南山铝业（600219）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期南山铝业（600219）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，一年来，在习近平新时代中国特色社会主义思想的指引下，我国铝工业在“十四五”规划的关键征程中稳步迈进，为中国式现代化贡献铝加工的力量。2024年度，我国铝产业立足新发展阶段，贯彻新发展理念，坚持培育和发展新质生产力，在优化产业结构、强化创新驱动、推进绿色发展等方面取得显著进展，持续推动铝产业链向高端化、智能化、绿色化方向转型升级，在高质量发展的道路上不断取得新进展。

    2024年，公司稳健掌舵，深耕主业，厚植优势，全力攻坚经营要务与项目建设，深度挖掘利润新增契机，着力锻造核心竞争力。在“十四五”迈向纵深的关键节点，公司紧扣降本增效主线，乘国家政策东风，深度融入“一带一路”战略进程，坚定践行“创新驱动、高端制造、精深加工”战略蓝图：对内从源头精研到终端精造，锁定航空板、汽车板等高壁垒赛道持续发力，全方位促使产业结构向高阶蜕变，驱动企业迈向高质量发展新征程；对外一方面是精准锚定行业风向，深化推进出海战略，加快产业链延伸规划，广拓业务版图，为业绩攀升注入双重动力；另一方面是积极响应监管号召，稳步推进公司股东回报计划落地，报告期内公司依次完成中期及三季度现金分红。

    1、筑牢根基，焕新发展动能。公司立足于高端铝领域积累的深厚底蕴与产业集群资源优势，加快铝产业链优化升级步伐，重点抓好绿色低碳转型、技改升级和产品研发，加速高品质再生铝综合保级利用项目落地，使其成为业务板块新支柱。同时，搭乘“一带一路”快车，海外持续发力布局资源端，稳步推进新产能规划落地，进一步延伸铝加工产业链，推动业务全球化布局。

    2、精研深耕，拓展价值疆域。瞄准汽车板、航空板等前沿阵地，公司持续扩容高附加值产品产能，匠心打造多层次、高端化产品矩阵，以差异化、高品质产品夯实发展底座，不断拓宽行业领先优势护城河，牢牢把控发展主导权。

    3、科创引擎，驱动产业腾飞。沿着“科技创新+产业发展”之路，公司全力打造铝合金材料及零部件“产销研”全流程生态，以科技硬实力为企业发展注入发展动力，领航铝业科创新征程。公司以技术研发激发创新“动力源”，持续高比例投入科研经费，多项产品凭借突破性技术冲破国际壁垒，完成关键技术弯道超车，扎实推进高水平科技自立自强。

    4、厚馈股东，共筑长远未来。秉承与股东共享发展的初心，公司统筹业绩增长与股东回报的动态平衡，积极落地股东回馈规划，以回购股份注销、多次分红等实际行动回应投资者诉求，彰显“投资者至上”理念，进一步构建良性投资者关系，护航公司长远征途。

    二、报告期内公司所处行业情况

    铝行业是国家重要的基础产业，氧化铝和原铝作为重要的基础原材料，与机电、电力、航空航天、造船、汽车制造、包装、建筑、交通运输、日用百货、房地产等行业密切相关，我国作为全球最大的铝生产国和消费国，铝行业在中国的经济中占据着重要地位。

    随着中国经济的高质量发展和新型城镇化进程的持续推进，建筑、交通运输、电子电器等行业对铝的需求将不断增加。铝金属因其轻质、高强度、耐腐蚀等优异性能，在航空、建筑和汽车等多个领域得到了广泛应用。这些应用不仅推动了各行业的技术进步和产品性能提升，还显著促进了环保和可持续发展。随着技术的不断进步和应用领域的扩展，铝金属在未来将继续发挥其重要作用，推动各行各业的持续发展和创新。

    2024年，我国铝行业迎难而上、砥砺前行，交出了一份“稳中有进”的答卷：一是科技创新持续赋能，航空航天、国防军工等国家重点项目高端铝材保障能力不断增强，国家级绿色工厂、智能制造示范工厂、优秀专利、科技成果等竞相涌现，产业升级提质提速，高质量发展成绩亮眼；二是绿色低碳扎实推进，近年来我国再生铝保持较快增长，在变形铝合金中的使用比例显著提升，低碳属性得到产业链广泛认可，绿色发展水平不断提升；三是不断开拓挤压材新应用，当前铝挤压材在太阳能光伏、新能源汽车、铝制家具等领域应用层出不穷，人工智能、低空经济、商业航天等新兴领域又为铝挤压材开辟了新蓝海，为行业发展持续提供新动能。

    2024年国内氧化铝价格整体呈现显著上行态势。1月份以来，矿石供应紧张制约氧化铝企业提产，叠加北方地区冬季环保管制措施，推动氧化铝价格上行；进入4月份，面对需求端领先供应端修复，价格面存在较强支撑，助推国内氧化铝价格迎向一波行情高点；进入9月份，氧化铝现货紧缺状态仍未缓解，同时下游电解铝产能达到高位且开工率较高，供需端形成向上驱动力，继续助推国内氧化铝价格达到年内新高点。2024年国内氧化铝均价为3994元/吨左右，较去年同期上涨38%左右。

    2、海外氧化铝市场（进口氧化铝）

    2024年海外氧化铝价格呈现阶梯式上行态势。1月初，在部分地区冶炼厂减产消息及国际地缘政治紧张局面背景下，海外铝土矿开采不确定性增强，市场担忧情绪推动海外氧化铝市场价格上行；进入二季度，随着国内冶炼厂面临铝土矿采购限制，同时叠加海外氧化铝市场供应紧张，给予海外氧化铝市场价格明显支撑。三季度以来，在多家氧化铝厂减产消息及部分突发事件背景下，海外氧化铝市场供应不确定性增强，市场担忧情绪推动海外氧化铝市场价格持续上行。11月，随着海外氧化铝市场供应修复、氧化铝出口不可抗力限制已经解除，基本面的供增需减局面致使海外氧化铝价格自高点回落。2024年海外氧化铝均价为503美元/吨左右，较去年同期上涨46%左右。

    3、原铝市场

    2024年铝价整体处于震荡走势。年初以来，随着市场对美联储积极降息的预期不断下调，结合国内经济呈现弱复苏格局等多种因素共同导致铝价自高位回落；进入3月份，下游制造业领域受政策提振影响开工情况表现良好，良好的消费基础叠加海外经济复苏资金涌入，终端市场需求表现高于预期，铝价上涨驱动明显；进入三季度，在宏观面市场情绪变化及需求端影响背景下，铝价整体呈现震荡态势；四季度，终端消费需求预期提振，铝价再度走强，但最终因全球经济形势和内需市场的不确定性，铝价有所承压。2024年原铝均价为19917元/吨左右，较去年同期上涨7%左右。

    4、其他辅助材料

    2024年，国内煤炭价格整体呈区间震荡，重心下移的走势。上半年，全国原煤产量继续保持在近年来的高位水平，但受部分地区专项安全检查及安监常态化等因素影响，部分地区产量下滑，带动全国原煤产量在去年高基数基础上有所下滑，一定程度上对煤价形成底部支撑，致使上半年动力煤最低价格整体保持在去年低点之上；下半年，经济加快回暖，用电负荷提高，煤炭需求回升，煤炭供应也在增加，主产区煤炭生产扭亏为盈，煤炭发运加快，助推市场波动小，煤价相对稳定，无大起大落行情。进入冬季，电厂去库缓慢，非电错峰生产，需求低迷之下，煤价持续回落。

    2024年，煤沥青市场呈现先涨后跌态势。一季度，焦企整体开工率偏低，在煤沥青偏低位供应面支撑下，煤沥青价格重心不断上移；进入4月份，随着焦企春季检修基本恢复，煤沥青市场供应略显宽松，加之下游企业基本维持按需补库，采取放缓采购策略，共同导致煤沥青市场价格承压；下半年，一方面受原料高温煤焦油价格下滑影响，导致下游企业压价情绪严重，另一方面，深加工企业整体开工水平处于高位，煤沥青供应充足态势下对价格形成较强利空，另外，煤沥青出口量下滑，导致国内销售压力加重，供需双方博弈下，煤沥青整体交投重心下移。

    2024年，石油焦市场呈现“N”型态势。一季度开始，电池厂排产增加，负极企业开工恢复，负极用石油焦出货产生利好，下游采购积极性增强，支撑价格小幅提升；二季度以来，负极企业下游订单执行和新增订单减少，对石油焦采购需求逐步转弱，国内供应过剩延续下，价格逐步进入震荡下滑局面；进入四季度，随着市场需求回暖，新材料市场支撑强劲，支撑石油焦价格再度出现反弹。

    2024年，液碱市场呈现震荡运行态势。春节效应下部分氯碱企业降负荷运行且开展装置检修工作，但因部分地区新增产能释放，下游采购心态谨慎，供需两端支撑因素共存，导致液碱价格呈现波动式走势；步入10月份，受下游氧化铝市场需求支撑，价格出现大幅度拉涨。

    5、铝加工端情况

    2024年铝加工行业展现出稳健向好的发展态势。中国有色金属工业协会的分析指出，2024年新能源汽车、锂电池与太阳能光伏等“新三样”产业增长迅猛。新能源汽车凭借轻量化设计需求，使铝制车身结构件、电池托盘等铝加工产品的市场需求大增，持续带动新能源汽车用型材、汽车板等产品的需求，一定程度上缓解了房地产行业低迷所带来的负面影响。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    （一）公司所从事的主营业务

    公司形成从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利用)的完整铝加工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品涵盖铝板带（汽车板、航空板、罐料）、铝型材（工业型材、建筑型材）、铝箔等多个产品类型，终端产品广泛应用于若干领域，其中铝板带产品主要用于加工航空板、汽车板、罐体罐盖料等，工业型材产品主要应用于集装箱、光伏产品、新能源车用铝材、轨道交通等，建筑型材产品主要应用于铝合金门窗、幕墙等，铝箔产品主要应用于动力电池箔、食品软包装、香烟包装、医药包装、空调箔等。

    国内业务方面，公司立足资源禀赋，发挥自身产业多元、业态协同优势，稳定发展传统优势产业，优化高阶产品结构，继续打好“有链强链、缺链补链、上下延链”组合拳；同时在海外发展浪潮中，公司紧握发展先机，找准推进“出海”战略的契合点、融入点、发力点，推动海外产业链条再延伸，全方位促使公司迈向高质量发展新征程。

    （二）经营模式

    南山铝业自成立以来，不断健全产业链，向上下游延伸的同时深耕铝行业，在45平方公里范围内形成了一条以铝加工为主的全产业链，具备较高的抗风险能力与成本控制能力。近年来，公司自觉扛起“实干增效、固本强基、创效支撑”的责任担当，深入贯彻“创新驱动、高端制造、精深加工”发展战略，积极探索“巩固优势产品基础、坚持产业供给高端化、坚持产业发展绿色化”的发展路径，着力推进效益效率极致提升、产品结构优化升级。报告期内，公司勇立潮头，围绕产业上下游部署创新链，加快推进产业链向高端化、终端化、绿色化迈进，海内外产业基地双翼齐振，为公司中长期发展持续“加码”。

    （1）精准切入“绿色发展”的行业发展主线，公司凭借高效执行与前瞻视野，与下游企业紧密联动，深挖再生铝循环利用价值，开创性打造保级再利用模式，有力践行生态责任使命，为行业可持续发展铺就坚实底色。报告期内，项目快速落地，已与部分核心客户搭建废铝回收、循环利用合作渠道。

    （2）置身于全球经济深度交融、国际产业分工持续重塑的浪潮之际，公司紧扣“一带一路”倡议精准落子，以印尼为战略支点，深耕海外铝产业版图，驱动海外项目稳健、高效扩张，助力国内铝产业供应链优化升级。报告期内，印尼200万吨氧化铝项目产能充分释放，经济效益持续上扬，展现出强劲的盈利能力。

    （3）深度践行“高端战略+一体化产业链”战略，对标世界一流，持续做优做强。着力巩固和提升大交通领域产品性能需求，并从技术创新、产品质量、服务能力等全方位综合发力，形成角逐国内外市场的“拳头产品”。报告期内，作为国内汽车铝板制造领航者，公司结合市场发展和客户产品需求，着力优化产品结构，加快产品研发节奏，提高新产品生产技术的储备能力，实现认证客户和认证产品的不断增加和供货量的持续稳定增长，为公司进一步扩展汽车板市场占有率打下坚实的基础；作为目前国内唯一一家同时为中商飞、空客和波音供货的航空铝挤压材供应商，公司契合国家产业政策环境机遇，坚持创新驱动，加大认证和产品生产力度，推动航空板全规格、全合金覆盖，勇当建设新时代航空强国的“排头兵”。

    （4）公司深耕型材、包装材料等传统产品市场多年，拥有较高的技术优势、较强的品牌影响力和广泛的客户群体。严格落实国家政策方针，向新领域、新市场不断开拓，完善渠道布局，优化产品结构，形成完善、高效的业务发展模式；坚持核心客户战略，凭借可靠质量、优质服务稳坐高端客户核心供应商地位，并与下游客户加强合作，在提升质量的基础上，积极推动新型号的研发及认证。

    （三）报告期内公司产品情况说明

    作为一家全产业链的铝深加工企业，公司深度解锁自身资源特性，积极服务传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业培育。报告期内，公司经营稳健，业绩持续增长，产品布局日趋完善。

    其中，公司重点发展以汽车板、航空板等为代表的高附加值产品。高端产品的销量约占公司铝产品总销量的14%；高端产品毛利约占公司铝产品总毛利的23%。未来随着高端产品产能释放，将进一步强化公司业绩稳健性与持续成长性。

    1、汽车板产品

    作为铝加工行业中流砥柱企业，公司顺势而为，加快发展汽车轻量化铝产品正向开发能力，进一步优化高强度、轻量化、耐腐蚀性等产品保障品质，丰富产品性能，提升服务触达，扎稳根基，沉淀优质客户。报告期内，公司持续加大产品钻研投入、汇聚前沿技术和理念、精进管理水平、迭代业务版图，提升服务质量和效率，以卓越综合实力与高效交付能力不断精进战略布局、资源配置、业务协同敏捷化程度。

    2、航空板产品

    立足国家所需、公司所能，在行业关键技术开发领域寻求突破。在中国航空现代化产业体系重要布局态势之下，公司矢志报国，重视优化研究，切实保障产业供应链稳定、国家航空制造业领域高质量发展的需求，持续加大科研技术投入力度，助力展示大国制造的硬实力和国产高端装备制造业的进阶之路。报告期内，公司以“立足行业定位，争做执行表率、提高研发实力”的姿态，继续保持量的合理增长、质的有效提升，推进产品在高起点上更进一步。

    3、罐体、罐盖料

    作为罐料市场的龙头企业，公司把精细化、标准化、品牌化作为发展方向，在提品质、定标准、高性能上持续用力，凭借对市场需求的深度洞察、客户为先的理念指引及不断追求客户更广泛的认可，持续领跑行业。在国内市场方面，以品质夯实品牌根基，以标准维护品牌形象，持续稳固传统战略合作关系，不断巩固国内市场龙头地位；国外市场方面，从价格、保供能力、服务履约、可持续提升及信任度延续等方面入手，主动调整客户结构，开拓新兴市场，拓展合作机会，满足客户可持续发展要求。

    4、再生铝产品

    公司积极探索“生态产业化、产业生态化”的实现路径，牢固树立“节能降碳、绿色循环”的发展理念，围绕绿色能源产业链，与核心客户达成废铝回收并循环利用的业务合作，依托企业完整的产业链优势、先进的节能环保设施与技术优势，通过废铝保级回收再利用发展循环经济，将铝产业链高质量发展与清洁生产有机结合、深度融合，成为行业绿色可持续发展的“新引擎”。

    5、铝箔产品

    公司以完整产业链为依托，长期以来布局终端产品市场、积极应对市场变化，通过高品质、稳交期、优服务的经营策略，提升产品的市场认可度与占有率，经过多年品牌价值沉淀，行业口碑良好，优质客户基础稳定且牢固。

    6、工业型材

    受益于国内基础设施投资及汽车、轨道交通、消费电子电器等领域的发展，工业型材应用领域不断拓宽，中、高强度的铝型材需求量呈现良好发展态势。公司将继续以集装箱、光伏产品为基础，航空等大交通领域为主要拓展方向，不断发挥资源整合优势，推进产业结构高端化，加速产业转型升级，研发应用于航空、高铁、汽车等高端制造业的中高端铝型材产品。

    7、建筑型材

    近年来，因铝制建材具有轻量化、耐蚀、防火、防潮、隔音、隔热等优良特性，市场对铝制建材仍保持一定需求。公司作为知名建材企业，凭借完备设备配置、优秀研发团队、全产业链成本优势，积极开拓家装零售和系统门窗市场，备受下游优质客户的认可与青睐。未来公司将制定针对性营销策略，重点推进国企、央企地产公司战略合作，同时深挖零售市场潜力，延伸加工领域，逐步实现终端化、成品化的高附加值产品转化。

    8、氧化铝产品

    公司目前拥有340万吨在产产能与200万吨在建产能。其中，国内在产产能140万吨，印尼在产产能200万吨与在建产能200万吨。在资源储备方面，公司位于印尼的生产设施，紧邻丰富的铝土矿与煤炭资源，可以充分保障日常经营所需的能源及原料供应；在生产成本方面，印尼公司是东南亚最大氧化铝制造商之一，具有规模化效益，且公司位于印尼的园区拥有税收优惠政策，未来，随着公司在建200万吨产能的陆续投产，公司氧化铝产品的市场地位将会得到进一步的提升。

    （四）产品研发

    1、航空用铝生产技术开发及供货

    航空材料是铝加工高端制造中的最高端产品，性能要求高、工艺条件严苛、生产管理难度高。

    报告期内，公司航材产品研发认证方面取得显著成果，通过完成多型号厚板认证、生产工作，拓展与空客合作的广度与深度。后续将继续推进产品优化和产品研发，做到全型号、全尺寸覆盖，提升航空铝合金板材市场竞争力。

    2、汽车轻量化用铝生产技术开发及供货

    公司持续加大高附加值产品研发投入，积极开展汽车用铝合金材料及零部件研发、生产、加工等全流程业务，加快推进新老客户产品认证工作。报告期内，公司已完成多个车企内外板零件认证工作、再生铝材料零件认证工作，碳排放研发进入实质应用阶段。后续将继续致力开发绿色低碳汽车板产品，日益提升新材料研究储备能力，提高公司在铝加工行业的市场占有率。

    （五）在建工程

    1、高端轻量化铝板带项目

    根据公司打造“汽车轻量化铝板龙头企业”的发展战略以及对市场的开拓、调研和预判，公司认为铝制汽车板是未来铝应用的主要发展方向，尤其是新能源汽车的快速推广、应用，将带动汽车铝板需求的飞速增加，汽车板市场前景广阔。公司决定扩大生产线，快速实现产能扩张，提高市场占有率。项目建成后将进一步提升公司高端产品产能、完善产品结构，保证公司先发优势，夯实国内汽车板龙头企业地位。报告期内，设备已基本安装完成，目前正陆续进行带料调试。

    2、高品质再生铝保级综合利用项目

    在资源节约、节能减排、环境保护等政策影响下，公司出资设立了龙口南山再生资源有限公司，主要从事金属废料和碎屑加工处理，回收来源以罐体、罐盖、汽车板生产厂工艺废料为主，附加航材铣屑料。项目建成后，能够实现产业链的节能减排与清洁生产，形成“氧化铝-电解铝-高端制造-再生铝”的完整闭环，带来公司产能结构的升级。报告期内，公司再生铝项目已完成建设并全部投产。

    3、印尼一期电解铝项目

    为有效利用同一工业园区内氧化铝资源生产电解铝，降低生产电解铝成本，增强公司的盈利能力，提高公司抗风险能力，公司通过全资子公司出资建设印尼宾坦工业园年产25万吨电解铝、26万吨炭素项目，并配套建设码头、水库和渣场等公辅设施。报告期内，公司正积极推进项目建设。

    4、印尼宾坦南山工业园年产200万吨氧化铝项目及其配套工程

    为进一步提升印尼铝土矿产附加值，增强公司经济效益、国际竞争力和抗风险能力，公司拟通过子公司PT.BintanAluminaIndonesia于印尼工业园内分两期扩建年产200万吨氧化铝及其他配套公辅设施。报告期内，一期100万吨项目土建安装基本完成，二期100万吨项目处于土建阶段。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、强链固本，厚报股东

    公司坚持“固本强基、发展高精尖”发展道路，充分发挥自身优势优化“一链两翼”布局，稳步推进铝产业链的完善、延伸与增值，助推企业主要经营指标稳中有进。坚持健全内部管理制度，建立强有力的激励和约束机制、灵活快速的决策机制、高效有序的管理机制，不断提高管理水平，加强各子系统之间的相互配合，推进企业的快速发展。

    公司对市值管理的重视度与践行度持续深化，在规范运作、专注主业、稳健经营的基础上使用分红、回购等诸多举措，探索长效、积极、合理的股东价值回报机制，切实将优良、稳定的投资业绩回馈给广大投资者，切实维护广大投资者利益，牢固树立“以保护广大投资者切身利益为己任”的初心与理念。

    2、创新驱动，产研共进

    围绕“创新驱动、高端制造、精深加工”战略靶向发力，持续践行“高点谋划、高效落实、高位推动”发展思路，通过产业链的延伸增值、新质生产力的培育与运用，推动经营水平和发展质量提升，重点聚焦高附加值产品，向巩固基础、突破高端、创新驱动、延伸增值、循环发展等方向实现纵深发展。

    突出科技创新主体地位，强化重点项目牵引、国家级企业技术中心、院士工作站、博士后工作站等技术研发平台支撑、各创新主体相互协同的联合体作用，合力攻克产业发展重点领域技术难题，加快科技成果向现实生产力转化，以关键技术的产业化来提升产业链现代化水平。进一步深化产学研融合，加强与高校和科研机构的合作与交流，多领域研发布局，继续发挥其在产业领域的优势，推动技术创新和产业升级进程，拓宽发展新空间，迈向发展新步伐。

    3、先发优势，全球布局

    公司秉持开放合作、精益求精的态度，率先洞察有利契机、资源优势以及政策环境，以印尼宾坦岛氧化铝项目作为推进载体，在全面深化“一带一路”政策、优化铝行业产业结构、推动海外布局进程方面勇担当、做贡献，以实际行动跑出“内外兼修”的加速度，助力自身基业长青。

    公司把发展理念贯穿至工作全过程，树立全球视野，主动顺应时代潮流、应变求变，凭借自身在行业的深厚积淀，探路先行，开启海外铝产业基地的新篇章，筑牢公司“稳进好”的新动能。

    4、低碳循环，共享成果

    始终将绿色发展贯穿生产全程，引入前沿环保工艺，以再生铝循环利用为坚实纽带，串联起铝产业上下游全链条，打造“氧化铝-电解铝-高端制造-再生铝”的完整闭环，为传统行业转型升级树立典范标杆，助力公司经济向着高效、可持续的方向大步跨越。

    公司基于以人为本，从社会人本需求理念出发，积极践行共享、共建、共赢的理念，加码建设印尼宾坦工业园，以实际行动解决本地就业、培养本土化人才，促进海内外可持续发展、社会责任和环境友好等方面共荣，营造“人、产、文”融合发展的产业示范园区，为高质量推进“一带一路”倡议不断贡献力量。同时，有序推进ESG管治工作，持续优化ESG管治架构，稳步推进各项ESG中长期规划。报告期内，公司获得了中国证券报金牛奖“ESG百强”、中上协“ESG环境管理实践优秀案例”、证券之星“ESG新标杆企业奖”等奖项。

    5、制度赋能，精益运营

    公司自上市发展至今，坚持健全内部管理制度，建立了强有力的激励和约束机制、灵活快速的决策机制、高效有序的管理机制，不断提高管理水平，加强各子系统之间的相互配合，推进企业的快速发展。公司在日常经营中，始终致力于提供高质量、高附加值产品，着重站在客户的立场上审视生产活动，将精益求精的生产理念深入贯彻到每一环节；在人员维系中，将打造员工人才工程作为高质量发展的重要课题，通过合理薪酬、岗位练兵、导师带徒、专业培训、职业规划等方式，为员工搭台子、铺路子，营造真心重视员工、精心培养员工、大胆使用员工、感召凝聚员工的浓厚氛围，形成员工扎根一线、创新创造、建功立业的生动气象。在运营管理中，公司深度结合精益管理方式，通过对体系结构、人员组织、运行方式等方面的改革和优化，充分发挥管理机制的内在性、系统性、客观性、可调性，使之保持科学高效，助力公司长远发展，并不断提升公司在全行业及资本市场的正面影响力。

    6、善管聚才，文化铸魂

    作为一家有30年历史沉淀的民营企业，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，将社会主义核心价值观与企业实际相融合，高扬主旋律和正能量，建立起企业独有特征的、深入每个员工内心并形成社会影响力的价值理念。在多年发展历程中，公司始终秉承“立足高起点、利用高科技、创造高品质”的可持续发展思路和“不干则已、干必一流”的南山精神，优良文化、支持信条、关爱理念、工作作风、组织氛围等至精文化代际传承，建立符合社会及企业长远发展需要的价值标准、最高目标、基本信念和行为规范，并在公司强大的文化教育导向下规范和激励自我，塑造着南山人的品格和风范。

    五、报告期内主要经营情况

    公司2024年实现营业收入3347718.02万元，较上年同期增加16.06%；营业成本2437654.19万元，较上年同期增加6.09%；净利润595630.04万元，较上年同期增加48.81%；归属于上市公司股东的净利润482995.43万元，较上年同期增加39.03%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    铝及铝合金因密度小、强度高、耐腐蚀、易加工成形、导热导电性良好和回收率高等优点，被广泛应用于航空航天、建筑、交通运输、电子通讯和国防军工等领域。目前，铝合金是仅次于钢铁的第二大金属材料，正向着高强、高韧、耐腐蚀、智能、精密、紧凑等应用方向发展。

    随着全球经济的复苏和新兴产业的快速发展，我国铝产业正由高速发展转向高质量发展，铝的需求将继续增长，正逐步加快在各行各业及高端领域应用的进程。随着我国经济迅速发展和铝加工行业高新技术的不断突破，我国铝冶炼及加工行业得到快速发展，同时，在汽车轻量化及建筑、家电、电子电力等行业的发展的带动下，未来铝加工前景仍具备较大潜力。2024年，中国铝加工行业运行总体平稳、稳中有进。

    汽车领域：随着汽车轻量化进程的加速，对铝加工材的需求呈现出强劲增长势头。铝合金材料凭借其密度低、比强度高、回收利用率高等优势，成为汽车制造商实现节能减排和提高性能的首选材料之一。除了车身结构件和轮毂，铝合金在发动机部件、悬挂系统、制动系统等方面的应用也在逐步推广。2024年，在“以旧换新”政策以及汽车出口市场拉动下，汽车产销保持增长态势。

    其中新能源汽车表现超预期，市场渗透率高达46.7%。在市场规模的快速增长、技术创新以及政策支持下，预计我国新能源汽车在2025年仍将维持高增速，预计增幅在20%左右。

    航空领域：航空铝合金作为航空器机体结构中最重要的结构材料之一，是我国国防科技工业发展、现代化经济体系建设、深入实施制造强国战略的重要物质基础。目前，中国的航空产业正处于高速发展期，在我国自主研发的ARJ21和C919机型量产带动下，高端航空铝材的需求量将直线上升。

    再生铝领域：再生铝行业在资源循环利用和节能减排方面具有显著优势，在当前全球倡导绿色发展和可持续发展的大背景下，其市场前景十分广阔。在电解铝产能受限的情况下，再生铝将成为满足铝需求增长的重要来源，特别是在新能源汽车、光伏、电子信息等新兴产业的快速发展带动下，对高性能再生铝产品的需求将呈现出强劲增长势头。预计到2025年，我国再生铝产量将达到1150万吨，再生铝在铝总产量中的比例将进一步提高，行业发展将迎来新的机遇期。

    轨道交通、集装箱等其他交通用铝加工产品领域：“十四五”期间，城市轨道交通作为我国城镇化战略和都市圈战略一个重要的发展环节，轨道交通是“新基建”的重要组成部分，随着社会经济的快速发展，动车组和城市轨道交通的铝消费逐年增长。

    集装箱产品领域：2024年，集装箱市场迎来大幅回暖，全球航运贸易回升，出口需求激增，全球集装箱航运贸易逐步复苏，运力供给紧张，新船订单量大幅上升。船舶制造中，2024年完工量、新接订单量和手持订单量大幅攀升，主要用铝部位为船体结构如格栅、滑地板等。

    包装材料领域：随着全球经济的稳定增长和消费者购买力的提升，包装材料行业市场规模持续扩大。特别随着消费结构的升级，市场对高质量包装材料的需求日益增长，企业不断投入研发，推出新型包装材料，提高产品的性能和质量。同时，各国政府纷纷出台相关政策推动包装材料的绿色化和可持续发展，环保已成为包装材料行业的重要发展方向。

    综上，铝合金凭借着其独特的性能优势及不断拓展的应用领域，市场前景依然巨大。随着我国内外双循环加快推进，高质量发展成为我国首要任务，作为工业金属领域重要的支柱成分，铝合金在汽车轻量化、一体化压铸、航空器减重、建筑建材轻质高强化等领域发挥着不可或缺的作用。

    (二)公司发展战略

    作为国内铝加工行业常青树，公司经营韧性强，“创新驱动、高端制造、精深加工”的标签属性明显，均衡稳健兼具韧性的产业结构，塑造着高质量发展内核。遵循“以创新增动能、以转型优结构、以发展添活力”的价值观，不断厚植发展新优势、抢占发展新赛道、开辟发展新空间，推动实现质量变革、效率变革、动力变革，力争夯实增长潜力，拓宽发展空间。

    市值管理：公司高度重视以企业价值为核心的市值管理并积极响应监管要求，制定了企业市值管理制度，将通过主业发展、回购注销股份、持续稳定现金分红、加大分红比例、增加分红频次等多种方式加强市值管理工作要求，落实投资者回报，与投资者共享企业长期稳健发展红利。

    后续，公司将继续秉承对所有股东高度负责的态度，努力经营，不断提高企业经营管理水平，实现自身及投资者的良性、持续、高质量发展。

    研创增效：在企业快速跃升的发展态势下，公司将发挥产业链协同联动效应，继续在巩固基础、突破高端、创新驱动、延伸增值、循环发展等维度推出高端制造产品，推动产业链向下游和高端迈进，延续品效双收、口碑不衰的顶流代名词。长期以来，公司重视多维度、立体化研发体系建设，坚持以技术为引擎，以创新为未来，日益增进自有技术和专利水平，持续增强公司核心竞争力。

    绿创赋能：始终将绿色发展作为企业发展的核心战略，积极肩负起国家“碳达峰、碳中和”的重要使命，在低碳环保、循环利用领域精准定位，通过技术研发和创新，推出了一系列高效、低碳的绿色产品，为市场提供了绿色动力。未来，将继续卡好绿色发展定位，不断探索与创新绿色技术，构建更加完善的绿色管理体系和供应链，为实现国家的碳达峰、碳中和目标贡献更大力量。

    链动全球：契合时代节拍，公司主动参与国家发展的战略举措之中，布局铝全产业链，产业跨地区、多元化，全面健康快速发展，每个发展节点脉络行稳而进取。同时，继续发挥好欧洲、美国、新加坡市场运营中心的作用，不断提高公司在国际市场的影响力，树立世界一流的铝加工企业形象。

    (三)经营计划

    公司深知“持续聚力铝产业、做精做优高端铝产品、推动产业优化升级”是企业发展新趋势，未来，公司将拥抱新时代，保持发展节奏和战略定力，迎接变革，锐意创新，制定系统性战略目标和实施步骤，向“新”求变，塑造发展新动能，向“新”求进，锻造发展新优势。

    汽车板方面，公司将继续发力汽车板产品，拓宽市场、保持生命力。全力拓展市场，坚持认证和争取项目发包两条业务主线，持续加大新项目切换；确保核心客户订单量的完成，稳定中坚力量客户，争取新项目发包；继续推动新车型开发和认证，储备客户资源，为后续新增产能打基础。

        航空材料方面，继续依托产业链优势，以严格的品质管控给客户提供安全稳定的质量保证，同时，持续推进航空用铝材的研发和规模化生产，不断优化生产工艺，为民机材料国产化进程提供坚实助力；持续做好全产品链覆盖的推进工作，稳定合作基础，深化合作紧密度，对航空配套领域市场加大开发。

    其他板带材方面，公司秉持稳健前行的理念开展工作。聚焦市场开发布局的精细化运作，全力迈向专业化、规模化新高度。持续深耕，巩固与老客户的战略合作关系，全方位从产品品质雕琢、服务体系优化稳固长期合作关系。以质量管控为根基，拓宽销售渠道、强化市场推广，配合客户需求进行产品结构优化，提升高附加值产品占比，凸显品牌魅力。

    再生铝方面，公司怀揣“成为行业绿色低碳示范引领”的愿景，秉承绿色环保理念的初心，为铝行业高质量、可持续事业的发展尽己力量，未来将坚持以再生铝技术创新、产品研发、工艺升级指引行业创新，继续探索绿色低碳技术解决方案，致力于为铝行业提供节能减排与清洁生产的新路径，矢志成为“绿色可持续发展”理念的先行者、实践者和开拓者。

    印尼项目方面，公司将继续以印尼基地为支点，坚定不移地实施海外铝产业基地战略，整合境内外资源，广拓全球布局版图，助推印尼地区铝产业链规划落地，为业绩攀升蓄势增能。

    (四)可能面对的风险

    1、铝锭价格波动的风险

    公司国内加工产品定价模式为“铝价+加工费”，国外业务采用“LME+加工费”的形式结算。公司通过委托加工或外购铝锭的方式应对出售电解铝指标后导致的电解铝产能短缺，铝锭成本受市场供求关系影响，铝锭市场价格可能存在波动风险及向下游传导不及时风险，对公司业务带来一定影响。公司将积极研判市场，根据客户要求适度开展套期保值业务，以减少因铝价波动而产生的影响。

    2、行业竞争风险

    基于我国铝加工行业多年来的快速增长和未来良好的市场空间，近年来进入行业的国内企业不断增多，国外企业也纷纷在国内寻找合作伙伴或直接建厂投资。目前已有多家企业宣布进军汽车板行业，市场竞争日趋激烈。公司将积极关注行业竞争及市场需求的变化，适时调整产品结构，同时加大对产品的研发力度，持续拓展高端领域产品应用，保持市场竞争力。

    3、供应链风险

    航空和汽车产品属于铝加工产业的高端产品，其供应链系统略显复杂，政治风险、汇率风险等都会引起相应的供应链风险。由于供应链网络上的企业之间是相互依赖的，任何一个企业出现问题都有可能波及和影响其他企业，进而影响整个供应链的正常运作，甚至导致供应链的断裂。

    公司将正确认识并重视供应链管理，认真分析各阶段内外部政策变化和出现的各类风险对供应链的影响程度，提前做好业务规划和风险防控工作。

    4、汇率波动风险

    近年来，人民币兑美元汇率双向大幅波动，对出口产品收益带来了不确定性影响。公司始终坚持“稳健经营、风险中性”的发展管理理念，通过适度开展套期保值业务、采取即期和远期结合、分期分批操作、适当运用银行衍生品工具等措施，主动管控汇率风险，力求最大程度降低汇率波动带来的不利影响。

    5、环保风险

    随着国内环境监管日益趋严，基于公司生产规模较大、生产环境复杂等原因，生产运营过程中可能存在潜在的环境污染事故风险。公司始终高度重视环保相关工作，严格执行“环境影响评价制度”，保证各项环保设施正常运行。公司将紧随国家相关政策要求，进一步提高环保设备技术水平，适应日益严格的环保要求，并制定完善、有效的应急管理机制和预案，实现消除风险的目标。

    6、贸易关税风险

    近年来，全球贸易关税政策频繁变动，对出口产品收益带来了不确定性影响。公司密切关注各国贸易动态，并及时分析相关政策调整销售策略，并与客户保持有效沟通对冲相关风险，积极开拓多元化国际市场版图，降低对单一高关税市场的依赖程度，将营销资源向关税环境友好、市场潜力可观的新兴市场倾斜。同时，公司将与上下游合作伙伴携手共进，通过优化供应链成本、共同研发高附加值产品等方式，消化部分成本压力，以创新驱动和协同合作，保障企业的稳健持续发展。

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