西藏药业（600211）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期西藏药业（600211）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    医药行业作为关系国计民生的重要领域，在国民经济中持续发挥关键作用。在过去的2024年，国内医药行业在“提质、保供、控费、纠偏”的行业基调下经历了集采深化、医疗反腐常态化带来的动荡与重置，行业持续结构性调整。面对行业政策调整、市场需求格局和竞争形势的新变化，公司积极应对，始终秉承“科学成就健康，健康成就未来”的理念，按计划有序开展各项经营工作，公司经营情况总体保持平稳。报告期内，公司实现营业收入280,671.33万元，同比下降10.45%，归属于上市公司股东的净利润105,128.83万元，同比增长31.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润85,870.01万元，同比增长9.45%。

    1、持续加强公司治理、强化内控规范建设

    报告期内，公司持续加强公司治理、风险管控、内控规范建设、重大进程、绩效管理等工作。公司结合行业特征及实际经营情况，持续深入对内控制度进行完善与细化，并结合公司的SAP数字化系统，对现有制度进行更新维护，提高公司决策及管理效率；同时，定期开展风险识别和评估工作，制定针对性的风险应对策略，有效防范各类风险。公司注重人才培养和团队建设，通过内部培训与外部引进等多元化方式，持续提升员工素养和综合能力，持续优化绩效考核机制和激励措施，多措并举强化后备人才培养。

    2、数字化建设初见成效

    报告期内，“西藏药业守正行动”——数字化转型第一期项目正式完成。该项目通过顶层设计，借鉴行业最佳实践案例，构建了基于集团13个组织的标准化业务蓝图、主数据管理机制和数据标准体系；通过搭建SAP核心ERP系统，强化集团管理，推动业务流程标准化，提升协同效应，项目还致力于提高人力资源效能及合规性，实现了业财深度融合，为公司战略决策提供可靠依据。

    3、依姆多重大资产重组实施完成

    公司于2016年3月7日、2016年4月27日分别召开董事会和股东大会，审议通过了收购依姆多资产涉及重大资产重组和非公开发行事项。按照股东大会和董事会的授权，公司及有关各方积极推进资产交接等相关工作，依姆多产品的销售收益自2016年5月起已归我公司所有。截至目前，依姆多市场交接已完成，上市许可（MA）/药品批文转换、商标过户、生产转换相关工作已基本完成，后续少部分国家和地区证照转换工作持续推进中，且不存在实质性的障碍；依姆多剩余国家和地区的转换工作不会对公司后续经营业绩产生重大影响。

    4、生产管理工作

    （1）新活素产能扩建及体系建设

    ①为了满足市场需求，2021年公司全资子公司成都诺迪康生物制药有限公司启动了对新活素生产线的扩建工作，预计该扩建工程正式投产后，年产能将达到1500万支。截至本报告披露日，制剂车间已通过GMP符合性检查，并已取得GMP符合性检查告知书，目前正在等待注册审批。

    ②按照欧盟无菌附录（2023年版），提升生产质量管理体系；EHS（环境、健康、安全）综合治理不断提升。

    （2）公司根据《药品生产质量管理规范》《药物警戒质量管理规范》等法规要求，合法合规生产，通过控制源头物料质量，规范生产过程操作，严格控制出厂产品质量，全面监测产品上市后使用情况，全年未发生重大安全事故及药品安全事件。规范开展药品全生命周期药物警戒活动，落实药品上市许可持有人药品安全主体责任，促进临床更加安全合理用药。在国家药监局药品评价中心（国家药品不良反应监测中心）2024年2月发布的《关于表扬2023年全国药品不良反应监测评价单位的通知》中，公司因在2023年度履行药物警戒主体责任方面表现突出荣获“2023年受表扬的药械妆企业”，这是继2020年、2021年后，公司第三次获此表彰。

    （3）组织生产系统重大固定资产（设备）招投标工作；积极开展战略、重要及大宗物料的市场价格跟踪、公招采购、安全储备、渠道拓展等工作，尽力消化成本上涨压力。

    5、加强营销管理，开拓多渠道模式

    报告期内，公司主要产品销售情况：新活素本期销量700.83万支，销售收入243,289.47万元，同比下降13.62%；其余产品本期销售收入36,709.16万元，同比增长17.81%。

    报告期内，公司产品新活素、依姆多（中国市场）委托康哲药业下属公司推广。公司对其他产品持续开展了以下工作：

    （1）系统化管理各省区、各终端的产品营销推广工作，实现销售数据与业务开展的精准把控、纵向拓展销售深度。

    （2）结合产品临床治疗优势，完成标杆区域和标杆医院建设，提升产品学术推广工作力度。

    （3）完善产品循证医学证据，启动多个权威指南共识认证工作，开展诺迪康胶囊、雪山金罗汉止痛涂膜剂临床病例收集活动。

    （4）加大重点产品在基层医疗机构的覆盖及电商渠道的营销推广。

    6、研发工作

    （1）红景天人工栽培研究项目：公司在西藏建立了高原药材研发种植基地开展红景天人工栽培研究。报告期内突破了红景天水培种植技术难点，建立了水培种植技术管理方案，完成了红景天水培小试初步验证，获得了生长速度快且含量达标的药材。

    （2）其他中藏药材人工栽培研究项目：报告期内从无到有建立了雪兔子育苗方案，期间不断优化调整育苗参数，保障种苗正常出苗及生长，最终成功培育出优质雪兔子种苗。

    （3）新活素上市后研究：公司对新活素生产工艺中部分关键物料进行优化研究，为质量管理和供应链管理提供了新的思路。

    （4）开展系列工作对中藏药发展可能进行进一步挖掘，完成了古代经典名方（藏医药）研发项目的正式立项，按计划推进研发工作。同时，积极开展药品上市后的变更研究工作，严格按照《已上市中药药学变更研究技术指导原则》完成十味蒂达胶囊上市后工艺变更研究及备案。此外，公司还积极推进药品上市后标准修订和藏药精品申报工作，报告期内，公司取得小儿双清颗粒质量标准（修订）颁布件；诺迪康胶囊成功入选《西藏自治区第一批藏药精品目录》。

    7、积极推进项目引进，寻找新的利润增长点

    为了公司可持续发展，按照公司发展战略，在聚焦公司主营业务的同时，寻求新的利润增长点，公司项目引进小组围绕整体战略方向，积极对接、洽谈、尽调多个意向项目。报告期内，公司已完成“成都诺恩基因科技有限公司”股权、“医药健康领域”私募股权基金等项目投资。

    8、拓宽宣传渠道，助推品牌建设

    报告期内，根据市场现状结合公司实际情况，合理布局公司产品诺迪康的宣传，提升公司及产品的影响力和覆盖率。诺迪康胶囊凭借出色的产品质量和良好的用户口碑，入选央视“CCTV健康国民药”，正式登陆中央电视台，在CCTV-1、CCTV-2等黄金频道持续展播，实现公司产品的高频次曝光。公司积极顺应时代对健康的需求，助力全民健身运动，推动全民大健康发展。报告期内，公司赞助了“成都市老年人体育联赛”“成都市第四届老年人社区运动会”等活动，通过赛道、赛场面板、屏幕直播公司短片展示公司产品/企业简介，公司产品/知名度/品牌影响力进一步得到宣传和提升。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、行业发展情况

    随着中国医药市场不断扩大，需求持续增长，人口老龄化加剧、人们健康意识提高以及医疗保障体系的不断完善都推动着市场需求的上扬，且在需求增长的同时，医药企业不断加大研发投入，创新能力得以提升，多款创新药获批上市。此外，一些企业通过海外并购、合作研发等方式拓展国际市场，中国也加强与国际医药组织和企业的合作，使得国际化进程不断加快。总之，当下医药行业在科技创新驱动、市场需求扩张、政策支持引导下，呈现出蓬勃发展且竞争激烈的态势。同时2024年医药行业继续深化改革，以提升健康获得感和促进行业高质量发展，在创新药领域和医疗服务与保障能力提升方面呈现积极发展态势。

    近年来，我国出台了《“十四五”医药工业发展规划》等一系列政策来支持和促进医药行业发展，致力于到2025年实现主要经济指标中高速增长、前沿领域创新成果突出、创新动力增强、产业链现代化水平明显提升、药械供应保障体系进一步健全以及国际化水平全面提高的目标。2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》中提到要深化药品领域改革创新，深化药品审评审批制度改革，制定关于全链条支持创新药发展的指导性文件，健全中药审评证据体系，加快古代经典名方中药复方制剂审评审批，促进医疗机构中药制剂向新药转化。有利于促进公司经典名方制剂的开发工作。

    2、行业政策影响

    近年来国家相关法律法规频出，在分级诊疗、药品带量采购常态化、医保控费大趋势等政策调控下，医药行业整体承压。尤其是国家医保局对药品支付、使用范围设置限制标准，以及辅助用药、处方受限、按病种付费等药品准入政策的推进，医药经济巩固向好仍面临一些挑战和机遇。面对以上行业形势，公司多措并举，积极应对：一、针对核心品种之一的诺迪康胶囊、雪山金罗汉止痛涂膜剂在强化医院覆盖的同时，从教学型医院为目标医院做标杆式的学术推广，提升公司产品力；二是紧抓时机，完成依姆多的集采接续工作；三是加强对重点中成药品种开展药理药效实验，完善循证医学证据，指导临床合理用药；四是落实营销精细化管理，拓展销售渠道，布局电商营销领域。

    2024年，国家药品监督管理局药品审评中心陆续发布《按古代经典名方目录管理的中药复方制剂药学申报资料撰写指导原则（试行）》《中药改良型新药研究技术指导原则（试行）》《中药口服制剂生产过程质量控制研究技术指导原则（试行）》等中药研发、生产质量管理相关技术指导原则，对我公司古代经典名方研发、已上市中药改良型新药研发，以及已上市中药品种生产过程中的质量管理具有重要指导意义。国家药品监督管理局发布《中药标准管理专门规定》《国家药监局国家中医药局关于支持珍稀濒危中药材替代品研制有关事项的公告》等，对我公司已上市中药品种的质量管理及上市后变更具有重要指导意义。

    2024年3月27日，国家药品监督管理局食品药品审核查验中心发布《〈场地管理文件〉编写指导原则（试行）》，对我公司各药品生产企业规范编写《场地管理文件》具有重要指导意义。在国家药品监督管理局、国家卫生健康委联合发布《中华人民共和国药典》（2020年版）第一增补本后，我公司立即组织对公司产品及涉及物料质量标准进行梳理和修订，确保质量标准及质量控制实施方式符合《中华人民共和国药典》（2020年版）第一增补本要求。

    3、公司所处行业地位

    公司是西藏自治区第一家高新技术制药上市企业，被认定为国家级高新技术企业和农业产业化重点龙头企业。经过二十余年的发展，公司已成长为集研发、生产、销售为一体的现代化医药企业；已建成四个符合GMP标准的生产基地，包括生物制品、藏药制品和中药制品以及疫苗生产，一个符合GAP标准的藏药材种植基地。公司产品涵盖生物制药、藏药、中药和化学药领域；公司拥有自主研发的国家生物制品一类新药“新活素”，作为治疗急性心衰的基因工程药物，能快速改善心衰患者的心衰症状和体征，提高患者的生存质量，并降低患者的心衰住院治疗费用和缩短住院时间，新活素系国内独家产品，填补了国内治疗急性心衰的基因工程药物的空白，同时，该药品技术指标国际领先，对公司在基因工程药物领域研发、生产具有较强指导意义。

    近年来，公司先后荣获“金牛最具投资价值奖”“生物医药最具成长上市公司”“中国中药工业百强企业TOP100”“中国医药工业百强企业”“西藏自治区专精特新中小企业”“西藏自治区民营企业20强”“主板上市公司价值100强”“2022、2023、2024上市公司董事会秘书履职评价4A评级”等多项荣誉。报告期内，经西藏药学会2024年1月发布西藏自治区第一批精品藏药目录，我公司诺迪康胶囊遴选为精品藏药品种；2024年1月西藏药学会授予我公司“帮扶乡村振兴优秀企业”称号；2024年4月，公司通过能源管理体系认证，获得“能源管理体系认证证书”；2024年12月公司通过国家工业和信息化部“绿色工厂”认证。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    （一）公司主要业务及主要产品情况

    公司所处行业为医药制造业。主要生产、销售胶囊剂、生物制剂、颗粒剂、涂膜剂等；公司主要产品涉及心脑血管、肝胆、扭挫伤及风湿、类风湿、感冒等领域，代表品种有新活素、依姆多、诺迪康、十味蒂达胶囊、雪山金罗汉止痛涂膜剂、小儿双清颗粒等。

    （二）公司主要经营模式

    1、采购模式

    根据物料不同特性按照公司相关采购标准、内控管理制度进行采购，如冷背、稀缺、野生等渠道单一、货源奇缺、供需信息不对称原料采取议标、直接邀请议标、比价议标等方式进行采购；一般常规原辅料均采取公开招标方式进行采购；内外包装材料采取公开招标方式进行采购。针对物料市场行情变化，根据物料实际上涨情况启动相应措施，如受自然条件、产新情况、游资炒作、供需关系等因素导致的原料价格上涨，一般采取产地调研，多市场询价比价，密切关注产新行情等方式分析具体情况，或议价或邀标以期公司利益最大化；如辅料、包材涨价，根据其涨价原因，随时跟进其上游物料价格行情，或招标或议标等方式降低采购成本。

    2、生产模式

    采用“以销定产”模式安排生产：根据每年年底医药公司（经销商）提供各产品次年年度（月度）销售计划，制定次年年度（月度）生产计划。

    通过SAP管理系统随时、真实、重点监控主要产品产销动态变化和主要物料库存保证情况。定期召开产销联系会议，根据库存、销售情况，结合未来一个季度要货需求，对未来期间产销计划按时进行回顾、评估与确定，并适时调整。全力保证产销协同。

    3、销售模式

    公司主要产品新活素、依姆多（中国市场）由本公司自行销售，委托康哲药业下属公司推广；依姆多海外市场由本公司自行负责销售推广。

    诺迪康胶囊、诺迪康颗粒、十味蒂达胶囊、小儿双清颗粒、雪山金罗汉止痛涂膜剂等产品由本公司自行销售，由服务商推广的模式在全国推广。

    （三）主要业绩驱动因素

    报告期内，2024年度主营业务收入279,998.63万元。新活素销售占年度销售收入的86.89%；其他品种占年度销售收入的13.11%。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）产品优势

    公司产品新活素是自主研发的国家生物制品一类新药，作为治疗急性心衰的基因工程药物，能快速改善心衰患者的心衰症状和体征，提高患者的生存质量，并降低患者的心衰住院治疗费用和缩短住院时间。我公司生产的新活素系在国内独家生产，填补了国内治疗急性心衰的基因工程药物的空白，同时，该药品技术指标国际领先，对公司在基因工程药物领域研发、生产具有较强指导意义。

    该药品自2017年以来，持续被纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》乙类范围，为公司的可持续稳定发展奠定坚实基础。

    公司另外两个心血管领域的产品依姆多和诺迪康胶囊属于2024版国家医保目录品种，同时被纳入《国家基本药物目录》（2018年版）；依姆多中选2024年国家药品集中采购第4-5批协议期满品种的江苏联盟接续采购项目。

    诺迪康是以红景天为原料的国药准字号的双跨药品（处方药和非处方药），诺迪康除了药用，同时也可以改善血液循环、提升血液的携氧能力和提高组织细胞利用氧的能力纠正缺氧，以保障服用者的身体健康，诺迪康胶囊在2024年荣获《西藏自治区第一批精品藏药品种目录》；2021年在诺迪康胶囊的基础上，公司推出了诺迪康颗粒剂型，具有吸收强，生物利用度更高的优势。

    随着人口结构老龄化问题日益突出，心血管疾病也在与日俱增。公司主要产品新活素、依姆多、诺迪康都是治疗心血管疾病的一线产品，针对患者的不同病程，形成了治疗心血管疾病的系列化产品线，大大增强了公司在心血管疾病治疗领域的产品竞争力。

    此外，公司还拥有雪山金罗汉止痛涂膜剂、十味蒂达胶囊、小儿双清颗粒等优秀中药品种，均属于2024版国家医保目录品种。

    （二）制药工业体系优势

    公司现有注射剂、胶囊剂、涂膜剂、颗粒剂、片剂等多条现代化生产线，均取得药品生产许可并通过了相应剂型/产品生产线GMP符合性检查，为公司销售增长提供了充分的保障。

    （三）得天独厚的原生态藏药材资源优势

    西藏高原独特的生态环境孕育了丰厚的野生药用资源，众多道地珍稀药材的生物活性优良品质成为相关药物和保健产品品牌优势先决条件之一；西藏药业作为藏药产业的经济龙头，资源需求问题得到政府的高度重视与维护。同时，公司针对濒危藏药材红景天和一些高原特色中藏药材开展了人工种植技术研究，为公司的长远发展积累技术和品种优势。

    （四）营销优势

    目前，公司自有营销体系已经遍布全国，为提高公司市场竞争力提供有效支撑。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入280,671.33万元，与上年同期相比减少32,761.51万元，同比下降10.45%；归属于母公司股东净利润为105,128.83万元，与上年同期相比增加25,037.43万元，同比增长31.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润85,870.01万元，与上年同期相比增加7,410.84万元，同比增长9.45%。

    报告期内，对公司净利润产生重大影响的事项如下：

    1、在医药行业的持续性调整中，公司产品销售收入有一定收缩，2024年度主营业务收入279,998.63万元，同比下降10.49%。新活素销售占年度销售收入的86.89%，较去年同期下降13.62%；其余产品本期销售收入36,709.16万元，同比增长17.81%。

    2、公司本期收到产业扶持资金21,374.86万元。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    展望未来，医药行业发展将在人口结构变迁、政策引导与健康消费升级的多轮驱动下，国内医药市场会在需求端持续扩容的同时也经历洗牌。

    2024年，支持医药创新首次写进政府工作报告，国务院发布《全链条支持创新药发展实施方案》，我国医药产业从大到强，医药创新从“有”到“优”的时代已经来临，国家从基础研究、《创新药重点研发目录》、重大科技专项、优化审评审批、完善价格形成机制、创新医保支付模式、完善多层次保障体系、解决各类堵点、促进产业生态体系支持等各环节既为创新药发展打通任督二脉，也为医药创新“扶上马、送一程”，这既是借百年变局的大势，也为百年变局造势助势，强大的生物医药产业也将是中华民族伟大复兴的重要支撑。在技术层面，AI驱动的新质生产力也会重塑产业格局，DeepSeek等大模型深度嵌入医药行业，在靶点发现、临床试验设计等环节，促使药物开发效率得到有效提升。

    随着对《关于深化医疗保障制度改革的意见》的持续深入贯彻落实，制度化、常态化开展药品耗材集中带量采购、持续压缩流通环节虚高价格水分、开展深化医疗服务价格改革试点、建立医疗服务价格动态调整机制等措施的持续实施。同时结合医疗反腐工作迈向“深水区”，医疗机构、企业以及整条医药购销链条上的各个环节都将迎来更为全面、深入的彻查，医药行业也将迎来新的洗牌。

    综上，公司将一如既往严守合规底线，加强组织建设，完善制度流程，高标准、严要求、全方位打造合规文化，促进公司健康可持续发展；同时亦会保持发展战略，寻求增加产品储备，积极跟随医药行业的变动与改革，使公司在激烈竞争下穿越周期行稳致远。

    (二)公司发展战略

    公司将继续围绕把主业做强做大的目标开展工作：

    1、聚焦公司主营业务，增加产品储备：

    （1）通过收购已上市的成熟药品等方式增加产品品种，促进经营业绩增长。

    （2）采取自主研发和与专业机构共同研发新品等方式，增加在研产品储备。

    2、关注国家新的医改政策和医药行业发展趋势，坚持发展主营业务为主导，以促进现有产品的生产销售为基础，不断探索、研究、实施符合公司实际的销售模式。

    3、持续推进内控管理制度建设，完善预算管理、绩效考核、进程管理等管理措施；继续加大推进全面数字化管理，引入AI驱动等数字化高科技技术，构建覆盖研发、生产、供应链的全流程智能管控生态链，为管理效能提升注入新质生产力动能。

    (三)经营计划

    2025年，公司将一如既往秉承“科学成就健康，健康成就未来”的理念，积极应对医药行业的一系列风险；持续推进内控管理制度建设，完善预算管理、绩效考核、重大进程等管理措施；继续加大推进全面数字化管理，引入AI驱动等数字化高科技技术，助推公司高质量发展；继续把握新一轮科技革命和产业变革，以更加积极的姿态推动医药健康产业与数字经济的深度融合，加快发展新质生产力。

    公司将合理控制各项费用支出，提升公司的抗风险能力和盈利能力。2025年公司力争完成营业收入28亿元，成本费用率控制在70%以内（该计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。）

    1、不断健全和完善治理体系

    公司将持续以合规经营为前提，不断加强规范运作，严格按照《公司法》《证券法》等规定开展工作。公司将继续强化合规管理体系建设，优化内部控制与风险管理，结合数字化系统，继续深化合规经营与规范运作；同时从深化员工能力与团队建设方面，从技能提升、专项培训和文化凝聚等方面，不断提升员工专业技能和知识水平，为高质量可持续发展提供坚实保障。

    2、深入公司数字化建设

    以“西藏药业守正行动”——数字化转型第一期项目为基础，根据各分子公司实际业务需求，打造集团化培训管理系统，优化协同办公软硬件。同时，持续进行数据挖掘和分析，提升数据应用价值，为公司战略决策提供依据。

    3、加强营销管理，促进产品销售

    （1）加强诺迪康胶囊、雪山金罗汉止痛涂膜剂在基层医院的开发进院工作，推动十味蒂达胶囊、小儿双清颗粒的标杆区域和标杆医院建设工作。

    （2）系统整合区域资源，精细化管理区域营销进程；强化品牌塑造与终端掌控，强化市场策划和实施增量开发。

    （3）完善重点产品循证医学体系的建设，推进各项指南共识、学术文章的发表以及临床病例搜集活动的开展。

    （4）加大学术宣传及推广力度，以精品藏药、特色民族药为切入点，加强企业及产品线上宣传推广工作。

    4、完善生产管理各项工作

    （1）以市场为导向，实现集团产销协同。

    （2）组织公司生产设备设施招标和技术支持工作，以及战略/重要/大宗物料采购和供应商管理。

    （3）全面推进《中国药典》（2025年版）实施工作，保证公司产品质量持续符合标准要求。

    （4）完成公司产品上市后变更研究及药品再注册，持续落实药品上市许可持有人质量安全主体责任。

    （5）在保证公司生产质量体系合规、安全运营的同时，推进古代经典名方项目等中药产业规划、中药上市后研究和再评价工作，启动第三批药品说明书安全性内容主动修订补充申请。

    （6）基于公司冷备药材、战略物资药材储存需求，以及考虑到未来公司藏药研发规划等，拉萨工厂广州路厂区启动二期项目建设。

    5、研发工作

    （1）红景天人工栽培研究项目：继续开展红景天水培小试再验证工作，并择机启动水培中试设施建设。

    （2）其他中藏药材人工栽培研究项目：将成功培育出的优质雪兔子种苗移栽至大田进行种植及促花观察；将收集的獐牙菜、金腰草等药材资源开展种植适应性观察。

    （3）新活素上市后研究：公司将继续开展新活素生产工艺中部分关键物料进行优化研究，为质量管理和供应链管理提供支撑；此外，公司计划进一步开展新活素循证医学探索性研究。

    6、积极推进项目引进，寻找新的利润增长点

    2025年度，公司将继续围绕发展战略目标，寻求新的利润增长点，将持续开展项目寻找、合作和对接，积极拓展合作资源，为公司持续发展寻找新动能。

    (四)可能面对的风险

    1、受国家环保政策、上游生产资料和《中国药典》标准提高尤其是植物类药材农残检测项目增加等影响，部分物料采购价格大幅上涨，中成药产品面临极大的生产成本压力。

    因国际形势，持续通货膨胀，采购周期延长等因素影响，依姆多海外供应链面临较大成本上升风险。

    2、政策风险：医药行业关系国计民生，其发展深受国家政策影响。从近几年已经出台的各项行业政策看，“三医联动”的各项改革措施已经逐步落地，医药领域的改革政策已进入常态化阶段。行业政策风险存在于药品价格变化、带量采购政策变化、医保报销范围及比例变化等，尤其是集采、医保支付等政策的变化，对行业发展预期影响较大。公司将密切关注国家重大医药政策动向及行业发展趋势，积极应对政策环境变化，精准把握理解行业政策及准则，及时作出调整，促进公司持续健康发展。

    3、研发：公司目前正在研究的藏药材品种多为高海拔植物，其生境特殊，整体要求较高，至今大多数品种未见人工栽培成药的报道，因此人工种植具有较大的难度和不确定性，存在研发失败的风险。

    4、本公司与金达隆联合投资银行不良债权类项目合同执行纠纷一案，共涉及本金6,368万元及相应收益款。因金达隆违约，公司已向西藏自治区高级人民法院提起诉讼，法院已经批准了我公司对金达隆相应资产实施财产保全的申请，并于2020年作出终审判决，要求金达隆方支付我公司相应投资款、保证金及相应的收益款、违约金和案件受理费、保全费。截至本报告披露日，公司已通过强制执行等方式收回972.77万元。本事项涉及款项收回的金额及时间具有不确定性。

    5、2016年，公司以1.9亿美元收购了依姆多相关资产，该无形资产摊销年限为20年。截止2024年12月31日，该资产账面价值1,955.38万美元。该产品生产销售涉及中国市场和全球多个国家及地区，可能受到国家医药行业相关政策、全球医药销售环境、汇率变化等因素的影响，如果依姆多未能按照评估预计完成销售收入和净利润，该无形资产面临着减值的风险。

    6、投资风险：一方面，公司会积极寻找、对接合适的项目，增加公司产品储备；另一方面，由于行业政策、宏观经济、市场环境等因素变化带来的影响，可能导致公司投资项目的实施不如预期。公司将密切关注医药行业政策及形势变化，结合公司实际情况，及时进行风险评估，调整风险应对策略，减少投资风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。