证券之星消息，2025年2月17日奥来德（688378）发布公告称公司于2025年2月16日召开分析师会议，长江证券杨洋 马太 谢尔曼 叶家宏、承珞(上海)投资张国栋、银叶投资彭钰琀、永安期货资管唐睿、长安国际信托戴启明、长城财富保险资产杨海达、长证国际艾菁、招商证券李于勤、浙商证券沈钱 王凌涛 梁艺、正圆投资王伟平、中国国际金融股份有限公司侯一林 陈琛、中泰证券王鹏、德邦资管文国峰、中信建投证券周舟、中信证券胡彬 俞腾、中意资产胡祖嘉、中银国际证券范琦岩、中邮证券陈基赟、朱雀基金许可、IGWT Investment廖克銘、Point72郑天涛、东北证券武芃睿、东方财富证券汪智谦、东方基金梁忻、东方资产张京辉、东海证券路永光、东吴基金张浩佳、东兴基金周昊、方正证券曹惠 徐凡 黄雪茹 邓迪飞、天风证券郭建奇、富国基金翟莹晗、共青城鼎睿资产王可丹、光大证券胡星月、广东正圆私募亓辰、广发基金姚铁睿、国海证券张钰莹 杜先康、国金证券王明辉、国君资管黎思言、国联证券刘晓旭 王海、国寿资产龙毅、安联保险资产吴彬、国泰基金邱晓旭 钱晓杰、国泰君安证券钱伟伦、国投瑞银冯新月、海南钰泰私募程子春、海通证券张翠翠 文灿、杭州弈宸私募基金华鼎、红杉资本闫慧辰、湖南楚恒资产袁超 杨紫嫣 罗威、华安基金杨明、华安证券曾海乔 李元晨 李大鹏 徒月婷 刘天其、北大方正人寿保险孟婧、华福证券魏征宇、华西基金钟青松、华曦资本潘振华、华夏基金张炀 张俊、华夏久盈谢达成、环懿私募杨伟、汇丰晋信王家怡、嘉合基金杨峻松、建信基金左远明、交银理财刘逸华、北京橡果资产魏鑫、交银施罗德基金张明晓、京东方科技集团王亚璇、京管泰富李浩、九泰基金赵万隆、开源证券周佳、龙航资产颜孝坤、龙石资本陆杨 张钶、民生理财杨桐、南方基金孙鲁闽、南华基金刘凯兴、北京禹田资本赵群 刘元根、南京睿澜私募基金罗贵文、宁波宝隽资产董一平、宁波市鄞州象舆行碳果创业投资中心(有限合伙)胡婷婷、宁银理财丁雨婷、平安证券朱景 陈福栋、融通基金闵文强、睿胜投资韩立、山东交通产业发展基金卜建良、山东千泰私募卢军飞、上海报业集团黄修眉、博时基金谢泽林、上海冰河资产刘春茂、上海度势投资顾宝成、上海方物私募基金汪自兵、上海慧珠投资费征帅、上海季胜投资刘青林、上海铭大实业(集团)蔡荣转、上海申银万国证券杨海晏 袁航、上海石锋资产冯云泽、上海沃珑港投资李翔宇、上海喜世润投资任若天、财通资管郭齐坤、上海证券杨蕴帆、上银基金颜枫、深圳前海华杉投资杜威、深圳市尚诚资产黄向前、深圳中天汇富基金古道和、石锋资产冯云泽、世纪证券陈峰、太平洋投资策略罗平、泰康基金张泽伟、天弘吉金刘智超、诚通证券赵绮晖、西南证券屈紫荆、象上私募程子春、星石投资毛健 孔嘉祥、兴业证券仇文妍 陈垒 吉金、兴证资管张丹彧、旭松资产佘鹏、玄卜投资韦琦、耀康投资张鹏飞、易方达基金田佳、银华基金唐泽辉参与。
具体内容如下：
问：（一）近年来，我国显示行业不断发展壮大，OLED产业也迎来了6代向6代升级转换阶段，国内面板厂商京东方、维信诺相继宣布建设6代AMOLED产线。请面板厂商建设6代产线的原因是什么，相比于原有6代线会有哪些优势？
答：面板厂商建设8.6代OLED产线的核心驱动在于应对中尺寸显示市场的需求升级，8.6代线将助力OLED产业由“小屏”向“中屏”跃迁。6代OLED基板尺寸为1500mm*1850mm，是智能手机等小尺寸设备的核心产能来源，8.6代OLED基板尺寸为2290mm*2620mm，面积相比于6代基板扩大2.16倍，更大的基板面积意味着单次可以生产更多面板，将主要用于生产中尺寸OLED产品，极大地提高生产效率。
根据中国电子信息产业发展研究院数据，以14英寸笔记本电脑为例，显示面板切割片数将增加106%，单位产品成本降低36.9%，8.6代MOLED产线将带来更具竞争力的切割效率及更低的成本分摊。
问：（二）当前OLED在手机中的渗透率较高，有新闻称苹果将在其iPhoneSE 4产品搭载OLED屏幕，这也意味着苹果将全系手机产品切换OLED屏幕；在中尺寸笔记本、平板电脑、车载显示等市场渗透率仍较低，请如何看待OLED产品在中小尺寸的市场需求？
答：在智能手机领域，根据市场调研机构Omdia的预测，2024年全球OLED智能手机的出货量将达到6.61亿部，渗透率增至55%。随着更多高端手机、折叠手机搭载OLED屏幕，或将带动OLED在手机中的渗透率进一步提高。
OLED在中尺寸方向的应用是一个全新的蓝海，面板厂商正投资建设的8.6代MOLED生产线旨在满足日益增长的中尺寸市场需求。2024年，苹果在其iPad Pro机型中首次采用OLED屏幕，根据市场研究机构Omdia信息，苹果将持续在旗下所有笔记本电脑和平板电脑产品中采用OLED显示面板，同时华为也在其MatePad Pro 13.2英寸平板电脑搭载了OLED屏幕，头部厂商将对行业产生较强带动作用。
在IT方面，据Omdia数据显示，2024年，9英寸以上的大尺寸OLED出货量将同比增长116.5%，预计在2023年至2028年，IT用MOLED面板出货量年复合增长率将达56%；车载显示用MOLED面板出货量年复合增长率将达49%，MOLED将在中尺寸领域进一步提升市场份额。
问：（三）目前，高端装备制造升级是我国产业升级的难点与痛点，新质生产力的重要内容之一是发展新兴产业、高技术产业和改造传统产业，公司线性蒸发源设备作为蒸镀机的重要组成部分，请有哪些优势？此次京东方第6代AMOLED生产线项目，除公司外是否还有其他中标候选人？
答：公司在OLED线性蒸发源设备领域具有领先的技术优势，6代蒸发源成功打破国外垄断，实现进口替代，诸多性能指标领跑市场，在国内面板厂商进行招标采购的6代MOLED 线性蒸发源中，公司是唯一的国内供应商，市场占有率长期位居第一。同时，公司凭借蒸发源设备优良的性能和服务优势，此前未使用公司蒸发源产品的厂商在产线技术改造时选择用公司的蒸发源产品替代海外蒸发源设备，公司已陆续中标绵阳京东方、武汉天马海外蒸发源改造项目，充分体现了公司产品的先进性和综合竞争力。
根据必联网公开信息，公司子公司上海升翕为京东方第8.6代MOLED生产线项目唯一中标候选人。此次8.6代线性蒸发源设备适配的是韩国Sunic Systems蒸镀机，这表明公司生产的线性蒸发源设备可以满足日本Tokki、韩国Sunic Systems、日本爱发科蒸镀机的适配要求，进一步体现了公司在线性蒸发源市场的国际领先优势。
问：（四）根据公司公告，此次线性蒸发源设备预中标金额为6—5亿元，请对应的是京东方6代线规划内的几条线？公司如何展望后续6代线性蒸发源市场空间？
答：目前，国内面板厂商京东方、维信诺均已规划建设8.6代MOLED生产线，玻璃基板面积均为2,290 mm×2,620 mm。其中，京东方第8.6代MOLED生产线项目设计产能为3.2万片/月玻璃基板投入，项目分两期分阶段建设；维信诺第 8.6 代柔性有源矩阵有机发光显示器件（MOLED）生产线项目设计产能也为 3.2万片/月玻璃基板投入。
此次6—7.5亿元线性蒸发源设备预中标金额对应的是第一期（1.6万片/月玻璃基板投入）建设，国内规划未建的其他产线包括京东方第二期（1.6万片/月玻璃基板投入）项目规划、维信诺的产能规划，均有望为8.6代线性蒸发源设备打开增长空间。
问：（五）公司6代线性蒸发源设备迎来了全新的发展阶段，请6代线性蒸发源是否还有增长空间？
答：2024年，公司相继获得绵阳京东方蒸发源改造项目订单并顺利供货，并成功中标武汉天马蒸发源改造项目。未来，国内规划未建、改造的产线均有望为公司设备业务贡献增量，随着8.6代线建设周期来临，公司设备业务将进入存量加增量共振的新阶段。
问：（六）据了解，京东方、维信诺均将在6代AMOLED产线搭载叠层结构，请叠层的优势是什么？公司材料业务会怎样受益于高世代产线建设？
答：叠层OLED是指在单层OLED屏幕的基础上，增加了一个或多个发光层，通过电荷产生层将两个或多个发光层串联起来，使屏幕具有多层独立的有机发光层，在亮度、能耗、寿命、重量厚度等性能方面具有明显优势。
目前，国内面板厂商京东方、维信诺、天马、和辉光电均在叠层OLED技术有所布局，叠层OLED能满足对终端产品显示效果的极致追求，已逐步应用在平板电脑、笔记本电脑、智能手机、车载显示等场景，目前搭载叠层OLED技术的中尺寸产品包括华为MatePad Pro 12.2英寸平板、苹果新款iPad pro平板、戴尔XPS 13笔记本电脑、理想 MEG车内屏幕等，同时越来越多的手机也有搭载叠层屏幕的趋势，目前华为 Mate 70 非凡大师系列手机、荣耀magic 7 RSR保时捷设计均搭载了叠层屏幕。
公司材料业务客户覆盖国内主流面板厂商，OLED叠层结构的搭载会使单位产品有机发光材料用量有近2倍的提升，8.6代基板面积的扩大也会显著增加材料用量，有望带动材料业务的增长。
问：（七）据了解公司材料业务布局广泛，请公司的设备和材料在京东方有何导入规划？
答：当前国内OLED行业上游的材料、设备企业正处于产品升级、规模扩大、国产替代的快速导入阶段，不断为我国OLED产业发展夯实基础，为产业链供应链韧性与安全提供助力。在材料业务领域，有机发光材料中的Green Prime材料去年首次通过京东方体系测试，封装材料、PSPI材料等也正积极进行市场推广。在设备业务领域，公司已向成都京东方、重庆京东方、绵阳京东方提供6代MOLED线性蒸发源设备，8.6 代线性蒸发源设备已进入京东方 8.6 代MOLED 产线项目的预中标阶段，未来公司材料、设备业务将继续与京东方保持密切合作。
问：（八）请对业绩快报中的收入、利润进行一下解读，并分材料、设备业务进行拆分？
答：2024年，公司共实现营业收入5.33亿元，同比增长3%。分业务来看，公司材料业务实现收入3.63亿元，同比增长14.32%，材料毛利率为45.54%；设备业务实现收入1.69亿元，同比下滑15%，设备毛利率为63.44%。2024年实现归母净利润9,017万元，同比减少26.25%，利润下滑的原因为，在设备业务板块，由于当前国内OLED产业正处于6代向8.6代升级转换阶段，6代线建设速度放缓，直接导致公司设备业务收入减少，进而对公司利润产生了下行压力。同时，公司为继续保持在设备领域的竞争优势，全力推进 8.6 代线设备研发，以及现有 6 代线设备的改造升级工作，在设备板块加大研发投入，目前公司线性蒸发源设备已进入京东方 8.6 代MOLED 产线项目的预中标阶段。此外，在材料业务板块，国内OLED产业上游核心材料正处于国产替代大趋势，公司在有机发光材料、显示光刻胶材料等现有业务领域进一步加大研发投入，综合上述原因导致公司利润有所下滑。
问：（九）目前AI很火热，请AI技术在OLED材料领域是否有应用？公司在AI领域有没有一些探索和积累？
答：I+OLED材料是公司积极探索的新方向。公司根据多年的研发经验与I进行有机结合，致力于解决传统研发模式的痛点。首先，我们已经开始引用一些简单的模型进行材料性能预测，并利用机器学习算法来预测OLED材料的光电性能，形成模型进行高通量筛选，辅助研发人员筛选有潜力的材料。其次，我们也尝试应用I优化OLED材料合成路径，降低生产成本，提升合成效率。
奥来德（688378）主营业务：OLED产业链上游环节中的有机发光材料的终端材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务。
奥来德2024年三季报显示，公司主营收入4.64亿元，同比上升11.89%；归母净利润1.01亿元，同比上升3.6%；扣非净利润6614.39万元，同比下降15.5%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入1.22亿元，同比上升40.25%；单季度归母净利润943.79万元，同比上升3579.79%；单季度扣非净利润251.79万元，同比上升129.12%；负债率19.33%，投资收益1227.94万元，财务费用-364.9万元，毛利率51.22%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为31.61。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4014.55万，融资余额减少；融券净流出20.99万，融券余额减少。
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