开源证券：给予引力传媒买入评级

开源证券股份有限公司方光照,肖江洁近期对引力传媒进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：内容营销领军者，新兴平台、出海、AI助力再启航》，本报告对引力传媒给出买入评级，当前股价为15.06元。

　　引力传媒(603598)
　　内容营销领域头部公司，“新兴平台+出海+AI赋能”驱动长期成长
　　公司为国内内容营销头部公司，以品牌营销为基石业务，社交营销、电商营销与运营服务全面发力。经二十载深耕内容营销，公司具备突出的资质与客户优势，拥有阿里、字节双平台顶级资质，累计服务超1000家知名品牌，并持续探索短剧、出海等创新业务发展，通过AI技术赋能内容创作及流量分发。我们看好公司营销主业持续修复，合作新兴平台、出海、AI共同驱动公司长期成长，预计公司2024-2026年收入分别为61.07、80.20、105.43亿元，归母净利润分别为0.38/0.79/1.47亿元，EPS分别为0.14/0.29/0.55元，当前股价对应PS分别为0.7/0.5/0.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　公司内容创意能力强大，“资质+客户”优势明显
　　公司品牌营销业务稳健，在长短视频等平台累计合作执行1000+剧综项目，并持续发力社交营销、电商营销及运营业务，自研“核力系统”具备素材创作发布、自动化精准投放等服务能力。作为IP全链路全域营销先行者，公司内容营销能力突出，优质项目屡获阿里、字节广告大奖，资质与客户资源优势显著。服务品牌方面，公司在深耕美妆客户基础上，进一步拓展日化、食饮等多元化广告主，2024H1开拓波司登、拼多多等新客户，实现“品效销一体化”增长。
　　国内布局小红书、华为等蓝海市场，出海业务整装待发，AI赋能降本增效
　　国内新兴平台方面，公司2021年全面布局小红书，客户服务数量达100+，双投客户数占比70%以上，已成为小红书深度合作伙伴。此外，公司2024年携手鲸鸿动能共建共享会，有望依托鲸鸿动能鸿蒙全场景智慧营销平台拓展新应用场景。出海方面，公司积极布局TikTok出海等新兴全球营销市场，已获得TikTokTSP和TAP双经营牌照认证，有望借助在电商营销行业的全链路运营经验，进一步开拓国际优质供应链。AI方面，公司利用AI赋能营销业务，自研“核力AI”提高内容产出效率，与澜舟科技合作共建“AIGC联合实验室”辅助内容生成与流量分发，后续商业化空间或打开。
　　风险提示：竞争加剧风险、短视频营销业务不及预期风险、广告主预算收缩风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券毛云聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为11.26%，其预测2024年度归属净利润为盈利4200万，根据现价换算的预测PE为100.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为19.35。

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