天风证券：给予比亚迪买入评级

天风证券股份有限公司邵将,孙潇雅近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《单月销量维持50万+，高端新品周期+全球化持续发力》，本报告对比亚迪给出买入评级，当前股价为279.24元。

　　比亚迪(002594)
　　事件：比亚迪公布11月产销快报，11月共销售汽车50.7万辆，同比+67.9%，环比+0.83%。2024年1-11月累计销售375.7万辆，同比+40.0%。
　　11月单月月销继续维持在50万辆以上。1）2024年11月比亚迪实现销量50.7万辆，同比+67.9%/环比+0.83%；其中乘用车销售50.4万辆，商用车销售2801辆。11月纯电乘用车销售19.8万辆，同比+16.4%；插混乘用车销售30.6万辆，同比+133.1%。1-11月累计销售汽车375.7万辆，同比+40.02%，其中乘用车销售374.1万辆。2）11月高端系列腾势+仰望+方程豹销售1.9万辆，占乘用车总销量的3.71%，环比+0.31pct。其中腾势销售1.0万辆，同比-15.5%/环比-7.2%；仰望销售302辆；方程豹销售8521辆，环比大增41.4%。
　　全球化进展顺利，2024年1-11月累计海外销售36.0万辆，同比+74.2%。11月公司乘用车海外销售3.1万辆，同比+1.1%，其中出口2.8万辆；1-11月累计海外销售36.0万辆，同比+74.2%。11月12日，比亚迪在德国法兰克福举办海狮07EV（BYD SEALION7）欧洲暨德国上市发布会。作为比亚迪在欧洲推出的第七款纯电动汽车，海狮07EV预计明年向首批客户交付。从今年10月海狮07EV在巴黎车展首次亮相，到此次泛欧上市发布会成功举办，比亚迪在欧洲市场受到越来越广泛的关注。两年来，比亚迪在欧洲已推出汉、唐、元PLUS、海豚、海豹、宋PLUS EV/DM-i和海狮07EV共八款车型，形成丰富的产品矩阵。此外公司在非洲、南美洲等市场积极布局，我们认为海外销售有望形成强利润支撑。
　　高端车型规划密集，方程豹11月增量明显，利润率有望向上。11月12日，豹8正式上市，售价37.98万元-40.78万元。方程豹豹8基于2.0T DMO平台打造，搭载全功能版云辇-P系统，配备华为乾崑智驾ADS3.0，用非承载式车身结构，前/后均为双叉臂独立悬架，配有三把差速锁。同时，方程豹豹8率先宣布支持华为Mate XT新机UWB车钥匙功能。豹8同时也能适配苹果iOS系统，让豹8成为全球首款支持三系统手机UWB车钥匙的车型。在较强的产品力下，方程豹11月销量环比大增41%。
　　11月28日，腾势品牌旗下全新SUV——腾势N9内饰正式发布，该车此前已在2024广州车展首发亮相，新车定位大型SUV，采用六座布局，内饰采用由17.3英寸中控屏、13.2英寸全液晶仪表和13.2英寸副驾娱乐屏组成的三屏显示，动力上将会搭载2.0T插混系统，并全系标配易三方技术，或于2025年第一季度上市，售价或在50-60万元区间。
　　仰望则将继续冲击百万级豪华市场。
　　投资建议：我们预计公司2024-2026年归母净利润为381.3/474.2/557.9亿元。对应当前股价PE分别为22/17/15倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：新车型销量不及预期，高端化不及预期，市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券邢重阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.97%，其预测2024年度归属净利润为盈利385.1亿，根据现价换算的预测PE为21.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有38家机构给出评级，买入评级31家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为372.21。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。