科达制造（600499）2024年年报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科达制造（600499）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入126.0亿元，同比上升29.96%，归母净利润10.06亿元，同比下降51.9%。按单季度数据看，第四季度营业总收入40.36亿元，同比上升51.32%，第四季度归母净利润3.03亿元，同比上升317.69%。本报告期科达制造公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达223.77%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利10.82亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.95%，同比减11.21%，净利率10.23%，同比减61.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.53亿元，三费占营收比13.91%，同比减14.61%，每股净资产5.99元，同比增2.31%，每股经营性现金流0.29元，同比减22.54%，每股收益0.53元，同比减51.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为30.32%,原因:海外建材项目拓展、海外建材业务总部管理框架搭建及公司发展对相关人才需求的增加，使得管理费用有所增加。
2. 财务费用变动幅度为-45.6%,原因:公司本期汇兑收益增加。
3. 收到的税费返还变动幅度为68.63%,原因:公司本期收到的增值税留抵退税和出口退税增长。
4. 支付给职工以及为职工支付的现金变动幅度为49.61%,原因:海外建材项目拓展、海外建材业务总部管理框架搭建及公司发展对相关人才需求增长影响。
5. 支付的各项税费变动幅度为33.08%,原因:公司本期支付的企业所得税与增值税增长。
6. 收回投资所收到的现金变动幅度为33018.89%,原因:公司本期处置其他权益工具投资嘉兴科达金弘基金。
7. 取得投资收益所收到的现金变动幅度为-68.6%,原因:公司本期取得联营企业蓝科锂业分红款减少。
8. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额变动幅度为1475.63%,原因:子公司江苏科行本期处置资产收回的现金较多。
9. 处置子公司及其他营业单位收回的现金净额的变动原因:公司本期处置子公司马鞍山科安新能源科技有限公司收回的现金。
10. 购建固定资产、无形资产和其他长期投资所支付的现金变动幅度为63.23%,原因:本期Keda坦桑尼亚、Keda肯尼亚、Keda喀麦隆支付的工程与设备款及本期Tilemaster支付的商标款。
11. 投资所支付的现金变动幅度为-95.56%,原因:公司上年同期投资嘉兴科达金弘基金。
12. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的变动原因:公司本期收购子公司F.D.SEttmar、佛山市顺睿鑫瑜投资服务合伙企业（有限合伙）支付的现金净额较多。
13. 支付的其他与投资活动有关的现金变动幅度为109.79%,原因:公司本期购买的理财产品较多。
14. 吸收投资所收到的现金变动幅度为-90.85%,原因:子公司福建科达新能源上年同期吸收少数股东投资收到的现金较多。
15. 收到的其他与筹资活动有关的现金变动幅度为40.46%,原因:公司本期收回的票据保证金较多。
16. 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金变动幅度为-45.24%,原因:公司本期分红较上年同期下降。
17. 交易性金融资产变动幅度为146.34%,原因:公司本期购买理财产品。
18. 其他应收款变动幅度为-55.14%,原因:本期收回蓝科锂业分红款影响。
19. 存货变动幅度为30.72%,原因:海外陶瓷厂为满足日益扩大的生产规模而进行的备货以及Keda坦桑尼亚购买玻璃项目的存货。
20. 合同资产变动幅度为-39.56%,原因:本期存量合同资产达到收款条件结转至应收账款。
21. 一年内到期的非流动资产变动幅度为74.19%,原因:公司本期融资租赁业务量上升。
22. 持有待售资产的变动原因:子公司安徽科达铂锐能源科技有限公司资产本期持有待售资产增加。
23. 其他流动资产变动幅度为30.98%,原因:本期留抵进项税增加影响。
24. 长期应收款变动幅度为99.1%,原因:公司本期融资租赁业务量上升。
25. 其他权益工具投资变动幅度为-99.48%,原因:公司本期处置嘉兴科达金弘基金。
26. 其他非流动金融资产变动幅度为160.5%,原因:公司本期投资华德诚志重科股权投资（北京）合伙企业（有限合伙）。
27. 固定资产变动幅度为58.86%,原因:本期在建工程完工转入以及海外建材新购置坦桑玻璃项目固定资产。
28. 在建工程变动幅度为-30.04%,原因:本期Keda坦桑尼亚、Keda基苏木、Keda喀麦隆等在建工程转固定资产。
29. 使用权资产变动幅度为160.16%,原因:本期海外建材业务相关主体公司新增租赁土地使用权和房屋。
30. 递延所得税资产变动幅度为54.37%,原因:本期确认可抵扣亏损以及未实现内部利润抵消影响增加。
31. 短期借款变动幅度为77.85%,原因:公司本期新增银行借款。
32. 交易性金融负债变动幅度为-69.6%,原因:公司本期远期结汇合同公允价值变动。
33. 应付账款变动幅度为60.59%,原因:本期海外建材业务应付玻璃项目固定资产购置款。
34. 应付职工薪酬变动幅度为43.7%,原因:本期海外建材业务新增项目及全球市场拓展对相关人才需求的增长影响。
35. 应交税费变动幅度为120.72%,原因:公司本期应交企业所得税增长。
36. 一年内到期的非流动负债变动幅度为61.36%,原因:公司本期一年内到期的长期借款增加。
37. 租赁负债变动幅度为134.7%,原因:本期海外建材业务相关主体公司新增租赁土地使用权和房屋。
38. 预计负债变动幅度为1906.96%,原因:本期子公司安徽科达洁能根据河北省曲阳县人民法院出具的《民事判决书》（（2023）冀0634民初3134号）和子公司江苏科行根据江苏省南京市中级人民法院出具的《民事判决书》(（2023）苏01民初4209号、（2023）苏01民初4210号、（2023）苏01民初4211号、(2024)苏01民初16号)诉讼判决结果，公司进行计提的预计负债。
39. 递延所得税负债变动幅度为434.36%,原因:海外建材业务应纳税暂时性差异确认的递延所得税负债。
40. 其他非流动负债变动幅度为-57.03%,原因:公司通过验收的政府补助项目结转至其他收益。
41. 营业成本变动幅度为35.98%,原因:建材机械装备和海外建材本期销售规模增加。
42. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-167.15%,原因:公司本期取得联营企业蓝科锂业的现金分红款减少以及公司本期购买的理财产品较多。
43. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为164.28%,原因:公司本期分红较上年同期下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.44%，资本回报率一般。去年的净利率为10.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额39.72亿元，累计分红总额35.23亿元，分红融资比为0.89。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.68%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.82%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达223.77%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.36亿元，每股收益均值在0.7元。

持有科达制造最多的基金为华夏希望债券A，目前规模为53.35亿元，最新净值1.1994（3月27日），较上一交易日上涨0.01%，近一年上涨5.77%。该基金现任基金经理为吴彬 吴凡。

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