天士力（600535）2024年年报简析：净利润减10.78%

据证券之星公开数据整理，近期天士力（600535）发布2024年年报。根据财报显示，天士力净利润减10.78%。截至本报告期末，公司营业总收入84.98亿元，同比下降2.03%，归母净利润9.56亿元，同比下降10.78%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.36亿元，同比下降3.19%，第四季度归母净利润1.13亿元，同比上升191.83%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利11.38亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率67.14%，同比增0.52%，净利率10.11%，同比减13.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计33.09亿元，三费占营收比38.93%，同比增2.12%，每股净资产7.97元，同比减3.39%，每股经营性现金流1.35元，同比减21.48%，每股收益0.64元，同比减11.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-32.13%,原因:报告期内利息支出下降。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为55.38%,原因:上年同期公司购买大额存单。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.11%,原因:公司报告期筹资净额低于去年同期。
4. 货币资金变动幅度为-32.74%,原因:报告期内归还银行借款。
5. 交易性金融资产变动幅度为74.49%,原因:报告期末理财余额增加。
6. 其他应收款变动幅度为100.68%,原因:报告期内应收长期资产转让款增加。
7. 在建工程变动幅度为44.12%,原因:报告期内在建项目持续投入。
8. 商誉变动幅度为-100.0%,原因:报告期内对控股公司计提商誉减值。
9. 其他非流动资产变动幅度为68.15%,原因:报告期内预付商业授权费及股权投资款增加。
10. 应付票据变动幅度为45.87%,原因:报告期内开具银行承兑汇票增加。
11. 应交税费变动幅度为41.11%,原因:报告期末应交企业所得税增加。
12. 其他应付款变动幅度为-79.19%,原因:报告期内退还押金保证金及归还暂借款。
13. 其他流动负债变动幅度为-82.09%,原因:报告期内建信融通票据贴现减少。
14. 长期借款变动幅度为-82.05%,原因:报告期内偿还借款。
15. 递延所得税负债变动幅度为260.29%,原因:报告期内使用权资产变动。
16. 资本公积变动幅度为-52.1%,原因:报告期内购买子公司少数股权及注销库存股减少资本公积。
17. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:报告期内注销库存股。
18. 其他综合收益变动幅度为-40.66%,原因:报告期内对投资公司权益法核算计提其他综合收益。
19. 少数股东权益变动幅度为-35.36%,原因:报告期内控股子公司利润变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.68%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额36.91亿元，累计分红总额74.50亿元，分红融资比为2.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达81.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.81亿元，每股收益均值在0.79元。

持有天士力最多的基金为汇添富中证中药ETF，目前规模为19.32亿元，最新净值1.0143（2月25日），较上一交易日下跌1.23%，近一年下跌6.24%。该基金现任基金经理为过蓓蓓。

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