新宙邦（300037）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新宙邦（300037）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    1、电池化学品

    （1）行业发展状况及总体供求趋势

    锂离子电池电解液是锂电池的四大关键材料之一，是锂电池内部电荷传输的“血液”，其作用是稳定地传导锂离子，对电池的能量密度、功率密度、循环寿命、安全性能、宽温应用等起着关键性作用。

    公司核心业务之一是锂离子电池电解液及其他电池化学品，下游市场包括动力电池、储能电池和消费类电池。

    动力电池：发展新能源电动汽车是全球汽车产业高质量发展的战略选择，也是实现双碳目标的重要举措。充电配套设施日益完善、动力电池技术不断进步和成本持续下降，为新能源电动汽车发展注入了持续动力；同时，新能源电动汽车与智能驾驶的结合，为市场提供了更为个性化的出行体验。随着电动汽车产业规模扩大，产品价格进一步下降，电动汽车市场渗透率有望进一步提升；由终端电动车需求增长所带动的上游动力电池出货量也将持续增长。

    储能电池：得益于储能商业模式的持续创新、技术不断升级、成本持续下降，以光伏、风电等为代表的绿色能源发电量得以提升，带动储能电池出货规模不断增长。随着中国风、光、电一体化的持续推进、美国可再生能源并网流程的简化、欧盟各国将储能纳入能源规划，储能电池未来的市场空间不断扩大。

    消费类电池：消费类电池下游应用领域涵盖笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能穿戴设备、消费类无人机、机器人、智能电器以及电动工具等。近几年全球3C消费市场虽然增速有所放缓，但长远来看，在促消费政策及产品更新迭代的推动下，消费类电池需求量仍将稳步提升。

    综上，随着下游新能源电动汽车渗透率的提升以及储能、新消费类等应用市场的发展，全球锂电池需求仍将持续增长，相应的，锂离子电池电解液需求也将保持增长态势。

    （2）报告期内行业发展阶段及特点

    随着产业链完善和下游应用端的持续增长，锂离子电池电解液行业也将保持较快增长，但近几年电解液行业经历了大规模的产能扩张，行业竞争加剧。在此背景下，头部企业凭借产业链优势、品牌优势、资金优势、成本优势和技术优势等，稳步提升市场份额；随着与下游头部客户深度合作，行业集中度还将进一步提升；另一方面，随着海外新能源汽车和储能产业的发展，海外电解液产业链布局充分的企业将更加受益。

    （3）报告期内公司所处的行业地位

    公司通过自主研发、产学研合作和上下游协同等方式，开展产品与技术创新，为客户提供高品质的产品和解决方案，并通过前沿研究持续培育公司新增长点，其中，固态电解质实现小批量出货、钠离子电池电解液已在批量交付。经过多年发展，公司掌握了锂离子电池电解液及相关材料的核心技术，稳定交付高质量产品，为客户提供全方位、多元化的服务，在行业中享有较高声誉，与全球绝大部分头部客户均建立了长期稳定的合作关系。

    公司积极在全球范围内进行产能布局。截至2024年12月，公司电池化学品在全球范围内已有10个生产基地实现交付保障，其中国内9个，欧洲1个，就近服务客户，增强了客户粘性，为公司持续稳定发展提供了重要支撑。同时，报告期内，公司增资石磊氟材料，战略布局关键原材料六氟磷酸锂，至此，公司已完成在溶质、溶剂、添加剂、新型锂盐和自主知识产权新型添加剂等方面的产业链布局，确保了核心原材料安全供应保障，有效提升了公司产品的市场竞争力。

    在电池化学品领域，公司在研发创新、品质控制、产业链一体化、客户结构、国际化布局、品牌价值等方面具有较大优势，是行业主要供应企业之一。

    （4）锂离子电池电解液行业主要可比公司的简要情况

    公司锂离子电池电解液业务的主要可比公司有天赐材料和瑞泰新材。天赐材料（证券代码：002709）主要从事锂离子电池材料、日化材料及特种化学品的研发、生产与销售。瑞泰新材（证券代码：301238）主要从事电池材料以及有机硅等化工新材料的研发、生产和销售。

    2、有机氟化学品

    （1）报告期内行业发展状况及总体供求趋势

    我国氟化工行业产品总体可划分为无机氟化学品、有机氟化学品。有机氟化学品又包含氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品等三大类产品，应用于建筑、汽车、电子电器、通信、医药医疗、纺织、新能源、环保等领域。公司有机氟化学品主要涉及含氟精细化学品及含氟聚合物两个板块。公司生产经营的含氟精细化学品主要为四氟乙烯和六氟丙烯下游的含氟精细化学品产品；含氟聚合物主要为四氟乙烯下游的含氟聚合物产品。

    报告期内，公司涉及的下游医药健康领域的需求增加，新能源、数据中心、数字基建等产业的需求带动了相应氟材料的配套需求。同时，受某国际主流氟化工企业逐步退出市场的影响，全球电子氟化液市场处于供应切换窗口，公司氟化液产品迎来了新的市场机遇。

    （2）报告期内行业发展阶段及特点

    公司有机氟化学品业务涉及的下游领域包括医药、农药、汽车、新能源、显示器件、数字基建等，产品普遍具有研发技术壁垒高、生产工艺难度高、市场准入门槛高（严格的客户品质要求、较长的验证周期）等特点，行业发展与国家政策、经济发展、市场消费能力息息相关。市场机会主要集中在技术创新带动的高端氟产品及替代品的需求，有较大的市场增长潜力。

    （3）报告期内公司所处的行业地位

    公司布局了较为完整的氟化工产业链，其中三明海斯福是国内六氟丙烯下游含氟精细化学品生产企业，福建海德福是四氟乙烯下游的氟聚合物生产企业。公司成立了以三明海斯福、福建海德福为核心的有机氟化学品事业部，统筹有机氟化学品业务发展，投资建设涉及改性含氟聚合物的海德福1.5期高性能氟材料项目，筹建三明海斯福年产3万吨高端氟精细化学品项目，控股以含氟化学品和材料应用及解决方案为核心业务的深圳海斯福，参股以无机氟化工为核心业务的福建永晶。

    公司始终坚持高研发投入，持续推动技术革新，拥有产品自主知识产权及相关生产技术，并建立了丰富的产品品类，在技术研发、产能规模布局及产品质量等方面，处于行业相对领先地位。

    3、电容化学品

    （1）报告期内行业发展状况及总体供求趋势

    公司电容化学品及电容器主要应用在铝电解电容器行业。铝电解电容器具有高耐压、大容量、低成本等优点，应用在消费电子、工控设备、新能源等领域。2024年，快充、电脑、手机、家电、家用照明等消费类产品需求有所恢复，工业类终端产品需求稳定，电容化学品整体供需稳定，下游电容器客户逐渐呈现集中化，具备规模效应的厂家在竞争中愈发占据优势。车载、数据中心等新兴行业的发展，给电容化学品提出了新的技术要求，其中耐宽温、耐高电压、长寿命、小型化、贴片化、低阻抗等要求是电容器技术当前主要的发展趋势。近些年，固态电容、叠层电容（MLPC）随着AI和算力发展的需求，市场不断扩大，对固态电解质、复合电解质的需求不断扩大，给公司带来了新的增长机会，公司在此领域取得优势地位。

    （2）报告期内行业发展阶段及特点

    公司主营的电容化学品市场处于相对成熟的阶段，整体供需相对平衡。由于国家对安全环保监管日趋严格，行业集中度不断提高，管理规范、合规经营的企业市场竞争优势愈加明显。近年来，随着国家对基建、新能源的持续投入，以及对电子元器件的要求进一步提高，贴合新兴行业需求的技术升级将成为未来竞争的核心。此外，由于国际形势复杂，国内电容化学品行业对于化学材料的技术升级需求愈发强烈，在一定程度上促进了国内电容化学品行业的技术革新和产品升级。因此，电容化学品行业发展仍然以技术驱动为核心，具备一站式解决方案输出能力、可以为客户提供定制化产品开发服务的头部企业，市场竞争优势将愈发明显。

    （3）报告期内公司所处的行业地位

    电容化学品是公司发展最早的业务，经过行业内多年的深耕细作，凭借扎实的研发积累、稳定的供应保障，目前公司已成为全球铝电解电容器化学品市场主要供应企业之一，与国内外核心客户群保持多年稳定合作关系。

    4、半导体化学品

    （1）报告期内行业发展状况及总体供求趋势

    公司半导体化学品专注于集成电路、显示面板等领域。半导体化学品处于半导体产业链的上游环节，与下游行业结合紧密，下游产业的发展为半导体化学品行业带来较大的市场机会。报告期内，半导体产业持续快速发展，人工智能、数据中心、消费电子等应用增长拉动产业需求，国内配套产业链逐步完善，半导体化学品市场需求日益增长。公司将充分发挥自身的技术优势、成本优势、地域优势、快速交付优势，依托与行业主要客户已建立的战略合作关系，找准切入点，为后续产品研发和市场开发创造有利条件和机会。

    （2）报告期内行业发展阶段及特点

    半导体化学品存在技术门槛高、验证周期长、细分领域多等特点。半导体行业长期增长趋势未发生变化，特别是人工智能AI芯片的大规模应用加速，由技术进步带来的新兴应用不断涌现，为半导体产业发展带来了巨大的发展前景，半导体化学品的需求持续增长，市场总规模持续扩大。

    （3）报告期内公司所处的行业地位

    公司半导体化学品经过多年来的技术和经验积累、品牌建设，凭借扎实的研发实力、成本管理、优异品质与服务以及在惠州、南通、天津已形成的较完整的基地布局等优势，在半导体材料行业取得了一定的市场份额和品牌知名度。公司依托现有技术研发平台，持续创新、不断增加产品品类，为客户持续提供高品质的产品和完善的解决方案。报告期内，基于产业发展及下游客户的需求，公司持续加大研发投入，纵向不断提升技术与产品能力，横向拓宽产品品类，为客户提供更有竞争力的产品组合及解决方案。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    1、主要产品及用途

    公司主营业务是新型电子化学品及功能材料的研发、生产、销售和服务，主要产品包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品四大系列。

    报告期内，公司的主要业务和产品未发生重大变化。

    1.1电池化学品

    （1）产品简介及用途

    电池化学品主要产品分为：锂离子电池化学品（包括锂离子电池电解液、添加剂、新型锂盐、碳酸酯溶剂）、超级电容器化学品、一次锂电池化学品；前沿布局的产品有：钠离子电池化学品、固态电池化学材料。

    根据各产品应用场景不同，锂离子电池化学品中的锂离子电池电解液主要应用于动力、储能和消费类电池领域。动力电池主要应用在电动汽车等终端领域；储能电池主要应用在电力系统、数据中心、轨道交通、风电和光伏等领域；消费类电池主要应用在笔记本电脑、平板、智能手机、智能穿戴设备、消费类无人机、机器人、智能电器、电动工具以及各种便携式移动电子产品等终端领域。

    超级电容器化学品主要应用于超级电容器。超级电容器具有放电功率大、适用温度范围宽和循环寿命长等特点，主要应用于智能电表、混合动力汽车、风力发电、数据中心等领域。

    一次锂电池化学品主要应用于一次锂电池。一次锂电池具有能量密度高、可靠性好等特点，主要应用在便携式电子产品、ETC收费站用锂电池、医疗器械、仪表、电脑及消防等领域。

    （2）主要产品工艺流程

    锂离子电池电解液工艺流程主要包括方案设计、材料提纯、材料分析、配方调制、出货检测。

    （3）主要产品的上下游产业链

    锂离子电池电解液主要由碳酸酯溶剂、各类添加剂以及溶质锂盐组成，是锂离子电池四大关键原材料之一，在电池中可以传导锂离子，从而形成电流回路，起到导电作用。

    锂离子电池电解液上游产业链：

    溶质锂盐包括六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）等，其中氟元素来源于萤石矿，锂元素来源于各类锂矿或盐湖。

    溶剂以使用碳酸酯类溶剂为主，碳酸酯溶剂主要是由石油化工中间产品环氧乙烷或环氧丙烷衍生而来，包括碳酸二甲酯、碳酸二乙酯、碳酸甲乙酯、碳酸乙烯酯和碳酸丙烯酯等。

    添加剂主要包括碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）等。

    锂离子电池电解液下游产业链包括动力电池、储能电池、消费类电池；终端为各种电动汽车、各种储能系统、消费类电子产品等。

    1.2有机氟化学品

    （1）产品简介及用途

    公司生产经营四氟乙烯和六氟丙烯下游的含氟精细化学品产品以及四氟乙烯下游的含氟聚合物产品。

    其中，公司控股子公司三明海斯福主要涉及六氟丙烯下游的含氟精细化学品，主营产品包括含氟医药中间体、氟橡胶硫化剂、氟聚合物改性共聚单体、含氟表面活性剂、电力绝缘气体、含氟溶剂与清洗剂、含氟冷却液等系列产品。产品用途：六氟异丙基甲醚和六氟异丙醇是新型吸入式麻醉剂七氟烷的中间体；双酚AF主要用于氟橡胶的硫化或交联；氟聚合物改性共聚单体主要用于含氟聚合物如可熔融聚四氟乙烯（PFA）、全氟磺酸树脂（PFSA）等领域；含氟表面活性剂系列应用于消防、石油开采等领域；全氟异丁腈是新一代环保型电力绝缘气体，可替代六氟化硫，应用于电气设备的绝缘和灭弧，应用场景包括气体绝缘开关设备（GIS）和气体绝缘线路（GIL）；含氟溶剂与清洗剂主要用于器件清洗；含氟冷却液主要用于热传导和控温领域。

    公司控股子公司福建海德福主要涉及四氟乙烯下游产品，主营产品包括氢氟醚、六氟丙烯，聚四氟乙烯（PTFE）、可熔融聚四氟乙烯（PFA）、全氟磺酸树脂（PFSA）等。六氟丙烯主要用于制备多种含氟精细化工产品，医药中间体、灭火剂和含氟高分子；聚四氟乙烯（PTFE）及可熔融聚四氟乙烯（PFA）用于制作耐腐蚀件、密封材料、泵阀衬套和化学容器内衬等，应用于化学工业、电子电器、机械、汽车等领域。全氟磺酸树脂（PFSA）主要用于制造全氟磺酸离子膜，应用于燃料电池、钒液流电池和电解水制氢行业。

    （2）主要产品工艺流程

    公司含氟精细化学品主要以四氟乙烯，六氟丙烯为原料，进一步合成下游有机氟精细产品。

    公司含氟聚合物产品主要以四氟乙烯均聚反应，或者四氟乙烯和全氟烯醚共聚反应，分别生产聚四氟乙烯（PTFE）、可熔融聚四氟乙烯（PFA）、全氟磺酸树脂（PFSA）等氟聚合物；其中四氟乙烯单体的生产工艺是以二氟一氯甲烷（F22）通过高温裂解生成得到四氟乙烯，二氟一氯甲烷（F22）是以氯仿和无水氟化氢原料进行反应生成的。

    （3）主要产品的上下游产业链

    公司有机氟化学品涉及的上游产业包括：萤石矿、无水氟化氢、氯仿等；公司含氟精细化学品主要产品有：六氟环氧丙烷、六氟异丙醇、六氟异丙基甲醚、双酚AF、氟橡胶硫化剂、含氟表面活性剂等；公司氟聚合物产品有可熔融聚四氟乙烯（PFA）、全氟磺酸树脂（PFSA）等；主要产品的下游产业链为：吸入式麻醉药物、氟酰脲农药、氟素润滑油及润滑脂、电力环保开关设备、氟塑料制品、全氟质子交换膜。

    公司投资的福建海德福生产基地进一步完善产业链及优化产品结构，福建海德福主要产品包括四氟型氢氟醚，六氟丙烯单体，聚四氟乙烯（PTFE）、可熔融聚四氟乙烯（PFA）、全氟磺酸树脂（PFSA）等，将为公司有机氟化学品业务的产业链延伸奠定坚实的基础。

    1.3电容化学品

    （1）产品简介及用途

    电容化学品包括铝电解电容化学品、铝箔化学品、钽电容化学品及功能材料、电容器封装材料及部件等。主要系列产品有铝电解电容器用电解液及化学品、铝卷绕固态电容器用化学品、铝箔用化学品、铝叠层电容用化学品、钽电容化学品、电容封装材料及部件等。电容化学品是生产电解电容器的关键制程材料和核心功能材料。铝电解电容器应用于信息通讯、消费电子、家用电器、汽车电子的滤波和变频等领域。

    （2）主要产品工艺流程

    铝电解电容化学品的工艺流程为材料合成、材料提纯、材料分析、方案设计、配方调制、出货检测。

    （3）主要产品的上下游产业链

    电容化学品上游为基础化工材料，下游是电容器制造厂家、电极箔制造厂家。

    1.4半导体化学品

    （1）产品简介及用途

    半导体化学品，按照应用工艺和产品组份的不同，主要可分为高纯化学品、功能性化学品，具体产品包括高纯化学品、蚀刻液、剥离液、PI类材料、清洗液、冷却液、其他功能材料等。半导体化学品应用于半导体生产中的制造工艺，是半导体产业重要支撑材料。

    （2）主要产品工艺流程

    半导体化学品按照产品类别划分为两类主要生产工艺：功能性化学品生产工艺包括材料合成、提纯、分析、配方设计与配制、包装、检测，此类化学品主要根据客户需求进行定制化开发，提供解决方案；高纯化学品生产工艺主要包括材料合成、提纯、分析、包装、检测等。

    （3）主要产品的上下游产业链

    半导体化学品上游为基础化工原料，下游应用领域主要有集成电路、显示面板等行业。

    2、经营模式

    公司是一家集研发、生产、销售和服务为一体的国家级高新技术企业，目前主营业务销售模式为直销并提供产品技术服务及解决方案。日常生产经营过程中，公司会根据与客户已签订的销售订单和对客户订单的预估情况，形成月度销售计划，由PMC制定生产计划、物料需求及采购计划。

    公司致力于在国内外贴近客户布局生产基地，以便快速响应客户需求和就近供应。目前，公司主要在广东省（惠州市）、江苏省（南通市、苏州市、淮安市）、福建省（三明市、邵武市）、湖北省（荆门市）、湖南省（衡阳市）、天津市、重庆市和欧洲的波兰等地建立了生产基地。同时，公司在日本设立了办事处、韩国设立子公司（2025年2月）、马来西亚设立子公司（2025年2月），就近及时服务顾客。国内惠州宙邦四期电子化学品项目、南通半导体新材料及电池化学品项目、海德福年产5000吨高性能氟材料项目（1.5期）项目、三明海斯福氟新材料研究中心项目正在建设中，美国新宙邦电池化学品项目、三明海斯福年产3万吨高端氟精细化学品项目、宜昌新宙邦电子化学品项目等正在筹建中。

    3、业绩驱动因素

    3.1电池化学品

    绿色环保的新能源产业是全球经济可持续健康发展的重要基础。在国内外政策引导下，交通电动化、电力能源清洁化将得以持续推进。受益于政策支持、技术进步、成本下降、产业链日益完善等因素共同影响，新能源电动汽车与储能市场将迎来持续发展期，电池电解液的需求也将进一步上升。

    公司作为电池化学品领域的主要供应企业之一，在创新研发、品质控制、产业链一体化、客户结构、国际化布局和品牌价值等方面具有较大优势，与全球绝大部分头部客户均建立了长期稳定的合作关系，这些因素对公司未来市场份额的稳定增长提供了强有力的支撑。

    3.2有机氟化学品

    公司含氟精细化学品产品普遍具有较高的技术壁垒、严格的客户品质要求、较长的验证周期等特点。经过十多年的技术发展和持续不断的研发创新投入，公司拥有自主生产技术及相关知识产权，并具备相对完善的产品品类，为客户提供产品及应用解决方案，与核心客户建立了长期稳定的合作关系。近年来，高端含氟材料技术升级需求增长、新型环保产品替代需求旺盛、下游供应链重塑及调整，公司含氟医药中间体、含氟聚合物改性单体、环保型含氟表面活性剂、氟溶剂清洗剂、含氟冷却液等系列产品保持稳定增长。

    3.3电容化学品

    公司电容化学品经过二十余年的积累，产品品种齐全，并注重研发能力及技术创新，通过持续提高对研发的投入，引领行业技术进步并不断推动产品结构的升级换代，为客户提供一站式解决方案，新产品销售占比稳步提升。安全环保监管要求升级，提升了行业集中度，公司在国内布局多个生产基地，拥有先进的生产线，具有稳定的交付保障能力。公司与电容器核心客户建立了长期战略合作关系，市场份额稳定。

    3.4半导体化学品

    公司半导体化学品凭借深耕精细电子化学品的经验积累和技术优势，依靠高品质的产品、完善的质量管理体系以及多基地的交付服务，赢得了客户信任，半导体化学品出货量以及销售额稳步增加。未来，在电子信息产业高速发展及新兴技术拉动需求的背景下，公司将充分利用自身技术、资源、地域等优势，优化产品结构、强化核心原材料自主可控、垂直整合与产业链协同、不断完善生产基地布局，更好地为行业和客户提供优质的产品和服务，创造价值。

    三、核心竞争力分析

    （一）技术研发优势

    深圳新宙邦、惠州宙邦、南通新宙邦、三明海斯福、江苏瀚康等均为“国家级高新技术企业”。在知识产权方面，公司获得“国家知识产权优势企业”、“广东省知识产权示范企业”、“深圳市知识产权优势企业”等称号。截至2024年12月31日，公司共有研发人员967人，其中具有高级职称的研发人员6人、中级职称的研发人员31人。截至2024年12月31日，公司已递交并被受理专利申请累计1383项，其中，国内专利累计申请993项（包含826项发明专利和167项实用新型专利）、国外发明专利累计申请193项、PCT国际专利累计申请197项；公司已取得国内专利累计授权446项（包含307项发明专利和139项实用新型专利），取得国外发明专利授权累计97项。公司已获准国内外注册商标累计262个。

    公司始终秉持“以客户为中心，以技术创新为驱动”的战略理念，通过完善的研发管理体系与前瞻性产业布局，加强自主创新、产学研用协同及产业链供应链联动，夯实基础研究，深化产品技术，为客户提供高品质、高性价比的产品与解决方案，持续培育新质生产力。

    公司致力于提升原始创新能力，增强产业核心竞争力，培养高层次领军人才，打造复合型人才梯队，并加速科技成果转化。通过构建多层次创新平台体系，包括“企业技术中心”、“院士（专家）工作站”、“博士后工作站分站”、“锂离子动力电池电解液工程实验室”及“新型电子化学品研究开发中心”等30个创新平台，形成了以功能材料合成技术、材料提纯精制技术、微量分析测试技术、机理研究配方开发、元器件设计与测试为核心的五大核心技术模块。依托高精尖研发设备，实现了从新材料结构设计、合成工艺研发、配方开发、元器件制作到性能测试及机理分析的全流程研究能力。公司在四大业务模块全面开展前沿性技术研究并提供创新性解决方案，在电池化学品业务聚焦高能密、高安全、宽温域技术领域，开发出钠离子电池电解液、磷酸铁锰锂电池电解液、高电压体系电解液、固态电解质及多功能添加剂等新产品；在有机氟化学品业务聚焦AI、新能源、高端装备等应用领域，开发出全氟磺酸树脂、特种氟橡胶、全氟聚醚、氟聚酰亚胺单体等新产品；在电容化学品业务聚焦AI、5G、工业变频等应用场景，开发出高电压、低ESR、耐高温、抗大纹波能力适配电解液，宽温、长寿命分散液，小型化、高安全性电解液，低ESR，长寿命分散液等新产品；在半导体化学品业务聚焦IC和PD领域，开发出超高纯化学品及蚀刻液。公司充分发挥锂电池添加剂及电解液、氟化学品、电容化学品领域的技术协同效应，积极搭建行业资源优化配置平台，与国内外科研机构及上下游合作伙伴在人才培养、科技研发及产业化领域开展深度合作，加速技术迭代与产业规模化应用，全面提升产业链供应链的自主可控能力，在强链、补链、延链方面展现新作为。同时，携手行业联盟与产业集群，推动行业向低碳化、资源化、循环化及智能化方向转型升级，进一步巩固在新材料领域的市场地位，为行业高质量发展注入新动能。

    （二）客户与品牌优势

    新宙邦以解决行业重大问题为己任，始终坚持“以顾客为中心”，不断完善“产品+解决方案”的商业模式，为客户创造价值；同时坚持“持续的技术创新与高端市场定位”双轮驱动，依靠公司的技术创新优势、高品质的产品与优异的解决方案，赢得了国内外行业头部客户的高度认可与信任，树立了新宙邦专业、创新、守信的良好品牌形象。

    在品牌建设过程中，新宙邦始终贯彻“以质量树立品牌，以技术提升品牌、以诚信维护品牌”，从Capchem公司品牌，到ECOSIPTM溶剂、Hicomer添加剂、Fluopont锂盐、Seals盖板材料、Hexafluo氟化学品、Novolyte电解液等众多产品品牌，多维度打造优质品牌资产，形成强大的品牌势能。公司积极推进海外品牌建设，与当地客户与社区建立良好的互动关系，推进ESG体系建设，与当地经济、环境、社会共荣发展的同时，构建负责任的品牌形象。

    经过多年深耕，公司在电子化学品及功能材料行业树立了良好的品牌形象，积累了丰富的品牌资产。截至2024年12月31日，公司已获准国内外注册商标累计262个。凭借过硬的产品质量、齐全的产品种类、快速的交付能力和过硬的产品解决方案能力，公司近年获得了“国际信誉品牌”、“深圳市市长质量奖提名奖”、“海关AEO高级认证企业”、“2024年度海外布局先锋”、“2024年度创新企业”等荣誉以及获得多家国内外知名企业的优秀供应商称号。

    （三）战略布局优势

    公司致力于成为全球电子化学品和功能材料行业领导者，秉承“格物致用、厚德致远”的核心价值观，恪守“做专、做精、做厚、做透”的经营理念，并将全球布局、技术创新及提供定制化解决方案作为公司重点战略发展方向。

    在全球布局方面，公司坚持以客户为中心，为构造一个稳定、高效的供应体系，公司在全球进行了广泛的布局以满足客户需求。报告期内，公司重点投资项目中：三明海斯福年产3万吨高端氟精细化学品项目（三期），将有效解决部分产品产能不足的瓶颈及实现部分新产品产业化，进一步提升公司在高端氟精细化学品行业地位及综合竞争力；福建海德福年产5000吨高性能氟材料项目（1.5期）项目，能延伸与完善有机氟化学品价值链，保障高端氟精细化学品相关原材料的安全稳定供应，与海斯福形成良好的产业链协同互补，为企业后续持续开发中高端氟化工产品提供坚实的基础；美国新宙邦电池化学品项目是落实公司海外战略布局的重要举措，对就近服务海外新能源相关客户及提升公司海外市场竞争力具有重要意义；惠州宙邦4期项目就近惠州基地现有关键原材料布局，可降低物流成本，同时可为公司研发和中试提供充足的场所，构建从实验研发到中试、产业化全流程的基地平台，对提升公司研发创新水平具有重要意义；湖南福邦新型锂盐项目、淮安添加剂项目是电池化学品价值链的延伸，通过一体化布局，有利于强化公司电池化学品业务的成本竞争优势和稳定的供应保障，提升公司产品竞争力；增资江西石磊氟材料有限责任公司，补齐了对电解液关键原材料六氟磷酸锂的布局短板，完成向上游延伸，实现产业链的垂直整合，保障原材料长期供应和品质稳定；江苏希尔斯年产5000吨电子封装材料项目将实现电容级覆胶树脂板材料的自主可控，填补铝电容材料产业链上游的空白，不断提升公司的行业影响力；天津新宙邦半导体化学品及锂电池材料项目、重庆新宙邦锂电池材料及半导体化学品项目、宜昌新宙邦电子化学品项目、南通新宙邦科技半导体新材料及电池化学品项目等就近服务下游客户，为国内不断增长的市场需求提供充足的产能保障。

    在技术创新方面，公司持续加强自主技术开发投入，强化基础研究及前沿技术布局，经过二十余年的发展及积累，公司围绕电池化学品、电容化学品、有机氟化学品、半导体化学品等核心领域布局了大量专利，并成功自主开发了ECOSIPTM环氧乙烷至碳酸酯溶剂绿色一体化工艺、全氟异丁腈等行业领先的工艺技术，实现前端研发及后续产业化的高效衔接，不断抢占行业技术制高点，为公司发展提供持续动力。

    在提供技术解决方案方面，公司通过产学研一体化及产业链供应链协同创新等方式，为客户提供定制化解决方案以及全面的技术支持，不断提升服务品质，增强客户市场竞争能力。

    （四）运营管理优势

    公司依据数字化转型战略规划，报告期内完成CapAccount统一身份认证平台建设和上线运营，持续推动流程化、信息化以及数字化技术应用的深化融合，探索数据分析和商业智能的内部应用，助力公司运营管理提质、降本、增效。同时，在公司全球化战略引领下，公司积极推进IT基础设施和网络安全架构的全球化升级，以集团运营管理体系标准模板快速复制到海内外新基地并在本地化适配，助力新基地顺利高效投产运营，充分发挥生产经营的规模优势，为客户提供更贴心更高品质的交付服务。

    公司还充分发挥集团统筹管控下多基地规模优势和供应链柔性，加强计划调度管理，实现相关资源的共享与高效利用，驱动业务精细化、运营管理高效化，提升对客户需求的响应速度和服务质量，强化运营管理决策与效率。

    公司始终以客户为中心，对标国际行业领先标准，在现有ISO9001、IATF16949、ISO14001、ISO45001、ISO50001、ISO27001、QC080000等体系基础上，导入BCM、RBA、BSCI、尽职调查等体系要求，同时推动集团流程体系融合工作，建立集团统一的业务流程体系，建立常态化流程运行监督机制，完善公司运营管理体系，提升客户满意度。精益管理推进工作不断深化，各基地从倚重外部辅导向自我驱动、自主创新蜕变，全面转向精准、差异化的精细化管理理念，构建契合自身运营特色的精益管理体系，以此缩短交期、削减浪费，全方位提升品质与效率。为进一步强化管理效能，公司搭建了质量成本体系，借助详实的基础数据，精准驱动管理模式革新，通过精细管控，实现质量与成本的最优平衡，助力公司高质量发展。在合规管理上，开展集团全系产品的法规符合性排查，确保公司运营合法合规。

    公司始终坚持“人力资源是企业发展的第一资源”的理念，围绕公司战略目标和发展要求，不断优化人力资源管理体系。公司在核心人员激励方面，遵循“参与、成长、共担、共享”的员工发展理念，尊重员工价值，重视职业发展。主要措施包括：建立具有市场竞争优势的薪酬体系，提升员工的主观能动性；完善组织绩效与个人绩效管理机制，聚焦核心目标的达成；通过股权激励、项目激励和合伙平台等多种方式，实现成果的共享，促进员工与企业的共同成长、共担共享。此外，公司已形成较为完善的人才培养和继任体系，实施多通道职业发展和人才继任机制，引导员工持续学习与精进，激励员工提升岗位胜任能力。公司致力于打造高效的人力资源管理体系，增强企业的核心竞争力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （一）总体经营情况

    报告期内，公司实现营业收入784,678.70万元，同比增长4.85%；归属于上市公司股东的净利润94,205.33万元，同比下降6.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润95,034.26万元，同比下降0.59%。2024年新能源行业增速放缓，电池化学品竞争激烈，产品价格持续下行，国际贸易摩擦加剧；同时公司投产项目处在产能爬坡期，运营成本有所增加，均对公司业绩带来挑战。面对复杂的国内外经济形势以及行业变化，公司全体员工上下一心攻坚克难，聚焦主营业务真抓实干，坚持国际化战略，持续深耕战略客户，坚持研发创新保持较强的发展动力，进一步深化提效降本措施，加强运营管控防范经营风险，确保公司实现可持续发展。

    （二）电池化学品

    报告期内，公司电池化学品业务实现营业收入511,562.34万元，同比增长1.24%。2024年虽电池化学品销量同比大幅增长，但受锂电池行业产能释放较快竞争加剧且下游客户降本压力较大，产品价格持续下行，销售额同比小幅增长，盈利仍有所下降。面对行业挑战，公司积极开拓市场，提高产能利用率，加强重点客户和国际市场的开发和维护，全面管控生产制造、供应链、运营各个环节的成本，来提高运营质量与效率。

    （三）有机氟化学品

    报告期内，公司有机氟化学品业务实现营业收入152,876.80万元，同比增长7.25%（部分应用于半导体产业的含氟冷却液等含氟化学品及材料销售归口到公司半导体化学品业务统计中）。2024年公司有机氟化学品业务产品终端需求基本稳定，产品结构不断优化，海德福一期项目产能逐步爬坡。公司持续不断完善有机氟化学品产品种类，聚焦高端精细化学品和含氟聚合物应用开发，确保产品保持成本领先以及技术领先地位，未来随着健康医药、数字基建、人工智能、大数据、绿色低碳等产业的快速发展，公司的氟化工产品将会迎来快速增长的契机，为公司业务持续稳定增长打下坚实基础。

    （四）电容化学品

    报告期内，公司电容化学品业务实现营业收入76,635.43万元，同比增长21.91%。2024年下游工业自动化、新能源以及储能等新兴行业的需求增长，电容化学品产销量增长，销售额增加，产品毛利率稳定。公司业务的持续快速增长得益于领先的技术、优异的品质、规范化的管理以及合规经营，企业市场竞争优势愈加明显。随着国家对安全环保监管日趋严格以及客户对产品品质要求不断提升，电解电容及关键材料行业集中度不断提高，公司凭借完善的产品种类、领先的技术优势和稳定的产品品质进一步提高了市场占有率。公司持续强化巩固品质基础，持续优化工艺技术，提升产品成本竞争力，通过研发创新开发新产品开辟新的增长点，行业地位和技术优势进一步巩固。

    （五）半导体化学品

    报告期内，公司半导体化学品业务实现营业收入36,781.47万元，同比增长18.35%。公司半导体化学品下游应用领域主要有显示面板、集成电路等，2024年公司半导体化学品用于显示面板领域的产品销售额有所下降，用于集成电路领域的产品大幅增长。报告期全球半导体市场迎来了快速发展期，公司积极抓住市场机遇，加强半导体应用领域市场开发，为客户提供完善的产品解决方案，公司半导体化学品业务依靠高品质的产品、完善的质量管理体系以及多基地的交付服务，赢得客户的信任，半导体化学品出货量以及销售额稳步增加，随着半导体行业发展，公司半导体化学品未来具有显著的增长空间。

未来展望：

1、行业格局和趋势

    电池化学品方面，全球能源短缺和气候变暖问题日益严重，积极推进能源革命，大力发展清洁能源，已成为各国培育新增长点和建设环境友好型社会的重大战略选择。锂电新能源作为清洁能源的重要组成部分，随着全球范围内交通电动化、电力能源清洁化的持续推进，电池化学品未来5-10年仍将处于较快发展机遇期。

    有机氟化学品方面，近三年来，国内氟材料产业发展势头强劲，蓬勃发展。新能源产业的快速发展进一步推动了关联氟材料的需求激增，部分关键氟材料的产能不断提升。2024年行业竞争激烈，公司部分含氟精细化学品在某些特定应用领域仍具有重要性并保持领先。未来，受到市场竞争加剧、法规要求日益严格以及下游应用领域需求变化的影响，产品结构及需求或将发生变化。

    电容化学品方面，电容化学品行业经过多年的发展，产品、市场、供需相对成熟与稳定。但电容器行业不断发展，对材料在不同用电场景下的性能表现，持续在提出新的要求。技术创新迭代是未来电容化学品发展的核心趋势，新型化学材料的合成及在电容器领域的应用开发，将成为未来竞争的重点方向。

    半导体化学品方面，半导体化学品是半导体制造和封装环节重要的支撑材料。全球半导体行业的快速发展极大带动了半导体化学品行业的发展。未来中高端产品渗透率的提升，技术突破与产业链协同推动半导体化学品市场需求将大幅度提升。

    2、公司中长期发展战略

    公司的愿景是成为全球电子化学品和功能材料行业领导者。公司的目标是成为世界一流的精细化学品和解决方案提供商。公司的中长期发展战略是以电子化学品和功能材料为核心的相关多元化发展战略，具体内容如下：

    聚焦1个中心：聚焦以顾客为中心，完善“产品+解决方案”的商业模式，为顾客创造价值。

    依托2轮驱动：依托持续的技术创新与高端客户（市场）的推动，确保公司有质量的增长；依托内生性增长与资本市场的兼并收购（外延式）相结合，推动公司跨越式发展。

    把握3大机遇：重点把握“新能源汽车、电子信息与半导体、含氟化学品”三大行业发展机遇，实现以电子化学品与功能材料为核心的相关多元化发展战略。

    平衡4个维度：在关注财务指标的同时，实现公司在“财务、顾客、内部流程和学习成长”四个维度的均衡发展与持续成长，员工在公司发展过程中，构架“参与、成长、共担、共享”的理念。

    公司坚持长期主义、专业主义、集体主义的可持续发展精神。

    3、2025年度工作主题

    2025年公司将围绕“强化使命担当，落实经营责任；深化战略布局，重塑竞争优势；完善创新机制，突破关键产品；提高运营绩效，降低综合成本；完善组织管理，优化人才队伍；筑牢合规基础，做实品牌文化”六大工作主题，明确责任，细化举措，认真贯彻落实，确保完成公司全年经营计划目标。

    4、风险提示措施

    （1）市场竞争的风险

    新能源行业增速放缓，海外增长以及盈利不及预期，另外，新能源电动市场的增长空间吸引了众多企业陆续涉足电池化学品领域，且小部分下游企业通过自产和合资等方式进行不同程度的电解液自供，造成行业竞争加剧；海外方面，需关注逆全球化对全球供应链稳定造成的影响。此外，因固定资产投资规模扩张和管理幅度的加大，综合管理成本增长较快，影响到单位产品固定成本上升，可能导致产品毛利率下降，对公司业绩构成一定压力。

    针对以上风险，公司将采取以下措施应对：一是充分发挥在锂离子电池电解液解决方案及添加剂技术研发方面的优势，巩固和提升在行业中的市场地位；二是采取差异化、灵活化的竞争策略，持续发挥产业链与产能、技术与品牌的优势，深度加强与战略客户和重点优质客户合作；三是构造以锂离子电池电解液和氟化学品为核心的一体化精细化学品平台，通过高效运营、资源协同配合和综合效率的提升，提效降本，发挥综合性的成本优势，提升综合竞争力；四是实施走出去战略，在海外布局生产基地，实现全球资源本地化供应。

    （2）原材料价格波动风险

    电子化学品和功能材料隶属于精细化工行业，其主要原材料基本来自于自然界的矿物、植物和石油冶炼、提纯及化工合成。随着国家法律法规对精细化工业的监管力度加大，对精细化工生产的安全和环保要求不断加强，上游原材料进入门槛上升。同时，随着市场需求的扩张和竞争加剧，行业对自然资源的需求和要求也在逐步增长收严。因此，成本变化和供需变化都很可能引起原材料采购价格波动，对公司的成本控制以及经营业绩将产生一定影响。

    为应对此类原材料价格波动风险，公司已建立有效应对机制：一是向国内外大宗基础化工原料供应商实施战略采购，签署长期采购框架协议，提高采购成本竞争力并保证稳定供货；二是对主要原材料的价格走势进行动态跟踪，根据价格变化及时调整原材料储备；三是通过技术创新，不断提升产品技术水平，提高产品附加值，进而提升产品毛利率，保障公司盈利能力；四是不断完善上游产业链布局，以降低价格波动及供应安全风险。

    （3）安全生产与生态环境保护风险

    公司致力于用电子化学品和功能材料创造美好未来，主要产品包括电池化学品、有机氟化学品、电容化学品、半导体化学品等，产品应用于新能源电动汽车、消费电子、生物医药、数字基建、光伏储能、工业制造等领域，因使用的原辅材料和生产的产品部分属于危险化学品，在其使用、储存、生产、装卸、经营、运输、废弃处置的各个环节，由于物料本身特有属性等因素，客观上存在泄漏、火灾爆炸、环境污染、职业危害甚至造成人身伤亡等安全环保职业健康事故的风险。随着国家《安全生产法》《环境保护法》《污染防治法》《职业病防治法》等法律法规及其配套的规章政策、标准规范的施行，国家在安全生产、生态环境保护、职业健康等方面的规定和要求日益严格。

    针对以上生产经营风险，公司在生产经营活动中始终恪守安全、环保是公司发展的“生命线、红线与底线”的“三线”原则，严格遵守国家和地方关于安全、环保、职业健康方面的法律法规要求，严格执行项目安全设施、环保设施和职业卫生防治设施“三同时”，不断优化生产工艺，加大安全生产、职业健康和生态环境保护方面的投入，配备专业的EHS技术和管理人员，建立并运行ISO14001:2015环境管理、ISO45001:2018职业健康安全、安全标准化等EHS体系，依法取得安全、环保、职业健康等相关行政许可手续，保证公司满足安全、环保、职业健康法律法规要求。

    公司注重可持续发展，在产品的全生命周期中融入“四绿”发展理念，即通过先进的科技与创新，开发新工艺，研发绿色产品；积极应用绿色工艺，通过自动化改造优化工艺流程，从源头降低并消除污染；对标绿色工厂建设要求，以至臻标准和严格要求，用心制造；打造绿色产业，让绿色化学构筑更多产业的绿色未来，助力产业链绿色转型。用卓越的绿色产品为环境保护做出贡献。

    （4）国际化进程及贸易摩擦加剧的风险

    公司处于海外战略发展的关键布局阶段，业务遍布全球，在当今逆全球化过程中，公司面临比较大的挑战和多种风险，包括但不限于：政治风险：不同国家的政治环境可能发生变化，如政府政策调整、政治不稳定等，这可能会对公司的国际业务造成不利影响。法律法规风险：不同国家的法律法规不同，可能会导致合规风险。市场需求波动的风险：如果欧美新能源行业发展不及预期，政府政策收紧，可能导致电池化学品经济效益不及预期。跨国投资项目实施过程的管理风险：由于海外法律法规、商业环境、文化特征、物资供应等方面与国内存在一定差异，跨国投资项目实施过程中将面临一定的经营管理风险和挑战。

    针对以上挑战和风险，公司将采取以下措施应对：一是公司将密切关注相关环境变化及时跟进研究并对海外投资进行适时把控安排；二是充分借鉴已经成功实施的波兰新宙邦项目经验，依靠波兰新宙邦项目培养的国际化项目管理人才和招聘项目所在地资深的项目管理人才，组建资深的国际化运营团队和成熟的技术团队，并与国际知名的咨询机构保持良好合作，为海外投资项目的合规建设、生产和营运管理提供充分保障。

    （5）法规性风险

    2023年2月7日，欧洲化学品管理局（ECHA）公布了丹麦、德国、荷兰、挪威、瑞典五国共同提交的针对全氟和多氟烷基类物质（PFAS）的REACH法规限制提案，涵盖了约1万种被定义为PFAS的化合物，只允许PFAS物质在被证明不可替代且对社会至关重要的特殊用途和情况下使用，报告期内，该限制提案暂时停止，但对氟化工行业产生了较大的影响。各国政府针对PFAS及其相关产品相继出台或加严相关的管控要求或法规要求。

    针对以上挑战和风险，公司持续跟踪PFAS法规最新动态，及时整理和分析相关信息；周期性开展合规风险评估，建立全面的检测系统，对公司产品进行全系排查；积极关注替代材料和技术的发展动态，持续不断开发并完善产品系列，致力于生产绿色、有利于可持续发展的环保型产品，以满足行业、客户发展需要。

    （6）新产品和新技术迭代风险

    应用终端对于能量存储器件的要求在不断提升，具体体现在对于液态锂离子电池的能量密度、快充性能、安全、成本等不断提出新的要求，同时其他的具有各自优点的储能技术路线也在快速发展，包括氢燃料电池、钠离子电池、固态电池、液流电池、双电层电容器、飞轮储能、蓄热蓄冷储能、压缩空气储能等。公司作为电池化学品和功能材料的主要供应企业之一，整个经营业绩与终端应用的技术选择息息相关，若终端技术需求或者技术路线发生重大变化，将对公司的经营业绩产生重要影响。

    针对以上风险，公司始终保持高度关注并积极研发布局，公司经过长期的技术积累及持续的研发投入，培育出一批高素质、创新能力强的研发人员，为公司的产品开发和技术创新奠定了坚实的基础。针对以上风险，公司的应对策略主要有两个方面，一是在新技术方面的持续研发，通过自主开发、产学研合作的方式进行新技术的基础研究和产品开发，目前在新技术方面均已经取得一些代表性的成果；二是通过产业链协同方式，使用自研技术参与到客户的新产品开发过程，与客户端技术路线协同，进而规避新技术的风险。

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