【机构调研记录】嘉实基金调研华菱钢铁、云天化等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月26日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）华菱钢铁 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：2024年华菱钢铁四季度盈利下滑，主要由于钢材价格上涨对板材影响有限、高炉检修及所得税费用增加。资产负债率上升至56.02%，因增加现金储备应对行业下行风险，财务费用增加主要因汇兑收益减少。公司在股东回报方面表现优异，现金分红比例为34%，较上年提高2.7个百分点。未来资本性开支将集中在品种结构升级、数智化转型、超低排放等领域，2025年预计新开工项目54.67亿元。高速线材、硅钢和汽车板项目持续推进，目标2025年末特钢销量达150万吨、硅钢产能达50万吨。所得税费用与利润总额比例波动在正常范围内，各钢厂所得税税率未变。低利率环境下，公司优化负债结构，增加短期借款和应付票据，减少长期借款。2025年一季度下游需求订单好转，制造业支撑钢材需求，高炉检修完成，经济技术指标改善。

2）云天化 （嘉实基金参与公司线上电话会）
调研纪要：云天化于近日发布2024年年度报告，会议就2024年度业绩进行解读与答疑。公司副总经理、董事会秘书苏云介绍了2024年度业绩和生产经营情况，并就投资者关切的问题进行了交流互动。主要内容包括：磷矿石产量与设计产能差异及提升措施；磷酸铁相关在建工程对磷矿资源保障的作用；气头尿素成本竞争优势；氟资源利用布局；贸易业务收缩及未来经营提升措施；资产减值对未来业绩的影响；硫磺采购及成本控制；磷矿石产量及品位变化；高品位磷矿供需关系及价格展望；磷肥价格走势；磷肥、尿素出口政策展望；镇雄磷矿规划；工业级磷酸一铵价格判断；磷酸氢钙行业供需关系及价格上涨；研发投入规划；聚甲醛反倾销调查进展及影响。

3）芯动联科 （嘉实基金参与公司分析师会议）
调研纪要：安徽芯动联科微系统股份有限公司成立于2012年，2023年6月30日上市，专注于高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售。公司产品已达到导航级精度，填补了国内空白。自动驾驶领域六轴惯性传感器芯片研发面临技术突破和成本控制挑战，预计2026年实现量产。谐振式FM加速度计成功量产，零偏稳定性大幅提升，有望取代传统石英加计。随着出货量增长，加速度计毛利率将逐步提升，但仍低于陀螺仪。深海领域应用商业化项目较少，但未来需求值得期待。关联交易金额增长基于关联方需求预测，实际执行情况将动态调整。公司产品在国内具有稀缺性，尚未发现性能相近的国产竞品。业务存在季节性分布特征，一季度业务量较少，下半年较多。

4）泰林生物 （嘉实基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：泰林生物在机构调研中介绍了公司基本情况，灭菌和隔离系列的毛利率下降受多种因素影响；员工持股计划旨在激励管理人员及核心骨干人员，提升员工积极性、归属感、忠诚度，促进业绩增长；公司在水生态监测方面取得进展，成功开发相关产品线，提供实验室检测、应急检测及在线监测的产品及服务，主要产品包括酶底物法智能培养计数系统、水中两虫和藻类智能分析仪；海外市场是公司重点拓展方向，已覆盖多个地区，提升品牌国际知名度和市场份额。

5）豪迈科技 （嘉实基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会&业绩说明会）
调研纪要：2024年，豪迈科技各业务均实现增长，轮胎模具业务收入46.51亿元，同比增长22.73%，毛利率39.59%，同比降低3.10个百分点；大型零部件机械产品收入33.32亿元，同比增长20.31%，毛利率25.67%，同比增长2.66个百分点；机床业务订单饱满，数控机床业务收入3.99亿元，同比增长29.30%。高端铸造6.5万吨项目预计2025年5-6月投产，主要生产风电零部件，兼顾机床和燃气轮机部件。全球电力需求攀升，预计未来几年燃气轮机市场需求持续向好。铸造和精加工可在风电和燃气轮机之间进行产能调整。电加热硫化机在国外已规模化应用，国内有推广尝试，预计未来有较好发展空间。公司已在多地设立子公司，形成全球生产服务体系，后续将根据市场情况推进子公司建设。机床产品包括多种系列化产品，应用于多个行业，采用经销和直销相结合的销售模式，当前以直销为主，未来代理渠道将增加。自产部分主要有机床的床身等零部件以及功能部件摇篮转台等。数控系统选择取决于客户，与国内外企业均有合作，不同期间比例会变化。当前没有并购或资产注入计划。2025年一季度各业务均处于繁忙生产当中。

6）闻泰科技 （嘉实基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：闻泰科技资产重组涵盖产品集成业务，交易总额约17亿元，拟转让多项业务资产，交易价值预估45-46亿。公司将战略聚焦半导体业务，集中资源发展半导体业务，消除产品集成业务利润波动风险，提升估值。交易定价原则不会对2024年、2025年业绩产生实质性影响。过渡期损益由公司或立讯精密承担，交割后进行结算。公司加大中国区业务拓展，提升新能源车市场份额，临港晶圆厂助力产能提升。推出E-mode GaN FET，产品覆盖40V-700V，应用于消费电子、通信基站等领域。推出1200V SiC MOSFET，投资8吋SiC产线，模拟芯片料号近百。工业和消费客户库存正常，亚太地区汽车客户库存接近底部，预计2025年下半年进入补库周期。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10112.88亿元，排名8/210；资产管理规模(非货币公募基金)6340.12亿元，排名6/210；管理公募基金数595只，排名9/210；旗下公募基金经理103人，排名3/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实创新先锋混合A，最新单位净值为1.19，近一年增长63.95%。旗下最新募集公募基金产品为嘉实中证全指集成电路ETF发起联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年3月25日至2025年6月24日。

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