国元证券：给予鼎捷数智买入评级

国元证券股份有限公司耿军军近期对鼎捷数智进行研究并发布了研究报告《2024年第三季度报告点评：营收实现稳健增长，紧抓中企出海机遇》，本报告对鼎捷数智给出买入评级，当前股价为25.79元。

　　鼎捷数智(300378)
　　事件：
　　公司于2024年10月30日收盘后发布《2024年第三季度报告》。
　　点评：
　　业绩实现稳健增长，费用管控成果显著
　　2024年前三季度，公司实现营业收入15.73亿元，同比增长11.21%；实现归母净利润0.50亿元，同比增长2.15%；实现扣非归母净利润0.45亿元，同比增长59.10%。第三季度，公司实现营业收入5.69亿元，同比增长11.63%；实现归母净利润0.07亿元。公司在积极推动营收规模增长的同时，持续优化内部管理体系，提升运营效率，有效控制各项费用率水平。在销售费用方面，公司前三季度销售费用率较去年同期下降2.41个百分点，主要因公司加强老客及大客经营，单位销售人员效率有所提升；同时，公司加强线上营销引流拓客，以降低线下拓客模式的费用支出。
　　AI业务高速成长，持续加大研发投入
　　2024年前三季度，研发设计类业务实现收入8438.58万元，同比增长23.17%；AIoT类业务实现收入40368.82万元，同比增长41.83%；数字化管理类业务实现收入85242.10万元，同比增长1.30%；生产控制类业务实现收入21765.92万元，同比增长5.67%。公司继续加大鼎捷雅典娜的研发投入及更新迭代，探索数据驱动和生成式驱动的落地实践，迭代优化Indepth AI多智能体协同、多模态交互等能力，并完成文生图纸、文档解析、语音TTS模型、大模型多级推理性能并发等底层AI算法优化。公司基于深厚的AI技术积累沉淀了多个细分行业场景解决方案，前三季度公司AI业务收入较去年同期增长102.08%。
　　大陆地区业务回暖，东南亚业务贡献增量
　　中国大陆地区前三季度实现营收7.35亿元，同比增长11.33%，重回双位数增长；非大陆地区前三季度实现营收8.38亿元，同比增长11.11%。在东南亚地区，公司借助与中国电信等国内大型企业的合作加大市场推广力度，把握中企出海趋势浪潮；在中国台湾地区，聚焦电子、半导体、装备制造、汽车零部件等行业自动化设备升级和数智化管理的需求，持续创新数智化转型解决方案，并针对行业高需求领域发展AI新应用，前三季度中国台湾地区新客签约金额同比成长32%。
　　盈利预测与投资建议
　　公司是国内领先的数智化转型与智能制造整合规划方案服务提供商，未来成长空间较为广阔。参考前三季度的经营情况，调整公司2024-2026年的营业收入预测至25.02、28.55、32.06亿元，调整归母净利润预测至1.70、2.07、2.44亿元，EPS为0.63、0.76、0.90元/股，对应的PE为42.05、34.53、29.20倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长空间，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　境外股东和子公司住所地法律、法规发生变化导致的风险；无实际控制人风险；业绩增长放缓的风险；人力成本上升风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券耿军军研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.1%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.84亿，根据现价换算的预测PE为37.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为29.47。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。