复旦微电（688385）2024年年报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期复旦微电（688385）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入35.9亿元，同比上升1.53%，归母净利润5.73亿元，同比下降20.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.07亿元，同比上升13.57%，第四季度归母净利润1.45亿元，同比上升109.59%。本报告期复旦微电应收账款上升，应收账款同比增幅达60.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.95%，同比减8.6%，净利率15.59%，同比减26.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.29亿元，三费占营收比11.96%，同比减0.61%，每股净资产7.18元，同比增10.83%，每股经营性现金流0.89元，同比增203.13%，每股收益0.7元，同比减20.45%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为203.43%,原因:公司因战略备货完成，报告期内购买商品支付的现金大幅减少。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-93.24%,原因:公司银行贷款净增加额较上年同期减少。
3. 交易性金融资产变动幅度为364.77%,原因:期末持有的结构性存款增加。
4. 应收款项变动幅度为60.69%,原因:高可靠产品客户货款结算周期较长致应收账款增加。
5. 固定资产变动幅度为40.54%,原因:控股子公司测试业务扩大经营规模购买设备，以及公司厂房完工转固定资产。
6. 在建工程变动幅度为-88.6%,原因:控股子公司在建的厂房和调试设备完工转固定资产。
7. 无形资产变动幅度为37.84%,原因:公司部分资本化项目达到预定可使用状态转为无形资产。
8. 短期借款变动幅度为19.91%,原因:运营资金需求，新增银行短期贷款。
9. 合同负债变动幅度为79.26%,原因:客户订单预付款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-34.57%,原因:年末计提年终奖金较上期减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为408.99%,原因:重分类一年内到期的长期借款增加。
12. 长期借款变动幅度为-54.75%,原因:将一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债科目。
13. 营业成本变动幅度为15.3%,原因:公司产品销量增加。
14. 财务费用变动幅度为82.57%,原因:公司银行贷款利息支出增加。
15. 其他收益变动幅度为34.33%,原因:报告期内享受集成电路企业增值税加计抵减税收优惠收益增加。
16. 信用减值损失变动幅度为-235.1%,原因:高可靠产品应收账款规模增加。
17. 资产减值损失变动幅度为-26.4%,原因:公司出于谨慎性原则对部分存在滞销迹象的产品计提存货跌价准备。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.46%，资本回报率一般。去年的净利率为15.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额7.48亿元，累计分红总额2.45亿元，分红融资比为0.33。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.71%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.79%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达260.88%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.72亿元，每股收益均值在0.94元。

持有复旦微电最多的基金为农银信息传媒股票A，目前规模为2.94亿元，最新净值1.0618（3月26日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨18.04%。该基金现任基金经理为谷超。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期，海外FPGA厂商有一些涨价，公司怎么看待对自己的影响？
答：以赛灵思为代表的海外FPG厂商有部分产品是有涨价的。据了解，目前国内FPG厂商的价格总体稳定，加之公司是以高可靠领域应用为主，与海外产商价格变动的相关性，相对较弱。

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