首页 - 股票 - 数据解析 - 券商研报 - 正文

中原证券:给予水井坊持有评级

来源:证星研报解读 2024-12-11 18:50:26
关注证券之星官方微博:

中原证券股份有限公司刘冉近期对水井坊进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评:高档白酒增长放缓,但整体盈利增强》,本报告对水井坊给出持有评级,当前股价为58.9元。


  水井坊(600779)
  投资要点:
  整体收入增长放缓,高档酒低增是主要原因。2024年第三季度,公司实现营收20.7亿元,同比增长0.38%,增幅较上年第三季度收窄21.1个百分点,较当年第二季度收窄16.24个百分点。2024年前三季度,公司实现营收37.88亿元,同比增长5.56%,增幅较上年同期的-4.84%提升10.4个百分点。2024年前三季度,高档白酒实现收入34.57亿元,同比增长1.39%;中档白酒实现收入1.96亿元,同比增长41.05%。高档白酒收入低增是收入增长大幅收窄的主要来源。
  在新渠道和传统渠道中,销量增长均高于收入增长,说明产品结构有所下沉。新渠道销量947千升,同比增长11.67%,同期该渠道的营收增长1.12%;批发代理渠道销量7651.17千升,同比增长3.91%,同期该渠道的营收增长3.12%。在新渠道和传统渠道中,销量增长均高于收入增长,说明产品结构有所下沉。与其对照的是,前三季度公司的产品毛利率下降0.24个百分点,降至82.94%,较2021年同期的85.11%下降2.17个百分点,2021年以来价格体系整体下行。
  销售费用下降,业绩释放,盈利能力增强。2024年前三季度,公司的销售费用同比减少6.33%,同期费用已经连续两年减少;销售费用率同比下降2.52个百分点至19.93%。销售费用减少对增厚盈利有着显著的效果:2024年前三季度,公司实现扣非归母净利润11.09亿元,同比增长11.15%,净利润率同比提升1.21个百分点。整体看,本期公司的盈利增长远好于收入,主要得益于各项销售投入的减少。我们认为,经济逆风阶段白酒类公司将会持续减少销售和市场投入,以换取相对优异的股东回报。
  投资建议:我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为2.81、2.97、3.14元,参照12月10日的收盘价58.82元,对应的市盈率分别为20.97、19.8和18.71倍,调降公司评级为“谨慎增持”。
  风险提示:高档白酒消费与经济基本面的关联度较大,经济增速持续

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东方证券叶书怀研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.89%,其预测2024年度归属净利润为盈利14.12亿,根据现价换算的预测PE为20.38。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级12家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为53.24。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示水井坊盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-