航天电子（600879）2024年年报财务简析：净利润增4.42%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期航天电子（600879）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入142.8亿元，同比下降23.75%，归母净利润5.48亿元，同比上升4.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入50.47亿元，同比下降12.52%，第四季度归母净利润-1377.95万元，同比下降222.3%。本报告期航天电子盈利能力上升，毛利率同比增幅3.3%，净利率同比增幅33.58%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利7.56亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.99%，同比增3.3%，净利率4.21%，同比增33.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.47亿元，三费占营收比12.24%，同比增18.51%，每股净资产6.27元，同比增2.07%，每股经营性现金流-0.12元，同比增60.53%，每股收益0.17元，同比减6.21%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-24.6%,原因:期末持有的信用等级较低的银行承兑汇票及商业汇票减少。
2. 应收款项融资变动幅度为-44.26%,原因:期末持有的信用等级较高的银行承兑汇票减少。
3. 其他流动资产变动幅度为-37.78%,原因:本报告期将背书转让未到期部分信用等级低的应收票据调整至应收票据列报。
4. 长期股权投资变动幅度为364.23%,原因:处置航天电工51%股权后转为权益法核算。
5. 其他权益工具投资变动幅度为-23.76%,原因:北京神舟航天软件技术股份有限公司公允价值减少。
6. 投资性房地产变动幅度为-100.0%,原因:投资性房地产转为固定资产。
7. 使用权资产变动幅度为196.1%,原因:本报告期租赁的房屋建筑物、设备等资产增加。
8. 长期待摊费用变动幅度为-69.16%,原因:本期摊销。
9. 应付票据变动幅度为-23.22%,原因:本报告期内开具的商业承兑汇票减少。
10. 应付账款变动幅度为21.41%,原因:本报告期内购买商品支付现金流减少。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-43.39%,原因:本报告期内薪酬减少。
12. 其他应付款变动幅度为28.07%,原因:本报告期内代收代付事项增加。
13. 合同负债变动幅度为-30.42%,原因:本报告期内销售商品收到现金流减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为158.82%,原因:重分类至一年内到期的非流动负债的租赁负债增加。
15. 其他流动负债变动幅度为-39.23%,原因:超短期融资以及未终止确认的应收票据减少。
16. 租赁负债变动幅度为230.04%,原因:本报告期租赁的房屋建筑物、设备等资产增加。
17. 长期应付款变动幅度为39.89%,原因:本报告期内因项目国家拨款增加。
18. 递延所得税负债变动幅度为165.32%,原因:使用权资产增加导致应纳税暂时性增加。
19. 营业收入变动幅度为-23.75%,原因:报告期内航天产品本报告期交付比上年同期下降，导致航天产品收入较上年同期有所减少；本年度8-12月份航天电工未纳入合并范围，电线电缆行业收入减少。
20. 营业成本变动幅度为-24.39%,原因:报告期内营业收入规模减少。
21. 销售费用变动幅度为-19.32%,原因:报告期内职工薪酬、广告宣传费、业务费减少。
22. 管理费用变动幅度为-7.95%,原因:报告期内职工薪酬减少。
23. 财务费用变动幅度为-2.07%,原因:报告期内借款利息减少。
24. 研发费用变动幅度为-18.0%,原因:报告期内自筹研发项目减少。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为60.53%,原因:报告期内购买商品、接受劳务的现金流出减少。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为99.85%,原因:报告期内处置航天电工股权收到的现金增加。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-60.98%,原因:报告期内未发行新股导致吸收投资收到现金较2023年度大幅度减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.61%，历来资本回报率不强。去年的净利率为4.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额122.90亿元，累计分红总额9.64亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.44%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.27%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1276.18%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达141.77%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.19亿元，每股收益均值在0.24元。

持有航天电子最多的基金为南方军工改革灵活配置混合A，目前规模为36.51亿元，最新净值1.1471（3月27日），较上一交易日下跌0.36%，近一年上涨7.98%。该基金现任基金经理为邹承原。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。