中邮证券：给予申通快递买入评级

中邮证券有限责任公司曾凡喆近期对申通快递进行研究并发布了研究报告《业务量高速增长，2024年业绩显著改善》，本报告对申通快递给出买入评级，当前股价为10.85元。

　　申通快递(002468)
　　申通快递披露2024年年报预告
　　申通快递披露2024年年报预告，全年归母净利润预计9.5-10.5亿元，同比增长178.8%-208.2%。
　　快递业务量高速增长，公司份额持续提升
　　2024年快递业务量保持高速增长，全年达到1745亿件，同比增长21%。公司持续拓展产能，提升时效质量及客户体验，业务量增速快于行业，2024年前11个月公司业务量达到204.8亿件，同比增长29.6%，份额不断提升。
　　规模效应叠加精细化管理，公司业绩显著改善
　　2024年公司持续深化数智运营体系，落实精细化管理，规模效应驱动，全面实现降本增效的显著成果，2024年前三季度公司单票运输及分拣成本均实现明显下降，叠加件量高增带来的收入增长，公司业绩显著改善，略高于市场预期。
　　2025年有望延续高增长趋势，维持“买入”评级
　　2025年邮政局预期行业件量增速为8.9%，参考过往几年的数据，实际快递增速整体快于局方预期。我们认为未来随着电商行业的进一步深度演化，基于各类增量需求下的新商业模式交织纵横，有望促进快递包裹量持续增长。公司持续提升产能，优化管理运营，提高客户体验，业绩有望延续升势。预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.0亿元、14.2亿元、17.0亿元，同比分别增长194.5%、41.9%、19.7%，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　快递业务量不及预期，价格竞争强于预期，成本管控不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券李丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.11%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.8亿，根据现价换算的预测PE为17.08。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为13.06。

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