开源证券：给予招商蛇口买入评级

开源证券股份有限公司齐东,胡耀文,杜致远近期对招商蛇口进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：销售规模同比由负转正，国庆热度助力公司销售回暖》，本报告对招商蛇口给出买入评级，当前股价为11.81元。

　　招商蛇口(001979)
　　销售规模同比由负转正，国庆热度助力公司销售回暖，维持“买入”评级
　　招商蛇口发布2024年10月经营简报，公司销售规模同比由负转正，销售单价有所提升，行业排名保持领先，拿地持续聚焦核心城市，优质土地储备充足。公司积极获取土地，拿地聚焦核心城市，可售货源较充足，融资渠道畅通，看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为63.9、70.3、74.4亿元，EPS为0.71、0.78、0.82元，当前股价对应PE为17.0、15.5、14.6倍，维持“买入”评级。
　　销售规模同比由负转正，国庆热度助力公司销售回暖
　　2024年10月，公司实现签约销售金额223.00元，同比增长6.42%，实现签约销售面积91.77万平方米，同比增长5.18%。2024年1-10月，公司累计实现签约销售金额1674.71亿元，同比下降32.27%，累计实现签约销售面积734.21万平方米，同比下降26.94%。2024年10月，公司单月销售均价24299.88元/平方米，同比增长1.18%，2024年1-10月，公司累计销售均价22809.69元/平方米，同比下降7.30%。公司10月销售金额同比实现10个月以来首次由负转正，销售面积实现近一年来首次由负转正，国庆热度延续助力公司销售回暖。据克而瑞数据，2024年1-10月公司全口径销售金额排名第5名。
　　10月获取2宗地块，拿地进一步聚焦核心城市
　　公司2024年投资策略是区域聚焦和城市深耕，关注强心30城，进一步聚焦核心10城。公司于2024年9月获取两宗地块，用地面积总计3.04万平方米，总建筑面积13.86万平方米，拿地总成本17.62亿元。公司获取两宗地块均位于核心城市，第一宗地块位于北京通州区梨园，土地面积1.60万平方米，建筑面积3.47万平方米，权益比例100%，拿地成本9.92亿元，另一宗地块位于香港新界区，土地面积1.44万平方米，建筑面积10.39万平方米，权益比例40%，拿地成本7.70亿元。公司10月拿地金额占销售金额比例为7.90%，拿地强度有所收缩。
　　风险提示：市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券李垚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.68%，其预测2024年度归属净利润为盈利70.94亿，根据现价换算的预测PE为15.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为13.14。

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