【机构调研记录】中泰证券调研顺络电子、华菱钢铁等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月26日披露的机构调研信息，中泰证券近期对7家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）顺络电子 （中泰证券参与公司特定对象调研&现场会议&线上腾讯会议）
调研纪要：顺络电子在车规级产品方面，小功率类车规变压器市占率逐步攀升，车规电感类产品市占率较小，但新产品不断发力，销售结构持续优化，叠加智能驾驶需求，车规级业务将持续快速增长。公司在智能驾驶、BMS系统、电机电控等应用方向的新产品不断推出，产品组合复合度提升，盈利能力持续优化，目标与海外头部友商保持同一水平。对于手机业务，公司采取传统产品保份额、新产品持续推出的策略，单机价值量持续提升。AI手机增加更多功能集成需求，单机用量和价值量不断提升。一季度订单饱满，产能利用率较高，春节假期略有影响。公司布局高温燃料电池项目，控股子公司柏泰公司专注研发高温燃料电池，预计2025年开始贡献收入。去年四季度毛利率波动主要因销售结构变化、绩效奖金及客户销售价格调整。未来产能投放以汽车电子、数据中心及新产品为主，后续投资以产能扩充与厂房装修为主。

2）华菱钢铁 （中泰证券参与公司电话会议）
调研纪要：2024年华菱钢铁四季度盈利下滑，主要由于钢材价格上涨对板材影响有限、高炉检修及所得税费用增加。资产负债率上升至56.02%，因增加现金储备应对行业下行风险，财务费用增加主要因汇兑收益减少。公司在股东回报方面表现优异，现金分红比例为34%，较上年提高2.7个百分点。未来资本性开支将集中在品种结构升级、数智化转型、超低排放等领域，2025年预计新开工项目54.67亿元。高速线材、硅钢和汽车板项目持续推进，目标2025年末特钢销量达150万吨、硅钢产能达50万吨。所得税费用与利润总额比例波动在正常范围内，各钢厂所得税税率未变。低利率环境下，公司优化负债结构，增加短期借款和应付票据，减少长期借款。2025年一季度下游需求订单好转，制造业支撑钢材需求，高炉检修完成，经济技术指标改善。

3）云天化 （中泰证券参与公司线上电话会）
调研纪要：云天化于近日发布2024年年度报告，会议就2024年度业绩进行解读与答疑。公司副总经理、董事会秘书苏云介绍了2024年度业绩和生产经营情况，并就投资者关切的问题进行了交流互动。主要内容包括：磷矿石产量与设计产能差异及提升措施；磷酸铁相关在建工程对磷矿资源保障的作用；气头尿素成本竞争优势；氟资源利用布局；贸易业务收缩及未来经营提升措施；资产减值对未来业绩的影响；硫磺采购及成本控制；磷矿石产量及品位变化；高品位磷矿供需关系及价格展望；磷肥价格走势；磷肥、尿素出口政策展望；镇雄磷矿规划；工业级磷酸一铵价格判断；磷酸氢钙行业供需关系及价格上涨；研发投入规划；聚甲醛反倾销调查进展及影响。

4）芯动联科 （中泰证券参与公司分析师会议）
调研纪要：安徽芯动联科微系统股份有限公司成立于2012年，2023年6月30日上市，专注于高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售。公司产品已达到导航级精度，填补了国内空白。自动驾驶领域六轴惯性传感器芯片研发面临技术突破和成本控制挑战，预计2026年实现量产。谐振式FM加速度计成功量产，零偏稳定性大幅提升，有望取代传统石英加计。随着出货量增长，加速度计毛利率将逐步提升，但仍低于陀螺仪。深海领域应用商业化项目较少，但未来需求值得期待。关联交易金额增长基于关联方需求预测，实际执行情况将动态调整。公司产品在国内具有稀缺性，尚未发现性能相近的国产竞品。业务存在季节性分布特征，一季度业务量较少，下半年较多。

5）永兴材料 （中泰证券参与公司2024年度业绩电话交流会）
调研纪要：2024年，永兴材料秉承“稳字当头，稳中求进”理念，实现营业收入80.74亿元，净利润10.43亿元。碳酸锂业务成本降低，主要因技术研发提高收率、天然气和纯碱价格下降、市场价格下降。化山瓷石矿生产规模扩大，永诚锂业项目一期建成投产，锂云母技改项目在建。公司对海外锂资源持谨慎观望态度，短期内不会轻易投入。特钢业务毛利率上升因镍价下降，核心竞争力包括产品、研发、认证等六大优势。公司货币资金充足，未来将用于股东回馈、项目建设、国内外锂资源布局。2024年累计分红和回购金额达8.79亿元，占净利润84.28%。

6）电气风电 （中泰证券参与公司路演活动&电话会议）
调研纪要：电气风电对未来三年风电市场持乐观态度，预计2025年至“十五五”期间风电装机占比将逐渐提升。公司采取多项措施增加盈利，包括提高风机可靠性、优化订单结构、推进‘一体两翼’布局及加快风资源滚动开发。在供应链和技术降本方面，公司通过提高国产化率、加强技术与供应链协同降本、优化全业务流程来降低成本。对于2025年的订单获取，公司目标是保持海上领先优势，保证陆上市场份额，并推进海外市场拓展。公司积极参与上海市深远海海上风电竞配，总容量430万千瓦，计划2025年下半年开工山东N2项目，2027年实现全容量并网。陆上大兆瓦风电机组已批量使用国产化主轴承，海上机组尚未大批量应用。新能源发电全面入市交易新政对公司影响有限，公司将继续提升机组质量和客户服务。公司认为海上风电与深海科技、海洋经济存在互补关系，将探索产品耦合，推动海洋经济发展。

7）闻泰科技 （中泰证券(上海)资产管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：闻泰科技资产重组涵盖产品集成业务，交易总额约17亿元，拟转让多项业务资产，交易价值预估45-46亿。公司将战略聚焦半导体业务，集中资源发展半导体业务，消除产品集成业务利润波动风险，提升估值。交易定价原则不会对2024年、2025年业绩产生实质性影响。过渡期损益由公司或立讯精密承担，交割后进行结算。公司加大中国区业务拓展，提升新能源车市场份额，临港晶圆厂助力产能提升。推出E-mode GaN FET，产品覆盖40V-700V，应用于消费电子、通信基站等领域。推出1200V SiC MOSFET，投资8吋SiC产线，模拟芯片料号近百。工业和消费客户库存正常，亚太地区汽车客户库存接近底部，预计2025年下半年进入补库周期。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。