芳源股份：柏治资本投资者于12月5日调研我司

证券之星消息，2024年12月5日芳源股份（688148）发布公告称柏治资本袁合玲于2024年12月5日调研我司。

具体内容如下：
问：公司产品的毛利率情况
答：稳定情况下NC前驱体及碳酸锂估计相对较高，镍钴盐类次之，NCM前驱体偏低。新领域产品如电子化学品及固态电池高镍前驱体毛利率非常可观，只是目前规模较小。

问：公司产品的制作工艺流程是怎样的？
答：湿法冶炼的生产链条较长，具备浸出、萃取、结晶或合成等工序，将氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料、硫酸锂溶液（卤水）等资源作为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等，或可进一步合成NC/NCM三元前驱体、球形氢氧化镍等产品。公司可根据市场及客户需求情况灵活调整产品结构，选择较多。

问：公司碳酸锂产线可以跟三元前驱体产线共用吗？
答：三元前驱体合成段产线通过技改可以调整为碳酸锂产线。

问：公司的客户情况
答：以往公司第一大客户占比较高，且产品以三元前驱体为主。这两年公司在转型，往中间品镍钴盐、碳酸锂去做，丰富产品结构的同时积极开拓客户。国内前驱体方面公司加深与贝特瑞、盟固利、杉杉等原有客户的密切合作关系，同时开拓了国内其他前驱体客户，除定制化产品外增加非定制化产品的销售，扩大销量；碳酸锂目前客户以金属贸易商和下游正极厂商为主，随着产量的逐步上升，新客户也会逐步导入进来；中间品镍钴盐主要以邦普等正极材料厂商为主。

问：公司的产能情况
答：以前驱体计算总体产能约9万吨，实际部分产能用于生产镍钴盐，部分已经技改为碳酸锂产能。后续会继续技改部分产能生产碳酸锂，结合准备开始建设的锂矿焙烧和卤水车间，计划明年将大幅增加用于碳酸锂的产能。

问：新领域产品的具体情况
答：电子化学品主要包括高纯硼酸溶液、高纯硫酸铜溶液、高纯硫酸钴溶液等，单月销售合计约几十万规模；固态高镍三元前驱体目前达到吨级出货量。

问：存货跌价对公司的影响情况
答：镍钴锂金属价格波动会对公司存货价值及产品销售产生影响，产品方面碳酸锂基本为现款现货结转较快，影响不大；主要受影响为镍钴存货，但目前镍钴金属价格均相对低位，继续大幅下跌风险较小，后续公司准备开展期货套保以减少金属价格波动对公司的影响。

问：公司有息负债的情况
答：除了可转债之外，以流动贷款、项目贷款等银行贷款为主。

问：公司对于可转债转股的想法？
答：我们会结合市场及公司的情况积极适时推动可转债转股，以降低资产负债率。

芳源股份（688148）主营业务：从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售。

芳源股份2024年三季报显示，公司主营收入14.15亿元，同比下降25.51%；归母净利润-1.19亿元，同比下降43.22%；扣非净利润-1.41亿元，同比下降69.25%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入3.75亿元，同比下降20.66%；单季度归母净利润-5249.07万元，同比上升23.59%；单季度扣非净利润-5254.19万元，同比上升24.02%；负债率73.59%，投资收益-344.74万元，财务费用7287.51万元，毛利率3.82%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入592.77万，融资余额增加；融券净流出23.5万，融券余额减少。

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