每周股票复盘：冠中生态（300948）生态修复业务占比超六成，积极应对营收利润双降

截至2025年2月14日收盘，冠中生态（300948）报收于9.85元，较上周的9.71元上涨1.44%。本周，冠中生态2月13日盘中最高价报9.98元。2月10日盘中最低价报9.7元。冠中生态当前最新总市值13.79亿元，在基础建设板块市值排名42/46，在两市A股市值排名5061/5130。

本周关注点

• 机构调研要点：生态修复类业务一般占公司营业收入的60%以上
• 公司公告汇总：第四届董事会第二十二次会议审议通过补选独立董事及变更经营范围等议案
• 机构调研要点：公司部分项目受益于专项债或专项扶持资金的预算安排，款进度明显加快

机构调研要点

2月12日特定对象调研

生态修复业务占营收比重？公司各业务板块占营收比重每年根据合同履行的情况都会有所不同，生态修复类业务一般占公司营业收入的60%以上。

前三季度收入及利润下降幅度比较大的原因？营业收入下降主要有以下几点原因：1、行业周期性波动及市场供需变化的影响，政府投资缩减，公司推进优化业务订单结构及战略布局调整，新签订单类型主要为土地整治类项目，该类项目在原有项目施工阶段的基础上增加项目立项、土地验收、报备入库、指标交易等环节，且项目体量一般较大，需分批、分阶段实施，因此项目实施进度相对缓慢。2、公司部分项目因业主方调整项目实施方案，存在项目预定工作量缩减的情况。利润下降的主要原因有以下几点：营业收入的下降直接导致利润规模下滑明显；此外，对应付债券新增计提财务利息费用，应收账款、合同资产等预计计提信用减值损失、资产减值损失金额等较同期亦有大幅增长。

面对当前经营困境，公司对主业有没有重新定位？有没有新业务开展考量？如何善用IPO及再融资资金？前期公司参与的PPP项目有多少？当前公司在零碳建筑、工厂化育苗（温室种植）、污水处理、发酵工艺及设备等方向做了一些技术储备，在主业扎实、经营稳定基础上公司会内外双向努力发掘新的利润增长点。公司全力推进IPO及再融资募投项目开展，当前项目均正常建设。前期公司少量参与PPP项目，且都不是主牵头方，未对项目公司合并报表，除新疆项目外其他PPP项目已进入政府付费阶段。

目前公司员工分类中，管理及生产人员占比大概多少？公司员工总数在300人左右，其中财务、销售、行政等管理人员占比一般20%至30%左右，生产技术人员占比一般70%至80%左右。

公司有没有直接收到化债的钱？目前公司部分项目受益于专项债或专项扶持资金的预算安排，款进度明显加快，但整体影响不是太明显。公司会持续跟进各项目所在地的化债政策和实施方案，积极推动涉及项目通过化债方式款。

截至2024年底应收账款及合同资产分别有多少？2025年应收账款计损失金额是否会进一步增加？预计2024年及2025年现金流情况？2024年的相关数据请届时关注公司披露的年度报告。公司严格按照会计准则进行减值测试，并确定是否需要计提减值准备，相关数据您可关注公司后续定期报告。2025年受益项目周期及化债等政策影响，预计现金流净额会有所改善。

公司可转债存续期还有多久？公司是否有转股压力？公司可转债存续期尚有四年多，可转债转股属于市场行为，公司希望投资者能够认可公司的发展前景，通过可转债转股来分享公司经营发展的成果。

公司公告汇总

第四届董事会第二十二次会议决议公告

青岛冠中生态股份有限公司（证券代码：300948）第四届董事会第二十二次会议于2025年2月10日召开，会议应出席董事9人，实际出席9人。会议审议通过三项议案：

审议通过《关于补选公司第四届董事会独立董事的议案》。独立董事徐金光先生因个人原因辞职，不再担任公司任何职务。董事会提名吴大刚先生为新任独立董事候选人，将在当选后担任第四届董事会提名委员会主任委员、审计委员会委员、战略委员会委员、薪酬与考核委员会委员职务，任期至第四届董事会届满。吴大刚先生暂未取得深圳证券交易所认可的独立董事资格证书，但已承诺参加相关培训并取得证书。该议案需提交股东大会审议。

审议通过《关于变更公司经营范围、注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》。根据业务发展及可转债转股情况，公司拟调整经营范围及变更注册资本，并修订《公司章程》部分条款，具体变更内容以市场监督管理部门最终核准为准。该议案需提交股东大会审议。

审议通过《关于召开2025年第一次临时股东大会的议案》，定于2025年2月27日召开临时股东大会。

关于召开2025年第一次临时股东大会的通知

证券代码：300948，证券简称：冠中生态，公告编号：2025-008。青岛冠中生态股份有限公司将于2025年2月27日14:30召开2025年第一次临时股东大会，会议地点为青岛市崂山区游云路6号公司会议室。网络投票时间为2025年2月27日9:15-15:00。股权登记日为2025年2月20日。出席对象包括登记在册的全体股东、公司董事、监事、高级管理人员、见证律师及其他相关人员。会议将审议两项议案：1.00《关于补选公司第四届董事会独立董事的议案》，2.00《关于变更公司经营范围、注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》。议案1.00需经出席股东所持表决权的二分之一以上通过，议案2.00需经三分之二以上通过。公司对中小投资者单独计票。登记时间为2025年2月26日9:30-11:30，14:00-16:30，登记地点为青岛市崂山区游云路6号405证券投资部。联系人：张方杰、田纳纳，电话：0532-58820001。会议费用自理。备查文件：第四届董事会第二十二次会议决议。

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