中邮证券：给予敏芯股份买入评级

中邮证券有限责任公司吴文吉近期对敏芯股份进行研究并发布了研究报告《AI引领新增长》，本报告对敏芯股份给出买入评级，当前股价为59.35元。

　　敏芯股份(688286)
　　投资要点
　　AI带来声学新增量。公司声学产品的出货量很大，屡创新高，但在当前的技术指标下，现有产品的价格也基本稳定，没有太大的增长空间。但我们在声学领域看到了新的机会，随着最新版本AI大模型的推出，目前的很多下游客户会有产品迭代的需求，比如新型语音助手等，这些新的应用需求将带来更高信噪比的产品指标需求，公司作为业内领先的声学传感器企业，已经提前布局了相关产品系列，并会抓住机遇，后续随着下游客户需求的更新，将迎来新一波的产品提升迭代机会。
　　汽车等新产品积极布局。公司主营产品出货量增长迅速，新增的高毛利产品表现也不错，其他方面，在医疗、汽车、机器人、IMU等领域也有订单在进来，公司的利润亏损正在逐渐收窄，并已逐渐接近盈亏平衡，公司作为拥有MEMS全产业链研发能力，且具有国内稀缺的多品类MEMS产品研发、生产能力的企业，一直致力于打造全品类的MEMS企业，经过之前的积累，多产品线的产品已陆续在各自的市场领域实现了导入和量产阶段，2024年是公司全面复苏的一年。汽车现在主要的应用方向是液压传动，主要是在底盘刹车控制上的应用，目前通过某知名Tier1厂商那边有小批量出货，进展顺利，未来这个应用还可以用在车辆的空调热泵上。
　　投资建议：
　　我们预计公司2024-2026年归母净利润-0.2/0.2/0.6亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　行业竞争格局加剧风险；原材料价格波动；下游需求不及预期；产品研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券韩金呈研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为47.92%，其预测2024年度归属净利润为盈利2400万，根据现价换算的预测PE为141.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为69.02。

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