绿城水务（601368）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期绿城水务（601368）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入24.78亿元，同比上升6.26%，归母净利润8793.46万元，同比上升19.61%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.19亿元，同比上升3.03%，第四季度归母净利润-4612.17万元，同比上升26.4%。本报告期绿城水务应收账款上升，应收账款同比增幅达51.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.63%，同比增1.34%，净利率3.55%，同比增12.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.49亿元，三费占营收比26.2%，同比减4.96%，每股净资产5.37元，同比增1.39%，每股经营性现金流0.51元，同比减19.25%，每股收益0.1元，同比增19.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为13.7%,原因:本报告期因大量水表进入更换期，换表费用同比增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.25%,原因:本报告期公司收到的污水处理服务费同比减少。
3. 应收款项变动幅度为51.02%,原因:应收污水处理服务费增加。
4. 其他应收款变动幅度为-44.73%,原因:收到退回工程项目挖掘修复保证金、绿化恢复质量保证金等。
5. 在建工程变动幅度为46.69%,原因:公司投资建设五象水厂一期工程、石埠水厂一期工程、东部产业新城伶俐水厂一期工程、石埠水厂一期配套出厂主干管工程、六景一期工业园区水质净化厂一期工程等供水、污水处理设施。
6. 其他非流动资产变动幅度为-32.92%,原因:预付的土地出让金、设备款、软件款等达到确认条件，转至相应资产科目。
7. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:结清短期流动资金贷款本金及其利息。
8. 应付账款变动幅度为35.81%,原因:应付供水、污水项目工程款、设备款增加。
9. 预收款项变动幅度为-30.64%,原因:户表改造工程完工，冲减预收的户表工程改造补偿款。
10. 应交税费变动幅度为42.56%,原因:应交企业所得税、水资源税增加。
11. 其他流动负债变动幅度为8094.79%,原因:公司本报告期发行超短期融资券5亿元。
12. 租赁负债变动幅度为-74.28%,原因:支付房屋建筑物和土地租金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.06%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额17.58亿元，累计分红总额6.70亿元，分红融资比为0.38。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达61.88%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达27.07%、流动比率仅为0.64）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达88.16%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2996.51%）

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