【机构调研记录】华夏基金调研云天化、瑞华泰等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月26日披露的机构调研信息，华夏基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）云天化 （华夏基金参与公司线上电话会）
调研纪要：云天化于近日发布2024年年度报告，会议就2024年度业绩进行解读与答疑。公司副总经理、董事会秘书苏云介绍了2024年度业绩和生产经营情况，并就投资者关切的问题进行了交流互动。主要内容包括：磷矿石产量与设计产能差异及提升措施；磷酸铁相关在建工程对磷矿资源保障的作用；气头尿素成本竞争优势；氟资源利用布局；贸易业务收缩及未来经营提升措施；资产减值对未来业绩的影响；硫磺采购及成本控制；磷矿石产量及品位变化；高品位磷矿供需关系及价格展望；磷肥价格走势；磷肥、尿素出口政策展望；镇雄磷矿规划；工业级磷酸一铵价格判断；磷酸氢钙行业供需关系及价格上涨；研发投入规划；聚甲醛反倾销调查进展及影响。

2）瑞华泰 （华夏基金参与公司线上会议）
调研纪要：瑞华泰2024年实现营收39亿元，同比增长9%，但亏损5,727万元，同比增加亏损3,767万元。主要原因在于嘉兴生产基地处于产能爬坡阶段，单位生产成本较高，且市场竞争加剧导致部分产品价格下降。新产品开发方面，公司成功推出多款新产品，特别是TPI薄膜打破国外专利壁垒，实现小批量销售。研发费用增加4.8%，新增多项专利。未来产业规划上，公司计划在深汕合作区新建高端电子化学品产业园，提升研发和供应能力。CPI产业化布局持续推进，中试线需提升。嘉兴工厂产能利用率已达70%，预计2026年实现1,600吨全年产能。热控PI薄膜价格处于低位，公司通过调整产品结构和开拓新市场应对。公司暂未决定是否下修转股价，将根据经营情况和市场变动进一步研判。公司无实际控制人，决策由董事会主导，保持稳定。

3）芯动联科 （华夏基金参与公司分析师会议）
调研纪要：安徽芯动联科微系统股份有限公司成立于2012年，2023年6月30日上市，专注于高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售。公司产品已达到导航级精度，填补了国内空白。自动驾驶领域六轴惯性传感器芯片研发面临技术突破和成本控制挑战，预计2026年实现量产。谐振式FM加速度计成功量产，零偏稳定性大幅提升，有望取代传统石英加计。随着出货量增长，加速度计毛利率将逐步提升，但仍低于陀螺仪。深海领域应用商业化项目较少，但未来需求值得期待。关联交易金额增长基于关联方需求预测，实际执行情况将动态调整。公司产品在国内具有稀缺性，尚未发现性能相近的国产竞品。业务存在季节性分布特征，一季度业务量较少，下半年较多。

4）卫星化学 （华夏基金参与公司业绩说明会&网上业绩说明会）
调研纪要：卫星化学通过前瞻性布局，实现多次跨越式发展，建立产业一体化优势。2024年研发投入17.5亿元，研发费用率3.8%，累计投入100亿元，取得多项高端新材料研发成果。公司通过技术创新和管理优化，实现工艺端效能与产品端价值双重突破。应用人工智能提升生产效率，入选省级人工智能应用场景名单，推进化学新材料研发大模型。C2、C3价差维持较好水平，受益于政策支持和低成本原料优势。氢气销售收入同比增长42.5%，得益于连云港和平湖基地的氢气生产能力提升。公司拥有先发优势、与美国能源公司合作、成熟乙烷船队及低运营成本。80万吨多碳醇项目一次开车成功，形成丙烯酸及酯上下游完整产业链闭环。尽管油价波动较大，但乙烯及下游产品价格波动较小，行业部分高成本产能减少供给支撑价格。

5）闻泰科技 （华夏基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：闻泰科技资产重组涵盖产品集成业务，交易总额约17亿元，拟转让多项业务资产，交易价值预估45-46亿。公司将战略聚焦半导体业务，集中资源发展半导体业务，消除产品集成业务利润波动风险，提升估值。交易定价原则不会对2024年、2025年业绩产生实质性影响。过渡期损益由公司或立讯精密承担，交割后进行结算。公司加大中国区业务拓展，提升新能源车市场份额，临港晶圆厂助力产能提升。推出E-mode GaN FET，产品覆盖40V-700V，应用于消费电子、通信基站等领域。推出1200V SiC MOSFET，投资8吋SiC产线，模拟芯片料号近百。工业和消费客户库存正常，亚太地区汽车客户库存接近底部，预计2025年下半年进入补库周期。

华夏基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)16881.57亿元，排名2/210；资产管理规模(非货币公募基金)10809.42亿元，排名2/210；管理公募基金数824只，排名1/210；旗下公募基金经理127人，排名1/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华夏北交所精选两年定开混合发起式，最新单位净值为1.94，近一年增长113.15%。旗下最新募集公募基金产品为华夏上证科创板综合ETF联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年3月17日至2025年4月3日。

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