云南铜业：12月25日接受机构调研，国盛证券、工银瑞信参与

证券之星消息，2024年12月25日云南铜业（000878）发布公告称公司于2024年12月25日接受机构调研，国盛证券张航 洪梓莹、工银瑞信母亚乾 董明斌 王可心参与。

具体内容如下：
问：公司西南铜业分公司搬迁项目建设进展如何？是否能获得政府的搬迁补偿？
答：西南铜业搬迁项目升级改造项目电解系统于2024年6月末带负荷试车、火法系统2024年10月中旬进入带负荷试车阶段并顺利产出阳极铜；截止目前，整体工程进度已完成约96%，各子项以项目收尾和设计消缺为主。西南铜业原昆明旧址的厂房所有权为公司所有，土地使用权部分是公司的。公司积极开展西南铜业搬迁项目土地盘活及搬迁补偿申报工作，但搬迁补偿金额、补偿方式等存在不确定性。公司将持续关注本次搬迁项目建设情况、补偿金额获取情况，并严格按照相关规定履行信息披露义务，敬请投资者关注公司公告信息。

问：关注到公司毛利率和净利率有所下降，请主要原因是什么？
答：今年以来，铜价高位震荡，带来公司营业收入增加。但全球铜精矿市场供应偏紧，铜精矿现货加工费大幅下降，给公司生产成本带来压力，毛利空间收窄。未来，公司将持续做好生产经营管理，聚焦内部挖潜和成本管控，持续提升盈利能力。

问：公司三季度进行的资产减值主要是什么内容？
答：根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定，为客观、真实、准确地反映公司2024年9月30日的资产状况及2024年3季度经营成果，公司及子公司基于谨慎性原则，对各类资产进行了清查、分析、评估，对部分可能发生信用减值及存在减值迹象资产进行了减值测试，并根据减值测试结果计提了相应的减值准备。公司前三季度计提各项资产减值准备共计19,726.59万元，主要为信用减值损失-347.46万元；存货跌价准备20,074.05万元。其中，存货跌价准备主要为原材料、在产品、库存商品。

问：公司在资源获取方面有哪些进展？
答：公司持续加强资源管理工作，对重点矿集区进行资源潜力和产能的深入论证，同时加大对具备资源潜力矿山的深边部探矿力度，积极拓展资源获取渠道，确保公司资源储量的稳定增长。2024年上半年，公司投入勘查资金0.66亿元，开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作；截止2024年6月末，公司保有铜资源矿石量9.69亿吨，铜资源金属量362.47万吨，铜平均品位0.37%。此外，公司还将加强资源综合利用和循环经济发展，提高资源利用效率，降低资源消耗成本，为公司可持续发展提供强有力的资源支撑和保障。

问：公司大股东手里的矿山资源是否有注入计划？
答：2022年1月，云铜集团与公司签署股权托管协议，云铜集团将其持有的凉山矿业40%的股权委托公司管理。2023年11月，为了更有利于公司的发展，进一步维护公司及全体股东利益，云铜集团对相关承诺进行延期，“在符合相关法律法规、中国证监会相关规章以及相关规范性文件规定的注入条件的前提下，在2026年11月29日之前，启动将持有的凉山矿业股份有限公司股权注入云南铜业的工作，”其余承诺项内容不变。2023年6月，中国铜业与公司签署股权托管协议，中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理，以履行承诺,避免中矿国际与公司的同业竞争，保护公司和股东尤其是中小股东的利益。目前，凉山矿业、秘鲁铜业生产情况正常。公司严格按照《深交所股票上市规则》等相关规定履行信息披露义务，后续如有资产注入事项，将按照相关规定履行信息披露义务。

问：公司采取了哪些措施应对今年的加工费波动？如何看待后续加工费走势？
答：公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取TC/RC结算，采取年度谈判、季度谈判等方式。公司作为国内较大的铜精矿采购商之一，长期以来与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系，并与铜精矿供应商积极谈判，努力稳定长单供应量，争取保障生产有序开展。对于后续的冶炼加工费，市场分析人士普遍预计可能会面临下行压力，国内铜冶炼企业将继续承压，具体情况将取决于多种因素，包括但不限于全球供需状况、主要金属的库存水平、以及地缘政治事件等变化也可能对冶炼加工费产生影响。

问：公司在科技赋能方面采取了哪些措施？
答：公司以科技引领保障高质量发展，近年来持续加大研发投入，上半年研发投入13.64亿元，成果持续产出并应用于生产运营，如绿色炼铜技术、智能化取制样检测分析、高效冶炼技术等方面，研发成果为企业提升产能、产量，降低能耗、成本，优化指标、扩大效益，降低生产经营风险提供技术支撑。

问：公司将采取哪些措施保障年末的顺利收官？
答：公司坚持突出价值创造导向，统筹推进改革发展各项工作；持续优化成本管控体制，进一步增强资金、成本管理；深入开展全要素对标，促进公司运营管理、经济、技术等指标提升。

云南铜业（000878）主营业务：公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。公司经过多年的发展,在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链,是具有深厚行业积淀的铜产业企业。

云南铜业2024年三季报显示，公司主营收入1290.56亿元，同比上升16.73%；归母净利润15.22亿元，同比上升0.3%；扣非净利润14.64亿元，同比下降0.34%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入437.84亿元，同比上升10.12%；单季度归母净利润4.63亿元，同比下降8.8%；单季度扣非净利润4.42亿元，同比下降9.01%；负债率64.78%，投资收益2.63亿元，财务费用4.52亿元，毛利率3.42%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为16.2。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.37亿，融资余额增加；融券净流出15.43万，融券余额减少。

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