2月28日股市必读：路维光电（688401）披露最新机构调研信息

截至2025年2月28日收盘，路维光电(688401)报收于32.65元，下跌3.26%，换手率5.99%，成交量6.93万手，成交额2.27亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：2025年2月28日，路维光电主力资金净流出1350.14万元，散户资金净流入1486.94万元。
• 业绩披露要点：2024年四季度，公司实现营业收入2.73亿元，同比增长43%，环比增长32%；净利润0.71亿元，同比增长76%，环比增长84%。
• 机构调研要点：公司对2025年的增长充满信心，预计新增产能将逐步释放，产品结构持续优化。
• 公司公告汇总：兴森科技及其一致行动人计划在未来三个月内减持不超过3,866,674股，占公司总股本的2.00%。

交易信息汇总

2025年2月28日，路维光电的资金流向如下：- 主力资金净流出1350.14万元，占总成交额5.94%；- 游资资金净流出136.8万元，占总成交额0.6%；- 散户资金净流入1486.94万元，占总成交额6.54%。

业绩披露要点

2024年，路维光电实现营业收入8.76亿元，同比增长30.21%；归属于母公司所有者的净利润1.92亿元，同比增长29.21%；扣除非经常性损益的净利润1.74亿元，同比增长39.89%。其中，2024年四季度表现尤为突出，实现营业收入2.73亿元，同比增长43%，环比增长32%；净利润0.71亿元，同比增长76%，环比增长84%。公司业绩增长的主要因素包括下游需求旺盛、技术升级和服务优化、产品结构优化、降本增效以及规模效应的综合体现。

机构调研要点

2024年四季度业绩超预期增长的原因

2024年四季度，公司实现营业收入2.73亿元，同比增长43%，环比增长32%；净利润0.71亿元，同比增长76%，环比增长84%。业绩增长主要得益于以下几点：1. 下游需求旺盛；2. 技术升级、服务优化及产能扩张；3. 产品结构优化，高附加值产品占比提升；4. 强化管理后的降本增效；5. 规模效应的综合体现。

2025年开年以来的经营情况

2025年开年以来，下游需求依然旺盛，公司在2024年投产的产线预计会在一季度乃至全年有不错的产能释放，延续了四季度的增长态势。公司对2025年的发展充满信心，预计新增产能的逐季度释放、产品结构的不断优化以及规模效应的进一步体现将推动公司持续增长。

长期可持续增长的展望

公司自1997年成立以来，深耕掩膜版行业近三十年，连续多年保持营收与利润的双重增长。2019-2024年，公司营业收入年均复合增长率达32%，净利润年均复合增长率达56%。公司积极进行技术升级、产能拓展、客户对接，形成了自己的核心竞争力。掩膜版需求不受下游行业周期影响，长期处于需求旺盛状态。公司计划在未来5-10年内持续扩产，以提升规模和市场份额。

产品优势

公司产品布局全面，可覆盖G2.5-G11平板显示掩膜版，是国内唯一一家可覆盖全世代产线的厂商。公司还覆盖了LCD、LTPS、LTPO、MOLED、Mini-LED、Micro-LED、硅基OLED等多种显示技术，以及FMM用光掩膜版。在半导体领域，公司及江苏路芯的布局制程节点在28nm以上，江苏路芯半导体掩膜版项目一期将在2025年第一季度开始送样90-100nm制程节点产品，2025年下半年试产40nm制程节点产品。

先进封装掩膜版进展

公司在先进封装方面积累了深厚的技术底蕴，是多个领先封测厂的头部供应商，产品可满足各种先进封装要求，如晶圆级封装、2.5D/3D封装、系统级封装、扇出型封装、CoWoS先进封装等。

新的市场拓展计划

公司将持续进行产能扩充和技术升级，重点市场包括高世代TFT-LCD、高精度MOLED、Micro LED对应的平板显示掩膜版领域以及半导体掩膜版领域。目前，公司再融资项目、路芯130-28nm半导体掩膜版项目正在推进中。

竞争中的领先性及制程节点准备

公司在技术研发方面积极与国内高校、知名客户、实验室等开展合作，制定了具备前瞻性的技术研发规划。公司投资的路芯130-28nm半导体掩膜版项目正在有序推进，一期投资14-16亿元，覆盖40nm制程节点以上掩膜版；二期投资4-6亿元，覆盖28nm制程节点以上掩膜版。

技术难点

掩膜版作为技术密集型行业，生产工艺流程复杂，每个环节都有对应的技术难点。公司通过持续的技术创新和严格的工艺把控，致力于为客户提供性能卓越、质量稳定的掩膜版产品。

盈利能力展望

公司掩膜版产品在材料成本和定价上与其他厂商并无明显差异，盈利能力的提升主要依赖于产品矩阵、产品结构、设备选型、降本增效措施等因素。未来，公司在半导体掩膜版领域的扩产升级、OLED高精度平板显示掩膜版占比提升、设备使用效率优化等都将带动盈利能力的持续提升。

公司公告汇总

深圳市路维光电股份有限公司发布公告，截至公告披露日，兴森科技持有公司股份11,165,870股（5.78%），兴森股权持有1,940,000股（1.00%），两者合计持有13,105,870股（6.78%）。这些股份来源于公司首次公开发行前及资本公积转增股本，于2023年8月17日起上市流通。兴森科技及其一致行动人计划在未来三个月内减持不超过3,866,674股（不超过公司总股本的2.00%），减持方式包括集中竞价和大宗交易。过去12个月内，兴森股权已减持3,860,000股（2.00%），减持期间为2024年7月31日至2024年10月15日，减持价格区间为19.69-22.68元/股。减持计划不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司治理结构、股权结构及持续性经营产生影响。公司将及时履行信息披露义务。

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