泛亚微透：东财基金、北京锦桐私募基金等多家机构于3月6日调研我司

证券之星消息，2025年3月10日泛亚微透（688386）发布公告称东财基金周威、北京锦桐私募基金周里勇、蜂巢基金王泷皓、浙商证券汤永俊、申万宏源周超、国泰基金叶烽、如仪投资徐路鹏、中泰证券宋瀚清于2025年3月6日调研我司。

具体内容如下：
问：介绍公司发展历程
答：公司成立于1995年，在泛亚微透创立之初并没有明确要进入哪个细分行业，后来由于创始股东大都从事材料、工程等行业，最后还是决定从材料领域切入。2002年时，公司董事长敏锐地发现家用汽车行业渐渐有“起飞”的迹象，如果泛亚微透的材料能够在汽车行业中得到应用，企业发展会阔步向前。于是，泛亚微透主动切入汽车行业。在与汽车产业链客户合作过程中了解到车灯上需要ePTFE膜去做透气来解决雾气的问题，国外产品的价格非常昂贵，泛亚微透就抓住这个进口替代的机会，踏入汽车行业微透产品的应用端。随着泛亚微透在材料端的技术储备日益丰富，但资金却成了大问题。为推动企业发展，泛亚微透的创始股东决定引入战略投资者。2011年底，泛亚微透引入赛富基金，接着又引入了武商基金，到2015年引入了南方轴承，随着一轮轮战略投资者的加入，泛亚微透也变得越来越强大。公司于2015年公司完成股改，2020年10月在科创板挂牌上市，2021年通过外延扩张方式收购了上海大音希声60%的股权，将气凝胶业务拓展至军工领域，2022年发起设立了江苏源氢新能源科技有限公司，布局氢燃料电池质子交换膜业务，2023年使用闲置实物资产增资入股常州凌天达新能源科技有限公司，布局航空航天用高性能线缆、连接器业务。
公司作为行业龙头美国戈尔的紧密追随者，围绕ePTFE、SiO2气凝胶等微纳孔材料，秉承“产品多元、市场利基”的发展战略持续为客户提供优质的新材料产品和服务。

问：交流公司经营模式及发展规划
答：泛亚微透一直秉承“产品多元、市场利基”的发展战略，并一直坚持做长尾的模式。虽然泛亚微透的产品很零乱，看起来什么都有，但其实这些产品的核心技术都在一棵“树”上，都是围绕ePTFE膜以及微纳孔这些材料或微观多孔材料继而形成各种不同的应用。
经过长达十几年的技术创新和研发，泛亚微透的技术储备和产品储备已颇具竞争力，而且这么多年积累下来形成了很多壁垒，公司经过大量的试错和反复改进，掌握了不同功能特性的ePTFE膜的制造技术，通过长期的资源投入，建立起工艺流程上的壁垒；同时，公司拥有自主设计生产工艺装备的能力，通过自制设备突破了ePTFE膜产业化制造的壁垒；另外，在商务方面公司拥有大量与主机厂配合研发、验证并持续服务的经验，能够定制化、组件化地为客户提供产品，突破了ePTFE膜的应用化壁垒；最后公司与同行业竞争对手生产ePTFE膜，但均不销售ePTFE膜，而是销售ePTFE膜的应用组件，这使ePTFE膜应用端形成了较高的进入壁垒。
泛亚微透作为行业龙头美国戈尔的紧密追随者，公司在追随过程中不断寻求差异化，通过持续的研发投入，在不断的试错中，我们慢慢寻找相关行业的痛点，并为客户定制化开发解决方案。
目前公司的核心业务主要包括ePTFE微透产品、CMD及气体管理产品、气凝胶产品以及高性能线束产品。

问：交流公司ePTFE微透产品相关情况
答：公司的ePTFE微透产品主要有汽车透气产品、包装透气产品、消费电子用透声产品、特种膜、医疗用膜产品等，近年来透气业务稳步上升，毛利维持稳定。

问：交流公司CMD及气体管理产品相关情况
答：CMD是公司基于ePTFE膜及公司干燥剂技术创新的技术方案，应用隔绝的理论颠覆了传统的方案，通过高性能红外吸湿剂和阀的结构设计组合解决车灯雾气和压力平衡问题，大大减少了车灯的制造工序，提升了制造效率，大幅度降低了雾气解决的成本，同时免去了非环保的制造工艺，并且所有材料和产权100%国产化，实现了此领域的中国创新，产品已经被众多车灯厂广泛认可使用，用于众多主机厂车型。
同时，公司开发了一种集压力平衡、快速泄压、凝露控制三个功能于一体的 CMD 平衡泄压阀组件，该技术已被国内多个头部新能源电池厂采用，应用于多款新能源电动车型，CMD 作为一种被动的冷凝控制系统的安全模块，能够有效的改善电池包内部产生冷凝水所带来零部件腐蚀老化、绝缘性能下降、温度读取失真等问题，从而保证电池包能够更加安全可靠的为整车提供电能。
近年来公司CMD及气体管理产品高速增长，形成了公司的新的增长曲线。公司目前正在推进小额快速定增事项，募集资金将用于CMD自动化产线改造。

问：交流公司气凝胶产品相关情况
答：气凝胶是一种具有丰富纳米微孔结构的新型材料，具有导热系数低、密度小、高比表面积、低介电常数等特点，在热学、电学、光学、声学、吸附催化等方面均表现出优异的性能，这使其在航空航天、建筑节能、化工工业、电子电工、交通运输、生物医药等领域有着广阔的应用前景。公司通过首发上市募集资金投资建设了气凝胶量产线，并通过外延扩张方式收购了大音希声60%股权，将公司气凝胶应用领域拓展到舰船领域。通过与大音希声的不断融合、协同发展，公司不断提升气凝胶产线的利用率，不断完善公司的技术研发能力，近年来气凝胶业务保持稳定增长。

问：交流公司高性能线束业务
答：公司于2023年使用闲置实物资产增资入股了常州凌天达新能源科技有限公司，该公司具备很强的开发、定制、集成能力，产品包括航空航天用各类安装线、毫米波耗稳相电缆、高速数据总线电缆、脉冲高压电缆及组件、水密电缆及组件、滤波电缆等各类高可靠电线电缆、信息安全设备、物联网设备及系统等，产品广泛用于航空航天等领域。

2024年公司成立了汽车线束事业部，主要从事汽车用高性能线束的生产、研发，2024年该业务已实现营收。

泛亚微透（688386）主营业务：膨体聚四氟乙烯膜(ePTFE)等微观多孔材料及其改性衍生产品的研发、生产及销售,是一家拥有自主研发及创新能力的新材料供应商和解决方案提供商。

泛亚微透2024年三季报显示，公司主营收入3.52亿元，同比上升22.09%；归母净利润6661.47万元，同比上升13.22%；扣非净利润6622.84万元，同比上升44.13%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.26亿元，同比上升12.08%；单季度归母净利润2394.62万元，同比上升27.31%；单季度扣非净利润2404.76万元，同比上升29.13%；负债率28.68%，投资收益-632.52万元，财务费用311.92万元，毛利率48.19%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2288.33万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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