摩恩电气（002451）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期摩恩电气（002451）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    1.公司主营业务所属行业为电线电缆行业。电线电缆行业作为国民经济中最大的配套行业之一，是其他各产业的重要基础，其产品广泛应用于电力、轨道交通、建筑工程、新能源、通信、舰/船、智能装备、冶金、石化、港口机械及海洋工程、工矿等领域，被誉为国民经济的“血管”与“神经”，与国民经济发展密切相关。电线电缆行业近年来总体保持平稳发展，受益于国家经济发展稳步提升，“一带一路”、“新质生产力”、“能源统一市场”及新能源体系建设等政策不断深入，加之“十四五”期间国家大力投入可再生能源电力系统建设，电线电缆行业总体产值逐年稳步上升。

    公司旗下子公司摩恩新能源从事电线电缆行业大类中的电磁线业务。电磁线又称绕组线，是一种被绝缘层包裹的导电金属电线，用于绕制电工产品的线圈。电磁线的工作原理基于法拉第电磁感应现象，电流通过线圈产生磁场或线圈切割磁力线产生感应电流，实现电能和磁场能的相互转换。电磁线是电力设备、家用电器、工业电机和交通设备等产品的重要构件。国家新型基础设施建设、现代能源体系政策不断出台，为电磁线产业企业开拓了新的发展领域。随着智能制造、汽车、电子信息、消费类电子产品、高速铁路、智能电网等产业的迅速发展，下游行业的需求更新、技术要求提升、多样化趋势将给电磁线生产企业带来更为广阔的应用领域和市场空间。未来我国产业升级趋势不变，电磁线需求仍将持续增长，根据公开资料预测，到2029年我国电磁线需求量将超过256万吨，产业市场规模有望增长至约1800亿元。

    报告期内重要的行业数据及相关政策：

    能源数据方面，2024年全年，全国电力投资稳步增长。国家能源局数据显示，截至2024年底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%，其中规模以上工业发电量为94181亿千瓦时。

    电力相关政策方面，2024年1月，国家能源局印发《2024年能源监管工作要点》。文件要求保障新能源等主体接入电网，监管电网企业公平提供接网服务；指导电网企业优化并网流程、提高时效，推动“沙戈荒”风光基地等接入；指出要有序推进新能源市场交易，创新市场机制，扩大交易比例，发挥市场消纳作用；提出健全绿电交易机制，研究出台规定，扩大交易规模，解决绿电交易难题。推进绿电、绿证市场建设，培育绿色电力消费市场。

    2024年8月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》。行动方案聚焦提升电力系统稳定保障、新能源外送攻坚、配电网高质量发展、智慧化调度体系建设、新能源系统友好性能提升等重点问题，明确了未来三年的电力系统发展战略布局。

    2024年8月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，推动实施煤电机组节能改造、输配电设备更新和技术改造等能源重点领域大规模设备更新和技术改造，并提出了对应保障措施。

    2.公司旗下的子公司摩恩保理和摩安投资从事类金融相关业务。摩恩保理是公司为适应经济新常态，服务核心企业产业链上下游中小企业而创立的专业服务平台。报告期内，受整体市场环境影响，供应链的整体不确定性提升，进一步提高了对保理行业运营能力及风险控制方面的要求。2024年，多部门联合发布《关于进一步加强地方金融组织监管的通知》，要求持续加强存量机构监管，提升发展质量。有关部门正在牵头起草地方金融监督管理条例，旨在进一步完善地方金融监督管理框架，优化金融服务环境，推动地方经济发展。随着商业保理行业监管格局逐步趋严、相关政策不断出台，商业保理公司竞争将进一步加剧。摩安投资主要从事不良资产清收处置服务。摩安投资战略定位为“资产风险定价、资产收购、资产清收处置”服务的全链条不良资产清收处置服务商。近年来我国经济发展步入新常态，在经济增速换挡背景下，类金融行业，尤其是不良资产处置公司化解金融经济风险的必要性凸显但运营难度提升。报告期内，行业仍延续严监管的政策基调，继续引导不良资产管理公司回归主业，并鼓励其更好地发挥金融救助和逆周期调节功能；地方监管规则尚未出台，但新发布的《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》有较大指导意义。行业主要面临市场竞争压力增大、融资渠道短缺等挑战，不良资产行业的运营压力依旧。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要业务为电缆业务及电磁线业务。公司成立于1997年，经过二十余年积累和发展，以技术团队为支撑，不断提升研发实力，凭借稳定的产品质量和良好的市场口碑，公司已成长为专业从事电磁线及特种电缆及研发、制造、销售的综合性线缆企业。

    公司特种电缆产品可分为绿色能源产品线、工业自动化产品线、高端装备制造产品线、智慧城市建筑产品线及智能电网产品线五大系列。

    三、核心竞争力分析

    公司秉承客户至上的理念，通过持续为客户提供优质的商品和服务，在市场中逐步建立了良好的口碑。凭借着不断的技术积累、生产工艺改良、市场拓展以及管理模式的持续改进，多项举措共同构建起公司核心竞争力。具体包括：

    一、摩恩新能源积极布局高端电磁线领域。子公司摩恩新能源在24年取得良好成绩，销售实现稳定增长。电磁线产品2024年订单总额超15,000吨，营业收入达到10.34亿元，连续四年实现营收规模和产能的“双增”，电磁线板块现已成为公司的主要业务板块。报告期内，摩恩新能源主要投入优质产能提升和优化人员素质两大方面以满足市场对于高质量产品的需求。优质产能提升方面，根据公司产能规划、针对市场需求，摩恩新能源进一步完善设备投入，提高重点领域产品的生产效率和产能上限。期内将大量新设备投入到生产线中，进一步提升了自动化水平及生产效率；优化人员素质方面，加大招聘力度和培训力度，持续提升人员技能水平，优化人员结构，加强人才建设。摩恩新能源理论产能上限已超过30000吨，涵盖各类电磁线产品，并已形成稳定的新品研发能力，成为规模化的电磁线研发和制造单位，在部分产品形成知名度和认可度，形成公司线缆大类电磁线细分领域中的核心竞争力。

    二、公司在特种电缆领域综合实力较强。公司紧跟国家产业政策，形成五大系列特种电缆：工业信息自动化产品线、绿色能源产品线、重点高端装备制造产品线、智能电网产品线、智慧城市建筑电气产品线。工业信息自动化产品线方向：为国内大型冶金、化工企业结构转型助力，开发光电复合自动化自动装备电缆、数字化智能工厂电缆；重点开拓数据中心相关产品。绿色能源产品线方向：加大新能源市场开发，围绕碳中和、碳达峰要求，开拓风电、光伏、新能源汽车等绿色能源项目。重点高端装备制造产品线方向：提供140公里以下城轨、地铁接触网、直流配电，300公里高铁接触网、机车车辆电缆系统解决方案，港机光电复合拖令系统、近海域岸电系统及船用电气化配电系统解决方案。智能电网产品线方向：为国家电网及多家省市电力公司配套中低压电线电缆。智慧城市建筑电气产品线方向：积极参加各省市新基建项目建设，围绕国家智能制造战略、开拓装备电缆和建筑工程项目。公司围绕五大类型客户群，加深对市场结构优化，加大与电网、交通、建筑等优质市场及大客户的拓展力度；同时积极与各行业优质客户、重点客户建立战略合作关系，更好地为客户提供服务。

    三、公司具有完善的产品研发体系和质量管理体系。公司坚持创新、不断进取，具有完善的产品研发体系，建立有上海市院士专家工作站，企业技术中心被认定为“上海市企业技术中心”。公司建立了一套以IEC、ASTM、BS、AS、DIN等国际先进标准为基础的技术保障体系；公司可按国际标准（IEC）和发达国家标准（UL、ANSI、BS、VDE、CSA、JIS）开发和设计产品。公司相关产品通过了UL认证、TUV认证、CE认证、22163机车认证、CQC电动车电缆认证、德凯充电桩电缆认证、中铁检验认证中心（CRCC）、IATF16949汽车行业质量管理体系认证、中国合格评定国家认可委员会实验室认证（CNAS实验室认证）等多项体系认证。公司资质的进一步完善有助于产品进入市场，并有助于提高企业管理水平。期内公司为配合海外发展战略，重点投入海外认证体系的扩展工作。良好的研发和质量管理体系是制造业企业良性发展的重要支柱，是企业常年规范化运营的成果积累，也是公司核心竞争力的组成部分。

    四、公司具有积极进取的研发体系及研发团队。公司报告期内完成13项专利申请工作。公司报告期内围绕重点行业、新兴行业开展专利研发投入，电磁线板块为提升产能，针对性地加强了对生产设备改造方面的研发投入并取得一定成果。持续加强公司知识产权体系建设，完善知识产权管理体系，开展关键技术梳理工作，并以市场需求为导向，注重专利产品的市场推广，从而进一步提升公司未来产品竞争力。

    五、围绕核心客户开展营销，提供客户满意的产品及服务。报告期内，公司结合市场形式和行业情况，优化营销及管理模式，引导公司销售团队将主要精力、主要时间投入到战略性客户的发掘和维护中，并集中公司资源力争与稳定的战略性客户建立长期合作关系，关注战略性客户重点需求、解决重点问题、提升重点产品的市场竞争力。公司营销资源的专注投入，有助于进一步提升营销效率，优化资源利用，建设品牌价值。报告期内，摩恩新能源电磁线板块加强了对变压器类、新能源产品的营销工作，销售体系逐步向大客户深度合作方向发展。

    六、位于经济最为活跃的地区，区域优势明显。公司总部位于中国（上海）自由贸易试验区临港新片区智能制造区。2019年8月20日，经党中央、国务院批准，“中国（上海）自由贸易试验区临港新片区”正式揭牌。近年来，临港新片区呈现高质量发展、迅猛发展的态势，吸纳了一大批行业龙头及高精尖企业，逐步形成产业高地。公司借助临港新片区产业优势，能够加强技术交流、提升产业链贴合度；同时紧邻市场和客户，对市场变化和客户需求能够形成快速响应。子公司摩恩新能源位于江苏省扬州市，具有成熟的电线电缆供应链体系，且技术人才和产业职工储备充足，有助于公司进一步提升技术实力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    回顾2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势,中国经济稳中有进,彰显强大韧性。在经济整体稳健的大前提下，公司本年度延续贴合市场、稳健发展的运营思路，谨慎进行投资扩张、梳理运营流程，把公司资源集中到有利于未来发展的领域，打基础、利长远，谋求提升未来竞争力。

    报告期内，公司整体营收较去年同比小幅增加，利润状况相对稳定，略有提升。摩恩新能源报告期内实现稳定增长，电磁线板块实现营业收入10.34亿元，成为公司最重要的业务板块。公司类金融业务在公司收缩回款政策指引下，产生部分营业利润。

    公司报告期内采取的经营政策和措施有：

    一、聚焦线缆主业，推动企业高质量发展

    1.持续拓展电磁线及特种电缆市场

    公司积极调整经营策略，争取高质量订单；期内开展销售制度优化，进一步加强与大客户合作深度。

    摩恩新能源于2024年持续完善了管理、销售、供应和生产体系，受益于电力系统投资的不断加大和主网装备的旺盛需求、新能源领域市场接受度的不断提高，摩恩新能源在高端电机制造、新能源领域、主网设备制造等电力设备制造领域都取得了良好的销售业绩，进入多家电力装备领军企业供应链体系。摩恩新能源稳健实现业绩增长，与大型客户建立的稳定供应关系数量日益增多。

    2.以核心产品带动高质量发展

    报告期内，公司持续重视电线电缆业务中特种电缆核心产品的研发、生产和销售，强调贴合市场、加强技术交流、增强技术实力，逐步提升产品整体附加值。公司持续完善自身管理体系，进一步推动产品技术标准化程度，针对性加强对政策导向性明显行业电磁线产品及特种电缆产品的研发制造。其中，电磁线板块推出干式电抗器用铝绞线、干式铁心变压器用耐热型换位导线、耐溶剂型180级漆包铜扁线等产品、薄膜绕包铝圆换位扁形导线，定子线圈。特种电缆板块加强新能源领域的储能配套特种电缆、新能源汽车充电桩电缆、新能源汽车高压电缆、机车车辆电缆等产品的研发；公司贯彻与新兴制造业、新产业、新质生产力的结合的战略，不断培育下一代核心产品，并将逐步向新兴领域市场进行推广。

    二、稳中求进，强化运营能力

    1.注重运营稳健性及风险控制

    面对不确定的市场环境，公司始终坚持将运营能力和产品盈利能力提升为重要战略。不断变化的市场环境对运营能力提出了更高要求。公司年内持续围绕“市场风险、信用风险、财务风险、操作风险”四大风险进行运营优化。

    防范市场风险方面：公司主要原材料铜的价格在2024年波动剧烈，在5月下旬一度创出历史新高；下半年铜价回落，但总体仍运行于历史的相对高位。在铜价高波动的背景下，公司年内加强了套期保值工作流程的关注和优化，并针对性地调整了原材料价格波动期的商务策略，减少原材料价格波动对经营和毛利率的影响。

    防范信用及财务风险方面：由于摩恩新能源营业收入仍处于上升期，客户开拓期间对公司现金流控制能力提出更高要求。公司严格控制新客户开发节奏和回款进度，力求运营稳健、风险可控。

    防范操作风险方面：生产层面，产能仍未进入稳定阶段，公司更加注重各生产场所员工生产安全，并推动现场管理水平不断提升以预防生产事故发生。公司在报告期内持续加强安全管理，通过落实双重安全员制度，加强安全生产督导。不定期开展针对生产环境、生产设备和生产流程的安全隐患排查及员工规范性培训。多项措施防微杜渐，控制操作风险。

    2.强化运营能力，推动重点项目落地

    报告期内，公司根据自身需要，在运营强化能力和重点项目推动中做出多项战略上的准备与调整。主要包括：

    （1）集中精力优化电磁线运营。摩恩新能源经过多年发展，生产规模不断扩大、销售规模不断增长。但摩恩新能源在发展过程中也积累了一定的运营及管理问题。期内公司集中管理资源和技术资源，对摩恩新能源的管理体系、生产体系、技术体系进行优化，就现场管理、流程合理性、人员配置合理性、培训规范程度、设备利用率、技术下达流程等多个方面进行调整，使得摩恩新能源的整体运营更加合理、高效。

    （2）推动境外子公司落地。报告期内，公司持续高质量推动国际业务恢复工作，完成对外投资的相关流程，注册成立了泰国全资子公司。项目各个分项，如设备运输安装、基础电气建设、在泰国的各种取证工作等正在有序推进。

    3.节能减耗，注重可持续发展。

    公司响应国家建设生态文明的政策号召，为实现碳达峰及碳中和目标做出力所能及的贡献，在报告期内针对性地开展了多项可持续发展措施。具体措施包括整合生产资源，科学规划生产排产，提升设备在相同开机时间内的利用率；加强设备维修及技术改造，落实设备点检制度，加强日常设备保养，减少因设备老化导致的原料和能源消耗；加强电缆及电磁线盘的回收工作，减少一次性损耗；期内加强库存材料代用工作，避免产生材料浪费。各类资源利用的提升和节能减耗工作不仅有助于建设生态文明，也有助于公司降低生产经营成本，提升公司利润率。

未来展望：

根据国家电网官网公告，2025年我国将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施，开工建设一批重点工程，积极扩大有效投资，带动上下游产业链，预计全年国家电网投资将首次超过6500亿元，投资规模创历史记录。

    另根据《中金公司电力设备2025年展望：全球电力大周期开启，电网投资步伐加快》研究分析，全球电力大周期开启端倪初现，再电气化与新型电力系统发展是一个长期、可持续的过程，景气度或可持续至2030年。

    结合政策指引和市场数据，公司认为电网装备虽在近年来增速放缓，但仍有较好的发展空间。2025年公司将在坚持电磁线及特种电缆两大主业，秉承创新发展、稳健运营原则的基础上，聚焦与主网设备相关产品的生产和推广，积极参与国际市场竞争。

    未来经营举措：

    1、加强营销体系建设，开辟新销售阵地

    公司以坚持强调“围绕重点客户”的营销策略，未来公司将持续优化营销体系，完善公司资源布局，加强重点客户销售力度，拓宽销售渠道，提升品牌知名度。公司将更加突出重点客户营销理念，巩固已有市场，加大对现有优质客户需求的深度挖掘和开发。同时，公司拟在2025年加强海外销售工作，通过多种渠道和方式拓展海外客户，使公司迈出走向国际化的坚实一步。

    2、围绕新兴产业进行技术研发，提高核心竞争力

    公司坚持走“创新发展”之路，立足精益求精的生产理念，不断提高生产过程信息化管理与质量控制水平，围绕品类创新、品质提升、成本降低和环境保护等方面开展技术创新和技术改造。公司将有效整合各方资源，不断优化优化生产加工工艺，提高现有各类产品的性能标准。以主网设备相关产品为主，加大适用于变压器的电磁线产品的研发力度；加强在新能源领域、高端电气设备及电工装备的技术积累，提升核心竞争力。

    3、关注重点项目，培育核心产品

    摩恩新能源会在高质量建设线圈车间的基础上，充分利用公司优势，完善具备专业技能的技术团队，建立健全流程体系，确保公司资源配置，强化各部门沟通与协调，针对下阶段即将面对的工艺设计、生产流程、体系规范、质量检验等问题进行逐步完善，实现新培育核心产品。重点项目公司泰国子公司预计在2025年实现海外生产，将成为公司第一个海外生产基地，重点拓展UL认证电缆，为国际化发展提供更多可能性。

    4、持续加强产品质量管理

    随着市场对产品质量稳定和可靠性重视程度不断上升，公司将加强内部生产过程的质量管控能力，落实产品质量责任制；对售后客户对质量的反馈，组织技术和直接生产人员开展质量分析、过程分析，查明质量原因，并从管理、工艺、材料、设备、人员等多个方面进行调整与整改；加强员工的技能培训，开展生产工艺和技艺的有效传承，建立质量奖惩措施，促进职工队伍整体素质的提高，杜绝重大责任事故发生。

    5、健全人才激励措施，提高人才竞争力

    人力资源队伍建设是公司在未来实现跨越式发展的基础和保证。公司始终坚持“以人为本，重视人才”的管理方针。公司将继续优化人力资源配置，通过多种渠道和方式引进行业优秀人才，同时大力培养具有综合素质及丰富实践经验的管理队伍，建立懂管理、懂技术、懂市场的管理队伍和精益高效、踏实进取的员工队伍。公司将继续优化健全人才激励措施，建立薪酬福利评价与调整机制，实现能者多得、劳者多得，进一步完善人才梯队建设和晋升机制建设，用发展机遇和薪酬待遇留住人才，保证人才资源可持续发展。

    6、进一步完善公司治理结构，提高经营管理水平

    在目前规范的组织架构基础上，公司将进一步探索更加合理的管理模式、完善治理结构，建立科学、可持续的企业组织和管理模式、更加规范的经营决策流程。公司在实际经营过程中将结合实际，在积极拓展业务的同时加强过程监督管理，不断完善公司的绩效管理体系，提升公司各部门的组织管理与协调能力，充分发挥员工的主观能动性，提升公司的管理效率。

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