东吴证券：给予奥特维买入评级

东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《0BB串焊机改造连获两家龙头订单，产业化进程加速》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为43.99元。

　　奥特维(688516)
　　投资要点
　　获两家龙头客户订单，改造产能约20GW：近日奥特维凭借其在0BB串焊设备上的先发技术优势（超高速、高兼容性和高稳定性），以及其卓越的服务能力，连续获得两家光伏龙头的批量0BB串焊机改造确认，主要用于TOPCON技术路线，改造产能合计约20GW，覆盖多种焊接工艺，能够满足组件端不同的生产需求。目前公司仍在确认过程中的后续改造项目总产能已超过60GW。
　　奥特维0BB串焊机先发优势明显，龙头地位稳固：奥特维从2020年中开始分别结合PERC、TOPCon和HJT电池预研0BB焊接技术，涉及多种0BB串焊工艺，随着研究深入，已完成相关专利申请120余项，目前已在TOPCon上真正突破技术瓶颈——单片银耗降低>10%、组件功率提升≥5W。上半年公司推出超高速0BB串焊设备，并在多家龙头企业完成工艺验证，产能可达10800半片/小时（G12），且兼容多种焊接工艺和电池技术，有望充分受益于本轮0BB量产。
　　成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司：（1）光伏：a.硅片2023年子公司松瓷机电低氧单晶炉已获晶科、天合等大单，合计31.8亿元。2024年9月公司获得合计13亿元单晶炉海外订单；b.电池片：子公司旭睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责LPCVD镀膜设备，推出激光LEM设备；c.组件：主业串焊机龙头销售额市占率70%+，有望受益于0BB迭代。（2）半导体：键合机和AOI检测设备上半年订单增量明显，划片机取得首批订单，引入日本团队成立合资公司布局CMP设备，单晶炉已获韩国客户订单。（3）锂电：目前主要产品为储能的模组pack线，叠片机研发中。
　　盈利预测与投资评级：随着出海步伐加速+新领域拓展顺利，我们维持公司2024-2026年归母净利润为16.8/18.9/20.5亿元，对应PE为8/7/7倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游扩产不及预期，研发进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券李文意研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.95%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.8亿，根据现价换算的预测PE为8.24。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为76.53。

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