南方航空（600029）2024年年报财务简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南方航空（600029）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1742.24亿元，同比上升8.94%，归母净利润-16.96亿元，同比上升59.71%。按单季度数据看，第四季度营业总收入395.63亿元，同比下降2.16%，第四季度归母净利润-36.61亿元，同比上升33.79%。本报告期南方航空盈利能力上升，毛利率同比增幅8.94%，净利率同比增幅104.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.41%，同比增8.94%，净利率0.09%，同比增104.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计178.63亿元，三费占营收比10.25%，同比减2.4%，每股净资产1.92元，同比减5.59%，每股经营性现金流1.74元，同比减21.65%，每股收益-0.09元，同比增60.87%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为61.16%,原因:本期融资规模及子公司效益增加。
2. 其他应收款变动幅度为88.72%,原因:本期应收飞机设备制造商回扣款增加。
3. 长期应收款变动幅度为-31.84%,原因:融资租赁租出资产随着租金的回收，相应的长期应收款余额随之减少。
4. 其他非流动资产变动幅度为67.13%,原因:本期预付维修费增加。
5. 应付票据变动幅度为361.44%,原因:本期应付商业承兑汇票增加。
6. 应交税费变动幅度为36.53%,原因:本期子公司应交所得税增加。
7. 其他流动负债变动幅度为199.8%,原因:本期发行的超短融增加。
8. 应付债券变动幅度为202.94%,原因:本期距到期日一年以上的中期票据同比增加。
9. 长期应付款变动幅度为-93.0%,原因:本期售后回租飞机的超额融资款随着租金正常支付，对应的长期应付款随之减少。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-21.65%,原因:随着生产量增加，购买商品、接受劳务支付的现金增加。
11. 投资活动使用的现金流量净额变动幅度为6.05%,原因:投资支付的现金减少。
12. 筹资活动使用的现金流量净额变动幅度为65.02%,原因:到期偿还债务支付的现金同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.16%，资本回报率不强。去年的净利率为0.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额417.61亿元，累计分红总额66.29亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.59%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在40.27亿元，每股收益均值在0.22元。

持有南方航空最多的基金为华商新趋势优选灵活配置混合，目前规模为92.01亿元，最新净值10.315（3月26日），较上一交易日下跌0.42%，近一年上涨14.57%。该基金现任基金经理为童立。

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