星环科技：浙商证券、鸿道投资等多家机构于2月18日调研我司

证券之星消息，2025年2月19日星环科技（688031）发布公告称浙商证券、鸿道投资、中银基金、晶凯资本、华商基金、沣杨资产、国联基金、利幄基金、工银安盛资管、长江养老、长江证券、海通证券、鹏华基金、鑫元基金、汇丰于2025年2月18日调研我司。

具体内容如下：
问：当前市场上各厂商的大模型运营平台LLMOps产品前端都长差不多，公司的比较优势在哪里？
答：各家有各家的特色，虽然都在开发LLMops，但是对厂商能力的要求不仅限于具备单一的部署、训练、微调模型的能力，还在于构建的场景和价值实现，包括对客户的语料和知识进行整理。公司的能力覆盖了从语料的接入和开发、提示工程、大模型训练、知识抽取和融合、模型管理、应用和智能体构建、应用部署、运维和监控，到对业务效果提升的全链路流程，这一能力远远超过一些仅从单一环节切入的竞争对手。公司起家是做大数据基础软件的，对于数据集成、数据治理、数据资产管理等的理解相较竞争对手更深刻。公司的LLMOps支持多模态的数据从多数据源上传，支持语料数据的编目体系整理、数据清洗处理、语料标注、带权限的发布共享等，真正覆盖语料的接入、处理、标注、运营、安全的全生命流程管理。此外，公司的LLMOps注重企业级的运营能力以及协作能力，可通过角色区分操作权限，通过租户实现资源隔离，对任何资源使用提供审批管理，并对平台上的模型服务、应用服务、知识服务进行监控和计量。

问：开源的语料处理工具是否会对公司的语料处理工具产生威胁？
答：目前没有威胁。开源软件仅提供底层的处理框架，客户自己去开发的成本较高，且开源工具对于大规模数据的处理存在障碍，欠缺对于TB级别以上的语料处理能力，也不适合做大规模的数据对齐和预训练。同时，开源工具也会存在安全问题，无法保障客户的数据隐私。

问：自DeepSeek爆火以来，公司客户的订单询及商机层面的变化如何？
答：商机层面，尤其是I方向，远高于去年。主要的催化如下原来金融机构对于海外的模型没有大范围试用，而国内模型的效果相对一般。DeepSeek出现之后，客户逐步开始有专门的预算投入。政府端本地化部署的问询也大幅增加，公司正在积极的对接过程中。公司的产品Sophon LLMOps可以助力客户基于DeepSeek的各系列模型进行训练、推理、应用开发，实现知识库和工具调用，快速部署至企业内部，加速基于大模型的企业级应用快速落地。

问：对于企业而言，其接入DeepSeek的难易程度及预计效果如何？
答：企业接入DeepSeek的推理模型，可以使得各种智能体更高效的利用，但企业无法仅通过接入模型来实现应用发挥效能，需要视应用场景而定。比如对于合同的审核，就包含了各个部门对合同的不同理解，这些是推理模型无法完成的，因此构建前期的知识库和语料非常重要。前期语料处理工作，尤其是对各种企业内部行为数据的处理，均需借助其他工具进行整理，例如 RG（检索增强生成）、GraphRG（图检索增强生成）、KG（知识增强生成）等各类有效利用数据和知识的增强手段。这些手段与大模型，尤其是推理大模型高效协同，能更好地解决真实业务场景中大模型 / I 原生应用面临的链路长、决策复杂、时效性高、稳健性强等问题。同时，可以针对大模型以及应用在前期、中期、后期所产生的不同训练、调优、运营数据和反馈，积累更多有场景针对性的数据资产，进而推动业务中数据飞轮的转动，让大模型利用企业积累的各类知识边推理边检索。我们提供工具助力客户进行推理模型的前期部署工作，比如语料层面会有一系列的语料工具，包含转换、过滤、去重，并进行安全隐私处理和语料评估。

问：现在很多企业都在销售企业一体机，公司在硬件层面的布局如何？
答：公司在一体机的布局主要覆盖三类产品（1）星环知识平台一体机；（2）Sophon LLMOps搭载在工作站或者机架式服务器上；（3）IPC，由星环提供在个人电脑上运行的大模型应用。

问：公司开发的向量数据库的作用？
答：可以将向量数据库理解成为一个大模型推理过程中所需要的外挂的、具备高时效性以及拥有企业专精知识的知识库，为企业用户的复提供有根据的溯源。目前公司的分布式向量数据库是根据数据存储量和性能（例如每秒执行查询次数）的不同进行收费的。

星环科技（688031）主营业务：公司是一家企业级大数据基础软件开发商,围绕数据的集成、存储、治理、建模、分析、挖掘和流通等数据全生命周期提供基础软件及服务,已形成大数据与云基础平台、分布式关系型数据库、数据开发与智能分析工具的软件产品矩阵,支撑客户及合作伙伴开发数据应用系统和业务应用系统,助力客户实现数字化转型。

星环科技2024年三季报显示，公司主营收入2.1亿元，同比下降5.94%；归母净利润-2.93亿元，同比下降9.0%；扣非净利润-3.16亿元，同比下降6.54%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入6938.97万元，同比下降18.18%；单季度归母净利润-1.02亿元，同比下降28.41%；单季度扣非净利润-1.11亿元，同比下降27.2%；负债率19.17%，投资收益1443.39万元，财务费用175.77万元，毛利率55.75%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为86.85。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.38亿，融资余额增加；融券净流出25.5万，融券余额减少。

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