健民集团（600976）2024年年报财务简析：净利润减30.55%

据证券之星公开数据整理，近期健民集团（600976）发布2024年年报。根据财报显示，健民集团净利润减30.55%。截至本报告期末，公司营业总收入35.05亿元，同比下降16.81%，归母净利润3.62亿元，同比下降30.55%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.24亿元，同比下降43.07%，第四季度归母净利润4056.3万元，同比下降61.85%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.96亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率47.73%，同比增3.66%，净利率10.49%，同比减15.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.32亿元，三费占营收比40.86%，同比增13.42%，每股净资产15.88元，同比增8.35%，每股经营性现金流1.53元，同比减12.71%，每股收益2.38元，同比减30.21%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-8.64%,原因:营业收入下降带来的销售费用同向变动，同时公司进行营销体系改革，加强了销售费用的合理化应用，费用有所减少。
2. 管理费用变动幅度为11.56%,原因:薪酬费用、折旧摊销费用增长。
3. 研发费用变动幅度为7.35%,原因:本期研发团队人员扩充及加大研发投入。
4. 财务费用变动幅度为972.59%,原因:本期根据企业会计准则应用指南的要求将票据贴现息调至“财务费用”科目核算。
5. 货币资金变动幅度为-46.52%,原因:本年将闲置资金投资于理财产品增多。
6. 交易性金融资产变动幅度为37.4%,原因:本年将闲置资金投资于理财产品增多。
7. 应收票据变动幅度为31.86%,原因:本期末持有的商业承兑汇票增加。
8. 应收款项融资变动幅度为-53.13%,原因:收入规模下降。
9. 其他非流动金融资产变动幅度为42.3%,原因:公司本年将闲置资金投资于理财产品增多。
10. 在建工程变动幅度为398.25%,原因:本期在建工程投入增加。
11. 开发支出变动幅度为345.21%,原因:本期新增资本化研发项目。
12. 短期借款变动幅度为77.35%,原因:本期末存在未终止确认的贴现票据及商业子公司增加流动资金贷款。
13. 应付票据变动幅度为-43.4%,原因:上年末应付票据本年已到期结算。
14. 应付账款变动幅度为30.75%,原因:商业子公司年末采购备货增加。
15. 合同负债变动幅度为49.14%,原因:本年末未履行履约义务的预收款项较年初增加。
16. 长期借款的变动原因:本期新增贷款。
17. 递延收益变动幅度为150.14%,原因:本期收到的政府补助尚未验收结转。
18. 营业收入变动幅度为-16.81%,原因:医药工业收入下降19.28%，医药商业收入下降13.58%。
19. 营业成本变动幅度为-19.41%,原因:本期营业成本与营业收入同向增长。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-12.71%,原因:本期营业收入下降带来的经营性现金流同步减少。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-219.37%,原因:申赎理财产品影响，本期申赎净流出额大于上期。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.34%,原因:本期股利分配金额较上期增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.14%，资本回报率强。去年的净利率为10.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额4.06亿元，累计分红总额9.76亿元，分红融资比为2.4。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.67%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达223%）

持有健民集团最多的基金为银河医药混合A，目前规模为4.81亿元，最新净值0.5197（3月21日），较上一交易日下跌1.44%，近一年上涨3.98%。该基金现任基金经理为方伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司历史介绍及业务构成情况？
答：健民药业集团股份有限公司（以下简称公司）始创于明崇祯十年（1637年），原名“叶开泰”，享有“初清三杰”“中国四大药号”的美誉。1953年 6月 1日，“叶开泰”制药部分改造为武汉健民制药厂，2004年公司在上海证券交易所上市。公司以发展中医药为核心，以儿科产品为特色，是国家小儿用药生产基地，旗下三大知名品牌“健民”“龙牡”“叶开泰”，其中“健民”“龙牡”为中国驰名商标。公司业务主要分为医药工业和医药商业两大板块。医药工业分 OTC产品线和 Rx产品线，OTC产品线主要产品有龙牡壮骨颗粒、便通胶囊、健脾生血颗粒等，Rx产品线主要有健脾生血片、小金胶囊、小儿宝泰康颗粒、便通胶囊、雌二醇凝胶、七蕊胃舒胶囊、拔毒生肌散等。医药商业主要通过公司下属子公司福高公司、维生公司开展，销售本公司及其他企业的医药产品。
近几年公司还加大新兴业务培育，大健康业务以儿童健康成长、家庭康养为主要方向，持续开发具有差异化的产品，加强品牌建设和渠道拓展。中医诊疗业务由控股子公司健民叶开泰国医投资（湖北）有限公司负责经营管理，目前已完成武汉三镇中医馆布局，下属中医馆 4家，其中光谷馆正在筹建中。

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