镓车用外延片研发力度，产品亮度得到较大提升和可靠性取得明显改善，为砷化镓车用LED推向市场提供助力。结合市场需求，布局MicroLED、植物照明等高端产品开发，以科技成果产业化为目标，聚焦于行业最尖端的技术研究与应用，提升公司的整体盈利水平。

    芯片方面，持续深耕高端产品。传统产品领域，通过不断测试优化工艺匹配，在性能持续提升的背景下进行产品迭代，降本增效。植物照明领域，GaN超高光效银镜倒装芯片已通过多家客户认证，实现稳定量产；GaAs芯片持续优化提亮降压，产品已送样，客户认证中。Mini背光领域，自主研发高压芯片筛选方案，成功解决超高压Mini背光产品单胞微漏的问题，实现批量量产。MicroLED领域，与国内外头部企业保持密切合作，紧跟市场最新技术平台，开发Micro专用外延和芯片，逐步实现小批量出货。前装车载照明领域，随着管理体系升级以及产品性能持续提升，多款银镜倒装、车规正装产品已通过AEC-Q102测试并获得终端认证，实现小批量量产。直显RGB产品已经通过多家客户验证，已实现稳定批量供货，正逐步放开扩大产能。目前，公司高端LED芯片技术已处于国内一线水平。

    报告期末，公司拥有已授权境内外专利166项，其中境内授权专利144项（发明专利61项、实用新型专利83项），境外授权专利22项（发明专利20项、实用新型专利2项）。

    公司内部研发团队一方面充分利用“江苏省高亮度、高可靠性LED外延、芯片工程技术研究中心”、“江苏省高光效、高稳定性LED外延片、芯片工程中心”、“江苏省企业技术中心”等省级研发资质与资源，积极营造有利于科技创新的良好环境，自主创新能力和成果转化能力显著增强，有效将产品技术优势转化为市场竞争优势；另一方面，积极与外部机构如以中科院半导体研究所等为代表的知名院所、境内外下游封装巨头合作，着眼于行业前沿趋势，做好前瞻性技术储备和产业布局，保持行业领先地位。

    （2）涵盖经营全流程的精细化管理优势

    公司持续进行信息化、系统化、精细化管理，不断提高产品品质，有效降低生产成本，提升员工获得感和凝聚力，以期为客户、员工、股东及社会创造最大价值。

    ①采购管理

    公司运用用友-ERP系统，对内加强了采购申购管理，极大降低人为因素对采购价格和质量的负面影响；对外强化了供应商归集和分类管理，提高采购效率，降低采购成本。此外，公司根据物料使用特性分类采购渠道，灵活引进电商采购模式。公司加大供应商开发力度，抓住市场机遇，加速国产替代，完善更全面的供应链管理体系，为公司高质发展提供源头保障。

    ②生产流程管理

    公司一贯重视生产流程管理以保证产品品质优良，已获得包括ISO9001、IATF16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系等第三方认证机构认证。公司秉承精益生产的理念，建立了LED外延片和芯片产品一体化生产体系，拥有标准百级至万级的洁净生产厂房、完备的防静电系统和先进的产品生产工艺，采用成熟的自动化生产设备和全自动检测设备，对原材料投入到产品制造及服务的整个过程进行严格管控，实现了产品质量的全流程控制，有效提高了产品良率和客户满意度。

    ③企业资源管理

    公司十分重视企业资源的计划与运用，充分利用有限资源，降低经营成本、创造最大价值。结合用友-ERP系统的运用，公司资产在生产经营的各个环节效用最大化，建立了以设备利用率、产品良率、生产效率等多项指标为核心的管理考核制度，从而有效保证公司不断提高生产效率，降低生产成本。

    ④信息技术管理

    公司大力推进信息化建设水平，积极适应公司架构变革，实施的用友-ERP系统，以供应链管理为核心，主推“产供销一体化”、“业财一体化”两大核心，促进了集团化经营管理水平，实现数据信息管理共享，并在此基础上实现公司各管理功能的集成，使公司的组织结构、管理体制、工作方法各方面得到了全面提升，为公司进一步腾飞打下良好基础。在业务模块，实现接单、计划、采购、制造、发货、结算、核算全流程一体化管理，一次录入、多处使用；在管理模块，实现人、财、物集中管理，通过预算、资金集中、费用控制、绩效考核、决策分析等有力地支撑公司发展战略。

    （3）企业文化和团队优势

    公司秉承“诚信、创新、服务、奉献”的核心价值观，将“以自主领先的绿色环保半导体照明技术和产品回馈社会，保护环境，为推进绿色LED照明做出卓越贡献”作为企业崇高使命，弘扬“以人为本、以仁为纲、凝智聚心、有德有情”的企业精神，构建一套以持续学习、全员创新为核心，融合共同认知与实践的企业文化。公司的管理团队在LED外延、芯片行业深耕多年，不仅在战略规划、企业管理、技术研发、生产控制、市场营销等方面积累了深厚的实践经验，更是在长期的协同工作中，形成了对企业发展愿景与经营理念的高度一致认同。这一共识凝聚成一种独特的团队精神：分工精细，协作无间，敬业奉献、勇于突破创新，共同致力于推动公司向着更加辉煌的未来迈进。

    公司坚持“以人为本”的核心理念，践行“人才强企”的务实举措，深刻洞察到人才乃企业发展的基石与引擎，树立“人才是第一资源”的理念，坚持科学选才用才育才留才，构建全方位、多层次的人才培育与管理体系，确保人才强企之路行稳致远。我们高度重视人力资源的开发与优化，持续深化制度改革，创新体系建设，精心打磨“选拔、任用、培养、留存”四位一体的人力资源生态链。通过多元化招贤纳士，汇聚四海英才，构筑起人才集聚的“引力场”，不断充实与优化人才库；推行“多路径”职业发展体系，激发人才潜能，搭建宽广的晋升舞台，助力员工职业生涯的纵向深挖与横向拓展；强化职业技能教育，实施分层分类的专业培训，全面提升员工的职业素养与技能水平；运用精准化人才培养方案与内部评估机制，加速专业技术人才的成长步伐，鼓励并支持其参与专业资质认证，打造高水平的专业技术队伍。在这一系列的举措下，公司不仅构建了人才驱动的发展模式，更营造了一个充满活力、公平竞争、持续成长的人才生态环境，为实现企业长远目标与社会价值提供了坚实的人才保障。

    公司多措并举优化人才管理体系，优化留才环境，悉心涵养爱才“生态圈”，完善各职等薪酬等级，创新绩效管理体系，充分落实人才激励管理，致力打造“高效率、高标准、高待遇”的三高人才团队，鼓励创新者、表彰奋斗者、重奖有功者，对核心人才激励实行一人一策，充分调动了积极性。不断促进员工的发展、保障员工的权益、提高员工的满意度，建立了人力资源开发和管理体系，实现了人才的远期规划与资源整合优化、人才的个体发展与企业战略发展相结合、人才的职业化打造与企业利益的双向共赢。

    公司多人获得“省级双创人才”、“市级科技专家”、“市级双创团队”、“333高层次人才培养工程”、“千名拔尖人才培养工程”、“宿迁市千名领军人才集聚计划”、“宿迁市卓越工程师”、“宿迁市最美科技工作者”等荣誉称号；创新干部人才管理机制改革，实行干部能上能下、人才能进能出的管理机制，激活干部人才团队干事创业的热情；与中国矿业大学、安徽理工大学等加深合作，安排“聚灿光电”冠名班，与重点高校达成初步合作意向，持续加强人才队伍梯队建设，夯实高质量发展根基，全面激活人才新动能，夯实人才工作保障。导入“聚灿黄埔”、“青禾特训”、“聚缘计划”培训项目，有效提高了员工的工作能力和专业水平，为企业专业技术和文化管理课程、公共管理课程赋能，增强外部人力资源储备力度。

    （4）品牌和客户资源优势

    公司始终秉持“客户至上，品质第一”经营理念，建立起完善的销售服务体系，对标国际一流客户的要求，致力于提供高品质、高性能、高价值的产品。经过近年来的不懈努力，充分利用产品、服务优势，渗透到终端客户，通过不断强化“服务型营销”理念，对重要客户提供售前、售中、售后一体化服务，为客户创造价值、实现互惠共利，获得大批优质、长期稳定合作的海内外客户的充分认可和信任。公司深入了解行业长期发展方向和客户产品应用需求，特别注重与下游客户的战略性共赢，逐步树立起高品质LED芯片制造商的良好品牌形象，优势稳定的客户资源为公司可持续发展奠定了基础。

    （5）产品品质优势

    公司建立了完善的生产运营管理系统、品质管理系统和信息管理系统，实行标准化规模生产，推行完善且严格的质量标准操作流程，明确各环节质量要求与规范，生产作业有章可循。过程管控中，运用先进的信息化系统，对芯片生产全流程进行实时监测与数据采集，精准掌控关键工序质量状况。同时，引进行业先进的FIB-SEM、T3ster、X-RAY、EDX、真空共晶炉等分析仪器，为产品设计研发及量产保驾护航。积极与上下游企业紧密合作，共同优化供应链质量。公司推行IATF16949、QC080000质量管理体系，凭借卓越的质量管理优势、核心技术工艺优势、快速响应客户需求的优势，在行业内树立了良好口碑，为客户提供高品质的LED芯片产品，获得了客户的一致好评。

    （6）规模效应优势

    LED外延芯片行业属于资本和技术双重密集型行业，也属于持续高投入、规模经济愈发明显的行业。报告期内，公司单一宿迁生产基地占地面积320亩，目前年产能2,345万片，居同行业单一生产基地产能前茅，同时鉴于公司前期已统筹安排、合理规划该基地的基础配套与厂务公辅设备等，为下一轮新扩产预留空间、奠定基础，将大幅降低基建成本，未来该基地的规模效应优势将得到进一步显现。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2024年，是我国全面推进高质量发展的关键之年，也是公司主业扩产升级、开创全色系布局的元年。

    2024年，资本市场改革走深走实，新“国九条”和“1+N”政策陆续落地，资本市场展现出稳健运行基础和较强韧性；新修订的《中华人民共和国公司法》自2024年7月1日起施行，进一步优化营商环境，激发市场活力；证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，A股市值管理正式进入政策鼓励支持与规范发展的新阶段；证监会出台《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等政策措施，支持优质资源向新质生产力领域集聚。

    2024年，作为国内领先的LED芯片头部企业，公司管理层继续围绕长期发展战略和年度经营目标，积极主动作为、大胆探索实践，用心用力管理，群策群力创新，稳中求进，坚毅前行，聚焦LED外延片、芯片主业。在深耕GaN基蓝绿光芯片基础上，进军GaAs基红黄光芯片领域，完成从单色系到全色系的圆满蜕变。公司产品品类显著增加，产品服务能力更强，在深化落实“调结构、提性能、创效益、铸品牌”经营策略的基础上，对外以高质量产品、方案和服务为客户创造价值，对内最大限度实现更好效益和更优异现金流，成绩斐然、硕果累累。

    2024年，公司整体经营管理工作介绍如下：

    1、聚焦核心资源，深耕主营业务

    公司贯彻优质高效稳步发展，坚持既定“聚焦资源、做强主业”的长期发展战略，致力于LED芯片主营业务持续扩张。2024年LED芯片产量2,283万片，较2023年、2022年分别增长5.02%、13.82%，产量持续增长，屡创历史新高。在实现产能攀升的同时，优化产品结构、丰富产品类别，重点发力以MiniLED、车载照明、高品质照明、植物照明、手机背光、屏幕显示等为代表的高端LED芯片。公司营业收入27.60亿元、净利润1.96亿元、扣除非经常性损益后的净利润1.86亿元等核心指标纷纷以绝对优势创下历史新纪录，彰显出极为优异的经营成效。

    2、紧抓扩产项目，开创全新格局

    公司紧抓“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”建设，开辟业务第二增长曲线，协同推进“Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目”实施，响应小间距显示、全彩屏及RGB等市场快速崛起的趋势，提升红黄光与蓝绿光芯片在应用中的配合与协同能力，致力于为客户提供全色系产品服务。截至2025年1月11日，红黄光项目已具备部分量产条件，这一成果标志着项目向大规模生产迈出了坚实步伐。随着上述项目的推进，公司产品类别将进一步丰富，应用场景将进一步扩大；随着研发投入加大，结构再突破、性能再提升、产品再升级，公司发展动力将进一步增强。

    3、强化创新驱动，实现结构升级

    公司始终坚持自主创新的发展道路，强化技术创新，不断挖掘潜能，高质创造增量，持续升级存量。创新起步长期大额投入，秉持不设上限原则，在研发经费上强化保障；创新聚焦人才梯队建设，在动态诊断高潜人才基础上，持续吸引顶尖人才；创新着力研发机制建设，高标准推进产品开发责任到人，保证新产品新平台成功导入。高光效、背光、高压和倒装等产品已处于国内一线水平，持续优化制程工艺技术，巩固提升市场占有率；MiniLED产品渗透率持续提升，Mini直显实现技术领先的同时，加速储备Mini混编、COB刺晶和Micro直显等新技术，实现前装车灯零突破和植物照明性能升级。

    4、深化营销创新，铸就品牌价值

    公司坚持“聚焦战略客户、培育优质客户、挖掘潜力客户”的营销策略和“调结构、强品牌、提性能、开新品”的产品策略。规划精准高效，优质客户放量，高端产品增量。规划境外拓展方案，敏锐感知市场需求，境外业务收入同比增长28.61%；强化优质客户合作，致力提升合作深度，来自上市公司客户的收入同比增长17.17%；高端产品持续开拓，调整结构提升性能，MiniLED、银镜产品收入同比增长390.40%、81.32%。精湛的工艺设计、强大的交期管控和完善的售后服务赢得了客户青睐。业务表现出较强韧性，延续了高标准、高效率、高质量发展趋势，“聚灿光电”品牌得到市场进一步认可。

    5、落实降本增效，提高运营效率

    公司坚持“调结构、提性能、创效益、铸品牌”的经营策略，通过提高设备自主维护水平、完善生产智能制造方法、深挖供应链各环节等积极措施，推动全员参与降本增效工作，深挖降本增效潜力，得益于价格提升与成本管控双重作用，主营业务毛利率提升至24.99%，较上年增长6.78%。存货周转率、应收账款周转率等营运指标稳居业内首位；通过持续技术创新、人机配比率优化、人员激励机制等精进方案，人均创收显著高于同业上市公司均值；通过设备技术改造升级、合理布置厂房格局、提高设备生产效率等细节管理，单位资产创收能力明显优于同业上市公司。

    6、践行以人为本，追求和谐发展

    公司紧抓“以人为本”的用人理念，构建和谐的劳动关系，建立起极富市场竞争力的薪酬、福利保障体系，员工劳动合同签订率100%、五险一金缴纳率100%，积极实施短期薪酬与中长期股权、精神与物质、晋升与嘉奖相结合的多种有效激励措施，敢于以人设岗、因人调岗，真正实现灵活用人、大胆用人，让能干事者有平台、干成事者有回报。全体员工干事热情高涨，公司业绩持续向好，历次股权激励目标均实现超越、如期行权，有效激发管理团队和骨干员工的积极性，形成良好正循环。公司将企业的社会责任感与长期发展战略有机结合，追求与客户、员工、股东和社会的和谐发展。

    7、提升治理水平，保护投资者利益

    公司主动适应证监会、深交所等关于上市公司规范运作的监管法律、规则变更要求，进一步增强规范运作意识，提高上市公司透明度和信息披露质量，依法合规地做好信息披露工作；积极组织中介机构对公司董事、监事、高级管理人员等开展集体培训学习，有效加强了内部控制制度建设，增强了公司合规运作管理水平。通过定期报告业绩说明会、业绩交流会、基本面交流会、深交所互动易、投资者现场调研及日常电话、邮件等方式，建立起与资本市场良好的沟通机制，全方位、多角度向投资者传递了公司实际的生产经营情况，有效维护了广大中小投资者的合法权益。公司积极响应号召，本年度实现分红1.06亿元，派息率高达87.14%；本年度投入资金3.00亿元，完成3,283万股股份回购，占总股本比例高达4.86%，积极履行社会责任，以实际行动充分保障投资者利益。

未来展望：

（一）行业格局和趋势

    据CSAResearch展望，随着技术进步和交叉融合带来的市场蓬勃发展，尤其是以下方面市场增长潜力巨大：在通用照明领域，高光品质、智能照明产品将在消费升级市场加速渗透；工业、商业照明以及体育场馆、舞台照明等专业照明领域的门槛较高，未来市场和利润空间仍然较大；室内外智能照明市场将保持高速增长，特别是5G网络加速建设将推动LED多功能灯杆在智慧城市中发挥重要的载体作用。在非功能性照明和创新应用领域，在LED显示方面，MiniLED背光和显示市场大幕已开，将持续高速增长，在车用LED方面，大陆和台湾地区厂商在前期技术积累和供应链突破的基础上，有望从本土品牌整车供应链切入，逐渐在前装市场站稳脚步；车用LED尾灯有望进一步得到广泛应用；在智能化、光环境的营造和文化旅游深度融合等因素驱动下，文旅照明仍将保持增长；后疫情时代，LED在农业光照、紫外应用、红外应用、医疗应用等创新应用市场将是成长性最高的领域。

    在创新周期、国产替代、人才回流大背景下，半导体板块具备从产品迭代、品类扩张到客户突破的三重叠加驱动，又获国家相关部委大力支持，我国半导体照明产业通过上下游合作，目前已经形成了完整的产业链。功率白光LED、硅基LED和全光谱LED等核心技术同步国际；紫外LED、可见光通讯、农业光照和光医疗等创新应用走在世界前列。

    （二）公司发展战略

    目前LED芯片行业已经处于高集中寡占阶段，行稳致远，强者恒强。未来，公司将始终专注于LED外延片、芯片的研发、生产和销售，坚持“聚焦资源、做强主业”的发展战略，专注的领域、前瞻的布局和踏实的苦干是公司健康、快速发展的内生动力，瞄准市场和行业前沿，加大科技创新力度，明确国内领先的发展定位，用实力铸就品牌价值。

    公司将秉持“传统光源的颠覆者，绿色照明的领航人”的企业愿景，紧紧抓住国家大力贯彻“碳达峰”、“碳中和”、低碳经济发展战略有利时机和LED行业广阔的发展前景，充分发挥公司技术优势、管理优势、产品优势、品牌和客户资源优势以及规模效应优势，积极调动全体员工能动性，努力提升行业技术水平，加快完成现有产品的工艺改进和新产品研究开发，加速推动产能释放，继续为推进绿色LED照明事业做出贡献。

    （三）下一年度的经营计划

    展望2025年，国家政策的强力支持叠加新能源市场持续渗透、消费品以旧换新、数字经济发展，商业化进程也有望加速。随着数字经济的持续发展，有望扩建新型显示场景，构建LED显示新增量。

    2025年，公司将继续秉承“聚焦资源、做强主业”的发展战略，坚持“调结构、提性能、创效益、铸品牌”的经营策略，稳健经营，坚定信心，踔厉奋发，勇毅前行，深耕LED外延片、芯片主业，进一步完善公司治理水平和决策机制，提升核心竞争力。具体经营计划描述如下：

    （1）紧抓项目量产，推动色系建设

    2025年，公司将以“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”部分投产为契机，大力度、高强度推进全色系产品建设生产销售。通过加速市场化进程、优化生产流程、提升技术水平，彻底夯实公司业务第二增长曲线，完成从单色系LED芯片供应商转型为全色系LED芯片供应商的璀璨蝶变，实现产品在照明、背光、显示三大应用领域的全覆盖，继续保持当前效益规模领先地位，形成全方位竞争优势。全色系产品、强有力品牌，对于公司提升市占率、巩固市场地位、拓展利润增长点具有积极推动作用，将助力公司实现价值和股东利益最大化，引领公司下一步高质量发展。

    （2）强化技术升级，优化产品结构

    2025年，公司将重点布局直显产品，充分发挥红黄光与蓝绿光芯片协同效应，不断深耕行业细分市场、丰富产品类别、拓展应用场景，围绕客户需求以及行业发展趋势，持续进行生产工艺提升和技术升级，从而推动公司高质量、全面化发展。在红黄光芯片、Mini直显、倒装大功率、车载照明、植物照明等产品上密集投入、重点突破，高强度释放潜力产品产量；在光效突破、电压降低、良率提升、机差改善、衬底优化上继续努力，持续突破，进一步扩大高端产品份额。外延研发深刻把握“提性能、增产能”两不误的原则，创新外延新结构、新工艺、缩时新程序。芯片研发坚持“调结构、强品牌、提性能、开新品”，全面加快高端、高价产品结构再突破、性能再提升、产品再升级。

    （3）完善营销策略，提升品牌价值

    2025年，公司将继续突出营销的核心地位，进一步完善营销策略。聚焦核心客户、优化中型客户、精选小型客户。长远布局资源，强化高质量客户管理，筑牢市场基础。深入理解客户需求，定制一站式解决方案，确保产品和服务创造真实价值。建立高效沟通渠道，保持信息对称，共同应对挑战。积极参与客户的战略规划，提供前瞻性支持，携手开拓新市场。通过增值服务解决技术难题和产品痛点，实现共赢发展，提高“聚灿光电”品牌影响力和美誉度，抓好高端、高价产品营销推广力度，确保高端产品增量大幅提升。

    （4）贯彻精益生产，推动技术降本

    2025年，公司将继续强化管理优势，抓好管理维度，探索管理深度。信息管理上，以信息化和工业化的深度融合为切入点，实现生产自动化、管理流程化，推动技术研发演进和产品迭代；成本管理上，突出过程控制强化质量意识，深挖内部管理效益，重点通过技术创新、工艺优化、人员激励来提升效率、降本增效，关注红黄光芯片生产成本管控。保持现有和新增产能继续满产满销，固定费用进一步摊薄。科学筹划、精准布局，着眼产品性能和自主创新能力，继续挖掘市场潜力，培育新的利润增长点，提升公司的业务响应能力与整体服务水平，进一步拓展发展空间和盈利能力。

    （5）加强人才培养，提升团队建设

    2025年，公司将紧紧围绕红黄光项目升级扩产，构建一支既有创新力又有执行力的人才队伍。加大人才投资，做好人员激励。坚持人才引育“双管齐下”，激发发展活力“满格续航”。对外，精准引进行业专精人才，技术领航，攻坚克难，为业务升级注入澎湃动力，精心选拔校园潜力之星，锚定一批学历高、专业强、潜质佳的未来之材，持续补强公司后备梯队。对内，匠心打造“聚灿大学”，全面加速员工成长，建立结构化、多层次的培养体系，从领导才能、专业技能、职业素养全方位培训提升，对管理干部、技术骨干、硕博人才定制方案，精准培养，全方位实现从入职培训、在岗训练、晋升培养的全周期培养模式，为公司打造一只训练有素、能打硬仗、能打胜仗、更能打持久仗的人才梯队。

    梦虽遥，追则能达；愿虽艰，持则可圆；路虽远，行则将至；事虽难，做则必成。新的一年，面对诸多挑战和考验，我们丝毫不会懈怠；展望未来，公司依然是值得所有人为之奋斗、实现梦想的舞台。公司将紧抓红黄光项目量产，彻底夯实业务第二增长曲线，完成全色系布局，实现全产品覆盖，不断提升技术水平，优化产品结构，推动降本增效，持续强化品牌管理，以性能引领市场，实现直显领域跨越式发展，激励人才队伍勇于担当新使命、展现新作为、实现新跨越，推动公司高质量可持续发展，创造更好社会效益。

    （四）公司可能面对的风险

    公司在未来经营中，可能面对的风险如下：

    1、市场竞争风险

    公司所处的LED行业受宏观环境、上下游产业链景气度及同业竞争对手产销状况等多重因素影响，市场竞争形势较为严峻。随着市场需求扩大和国家产业政策推动，大量社会资本投入LED行业，LED芯片产能规模增长迅速。未来几年，LED芯片行业短期产能过剩、过度竞争情形可能延续，若公司不能及时有效应对日益激烈的市场竞争、保持竞争优势、提升规模效应，公司经营业绩将可能出现波动，对盈利能力和经营业绩造成不利影响。

    针对上述风险，公司将积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，灵活调整市场竞争策略和经营管理策略，对可能出现的新的竞争和挑战及时作出应对措施。同时，公司将加强技术创新力度，加强MiniLED、车载照明、高品质照明、植物照明等产品市场开发力度，提升高端产品的营收占比，进一步扩大影响力，提升竞争力。

    2、技术更新风险

    随着LED行业技术的不断提升以及客户的需求升级，LED产品不断推陈出新，依托各类先进技术实现LED产品在应用层面的持续优化。若公司未能准确或弱于竞争对手把握行业技术发展趋势，保持技术创新，则有可能面临技术与产品开发落后于市场需求的风险，从而会削弱公司的竞争力，对公司的发展造成不利影响。

    针对上述风险，公司将进一步加强研发投入力度，在坚持自主研发的同时，注重产学研合作、上下游协同，提高研发绩效产出，积极寻觅并抓住技术发展新契机，不断提升产品的市场占有率。

    3、人才流失或短缺的风险

    报告期内，公司依然处于快速发展阶段，在运营管理、内部控制、技术研发、市场营销等各环节亟需大量专业的高素质人才的加入，若公司不能维持人才团队的稳定，并不断吸引优秀技术人才加盟，则公司经营稳定性和可持续发展均面临重大风险。

    针对上述风险，公司将不断加大培养和引进更高水平人才的力度，以满足公司日益发展壮大的需要，同时，不断完善各种激励方式，促进公司和员工利益共享机制的形成，在最大程度内保持并发展壮大公司现有的核心人才团队。

    4、财务融资风险

    报告期内，公司仍处于持续建设期，还需要投入大量资金进行项目建设，同时，目前国内整体融资环境依然存在一定的不确定性，资金压力犹存，从而面临一定的财务风险。

    针对上述风险，公司将密切关注市场的变化，科学合理地选择融资产品，在满足资金需求的前提下，最大化降低融资成本；同时，将加强财务内部管理，进一步优化融资结构，提高资金使用效率。

    5、利润依赖政府补助的风险

    报告期内，公司计入当期损益的政府补助超过当期利润总额绝对值的30%，上述政府补助中大部分系与资产相关的政府补助，在资产使用年限内分期计入损益，在此期间内具有可持续性，其余少部分与公司日常经营活动无关，不具有可持续性。从长期来看，公司存在政府补助降低而影响损益的风险。

    针对上述风险，公司将通过不断加强自身管理能力，促进公司经营业绩的提升，以减少政府补助对公司所产生的影响；同时，公司将严格按照证监会、深交所等监管部门关于上市公司规范运作的有关规定，及时准确完整履行信息披露义务，披露政府补助情况。

    6、产品质量风险

    LED外延生长及芯片制造过程涉及物理分析、结构设计、参数设置、设备调控等多个生产环节，生产过程中需调控的关键工艺参数多达百余个，其中外延生长有上百个步骤，芯片制造有五十多道主要工序。若公司产品在上述任一环节出现问题，将可能导致产品可靠性、性能指数出现差异，使公司不能取得预期的经济效益，甚至因产品质量问题导致下游客户提出赔偿要求，对公司的品牌和盈利能力造成不利影响。

    针对上述风险，公司将完善品质保障体系建设和具体措施以有效落实工作，继续加强研发队伍建设，持续加大研发投入，加强技术研发的战略规划和研发管理，提高技术创新能力，培养公司员工持续改善的习惯，促进资源的有效运用。

    7、产品市场价格下降风险

    LED行业相关技术的不断进步在推动生产成本逐步降低的同时，亦促使LED芯片市场价格呈现下降趋势，这是半导体元器件行业的普遍规律。近年来，虽然“碳达峰”、“碳中和”概念在全球范围受到高度重视，LED产品应用领域不断扩大、需求量增长迅速，存在LED产业投资规模增长过快问题。

    针对上述风险，公司将不断深化与下游客户的合作，建立稳定的供销关系；加强技术创新，以市场为导向，加快新产品的开发，更好满足顾客需求。

    8、应收账款可能发生坏账的风险

    报告期内，本公司应收账款余额较大，主要是由行业及公司的销售模式决定的。公司主要应收账款客户为长期客户，具有较强的经营实力，拥有良好的回款记录，且公司已制定完善的应收账款管理制度，应收账款发生坏账的可能性较小。但如未来我国宏观经济形势调整，公司客户所处行业或主要客户的生产经营状况、财务状况出现恶化，将给公司带来现金流紧张、应收账款无法及时收回或无法全部收回的风险。

    针对上述风险，公司一方面加大客户信用管控及应收账款催收力度，要求客户按合同约定回款；另一方面持续对客户结构进行调整，提高优质客户占比，确保应收账款风险得到有效可控。

    9、存货跌价损失风险

    近年来，公司维持众多合作客户，确保敏锐感知需求；积极了解客户研发，产品开发准确对口；持续推进营销创新，创新订单预测机制；产供销一体化管理，生产效率着重考核。以上措施促使公司存货周转率优于同业公司。若未来市场环境发生变化、竞争加剧或技术更新导致存货过时，使得产品滞销、存货积压，将导致公司存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利影响。

    针对上述风险，公司已建立较为完善的存货管理机制，并严格执行存货采购审批制度，实时监控存货状态和库龄，建立较为有效的项目执行质量控制制度，对确实存在减值迹象的存货计提减值准备，以提高存货周转率，降低存货跌价风险。

    10、外汇汇率波动风险

    随着公司产品质量的提升，公司产品已获得境内外客户的广泛认可，在提升国内市场占有率的同时，公司稳步开拓海外市场，公司海外业务额稳定增长。公司向海外客户的销售收入主要以外币结算。随着汇率制度改革不断深入，人民币汇率波动日趋市场化，同时国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率的走势。因此，汇率波动将会影响公司外币计价的销售收入，同时，也影响着公司的汇兑损益，可能会对公司造成不利影响。

    针对上述风险，公司将密切关注人民币对外币汇率的变化走势，完善汇率风险预警及管理机制，合理优化外币资产负债结构，适当运用远期结售汇等工具，最大限度减少汇率波动的风险。

    11、安全生产风险

    公司LED外延片及芯片生产环节中使用的高端电气设备较多，电路复杂，且温度、粉尘等各方面要求的生产环境标准较高，如公司生产过程中发生电路问题或操作失误引致生产环境不达标，将对公司的安全生产造成较大的风险。随着公司业务规模的不断扩大，如因员工操作不当、机器设备故障或自然灾害等原因而造成意外安全事故，公司仍然存在发生安全事故的风险，对公司财产及员工人身安全造成重大损失，对公司经营造成不利影响。

    针对上述风险，遵照国家有关安全生产管理的法律法规，公司制定了《危险化学品安全管理规范》《承揽商环安卫管理规范》《废弃物管理规范》等系列规范制度，配备了安全生产设施，不定期开展应急消防演练等活动，不断提高员工的安全生产能力和意识，确保各项安全管理措施得到有效落实。

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