海通国际：给予瑞可达增持评级，目标价位64.35元

海通国际证券集团有限公司Weimin Yu,Haofei Chen近期对瑞可达进行研究并发布了研究报告《首次覆盖：全面布局连接产品，收入快速释放》，本报告对瑞可达给出增持评级，认为其目标价位为64.35元，当前股价为53.0元，预期上涨幅度为21.42%。

　　瑞可达(688800)　　
　　投资要点：
　　事件。公司发布24年三季报，24前三季度实现收入15.89亿元，同比+52.75%；归母净利润1.06亿元，同比+10.60%；扣非净利润9990万元，同比+15.54%；毛利率22.01%（同比-4.03PCT）。24Q3单季度收入6.31亿元，同比+60.90%，环比+27.36%；归母净利润4100万元，同比+40.67%，环比+76.16%；扣非净利润4011万元，同比+51.74%，环比+110.95%。24Q3毛利率20.79%（同比-5.63PCT，环比-0.08PCT）。
　　费用控制良好。24前三季度公司研发费用1.11亿元，同比+29.91%，研发费用率7.00%，同比-1.23PCT；销售费用率2.10%，同比-0.64PCT；管理费用率5.18%，同比-0.43PCT；财务费用率0.62%，同比+0.82PCT。24Q3公司研发费用4046万元，同比+28.10%，研发费用率6.41%，同比-1.64PCT；销售费用率1.67%，同比-0.96PCT；管理费用率4.12%，同比-1.28PCT；财务费用率0.30%，同比-0.84PCT。
　　全面布局连接产品。公司专注于连接系统产品的设计开发和制造，主要产品分为连接器类、线缆组件类、系统模块类等，广泛应用于数据通信、新能源汽车、储能/清洁能源、工业控制、医疗设备、轨道交通装备等领域。针对AI数据中心领域，公司产品中有针对高速传输的高速铜缆连接组件解决方案，AEC高速组件是公司的重点发展产品。
　　盈利预测。我们预计公司24-26年归母净利润1.85元、2.41亿元和2.91亿元，EPS为1.17元、1.52元和1.84元。参考可比公司估值，考虑公司卡位高速线缆新业务，未来有望受益于AI需求高增，给予公司24年PE55x，对应目标价64.35元，给予“优于大市”评级。
　　风险提示。客户需求调整，市场竞争风险，下游发展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券韩东研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.29亿，根据现价换算的预测PE为36.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为48.76。

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