一致魔芋（839273）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期一致魔芋（839273）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    （一）主要产品和服务

    公司主要从事于魔芋精深加工以及魔芋相关产品的研发、生产和销售。公司主要产品分为魔芋粉、魔芋食品以及魔芋美妆用品三个大类，包括各种魔芋亲水胶体、魔芋膳食纤维、魔芋休闲素食、魔芋茶饮小料以及魔芋美妆洗护用品等若干个小类。其中核心产品魔芋亲水胶体凭借其独特的凝胶性、增稠性、保水性、成膜性及吸附性等理化特性，广泛应用于食品制造、保健品生产及美妆个护领域。

    公司致力于为全球用户提供安全、天然、定制的魔芋亲水胶体应用解决方案和优质膳食纤维产品。

    膳食纤维是人体必需的七大营养素之一，据《魔芋学》记载，从魔芋中提取的膳食纤维（葡甘聚糖）含有对人体健康有利的生物活性物质，具有降低血脂、调节糖代谢、改善大肠功能、减肥的作用。魔芋膳食纤维可用作食品配料开发具有特殊健康效果的食品，从而满足消费者日益增长的健康需求。

    （二）主要商业模式

    1．盈利模式

    公司为魔芋食品制造企业，其上游主要为农副产品加工业，下游为食品制造商、品牌运营商（ODM、OEM）及直接消费者。报告期内，公司采购魔芋原料粉、魔芋干片，对原材料进行精深加工并制成魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妆用品，最终通过销售产品获取利润。

    2．采购模式

    公司原材料主要分为魔芋原料粉、魔芋干片等，供应商主要分为专业合作社、公司等。魔芋原材料采购具有较明显的季节性，公司每年参照当年度销售计划及生产计划制定原材料采购计划，并集中于每年9月至次年3月采购魔芋原料粉、魔芋干片等。公司通过向主要供应商出租初加工设备以及提供技术指导等方式稳定原材料供给和质量，也因此与主要供应商建立了稳定的合作关系。公司从原材料质量、交货期、价格、地理位置等多方面定期对供应商进行综合评价，以此选定合格的供应商，并严格按照验收标准对原材料进行检验。

    3．生产模式

    公司采用“以销定产”为主的模式来组织生产，魔芋食品、魔芋美妆用品分为自有品牌生产和受托生产两种模式。

    （1）受托生产模式下，魔芋食品销售中心以及魔芋美妆销售中心取得订单后，生产中心按照客户确定的产品规格、数量需求、供货时间和质量要求制定相应的生产计划；

    （2）自有品牌生产模式下，公司根据近期实际销售状况、对未来销售情况的预计以及库存状况制定相应的生产计划。

    生产计划下达后，车间领取所需物料并按产品质量标准进行生产，经质量安全中心检测合格后入库。

    4．销售模式

    公司既存在内销也存在外销。公司内外销客户主要为大中型食品制造企业，其中内销客户主要通过参加或承办食品展会、B2B类网站发布、搜索引擎投放以及行业专业平台广告等形式开发，签订合同订单后依据客户需求生产、供货。外销客户主要通过行业展会等形式开发，签订合同订单后依据客户需求生产、供货。

    5．研发模式

    公司高度重视研发，采取自主研发和合作研发相结合的模式进行产品研发和技术革新，深度开发魔芋特性，不断丰富产品类别。公司针对新产品开发及产品工艺优化进行了大量研发投入，先后被各级主管部门评定为“湖北省食品胶体工程技术研究中心”“湖北省认定企业技术中心”“魔芋葡甘聚糖深加工及综合利用湖北省工程研究中心”。除自主研发外，本着优势互补的原则，公司多年来与上海交通大学、华中农业大学、武汉理工大学、湖北工业大学、武汉轻工大学、三峡大学、上海君石生命科学研究院、湖北省农业科学院等高校和研发机构建立了良好的研发合作关系。

    （三）公司关键资源

    公司生产过程中主要上述产品使用了12项关键技术。截至报告期末，公司共取得84项专利，其中发明专利28项，实用新型45项，外观设计11项。公司先后被工业和信息化部认定为“第二批专精特新‘小巨人’企业”,被农业农村部等7部委联合认定为“农业产业化国家重点龙头企业”,被湖北省经济和信息化厅认定为“湖北省支柱产业细分领域隐形冠军示范企业”。在聚焦主业的同时，公司积极参与行业标准制定工作，公司是原农业部《魔芋粉》（NY/T494-2010）和《食品安全地方标准魔芋膳食纤维》（DBS42/007-2021）的起草单位之一，实际控制人吴平是上述两个产品标准主要起草人。

    报告期内，公司商业模式未发生变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    1、主要经济指标完成情况

    报告期内，公司营业收入616519674.06元，同比增长28.76%，主要系公司通过有效营销策略，提升了客户对魔芋健康价值和应用特性的认知，促进了销售，魔芋粉及魔芋食品销售数量均有所提升所致。其中，魔芋粉销售增长贡献较大，魔芋食品销售增速较快。

    报告期内，归属于上市公司股东的净利润86716564.59元，同比增长64.41%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润82884272.82元，同比增长164.70%，主要原因：一是魔芋粉量价齐升，魔芋食品中的魔芋休闲食品与魔芋茶饮小料销售额增长较快，带动公司利润快速增长；二是市场回暖后，上年度存货跌价准备部分转回。

    报告期末，公司总资产784498114.31元，同比增长22.22%，主要系下半年原材料价格上涨导致存货增加及新建车间和冷库等转固所致。

    报告期末，公司归属于母公司所有者权益合计619148692.83元，同比增长9.38%，主要系未分配利润及盈余公积增加所致。

    2、研发情况

    公司坚持以创新驱动发展，持续深化研发体系建设，通过“自主创新与协同创新”模式推进技术革新与产品升级。围绕魔芋功能成分特性开展基础性研究及产业化应用开发，着力构建多维度产品矩阵。

    同时，公司积极深化产学研合作及第三方战略协作，重点针对魔芋胶理化特性、应用场景拓展以及魔芋膳食纤维在健康食品领域的功能性研究，建立以市场需求为导向的产品创新体系。通过完善技术研发平台建设，全面提升魔芋精深加工技术研发能力与对外技术输出服务水平。报告期内，公司研发费用23784427.95元，同比增长32.17%。截至报告期末，公司拥有知识产权84项，其中发明专利28项，实用新型专利45项，外观专利11项。

    3、业务发展情况

    公司主要产品为魔芋粉、魔芋食品以及魔芋美妆用品，涉及魔芋亲水胶体、魔芋膳食纤维、魔芋休闲素食、魔芋茶饮小料以及魔芋美妆洗护用品等多个小类。

    (二)行业情况

    1、基本情况

    （1）魔芋种植产业

    公司主要原材料来源于魔芋。魔芋又称蒟蒻，属天南星科多年生草本植物，是一种喜阴植物，需要在阴凉湿润的环境中生长，不耐高温强光，主要分布于中国、日本及印度尼西亚等地区。我国为全球魔芋核心产区，形成了以武陵山区、秦巴山脉、云贵高原等为代表的三大产区。近年来，随着国内外市场对魔芋及其精深加工产品的需求持续增长，上游种植产业迎来重要发展机遇。

    作为特色山地经济作物，魔芋具有不与主粮作物形成用地竞争的显著优势，附加值高于其他经济作物，已成为助推乡村振兴战略实施的优质农业产业化项目。当前，主要产区通过构建“种植+初加工”产业链，有效带动农户逐步实现增收致富。基于魔芋产业显著的经济价值与社会效益，各主产区政府持续强化产业扶持力度，通过政策倾斜、财政扶持及产业引导等多维度举措，为魔芋种植及初加工产业的规范化、规模化发展提供了有力保障。

    （2）魔芋加工行业发展概况

    我国是魔芋的主产国和利用最早的国家。长期以来，我国的魔芋加工停留在初加工状态。1986年，刘佩瑛教授团队协同西南农业大学（现西南大学）及原航天部第七研究院7317研究所开展产学研联合攻关，成功研制我国首台魔芋精粉机，突破制约产业升级的核心设备瓶颈。生产效率的提升带动了我国魔芋产业的发展，经过三十余年的发展，中国魔芋产业以市场为导向，形成从种植加工到制品开发和市场营销的产业链。伴随产业化进程加速，国家相继制定并实施《魔芋精粉》（GB/T18104-2000）、《魔芋粉》（NY/T494-2010）等国家标准及行业标准，标志着行业步入标准化、规范化发展阶段，为产业可持续高质量发展奠定技术基准。

    （3）魔芋粉的现实意义

    魔芋粉的主要成分葡甘聚糖是一种由D-葡萄糖和D-甘露糖残基作为主链的高分子杂多糖，魔芋中葡甘聚糖含量约占干重的50%~60%，其分子式为（C6H10O5）n，相对分子质量约为20-200万道尔顿（Da）。

    葡甘聚糖是一种大分子量可溶性膳食纤维，一般而言可溶性膳食纤维为具有粘性的胶体，且随分子量和亲水基团数增加，其粘性也将提升。魔芋葡甘聚糖主要功能作用有减肥及预防心血管疾病，润肠通便、防治便秘和癌症，降血糖及防治糖尿病。同时它还具有益生元活性，被宿主微生物选择性利用，促进有益菌的代谢和增殖，干扰致病菌生长代谢。魔芋粉在不同酸碱度情况下可呈现热可逆凝胶和热不可逆凝胶两种截然不同的属性，且反复加热情况下对凝胶强度影响较小，这使得葡甘聚糖相较于其他可溶性膳食纤维具有更强的可加工性，在食品制造业应用场景丰富。魔芋葡甘聚糖作为一种结构及理化性质独特的天然多糖，还广泛用于生物医药、工农业等领域。

    （4）魔芋产品的市场潜力

    根据中国魔芋协会数据显示，在魔芋应用领域，国内市场消费规模逐渐扩大，魔芋深加工产品的市场逐步被挖掘，近十年年均复合增长率达到26%，但现阶段原料种植及出口环节仍占据产业链价值量的70%。对比日本等产业化成熟度较高的市场（据日本魔芋协会2020年统计数据显示，其人均魔芋制品年消费支出达40元），我国当前人均消费水平仍存在显著差距，潜在市场扩容空间可观。随着消费者对健康食品的需求将迎来跨越发展，魔芋深加工产品依托其天然健康属性与功能延展性，具备引领健康食品新消费周期的产业潜力。

    2、行业技术的发展趋势

    公司属于食品制造业。近年来，我国对食品科技研发的支持力度明显增强，食品工业技术迭代速度不断加快，食品装备行业整体技术水平显著提高，食品安全保障能力稳步提升，有力支撑了食品产业持续健康发展。

    报告期内，公司管理层密切关注行业动态和技术发展趋势，积极应对市场环境和行业变化带来的机遇和挑战，以B端原配料为主，同时发展C端食品和美妆业务，保证公司持续、稳定、健康的发展。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    近年来，魔芋行业呈现稳步增长态势，主要受益于消费者健康食品需求提升及魔芋产品独特的营养价值。行业未来发展将受多重因素影响，包括市场需求变化、技术创新进程、政策法规导向以及国际竞争格局等。

    首先，随着健康饮食关注度持续提升，魔芋作为低热量、高纤维的健康食品，市场需求有望保持增长。其含有的葡甘露聚糖、蛋白质、维生素等营养成分对人体健康具有积极作用，魔芋行业有望在健康食品市场中占据更大的份额。

    其次，技术创新将持续驱动行业发展。通过优化种植技术、提升加工工艺及开发新型应用场景，有望进一步提高产品品质与附加值，推动产业链向高端延伸。

    第三，政策法规对行业规范化发展至关重要。政府部门对健康食品产业的扶持与监管措施（如加强种植加工监管、健全质量标准体系等），将助力提升行业整体竞争力。2024年6月，国家卫健委等部门发布《“体重管理年”活动实施方案》。2025年3月9日，国家卫生健康委员会主任雷海潮在十四届全国人大三次会议民生主题记者会上表示，实施“体重管理年”3年行动，普及健康生活方式，加强慢性病防治，魔芋膳食纤维将在国民体重管理过程中发挥积极作用。

    最后，在国际市场竞争中，企业需强化技术创新能力与品牌建设，通过提升产品品质与服务水准增强竞争优势。

    综上，为了保持持续健康发展，魔芋企业需要密切关注市场动态和技术创新趋势，积极调整战略和业务模式以适应市场需求的变化。同时，政府和社会各界也应加强对魔芋行业的支持和监管力度，为魔芋行业的健康发展创造良好的外部环境。

    (二)公司发展战略

    一致魔芋作为“魔芋粉全球第一”的行业领导者，将一切以市场为中心，在全球不断拓展和引领魔芋粉在更多领域的应用，为客户持续创造价值，实现由原料制造商向应用服务商的转变。

    一是持续升级魔芋粉的产品品质，增强魔芋单体粉及复配应用能力，拓展其它魔芋协同胶体，引导公司由食品制造向生物制造的升级。

    二是围绕魔芋健康食品，拓展下游魔芋制品加工，打造富含膳食纤维的系列大健康产品。

    三是强化科技创新，为客户开发差异化产品，做好贴身服务，真正赋能客户。

    (三)经营计划或目标

    1、坚持创新：

    （1）新产品研发：投入更多资源进行新应用领域研发，以丰富产品线，减少对产品单一的风险。

    （2）技术升级：通过技术创新，提高魔芋粉的质量和生产效率，降低成本。

    （3）品牌建设：加强品牌宣传和推广，提升品牌知名度和美誉度。

    2、市场拓展：

    （1）国内市场：深入挖掘国内市场需求，扩大市场份额。

    （2）国际市场：积极开拓国际市场，寻求海外合作伙伴，提高出口量。

    （3）线上线下融合：加强线上销售渠道的建设，同时保持线下渠道的拓展和OEM、ODM代工。

    3、成本控制与盈利提升：

    （1）优化供应链管理：与供应商建立长期稳定的合作关系，确保原材料的稳定供应和质量。

    （2）提高生产效率：通过技术升级和设备更新，提高生产效率，降低成本。

    （3）严格质量管理：确保产品质量的稳定性和一致性，提升客户满意度。

    4、风险管理：

    （1）市场风险预测：建立市场风险预警机制，及时应对市场变化。

    （2）法规遵从：密切关注政策法规变化，确保公司业务合规。

    （3）供应链风险管理：建立供应链风险管理机制，确保供应链的稳定性和安全性。

    5、可持续发展：

    （1）环保生产：加强环保管理，确保生产过程符合环保标准。

    （2）社会责任：积极履行社会责任，关注员工福利和社区发展。

    （3）长期规划：紧紧围绕公司发展战略，全面推进各项工作，同时注重优化与调整，确保战略不偏航，确保公司业务的稳定增长。

    公司未来发展规划紧密围绕原料多元化、功能精细化和可持续发展这三大核心方向。通过持续的技术创新、有效的品牌建设、积极的市场拓展以及政策的有力支持，实现长期稳定的增长。

    公司将始终以市场需求为导向，以技术创新为动力，以产品质量为基石，以品牌建设为引领，不断提升公司的核心竞争力，实现可持续发展的战略目标。未来，公司将继续秉持“重诚信、用心做、快行动、致共赢”的经营理念，“用户为上，员工为本、创新为源、结果为王”的企业价值观，与行业内各方共同努力，推动行业的健康发展。

    (四)不确定性因素

    公司作为一家专注于魔芋粉等魔芋相关产品的企业，从企业内部来看，一致魔芋的产品结构相对单一，主要依赖于魔芋粉的销售。这种依赖可能导致公司在面对市场变化或竞争加剧时缺乏足够的灵活性和适应性。

    从外部环境来看，一致魔芋也面临着一些不确定因素。例如，魔芋粉的市场需求可能会受到消费者偏好变化、新兴替代产品出现或宏观经济环境变化等因素的影响。如果市场需求出现下滑或波动，将对公司的销售业绩和盈利能力产生直接影响。中美贸易战升级，提高关税对于公司在美国市场上的销售，带来很大的不确定性。此外，公司还需要关注政策法规的变化，以确保业务合规并抓住政策机遇。

    为应对潜在风险，公司将重点强化科技创新能力，优化成本控制与质量管理体系，并建立市场动态跟踪及消费者需求响应机制。同时，通过保持运营灵活性与战略适应性，积极应对外部环境变化带来的挑战与机遇。

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