国航远洋（833171）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国航远洋（833171）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司所处行业为水上干散货运输业，主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，是国内干散货运输的大型航运企业之一，拥有与业务相关的国际船舶运输经营权、国际海运辅助业经营权、水路运输经营权、水路运输服务经营权等业务资质。经过二十余年的发展，公司形成了以航运业务为主，以船舶管理、商品贸易等相关业务为辅的业务布局。

    公司目前拥有巴拿马型和灵便型等多种干散货船舶，并以自有运力为基础，通过租赁运力补充扩大运力规模，有效地整合了运输关键资源，最大限度地满足客户的运输要求。公司客户涵盖煤炭、钢铁、矿石、能源、粮油、水泥等多个领域，与国家能源集团、BHP（必和必拓）、RIOTINTO（力拓）、大唐、华电、嘉吉、鞍钢、宝钢、华能、粤电、中远海、中粮集团等客户建立了长期合作关系。报告期内，公司的业务包括航运业务与其他相关业务，其中航运业务为公司的主营业务，其他相关业务包括商品贸易业务、船舶管理业务等。公司的航运业务收入来源主要由向终端客户收取船舶运费收入和向船舶租赁方收取船舶租金收入构成。

    报告期内，公司商业模式未发生变动，报告期末至财务报表报出日，公司商业模式未发生变动。

        二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    1、2024年经营目标及完成情况

    （1）经营目标

    公司自营船舶年度总运量稳定增长；

    平均单船租金与指数的比较要整体超过2023年，并超过市场平均水平（国际按照BDI指数的日租金，国内按照上海航交所指数折算日租金）；

    应收款、提单等均实现“零”风险。

    （2）完成情况

    报告期内，公司营业收入（合并报表）增长率达到5.12%，自营船舶的周转量在2023年基础上稳步增长，公司自营船舶的年度平均租金水平均已达到或超过市场租金水平，公司的应收款（除部分争议外）及提单均实现“零”风险。

    2、安全管理目标及完成情况

    （1）安全目标

    不发生一般及以上等级海损事故；

    不发生人员重大伤亡事故；

    不发生邮轮管理责任事故；

    不发生火灾事故及火灾险情；

    不发生偷盗事件；

    PSC/FSC检查无滞留，缺陷数平均每艘次少于3条；

    船员轻伤事故、船舶违章事故在2023年的基础上全面下降；

    船舶运营率达到99%以上。

    （2）完成情况

    报告期内，公司船舶未发生一般及以上等级海损事故，未发生火灾事故及火灾险情，未发生偷盗事件，综合船舶运营率达到99%以上；上海船舶管理公司管理的干散货船舶的PSC/FSC检查平均每艘次缺陷数为2.46项，香港船舶管理公司管理的邮轮未发生管理责任事故。

    (二)行业情况

    1、全球干散货运输行业现状

    （1）贸易量与需求情况

    贸易量与需求增速：全球干散货海运需求增速微降，各货种表现分化明显。根据克拉克森数据，2024年全球干散货海运贸易量继续稳步上升，增速由2023年的3.7%下降至3.3%，吨海里需求增速由5.8%下降至5.2%。其中铁矿石海运贸易量增速下滑1.1个百分点至3.4%，煤炭海运贸易量下滑3.7个百分点至3.6%，粮食海运贸易量增速变化较小达1.9%，小宗散货海运贸易量增速提升2.0个百分点至3.5%。

    铁矿石：2024年全球铁矿石海运贸易量15.96亿吨，同比增加约0.52亿吨，增幅3.4%。2024年受进口铁矿石价格走低刺激采购需求的影响，中国铁矿石需求表现强劲。全年中国海运铁矿石进口约12.18亿吨，占全球海运贸易总量约76.33%，同比增长约5.10%。澳洲铁矿石全年发运量9.02亿吨，同比增长约0.94%；巴西全年发运量3.86亿吨，同比增加约3.43%，其他国家发运量3.08亿吨，增长幅度明显。从港口库存来看，上半年由于发运量、到港量攀升以及钢厂大规模亏损，铁水产量复产缓慢，港库呈现快速累库态势。下半年随着矿价回落，全球铁矿石发运步伐放缓，港口进口矿库存维持高位震荡。

    煤炭：2024年，国际海运煤炭贸易量13.63亿吨，同比增长3.6%。2024年，主要受能源保供、原煤产量增速放缓及进口煤价格等因素影响，中国海运煤炭进口量4.29亿吨，同比大幅增长约16.65%，带动了全球整体煤炭海运贸易量的增长。2024年越南进口煤炭0.65亿吨，同比增长7.4%，超越欧盟成为第五大海运煤炭进口经济体。欧盟国家可再生能源比例持续提高，煤炭进口量同比下降27.2%，至0.64亿吨。

    粮食：2024年全球粮食海运贸易量为5.32亿吨，同比增长1.9%。随着美国和南美地区大豆种植面积的扩大以及气候条件的改善，美国、巴西和阿根廷的大豆产量进一步增加。2024年全球大豆播种面积为1.44亿公顷，产量达到4.32亿吨，单产提升到2998公斤/公顷；较2023年分别提升2.63%、6.24%和9.03%。

    铝土矿：2024年中国铝土矿进口达到1.59亿吨，再创历史新高，其中70%以上来自几内亚。

    （2）运力情况

    干散货船舶运力持续保持3%左右的低速增长，中小型船运力增速抬升。截至2024年底，国际干散货船队船舶运力共计14079艘，总载重吨数10.34亿载重吨。其中海岬型、巴拿马型、大灵便型、灵便型等船舶数量分别为2029艘、3230艘、4303艘及4517艘；载重吨数分别达4.00亿载重吨、2.62亿载重吨、2.45亿载重吨及1.26亿载重吨；载重吨数同比增速分别为1.7%、3.1%、4.3%、4.1%。

    （3）运价指数情况

    航运业常以相关运价指数反映市场景气程度。国际干散货运输主要用BDI反映综合运价走势，BDI由BCI（波罗的海好望角型指数）、BPI（波罗的海巴拿马型指数）、BSI（波罗的海超灵便型指数）、以及波罗的海灵便型指数（BHSI）组成。2024年BDI均值1754.7点，同比上涨27.30%。分船型来看，BCI上涨幅度最大，达到37.85%，BPI、BSI分别上涨9.69%、21.47%。2024年国际干散货航运市场上半年超预期上涨，整体底部支撑有力，波动中枢上抬，大船市场带动作用明显，但下半年短期震荡后波动下滑，呈现旺季不旺的低迷态势。具体分季度来看，一季度处于传统航运淡季；二季度市场延续一定涨势；进入传统旺季后，各货种运输需求虽有提振，但市场供应也较为充足，使得价格波动频繁；四季度表现相对较弱。其中，BPI四线2024年平均期租金为12762.79美元/天，同比去年同期的11503.21美元/天，上涨幅度为10.95%。

    2、我国干散货运输行业现状

    （1）贸易量与需求情况

    2024年全国港口内贸货物吞吐量增长至约122.00亿吨，较上年同期增长2.30%。煤炭方面随着中国能源转型的加速，全国火电增速放缓，叠加进口煤在价格方面的优势，内贸煤炭需求增速有所放缓。

    铁矿石方面受钢材出口量大幅增加的支撑，钢厂生产积极性阶段性提高，沿海铁矿石运量同比小幅增长。

    粮食方面受下游需求影响，内贸发运量同比小幅上涨。

    （2）运力情况

    根据交通运输部发布的最新数据，截至2024年6月30日，沿海运输干散货船共计2513艘，总载重吨位8306.4万吨，运力较2023年12月31日小幅下滑0.35%，沿海运输干散货船运力已基本见顶。

    （3）运价指数情况：

    参考上海航运交易所数据，2024年12月份，进口煤集中到港挤压内贸市场份额，终端库存消耗较慢，2025年度煤电长协谈判博弈加剧，加之船舶周转恢复及兼营船回归等多重因素影响，市场运力富余，综合指数走低。12月31日，中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）中，秦皇岛港至张家港（4-5万dwt）航线市场运价为26.4元/吨，比上月末下跌11.0元/吨，月平均值为31.8元/吨，环比下跌4.8元/吨；秦皇岛港至广州（6-7万dwt）航线市场运价为27.9元/吨，比上月末下跌13.8元/吨，月平均值为35.3元/吨，环比下跌6.2元/吨。

    3、公司在行业中的竞争优势

    公司主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，是我国大型干散货航运企业之一。根据交通运输部公布的《中国航运发展报告》，自2019年至2023年，公司经营船队规模连续5年国内排名行业第四，经营的国内沿海船队规模连续5年国内排名行业前5名。公司定位于“打造具有一流服务品牌的国际航运企业”，聚焦于“国家重点战略性物资”、“大客户”、“先进水平船队”三大战略支点。

    （1）客户资源优势

    稳定的客户和充足的运量需求是干散货运输企业的核心竞争力之一。公司客户类型已涵盖煤炭、钢铁、矿石和粮油等多个领域，稳定和多元化的客户资源不仅有利于提升公司的盈利能力，更有利于提高公司的抗风险能力，确保公司持续稳定发展。

    （2）品牌影响优势

    公司秉持“诚信为本”的经营理念，为客户提供“安全、快捷、经济”的优质航运服务，受到业内广泛好评。公司与国内外合作伙伴建立了良好的合作关系，在干散货航运领域积累了丰富的业务经验，拥有较高的品牌知名度，在业内树立了良好的市场口碑和品牌形象。

    （3）运力资源整合优势

    运力资源整合能力是航运企业的核心竞争力之一，合理的运力资源整合方案是公司实现客户资源利用最大化、优化船队整体结构、降低运营成本、提高装载率，助力企业提升运输经济效益的有效路径。

    公司秉承“控制经营运力、整合潜在运力”的经营策略，致力于调动一切可调动的运力资源，形成了较强的运力优势。

    （4）专业人才优势

    公司建立了专业高效的管理体系，拥有一批深耕干散货航运领域15年以上的专业化管理团队，具有行业前瞻性、顺应市场需求的管理水平。公司多位资深船长及多艘船舶先后荣获国家海事局“安全诚信船长”与“安全诚信船舶”的认证，标志着公司在船舶全生命周期管理专业人才领域的卓越实践。

    （5）数字化管理优势

    公司大力推进数字化建设，目前MOS系统已实现机关及船舶的全覆盖，“国航远洋大数据分析中心”、“GH-AIS”（AutomaticIdentificationSystem船舶自动识别系统）也已成功上线运行。这些先进的系统能够对企业生产、经营、管理54的各个环节进行全方位、精细化的管理。随着数字化管理的不断完善，公司的经营效率和管理能力得到了显著提升，实现了降本增效的目标，进一步增强了公司在行业内的竞争力。

    （6）航运绿色可持续优势

    低碳减排和可持续发展已在全球范围内达成了广泛共识，能源绿色转型已成为全球航运市场发展的重要方向。公司上市来新增运力已配置或已预留可使用生物柴油的甲醇双燃料动力系统，通过使用绿色甲醇燃料，实现船舶温室气体的净零排放，还可以通过燃料结构的灵活配比兼顾运营的经济性。

    公司顺应航运业绿色智能发展浪潮，通过构建清洁能源船舶运营体系与数字化管理平台，实现经济效益与环境效益的协同增长，奠定行业可持续发展标杆地位。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    u3000u30001、国际市场未来变化趋势

u3000u3000参考Clarksons与上海国际航运研究中心的预测，从需求端的长周期来看，铁矿石贸易需求受中国制造业回暖有所支撑，但受地产影响，对进口铁矿石需求仍待政策催化。中国及印度对于煤炭的进口需求预计将维持在高位。此外，巴西获准对中国出口高粱，为国际粮食贸易带来新的增长点。从供给端来看，航运排放法规可能会越来越多地对市场产生一系列影响，日益分层的市场或将改善旧船的拆除情况，并调节航运市场供给端的增长速度。总体而言，未来国际干散货市场整体需求仍将保持一定幅度的增长，但增速预期会进一步放缓。供给端则预期将得到调节并对运价产生一定的支撑作用。

u3000u3000在短周期内，行业目前处于传统淡季，叠加铁矿石港口库存的高位以及煤炭市场供应不足的情况使得市场处于紧平衡状态，因为短期冲击和市场情绪变化，处于向新的均衡点回探的阶段。但行业由于基本面的支撑，预计BDI指数在触底后将迎来缓慢复苏。

u3000u30002、国内市场未来变化趋势

u3000u3000参考上海国际航运研究中心的预测，在长周期来看，在“双碳”政策以及房地产市场疲弱、社会库存高企、外需压力持续存在等多重影响下，沿海运输需求仍然面临较大下行压力。但沿海散货运力规模已基本见顶，在船舶减排要求日益严格、国家出台报废更新补贴政策、内贸运力继续外流的背景下，市场有效运力也将继续下滑，市场供需格局仍将存有改善空间。

u3000u3000在短周期来看，国内市场经过传统淡季后，随着春节后企业逐步复工复产，预计价格不会持续维持低水平。

    (二)公司发展战略

    u3000u3000按照公司五五发展战略规划，2025年国航远洋将打造为具有一流服务品牌的国际航运企业，持续健康发展成为综合竞争力强的现代物流业上市公司。

u3000u30001、聚焦中型船舶，提高船舶资产使用效率。公司旗下船型以巴拿马型和灵便型干散货船舶为主，一方面能够实现长距离海洋运输，另一方面，兼具了载货和经营上的灵活机动，能够运输绝大部分干散货物，停靠全球大部分的港口，提高船舶的周转率和经营效率。

u3000u30002、坚持“以开发和维护大宗客户为主，适当发展中小客户”的开发模式，积极拓展客户资源。多年的航运经验下，公司积累了优质稳定的客户资源，客户类型涵盖了煤炭、钢铁、矿石和粮油等多领域，与国家能源集团、BHP（必和必拓）、RIOTINTO（力拓）、大唐、华电、嘉吉、鞍钢、宝钢、中粮、华能、中远海和广东能源集团等客户建立了较为稳定的合作关系。稳定的客户资源一方面有利于提升公司的盈利能力，另一方面，有助于提高公司的抗风险能力，确保公司持续稳定发展。

u3000u30003、坚持绿色节能发展模式，稳妥推进船舶更新提升盈利能力。公司高度重视绿色节能发展模式，多措并举推进船舶节能减排：1）改善船龄结构；2）在传统船型基础上优化设计；3）购置新船舶，新船舶有助于提高公司自有船舶运力。同时，公司对新造船舶进行了优化升级，更符合低碳环保的理念，随着新船投入使用，公司单次航线成本有望下降，盈利能力显著提升。

    (三)经营计划或目标

    u3000u30002025年，公司继续坚持“打造具有一流服务品牌的国际航运企业”战略定位，聚焦于“国家重点战略性物资”“大客户”“先进水平船队”三大战略支点。突出公司竞争优势、持续健康发展：1、紧握集团治理关键，持续发力各项管理

u3000u3000（1）科学搭建治理架构，规范权责高效履职

u3000u3000（2）强化决策流程管控，构建科学决策闭环

u3000u3000（3）提升数字管理思维，推进科创项目布局

u3000u3000（4）深化品牌宣传推广，塑造良好市场形象

u3000u3000（5）筑牢内控监督防线，强化审计成本管控

u3000u3000（6）加速ESG体系建设，践行社会责任担当

u3000u30002、秉持“效益优先”理念，提升服务打响品牌

u3000u3000（1）强化服务，铸就品牌

u3000u3000（2）深化战略合作，稳固货源根基

u3000u3000（3）洞察市场契机，优化船舶运营

u3000u3000（4）积极开展两头对外业务

u3000u30003、牢记“安全至上”准则，护航集团持续发展

u3000u3000（1）重视船员关怀，筑牢服务根基

u3000u3000（2）夯实安全机制，提升管理效能

u3000u3000（3）发挥监督效能，护航集团发展

u3000u3000（4）强化法商防控，保障业务稳健

u3000u3000（5）优化人力管理，树立安全理念

u3000u30004、适时复盘战略目标，提升联动保障能力

u3000u3000（1）“五五”冲刺攻坚，“六五”谋篇奠基

u3000u3000（2）强化区域布局，推进战略发展

u3000u3000（3）聚焦重点项目，统筹资金保障

u3000u3000（4）对标先进典范，精控采购成本

u3000u30005、完善机制监督执行，以文化为基塑形象

u3000u3000（1）强化党建引领，文化促进品牌提升

u3000u3000（2）完善机制保障，提升员工素养与管理效能

u3000u3000（3）弘扬团队精神，构建协作发展新局面。

    (四)不确定性因素

    u3000u3000汇率波动的不确定性：公司具有内外贸运输兼营的优势，其中外贸国际航线的运输业务主要以美元结算，汇率波动对公司存在一定影响。

u3000u3000除以上因素外，目前公司不存在影响发展战略、经营计划实现的其他重大不确定因素。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。