群益证券：给予韦尔股份增持评级，目标价位140.0元

群益证券(香港)有限公司朱吉翔近期对韦尔股份进行研究并发布了研究报告《2024营收创新高，净利润大幅增长》，本报告对韦尔股份给出增持评级，认为其目标价位为140.00元，当前股价为108.28元，预期上涨幅度为29.29%。

　　韦尔股份(603501)
　　结论与建议：
　　伴随着公司CIS产品在高端智能手机市场的成功卡位以及汽车自动驾驶应用市场的持续渗透，公司2024年营业收入增长超过2成并创历史新高，同时带动2024年净利润增长接近5倍，业绩表现靓丽。
　　展望未来，在手机、汽车CIS领域公司市场分不扩张的同时，AIOT（包括智能眼镜在内的IOT产品）对于图像传感器的需求也不断提升。公司未来业绩增长空间可观。目前股价对应2026年PE为25倍，给予“买进”评级。
　　2024营收创历史新高，盈利能力持续改善：公司发布业绩预告，预计2024年实现营收254亿元-258亿元，同比增20.9%-22.8%；实现净利31.6-33.6亿元，同比增4.7倍-5倍；扣非后净利润29.7亿元-31.7亿元，同比增20.5倍-22倍。相应的，预计公司4Q24实现营收65亿元-69亿元，同比增9.4%-16%，实现净利润7.8亿元-9.8亿元，同比增3.1倍-4.2倍；扣非后净利润6.8亿元-8.8亿元，在上年微利情况下录得同比大幅增长。
　　AI眼镜需求涌现，公司势必受益：2024年有望成为AI眼镜元年，包括Rokid、Snap、Meta、百度、Looktech、雷鸟创新、闪电科技、XREAL等品牌都发布了智能眼镜相关产品。同时，三星、OPPO、vivo、华为、腾讯、字节跳动等科技巨头也在积极布局AI眼镜项目。而区别与其他AIOT产品，AI眼镜的图像识别能力将提升用户使用体验，在运动、教育、工业、安防、医疗等领域具备明显优势。韦尔股份作为国内图像传感器的龙头企业，在超小型低功耗图像传感器领域有丰富的技术积累，有望在AI眼镜浪潮中受益。
　　盈利预测：预计公司2024-26年净利润分别为32.4亿元、43.1亿元和52.1亿元，YOY增长482%、增长33%和21%，对应EPS分别2.66元、3.55元和4.29元，当前股价对应25、26年PE估值分别为30倍和25倍，给予“买进”评级。
　　风险提示：手机、汽车需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券丁宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为59.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利32.43亿，根据现价换算的预测PE为39.94。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为133.34。

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