冠豪高新（600433）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期冠豪高新（600433）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    2024年，环保政策的持续加码、市场需求的动态变化和技术创新的有力推动，驱动造纸行业坚定地向绿色化、高端化和智能化方向转型。尽管面临供需失衡和市场竞争激烈等挑战，但行业整体依然呈现稳中向好的发展态势。在公司董事会带领下，管理层深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和二十大、二十届三中全会精神，全面实施“十四五”发展战略规划，一方面强链补链打造高端绿色特种纸产业，另一方面自主培育孵化相关多元战略性新兴产业，通过浆纸一体化、数智化转型升级、科技创新、差异营销、精益管理、强化党建等多项举措推动公司高质量可持续发展，2024年实现良好的经营业绩。

    报告期内，公司实现营业收入75.88亿元，同比增长2.50%；利润总额1.76亿元；归属于上市公司股东净利润1.84亿元；报告期末，公司资产总额112.27亿元，归属于上市公司股东所有者权益46.41亿元。

    （一）稳步推进“十四五”战略规划，加速构建浆纸一体化发展格局

    2024年是实现“十四五”战略规划的关键一年，公司坚持立足特种纸基本盘，通过强链补链，建设具备核心竞争力的高端绿色特种纸产业基地。报告期内，湛江东海岛产业基地的浆纸一体化项目正逐步从蓝图变为现实。30万吨高档涂布白卡纸项目和6万吨特种纸项目已成功开机并顺利投产；湛江中纸40万吨化机浆项目正在实施基础与主体施工；9#涂布机提质增效技改项目已完成土建施工和合同签订等工作。未来，公司将在强链补链上加大马力，扩大特种纸产能，论证化学浆生产线建设可行性，加速构建浆纸一体化发展格局。

    （二）加快数智化转型升级，推进精益管理提质增效

    公司全面推动运营管理数智化升级，一是搭建统一的ERP管理平台，实现“三大管理层”和“八大管理体系”的协同运营管控，有效支撑公司运营和管理决策。二是通过优化MES系统，实现订单下达、计划、生产执行、质量管控、库存管理、发货、开票的全流程在线管控，贯穿产品制造各个关键环节的协同管理。三是借助OA网络协同办公系统，公司实现无纸化电子系统管理模式，降本增效同时为信息化智能制造提供坚实的数据基础。

    公司持续深化精益管理，一是通过CI项目实现创效超2000万元，并获得8项专利授权。二是成功推进MES、TMS、WMS、无人地磅、精益设备数字化、安全信息化系统、安全智能平台、费控系统及RPA订单录入等9项信息化项目建设，为公司的数智化转型升级以及AI技术的介入奠定坚实基础。

    （三）强化科技创新蓄势赋能，加速培育新质生产力

    一是持续推进绿色环保包装材料的研发工作，率先在国内推出环保强阻隔纸基包装材料系列产品，助力国家实现“减塑”“降塑”目标。二是聚焦特种新材料领域，深耕特种纤维复合材料、精密涂布和特种化工新材料等战略性新兴产业，加速培育新质生产力，自主研发的热敏医疗胶片涂料和数码烫画膜销量持续增长；特种纤维复合材料中试线已于12月启动工程建设，多功能湿法抄造中试机和涂布中试机预计2025年第二季度可实现设备试运行。三是公司持续深化“自主创新+产学研合作+产业链协同+引进吸收”的技术创新模式，通过加深与高等院校、科研院所及新材料产业龙头企业的合作，联合攻关“卡脖子技术”，加速培育新质生产力。

    报告期内，公司新增自主授权专利49件，其中发明专利15项。新增公布技术标准16项，其中国家标准8项，新增获得省部级以上科技奖3项，2项材料关键技术鉴定分别达到国际领先水平和国际先进水平。

    （四）优化营销策略布局，提升经营管理水平

    公司进一步优化产品结构，实施灵活的营销策略。一是高端市场多点开花。2024年，公司推出高端食品卡，加深与全球餐饮巨头合作，提高市场份额；依托无塑涂布和无氟涂布技术，成功打破海外垄断，推动产品向绿色高端转型。二是差异化布局成效显著。2024年，公司研发的耐高温标签在大型咖啡连锁店实现良好推广；公司独创的“唯一性芯层防伪标识码”技术，不仅巩固了市场主导地位，还拓展了环保用纸新领域；公司成功推出低克重热升华转印纸，促进销量大幅增长，进一步巩固了市场领导地位。

    公司进一步优化管理模式。一是优化组织架构，成立项目管理中心，提升固定资产投资项目管理水平；成立财务管理中心，提升公司稳健经营能力、资源利用效率。二是优化采购模式，固定渠道，上下协同和以量换价；拓宽品种使用，引入优质供应商；加强市场研判，提升采购时效；推进替代，包括国产替代进口和二类替代。2024年采购金额同比下降4500万元，采购时效同比提升18%。

    （五）积极履行社会责任，推动公司可持续发展

    公司坚持将“履行社会责任”作为企业发展的核心使命。一是系统地制定2030可持续发展战略——“2030卓越计划”，致力于推动利益相关方、社会和环境可持续发展。二是聚焦绿色低碳、求真务实、创新引领、开放共赢、成果共享五大支柱，编制并披露《2023年度可持续发展报告》，获得“2024上海证券报金质量奖——ESG奖”。三是首次参与全球权威碳排放评级机构——CDP（全球环境信息研究中心）评级，在气候变化、森林和水安全三个领域均获得“B”评级,处于国内领先地位。四是响应欧盟对可持续发展供应链的要求，开展了EUDR法规和尽职调查体系搭建培训。报告期内，公司在万得上市公司ESG评级中获得A等级。同时，公司积极践行央企减碳责任，加大清洁电力能源消纳，2024年使用绿色电力11189.16MWh。

    （六）聚焦党建赋能引领，助力价值创造提升

    公司党委坚定不移地将政治建设摆在首位，把坚决做到“两个维护”作为最高政治原则和根本政治规矩，确保公司发展始终沿着正确的政治方向前行。一是围绕“战略性新兴产业”与“制造强国”等国家战略重点，深入推进“学习+调研+研讨”一体化学习机制，有效提高运用党的创新理论破解改革发展难题的能力。二是着力夯实基层党建基础，致力于打造过硬的一线战斗堡垒。

    全面启动“高质量党建管理体系”（第一期）建设工程。建立常态化的党支部标准化建设检查机制，定期对各党支部进行全面“体检”，对检查中发现的问题及时通报，并全程跟踪监督，确保问题整改闭环。通过这一系列举措，公司党建工作质量得到显著提升。三是坚持以价值创造为导向，将党建工作与生产经营深度融合，积极探索“党支部+项目部”和“抓党建引领，抓项目建设，抓服务成效”的党建工作新模式。在湛江中纸40万吨化机浆等重大项目建设中，公司党委将党支部建在项目一线，让党旗在工地上高高飘扬。党员干部冲锋在前，充分发挥先锋模范作用，成功打造出一批行业标杆工程，为公司高质量发展注入了强大动力。

    二、报告期内公司所处行业情况

    根据国家统计局数据显示，2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，我国国内生产总值实现1349084亿元，较上一年增长5.0%。此外，在国家鼓励消费、政府补贴、财政刺激等一系列措施下，全国居民人均消费支出较上一年实际增长5.1%，国民经济运行总体平稳且稳中有进。

    2024年，全国机制纸及纸板产量15846.9万吨，突破1.5亿吨大关，继2023年后再次创历史新高，产量增幅达8.6%。从规模以上工业企业主要财务指标来看，造纸和纸制品营业收入14566.2亿元，同比增长3.9%；利润总额519.7亿元，同比增长5.2%。收入利润增幅远不及产量增幅，行业盈利能力依然承压。此外，2024年国家纸制品“零关税”政策延续，叠加海运费大幅下跌，进口纸竞争优势显著提升，进一步冲击加剧国内竞争和供求关系。综合来看，行业增长机遇和供给竞争压力并存。

    （一）特种纸行业

    报告期内，国内外热敏纸市场整体需求延续增长态势。国家邮政局最新数据显示，2024年，我国快递业务量达到1745亿件、快递业务收入1.4万亿元，同比分别增长21%、13%，快递业务量连续11年稳居世界第一,快递物流行业的持续快速发展带动了防护型热敏纸市场需求的增长。

    随着国内众多厂家纷纷加快推动新增产能建设和投产，市场竞争愈发激烈，原有供求弱平衡关系遭受挑战。但在国内经济发展、消费升级、环保政策等趋势带动下，物流标签热敏纸、商超标签热敏纸、彩票热敏纸、环保型热敏纸、差异功能热敏纸等中高端细分产品市场发展前景依然相对广阔。

    报告期内，特种纸板行业以整体弱增长、中高端市场稳定为主。据行业统计数据，2024年国内新增产能130万吨，行业总产能规模达到2070万吨。国外主要经济体国家温和复苏，出口需求增长动力不足，报告期内供求错配矛盾较为突出。长期来看，随着全球经济的逐渐恢复，以及国家“双碳”“减塑禁塑”等环保政策、消费品以旧换新等消费刺激政策和消费升级、个性化消费需求等发展趋势的推动，以纸代塑和其他特种纸板替代包装需求将持续稳步增长，特种纸板市场整体需求仍将继续增长扩大。同时，国内产能的持续扩张，中国特种纸板产品在全球供给体系中的角色地位将加重，国内主流特种纸板企业也将持续加大出口市场开发，在国际供应链体系中扮演更加重要角色并更有市场话语权。

    报告期内，热升华转印纸市场需求依然保持一定规模的增长。随着居民可支配收入的稳步提升，消费水平也日益提高，消费者对于服装产品的种类、工艺等方面，展现出了多样化的需求和更高的要求。与此同时，环保政策持续趋严，传统印染行业为顺应政策导向，正不断推动产业转型升级。在这两大关键因素的共同作用下，热升华转印纸市场保持了持续增长的良好态势。报告期内，纺织行业延续产能转移和区域调整趋势，产业设备持续迭代，热升华转印纸由高克重向低克重发展趋势延续。

    （二）特种材料行业

    报告期内，不干胶标签行业整体呈现出新的发展态势。国家统计局最新数据显示，2024年，国内消费市场保持平稳增长，社会消费品零售总额达487895亿元，同比增长3.5%。其中，商品零售额增长3.2%，线上消费增长7.2%。国外消费市场整体缓和复苏，虽欧美消费市场相对稳定，但新兴国家消费市场增长潜力大。经济的持续增长和消费市场的扩大，使不干胶标签的需求仍保持一定的增长趋势。随着“双碳”政策的持续推进，国民环保意识的提高，可降解、可回收的不干胶材料需求增长，行业向绿色、环保方向加速发展。此外，消费者对个性化产品的需求推动了不干胶标签定制化需求的增长。

    在个性化需求增长以及数码打印技术日趋成熟的驱动下，数码印刷膜市场需求保持增长。与传统印刷膜相比，水性数码印刷膜具有按需打印、物料消耗低、不需制版、支持快速交付、生产及使用不涉及溶剂、绿色环保排放少等优势，不断蚕食凹印、丝印、胶印等传统制版印刷市场，需求未来几年将保持较快增长。

    虽然受医疗诊断影像电子化影响，医疗胶片整体需求量出现下滑，但国产胶片正加速替代进口胶片，性价比高的热敏胶片还在不断蚕食激光胶片。在以上因素综合影响下，国产热敏胶片继续保有一定的市场规模。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    公司主营业务有特种纸（热敏纸、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等）及特种材料（不干胶标签、医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等）的研发、生产制造和销售业务。

    （一）特种纸

    公司特种纸产品主要为热敏纸、热升华转印纸、高档涂布白卡纸等。现有3条特种原纸生产线和7条涂布生产线，4条高档涂布白卡纸生产线和1条淋膜生产线；其中特种纸原纸年产能23万吨，涂布年产能19.3万吨；白卡纸年产能90万吨。上述生产基地主要位于广东湛江、广东珠海。

    1.热敏纸主要应用于票据、标签、传真等中高端细分产品领域。其中，公司自主研发的特种防护型热敏纸应用在中国体育彩票、中国福利彩票、民航登机牌等高端领域，并占据主要市场份额。经济防护型热敏纸在物流、商超、医疗标签等领域也占据国内主要供应商地位，产品广泛服务于中通、圆通、顺丰等多个知名快递物流企业。公司致力于通过科技创新和产品研发为客户创造价值，近年来，公司成功开发并推出的耐高温标签、热敏膜、医疗用热敏纸、高清晰成像热敏纸、耐刮擦热敏纸、无底纸不干胶热敏纸、无酚热敏纸等差异化功能型产品，已经在多个领域取得了显著的市场应用效果，并展现出广阔的市场前景。

    2.高档涂布白卡纸主要包括烟草包装白卡纸、食品包装系列白卡纸和液体食品包装卡纸。

    烟草包装白卡纸在国内高端烟草包装领域中占有主导地位，是国内最早实现烟草包装白卡纸进口替代的企业，先后获中国国际纸张、纸制品牌金奖、国家科技进步一等奖等荣誉。公司坚持以高端差异化产品战略服务于下游客户，自主研发彩色纤维防伪涂布白卡纸、本色纤维防伪涂布白卡纸、烟草纤维防伪涂布白卡纸等烟用包装产品，帮助下游客户从包装材料源头上防伪；创新研发出高松厚度烟卡、软包硬化烟卡、红仁牌高端烟卡、高耐折烟卡等产品，更好满足烟草行业践行环保责任、新产品开发、进口替代等需求。

    食品包装系列白卡纸主要面向中高端应用市场，原料100%使用FSC认证进口纯木浆，能有效满足客户多样化产品包装需求。公司涂布防油食品卡、高档纸杯原纸等食品包装系列产品技术领先，质量稳定，是世界知名餐饮集团指定的亚太区唯一供应商，同时与国内外知名餐饮品牌建立有稳定合作关系。随着香港、欧美等无塑政策的推进，公司积极践行减塑、替塑等绿色环保行动和央企责任，自主开发无塑食品卡已实现大批量市场应用，新产品本色集束包装成功应用于联排酸奶包装，保鲜食品卡已实现批量化市场应用，产品品类进一步丰富，高端市场应用领域不断拓展。

    液体食品包装卡纸主要应用于液态奶制品、果汁饮料等液态食品包装。公司率先打破国外技术垄断，自主研发出了国内第一张无菌液体包装卡纸，是国际液体包装龙头企业的国内主要供应商。公司无菌液包类产品已获得产品生命周期碳足迹核查认证。公司产品覆盖无菌本色卷材、无菌本色片材、屋顶型液包、如木液包、无菌白底液包，可满足液体包装厂家不同品类、不同克重和不同包装的需求。

    3.热升华转印纸主要应用于含涤类服装、家纺等纺织品数码喷绘转印领域。公司产品以优异的品质和成熟的技术，占据着国内以及东南亚出口市场主要份额，是行业内唯一一家从低到高的全克重热升华转印纸生产供应厂家。

    （二）特种材料

    公司特种材料产品主要为不干胶标签、热敏医疗胶片涂料、数码印刷膜、造纸化工品等。现有4条不干胶涂布生产线，1条精密涂布生产线，1套热敏医疗胶片涂料制备系统和2条胶乳生产线。其中不干胶年产能9.5万吨，膜基材料年产能0.5万吨，胶乳年产能15万吨。上述产能布局于广东湛江、珠海和浙江平湖。

    1.不干胶标签产品主要面向物流、医药、食品、饮料、日化、洗护、电子、户外、防伪等中高端市场应用，产品使用了自主开发的环保型胶粘剂，搭配多样化的涂层，能有效满足客户多样化标签需求。公司生产的耐高温标签、防水标签、医药标签、冷链标签、日化标签等系列产品技术领先，质量稳定，是国内知名终端品牌指定的供应商，同时与海天、国药、联合利华、海康威视等其他知名品牌建立了合作关系。随着全球环保政策的推进，公司积极践行可持续发展理念，自主开发的环保可回收、可降解不干胶已实现市场应用。公司不断开拓满足高端市场应用产品，其中电子、食品、药品等产品品类进一步丰富，满足了需求日益增长的市场。

    2.数码印刷膜主要应用于服装、箱包、鞋帽等纺织服装行业的成品定制，是纺织服装数码喷墨转印所用的耗材。公司拥有离型层、吸墨层、背涂层的全水性涂层技术，生产环节全流程绿色环保，独特的涂布工艺支持高效生产，助力数码烫画膜行业向集约化、规模化方向发展。

    3.热敏医疗胶片涂料主要应用于医疗影像领域。公司基于热敏纸生产技术、纳米研磨技术及胶囊合成技术开发热敏医疗胶片涂料。该产品性能优异，成本低，助力热敏医疗胶片行业进一步国产化。

    4.造纸化工产品包括造纸用羧基丁苯胶乳、苯丙胶乳等。该类产品作为涂布胶黏剂广泛应用于造纸行业。公司产品性能优异，达到国内一流水平。同时，公司可向客户提供定制化产品，助力下游技术创新和新品开发。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）战略引领优势

    自成立以来，公司始终坚持初心，聚焦主责主业，以技术创新为核心驱动力，深耕特种纸行业，率先实现了无碳复写纸、热敏纸和烟用包装白卡纸的进口替代，在造纸和涂布技术方面积累了深厚的经验和优势。公司通过持续的技术研发、工艺改进和设备升级，不断提升产品性能和质量、积极研发创新产品，成功占据了多个特种纸细分领域的头部地位，持续引领特种纸行业发展方向。

    “十四五”期间，公司制定“一体、两翼、四轮驱动”的战略规划，坚定“建设高端绿色特种纸产业，培育孵化相关多元战略性新兴产业”的战略定位，坚持战新产业为方向，产品战略为牵引，项目建设为支撑的实施路径。通过上述战略规划的实施，冠豪高新将进一步巩固在特种纸行业的领先地位，加快培育孵化新的增长曲线，通过技术创新、市场拓展和可持续发展等助力实现高质量发展。

    （二）数智化优势

    公司作为“两化融合管理体系”贯标试点单位，应用两化融合管理体系标准（GB/T23000系列），建立数字化转型闭环管理机制，促进形成并完善数字化转型战略架构，有效推动了公司智能制造的发展。

    截至报告期末，公司已构建行业内先进的数字生产和企业管理信息平台，运用数字化和智能化等新一代技术，深入构建适应公司业务特点和发展需求的新型IT架构，形成数字技术赋能，为公司数字化创新提供高效数据及服务支撑，助力科学决策，提高经营效益。一是公司搭建统一ERP平台，通过MES系统实现生产数据管理、条码管理、库存管理及质量追溯管理等。二是推行安全生产管理数字化平台（HSE），有效应对高危险、新技术、复杂作业环境及快速变化的现场条件，打造“赋能、自驱”安全管理新模式。三是持续优化提升TMS、WMS、SRM等系统，综合治理多系统集成运行的断点、堵点问题，提升系统易用性，构建与公司管理匹配的数智化平台和不断提升企业核心竞争力。

    （三）科技创新优势

    公司紧紧围绕高质量可持续发展理念，始终坚持以“创新”为企业发展的核心动力和“以市场为导向，以客户为中心”的原则，牢牢把握未来产品定位，主动担当，攻坚克难。公司构建了以“卡脖子”前沿技术为方向的科技创新转化平台，深化与高校、科研机构、技术持有方、客户等各种资源方的合作，探索丰富科技研发转化模式，增强“科改企业”的自主创新能力。建立健全激励机制和容错纠错机制，调动和激发技术人员创新的积极性、主动性和创造性。公司拥有省级工程技术研究中心4个、省级企业技术中心3个和博士工作站1个，公司及子公司共6家获得“高新技术企业”认证，荣获省级以上科技奖励13次。今年以来，公司在创新发展之路上大步迈进，成果斐然。

    在新产品开发方面，成功推出冷藏型液体包装淋膜纸、单面涂布环保美纹纸等新产品，满足市场多元化需求。同时，前沿技术研究取得明显突破，不仅攻克医疗胶片涂料产业化核心技术，还自主研发纸基阻隔材料和阻隔胶乳，突破高阻隔关键技术，产品阻湿、阻氧性能可满足众多应用场景需求，助力“纸代塑”绿色经济。此外，公司一举攻克高性能纤维复合材料核心关键技术瓶颈和工程化难题，反渗透膜支撑材料和碳纤维原纸开发取得实质性进展，为公司在新材料领域的长远发展筑牢根基。

    （四）品牌与渠道优势

    公司深入贯彻“品质在细节，标准就是法”的质量方针，技术工艺精益求精，与国内外大型优质客户建立长期合作关系，是客户最稳定、可靠的合作伙伴，为提升品牌影响力奠定坚实的基础。公司控股子公司红塔仁恒曾获中国科技界最高奖项――国家科技进步一等奖，“红塔”牌特种纸板在国内外白卡纸行业中具有品质领先地位，代表着中国涂布白卡纸生产、技术、产品的最高水平，享誉国内外市场，主导产品烟包专用特种纸板占有细分市场近四分之一的份额。公司热敏技术先进，产品质量稳定、性能优异，在防护类高端热敏纸领域具备明显竞争优势，市场占有率居行业前列。“冠豪”“豪正”“红梅”等品牌在行业内具有较高的知名度、美誉度和诚信度。

    （五）精益管理优势

    公司全面推行精益管理，运营效率、管理效能得到显著提升。一是建立精益物流体系，通过WMS、TMS等信息化工具，实现物流作业的透明化、标准化和自动化。二是构建全链条智慧化管理模式，实施生产仓储物流信息化、产品包装自动化、仓储搬运自动化等精益管理项目，打通生产、仓储、物流等供应链环节。三是建立分层审核机制与数智化决策管理体系，通过数据分析、模型预测等手段，为公司提供科学、准确的决策支持，有效提升管理效能。

    （六）深化改革优势

    公司通过多年的经营积累，培养大批优秀的技术创新和经营管理人才，组建高水平、宽视野、理念先进的经营管理决策团队。同时，公司积极推动机制变革，通过落实董事会职权，全面推行任期制与契约化管理，完善健全中长期激励约束机制，进一步完善市场化选人用人制度体系等一系列改革举措，持续完善市场化经营机制，激发创新活力和发展动力，营造良好的科技创新氛围，不断提升公司经营管理水平。

    （七）环保治理优势

    公司始终坚持高质量可持续发展理念，大力推进绿色制造体系建设，积极履行社会责任。2024年，公司编制了2030可持续发展战略规划，科学制定2030年单位产品碳排放强度下降30%等可持续发展指标，以高标准严要求的减碳策略践行央企社会责任。公司将绿色发展理念厚植于日常生产经营中，不断研发环保类产品，选用可再生优质木浆，实施节能减排改造，引入绿色生态设计理念，推动废水、固体废弃物资源化利用和无害化处理。冠豪高新、红塔仁恒、珠海华丰陆续荣获“国家级绿色工厂”荣誉称号。报告期内，各项检测全达标，无环保事故发生。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入7588410655.21元，同比上升2.50%；利润总额176355977.68元；归属于上市公司股东净利润183717103.52元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    1.行业景气度短期承压，但长期向好

    近年，我国造纸行业经历了一系列的挑战和变革，以适应新的经济环境和市场需求。受后疫情、地缘政治等因素影响，全球经济增速放慢，纸制品需求增长同步放缓，叠加新增产能的持续释放，供需错配矛盾更加突出，造纸行业周期下行压力明显。但从发展趋势来看，中国造纸行业正逐渐从传统的造纸品种向技术含量高、附加值高的特种纸和新型纸张产品转型，并在产品包装、电子、医疗、建筑等领域得到广泛应用。同时，“禁塑限塑”“双碳”等环保政策也在加速推动“以纸代塑”“以白代灰”市场需求的发展。根据中国造纸协会发布的《造纸行业“十四五”及中长期高质量发展纲要》，预计到2025年，我国机制纸及纸板人均消费量突破100千克/年并保持逐年增长，但仍低于发达国家人均150-300千克/年的消费水平，由此可预见，未来我国造纸产业发展前景依然广阔。而随着绿色发展理念的普及和国内外市场需求的持续变化，我国造纸行业在保持稳定增长的同时也将继续向高质量、高附加值产品转型，我国特种纸行业发展前景依然可观。

    2.龙头企业推进资源整合，竞争更加激烈

    随着我国造纸行业加速向高质量、高附加值产品市场转型，以及在经济持续复苏的有力支撑下，龙头企业或将持续通过并购、新建工厂、扩大产能等方式来巩固市场地位，未来特种纸行业将继续保持较高扩张速度，行业竞争格局加速演变。随着产能的扩张和市场需求的不断增长，龙头企业通过并购和产能扩张来夯实自身规模优势，并加快多元化市场产品能力构建，以提高自身市场竞争能力和抗风险能力；同时通过上下游整合来实现从原料到成品的协同效应，从而提高效率达到提升盈利的目的。随着国家政策和消费趋势的发展，叠加终端需求专业化、高端化趋势，特种纸产能将继续向龙头聚集。从供需两端发展情况来看，随着特种纸企业产能的快速扩张，供求失衡问题将逐步凸显，且随着特种纸单机产能规模越来越大，以及政策调整影响下的消费结构变化，部分特种纸产能将快速过剩；白卡纸供应过剩矛盾短期内依然难以缓解，叠加终端消费需求增长放缓，产能利用率或将继续走低。整体而言，随着产能规模的集中和扩大，特种纸主流产品市场同质低价竞争趋势将更加突出，但行业龙头企业资源整合机遇也在增加。

    3.深化一体化产业链布局，重构成本竞争优势

    在复杂的国际政治、经济、贸易形势影响下，造纸行业相关大宗原材料、能源等价格波动剧烈，造纸企业盈利能力面临较大挑战。为平滑成本波动，各造纸龙头企业一方面加快推动自身产品结构多元化、高端化，另一方面积极推动林浆纸一体化布局，以增厚公司安全边际和成长动能。此外，为抢占资源和市场，获得更多质优价廉资源、降低运营成本、扩大生产规模，中国造纸企业加快出海建厂步伐，劳动力相对低廉、林木资源丰富的东南亚成为热门投资地区，包装纸和纸浆项目仍是重点布局方向，以降低国内工厂原材料进口成本和成品出口成本，并进一步完善上下游和全球化产业链布局，提高市场抗风险能力和盈利能力。与此同时，主流纸企国内规模扩张步伐不止，以继续提高自身成本竞争优势和市场话语权，部分厂家加快跨界扩张步伐，充分利用自身资金、技术优势提高多领域综合竞争能力。此外，随着国内供求关系的持续失衡，国内纸企将通过自身成本、技术优势加大对海外市场的开发力度，未来国内主流特种纸企业有望逐渐发展成为国际供应链中重要环节。

    (二)公司发展战略

    公司围绕做强做优做大涂布新材料及相关产业，打造世界一流特种新材料企业为战略愿景，以建设适度有效规模的高端绿色特种纸产业，培育孵化相关多元战略性新兴产业为战略定位，持续推动党建与经营深入融合，顶格落实“科改行动”综合改革举措，以科技创新塑造新质生产力，稳步提高生产数字化智能化水平，坚定不移地走绿色可持续发展道路，积极履行社会责任。通过产业换新、寻求并购重组等方式，优化产业结构，整合优质资源，完善特种纸产业布局，打造具有核心竞争力的高端绿色特种纸产业基地。同时，构建开放式科创平台，聚焦培育孵化相关多元战略性新兴产业，进一步完善公司法人治理、建立健全市场化选人用人和激励约束机制，引进科技创新领军人才，聚焦“卡脖子”前沿技术，致力打造成世界一流特种新材料公司。

    (三)经营计划

    2025年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十大、二十届三中全会精神，坚持新发展理念，发挥党的领导核心作用，围绕做强做优做大涂布新材料及相关产业，打造世界一流特种新材料企业的战略愿景，擘画公司“十五五”战略规划，全面推动公司高质量发展，持续为股东创造价值。

    （一）党建引领，擘画“十五五”发展蓝图

    一是强化学习、提升政治素质，加强“战略性新兴产业”“新质生产力”研究部署，打好公司“十四五”收官战，擘画“十五五”发展蓝图。二是联系基层，提升组织建设，抓好“高质量党建管理体系”（第二期）建设研究部署、统筹推进，持之以恒为基层减负，驰而不息纠正“四风”，营造“干事创业”政治生态环境。三是党建引领，提升产业建设实效。突出抓好党建与经营深度融合，深化“两部三抓”模式，推行“四个一线”工作法，全面提升员工综合素质，有效提升智造实效。

    （二）项目建设，持续夯实高质量发展根基

    一是加快在建项目建设，打造具有核心竞争力的特种纸和战略性新兴产业培育基地。特种纸强链补链方面，加快湛江中纸40万吨化机浆项目建设，力争年底具备联调条件，稳步推进湛江基地9#涂布机提质增效技改项目安装和投产工作，持续夯实高质量发展根基。战略性新兴产业培育方面，稳步推进科技创新项目特种纤维复合材料中试试验线安装和调试工作，提升特种纤维复合材料研究孵化能力。加快精密涂布线投资建设，抢占数码烫画膜市场机遇，扩大市场份额。

    二是着力做好强链补链项目论证，持续完善浆纸一体化和特种纸产品多元化布局，平滑原料价格剧烈波动影响，提高市场抗风险能力和盈利能力，增厚公司安全边际和成长动能。

    （三）科技创新，加快形成新质生产力

    一是加快高水平创新平台建设。围绕相关多元战略性新兴产业培育定位，加快广州高水平创新基地建设，打通科技成果迈出实验室的“最初一公里”。二是完善产业培育体制机制，加快反渗透膜支撑材料、碳纤维纸、SBR粘结剂等战略性新兴产业产品的研究开发，加速热敏医疗胶片涂料、数码烫画膜产品体系完善与迭代，加大环保阻隔纸基包装材料全系列产品市场推广。三是继续优化和落实科研人员激励、晋升等制度；实施减负松绑机制，集中精力专注科研，提升研发质量和更多输出创新成果。

    （四）管理提升，数智化助力新突破

    一是深化营销改革，构建高效协同体系。全面推动营销改革，优化营销中心组织架构，通过销售人员竞聘上岗，激发团队活力。同时，重构产品分类布局，实现产、销、研深度融合。二是聚焦产能优化，提高基地效能。公司集中优势资源，优化工艺，稳定车速，推动湛江东海岛基地BM4和PM3达产达效。三是加速数字化转型，打造智慧工厂。公司积极构建数字化管理平台，集成MES制造执行系统、OA协同办公系统与HR人力资源系统，搭建智慧制造与动态数据可视化系统，通过大数据支撑科学决策，实现管理的全方位数字化与智能化，为公司打造智慧工厂奠定坚实基础。

    （五）强化管控，持续完善风控体系

    一是进一步完善风控体系建设，依托风险识别、评估结果，推动风险超前研判、提前预警、防控和处置，筑牢风险防控屏障，坚决防控重大风险。二是以内控审计为基础，促进制度健全和流程优化。开展重点领域、关键环节、重大工程项目专项审计，以审促改，完善内控管理。三是加强对投资活动的监督力度。严格开展竣工决算审计和项目投资后评价，以审促评，以评促改。

    四是提高审计整改实效，完善审计整改机制。持续健全审计整改责任追究机制，审计监督与纪检、巡视巡察、党政督查协同，严格开展追责工作。五是坚持依法治企，提高全员法治意识和合规意识。通过风险提示函、案件督办函、法律合规建议书等方式，持续规范企业内部管理，同时加强纠纷案件管理，不断提升管理质效。

    （六）筑牢防线，坚守安全环保底线

    1.安全方面

    一是持续推动落实《安全生产治本攻坚三年行动方案》，完成10项限期任务、开展36项动态执行任务。二是继续开发建设公司HSE集成信息系统。三是紧盯重大隐患排查治理。实施“码上检查”标志设置；常态化开展现场安全督察，重点关注危化品、燃气燃煤锅炉等。四是提升管理人员安全履职有效性。持续推动事故案例征集与事故横展和定期事故案例分析教育；建立关键岗位安全履职能力评估与履职效果评价考核体系。五是动态推行双重预防机制。实现风险管控清单的迭代升级与年度辨识，建立双重信息系统动态申报机制。六是充分运用好工作票、强力监督预防违章行为、持续推动工程技术本质安全化改造、推行班组安全文化工具运用等途径进一步夯实公司防控风险的基础能力。

    2.环保方面

    一是持续加强重点项目的环保过程管理、环评验收、环保治理设施运行监测管理。二是强化内部管控能力。继续聘请外部专家，开展体检式环境隐患排查整治。三是积极展现绿色环保品牌价值。坚持开展或者参与环保公益活动，展现企业形象，提升绿色环保品牌价值。

    (四)可能面对的风险

    1.宏观经济环境风险

    世界经济在缓慢复苏中呈现动能不足、增长失衡、碎片化加剧的特征，“弱而不均”是2024年世界经济运行的主要特征。地缘冲突升级、单边主义和保护主义蔓延等风险挑战，给全球增长前景蒙上阴影，摩根大通预测2025年经济增长的同步性减弱，政策分化成为主要趋势。美国当选总统特朗普上任后的贸易关税政策，极有可能导致全球供应链分裂、国际贸易下滑和世界经济放缓。2025年全球经济总量预计保持增长，但地区分化依然显著，且国际贸易摩擦问题将更加突出，出口市场需求以及前景依然不容乐观，将继续对公司经营业绩造成一定影响。

    2.进口关税政策风险

    根据国务院关税税则委员会公告，2025年对1020项商品（不含关税配额商品）实施进口暂定税率，有关纸制品进口仍维持“零关税”政策。公司涉及的热敏纸、热升华转印纸、特种纸板等产品进口依然享受关税优惠政策，进口纸对国内市场影响仍将存在，叠加国内产能持续扩张供求矛盾更加突出，国内特种纸市场行情将更加复杂多变，部分特种纸产品国内市场价格将进一步被压低或低位运行且提涨乏力，影响公司产品销售盈利能力。

    3.行业竞争态势风险

    未来几年特种纸行业产能将继续保持较快扩张步伐，短期内经济增速放缓，需求虽有所恢复但增长动力仍显不足情况下，特种纸供求失衡局面将进一步恶化，叠加进口纸低价冲击，特种纸主流市场同质低价竞争趋势将更加显著，尤其特种纸板行业将维持低价厮杀恶意竞争形势；同时特种纸市场由于双胶文化纸以及再生纸产能跨界冲击，特纸原纸市场挑战和风险继续增大。虽然公司产品结构以差异化或中高端市场应用为主，但主流市场价格低位运行将波及各产品市场价格，从而影响公司经营业绩和盈利情况。

    4.原材料价格及汇率波动的风险

    公司产品主要原材料是木浆、煤炭、化工料等，部分原材料依赖进口并且以美元结算，受国际经济形势、进口政策、市场供需、海运情况变动以及中国市场心态等多重因素影响较大。为更好地规避原材料价格及汇率波动风险，公司组织专业人员对原材料市场预测分析，通过加强供应链管理、改进优化生产工艺、加大出口市场开发、发挥细分产品市场话语权优势等手段，消除或减轻原材料价格及汇率波动带来的不利影响。

    5.政策变动风险

    当前经济形势下，中国仍是全球经济复苏的主动力，中国经济增长成为影响全球经济的主要因素之一，因此我国宏观政策支持经济增长的力度将对国内外消费需求恢复产生重要影响。此外，国内外有关行业发展、税收、环保、贸易等政策和策略的调整，也将影响公司相关产品市场。公司将时刻关注政策变化，夯实经营管理，提高运营效率，尽可能防范政策变动带来的风险。

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